1.今年上半年后，该行业上市公司的净利润继续下降。根据职业分类，在元设备行业中，有52家上市公司处于正常经营状态。2008年前三季度，52家上市电子公司的营业总收入为449.61亿元，同比增长4.63%，利润总额为31.41亿元，同比下降17.11%，净利润为23.91亿元，同比下降19.65%。2008年前三季度，人民币设备行业上市公司的盈余可能只会大幅下降。事实上，BOE A股在行业中所占比重较大，2008年与2007年相比，公司经营发生了很大变化，因此认为应该从样本中剔除，进行会计分析，否则我们无法准确把握行业的整体情况。如果在这一声明之后没有具体说明，则所描述的目标是BOE公司和其他无与伦比的公司被淘汰之后的目标。不包括非可比公司，2008年前三季度人民币设备类上市公司营业收入总额为376.89亿元，同比增长7.54%，利润总额为29.77亿元，同比下降14.06%，净利润为22.83亿元，同比下降16.34%，净利润同比下降9.54%每股收益按总股本加权平均为0.13元。我们可以看到，前三个季度，人民币设备行业的盈余与上半年相比还会进一步下降，利润总额和净利润同比下降与上半年相比有所扩大。以扣除非经常性损益后的净利润为例。今年，股票负债累累，对家人保密。上半年，51家样本公司扣除非经常性损益后的净利润同比下降3.95%，但在会计前三季度，这一数字扩大到9.51%。元设备专业上市公司大多是外向型企业。我们认为，
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2008年以来，袁设备上市公司经营业绩大幅下滑的主要原因有三个:1 .次贷危机削弱了美国经济，也拖累了全球经济。因此，自今年以来，西方国家(主要是美国)的消费需求增长一直明显疲软。因此，出口导向型国内元设备制造商的出口受到了很大影响，进而影响了收入的增加。2.自今年以来，各种原材料的价格都大幅上涨。有色金属、硅材料、化工产品和其他原材料的价格都出现了很大的起伏。这也直接导致了企业资本的增加和盈余的减少。3.今年以来，人民币对美元的升值速度进一步加快。这种情况不仅使以美元标价的产品的实际账面收入下降，而且使企业在销售和收款过程中不得不承受更高的汇兑损失。自第三季度以来，原始数据价格的上涨趋势已经放缓，一些原始数据价格甚至出现了下跌。此外，自第三季度以来，人民币对美元的升值趋势也发生了变化，汇率出现了重复。然而，这些有利因素都无法完全弥补出口放缓造成的损失，因此前三季度上半年的利润下滑和波动进一步扩大。从当时的情况来看，我们估计美国经济将在一段时间内保持疲软，这将影响全球经济增长率，从而对元设备行业的各种不利因素将继续存在。今年以来，许多企业在各种不利因素下寻求突破，如通过提高生产能力来降低成本，通过升级产品来提高附加值，通过扩大国内销售份额来降低出口风险。等这些在上半年企业生产经营中的推进和完善现在已经闪现出一定的作用。然而，由于全球宏观经济的恶化，这一产业结构很难完全抵消今年需求萎缩的负面影响。我们预计，在今年第四季度，人民币设备行业将很难出现实质性的好转，该行业仍将面临需求放缓、成本飙升的两级混捏过程中的困难。如果从数据上考虑，我们估计该行业上市公司的年收入将同比增长5% ~ 10%，净利润将下降15%左右。在成本控制方面，今年前三季度51家可比公司的期间成本率为12.38%，同比增长0.6个百分点。与此同时，管理费率和销售成本率均略有上升，财务成本率与去年同期基本持平。从财务状况来看，截至2008年9月30日，可比人民币设备上市公司的加权平均资产负债率为41.50%，低于第二季度末的43.11%，较2007年9月30日的49.22%下降了7
