《券商股全线跌停 机构预计短期震荡后将逐渐乐观 如何把握超跌下的投资机会？》全文共计： 4714 字，请耐心阅读！

2月3日，券商板块遭遇重挫，截至发稿，板块内个股掀跌停潮，中信证券、海通证券、中信建投、申万宏源、国泰君安、招商证券、华泰证券、398041基金今日净值,中国银河、广发证券等43只券商股均跌停。

英大证券首席经济学家李大霄指出，今天市场有一些非理性下行，但港股已经率先飘红。A股蓝筹股已经摆脱了跌停，正在反攻。券商股是市场情绪的放大器，所以它的这个表现跟市场整体的表现是密切相关的，蓝筹股无需恐慌。

券商板块惨跌 个股全线跌停 机构预计短期震荡后将逐渐乐观

券商板块3日盘中遭遇重挫，截至发稿，板块内个股掀跌停潮，中信证券、海通证券、中信建投、申万宏源、国泰君安、招商证券、华泰证券、中国银河、广发证券等均跌停。

对于该板块，广发证券指出，从SARS出现到彻底消灭历时约10个月，证券板块的冲击主要来自交易量低迷和自营投资回撤。2002年11月，广东出现第一起SARS病例，直至2003年8月卫生部宣布全国非典型性肺炎零病例，SARS疫情持续时间共计10个月，其中，SARS疫情较为严重的阶段为2003年3月-6月，共计4个月。

从券商指数看，SARS疫情的冲击具有一定滞后性，影响期间约为5个月。在SARS疫情爆发初期，社会大众对SARS疫情的认识不足，股票市场尚有“春季躁动”，券商指数2003年初出现一波逾20指数基金计算器,%的反弹。随着SARS疫情确认，各地逐渐认识到SARS疫情的严重性，导致预期走低，券商指数进入长达约7个月的回调期，从4月的相对高位跌至11月的相对低位，最大跌