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个百分点以上。近几个季度，专业板块上市公司加权平均资产负债率呈现持续下降趋势，财务压力有所缓解。2.半导体行业:原材料成本的增加将影响公司的盈余，这将受到全球经济增长放缓的影响。全球对半导体产品的需求正在大幅萎缩，许多主要的全球工厂正在经历不同程度的危机。中国领先的半导体企业以出口为导向，自今年以来受到全球经济的巨大影响。产品价格的下跌削弱了公司的盈利能力。中国微电子、姑苏库切城、施兰威和上海北陵等国内分立设备和集成电路制造商都受到了不同程度的影响。尽管他们的收入持续增长，但他们的毛利率却出现了大幅波动，净利润也出现了不同程度的下降。尽管长电科技、通福微动力等包装检测企业通过调整产品结构提高了毛利率，有效抵消了部分原始数据价格上涨的压力，但成本压力依然存在，收入增加、利润减少的情况依然存在。只要华天科技，因为其产品在国内市场销售，受世界影响相对最小，今年前三个季度的净利润仍然显示出增长。在a股上市公司中，有11家半导体上市公司。2008年上半年，11家可比半导体上市公司的总营业收入为51.38亿元，同比增长25.24%。实现利润总额4.71亿元，同比增长0.04%，与去年同期基本持平。实现净利润3.51亿元，同比下降4.46%，基于总股本的加权平均每股收益为0.09元。从2008年1月到9月，半导体行业上市公司的成本率同比略有下降，成本率同比下降0.36个百分点。我们认为，随着汇兑损失压力的缓解和计划效应的闪现，未来半导体板的周期成本率仍将下降0+以上。今年上半年原材料价格的上涨和美元价值的下降对行业产生了很大的影响。然而，行业产业结构从低附加值的低端产品向高附加值的高端产品转移，是整个行业未来的发展趋势。不仅可以提高公司的剩余人才，还可以提升专业公司的持续发展人才，使国内半导体行业逐步缩小与国外的距离，不仅成为半导体大国，也成为半导体大国。在这一领域，我们仍需重点关注产业结构升级趋势明显、在技术和规划方面有一定优势的企业。3.电路板和强制元件板:周期底部的专业操作近年来，中国对印刷电路板的需求迅速增加。根据中国印刷电路板专业协会的统计，在过去的10年里，除了2001年和2002年，中国印刷电路板行业一直保持着近30%的年均增长率。2007年，中国印刷电路板行业完成销售收入1817亿元，同比增长24.5%，总利润96亿元，同比增长16.8%。强制电子元件包括电容、电阻和电感。2007年，中国的强制电子商店计划规模为800亿元，约占全球强制电子商店的30%。在此期间，电容商店计划约为450亿元，电阻商店约为200亿元，电感商店约为150亿元。2008年1月至9月，8家电路板及元器件上市公司的营业总收入为89.22亿元，同比增长2.43%。增长率如下:使用后是否仍在使用厨房擦拭巾，已经下降；总利润为5.3亿元，同比下降4%。5.77%的石油类股实现净利润3.82亿元，同比下降53.20%。然而，不包括非经常性损益的净利润同比略有下降，达到21.38%。2008年前三季度，受原始数据价格上涨和出口产品人民币价格下降的影响，该行业上市公司汇总毛利率在报告期内同比下降1.4个百分点，与上半年相比，下降幅度和波动幅度有所收窄。该行业产品结构从中低端向中高端发展也是所有上市公司关注的焦点。超声波电子、天津印刷等公司正在大力发展高密度集成电路生产技术，传统电路板也正在向多层发展。结果，部件制造商的产品变得更加紧凑和基于芯片。随着未来原始数据价格的稳定，这些公司的盈余将随着产业结构的提升而逐渐增加。我们认为这个部门现在处于最低的专业水平。以电路板企业为例。铜和化工产品等原材料的价格一直在持续上涨。尽管它们现在运行在高水平上，但是空的持续增加现在很小。实际上，自今年第二季度以来，铜价已出现小幅下跌。因此，我们判断这类企业未来成本的压力将逐渐减少。从需求方面来看，由于经济衰退，在本报告所述期间，美国对电路板的需求确实下降，这也是国内企业缺乏销售和增加的一个重要原因。然而，考虑到如果国内企业能够以更为雄心勃勃的方式进口高端和中端产品，一旦宏观经济稳定下来，这一领域的企业盈余很可能会迅速上升。因为强制组件行业是一个相对复杂的行业，在这个行业中没有多少企业能够保持长期快速的增长。电路板行业有很强的周期性，现在处于最低点。在选择个股时，我们需要关注那些有外部驱动因素的企业，这样才能使业绩有可能更快的增长。4.消费类、农用无人机概念股、电子类组件:6家关注企业长期发展趋势的企业，根据天象职业分类，2008年1-9月完成营业总收入30.72亿元，同比增长20.61%；实现利润总额2.98亿元，同比增长25.09%。完成净利润2.48亿元，同比增长26.65%；不包括非经常性损益的净利润同比增长20.51%。今年以来，消费电子行业一直是行业中最突出的，不仅完成了收入和利润的增加，而且今年前三个季度与去年同期相比也取得了进展。我们认为这种情况主要有两个原因:一是宏观经济对行业的影响相对较小；第二，该行业中上市时间较短的两家公司——戈尔声学(Golacoustics)和托邦电子(Topang Electronics)——过于引人注目，这推高了整个消费电子行业的会计数据。5.其他行业:同质性不高，因此剩余部分会扩散到其他行业的公司，如光学设备、磁性数据、消费电子、平板显示器、新能源数据、压电晶体、安全设备等。自今年以来，这些子职业因其巨大的差异而表现出不同的表现。然而，由于它们有一个共同点，即出口导向，除了少数公司之外，其他公司都表现出受全球宏观经济和原材料价格上涨影响的特点。毛利率全面下降，因此盈余会急剧下降。6.袁装备行业2009年业绩展望及关键点：公司盈利预测虽然2009年袁设备行业基
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本没有好转，但我们认为2009年该行业上市公司将呈现以下亮点:1 .成本压力将大大降低。今年年中以来，原始数据价格的上涨趋势有所放缓，部分产品价格甚至有所下降，这对企业控制资本是一大优势。考虑到原始数据的价格在2008年的大部分时间里都处于高水平，这构成了一个很大的基数，我们可以判断，2009年原始数据的价格涨幅在空之间相对有限，一些原始数据的价格可能会出现波动。因此，我们有理由相信，与2008年相比，上市公司的资本压力将有所减轻。2.进口替代的完成降低了国内企业对西方购物中心的依赖。由于过度依赖西方购物中心，国内人民币设备上市公司受到了全球经济波动的沉重打击。然而，许多国内企业现在已经在进口替代的道路上做出了适当的努力，有些已经取得了初步成果。随着进口替代的深化，世界对该行业的负面影响可能会减少，企业的盈余将会恢复。3.产业结构升级可以在一定程度上缓解需求放缓的压力。专业上市公司，尤其是某些子行业的龙头企业的产业结构升级是一个不可逆转的趋势。一些企业在产业升级方面取得了初步成效，但产业升级带来的附加值在几年内就被其他不利因素完全消耗掉了。然而，让我们改变我们的观点。正是由于其他不利因素的挤压，工业的促进作用更加明显。迫切需要下载华中证券综合版的官方网站。因此，这一轮职业调整也在一定程度上加速了产业升级的进程。2009年可能会有更多的税收优惠。今年，一些公司由于需要新的高科技企业资格认证，将适用25%的企业所得税税率，如果明年获得新的认证，将享受15%的优惠税率。此外，中国刚刚在10月份提高了部分产品的出口退税率，这对一些专业领域的公司也有好处。我们不会排除将来提高更多产品的出口退税率的可能性。5.处于周期底部的操作可能会加速行业资源的整合。由于自身规划的限制，中小企业的抗风险能力普遍较弱，因此长时间的职业抑郁可能会对中小企业造成较大的伤害。虽然盈余可以减少，但从市场的角度来看，一些素质高、抗风险能力强的大公司在当前的职业调整中可能会抢占更多的市
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场份额，提升自己的专业地位。当宏观经济回暖时，高质量企业的优势会越来越明显，专业地位会进一步提高。当这一轮周期调整完成后，不同公司之间的分解可能变得更加显著。总的来说，我们估计今年第四季度的总毛利率略低于前三季度，而2009年第一季度的总毛利率将与今年第四季度基本持平。今年全年净利润同比下降与前三个季度相适应，因为今年上半年基数较大，明年上半年板块净利润的反映将难以扭转，预计同比下降仍将得到反映。明年下半年，板块实施可能会有所改善。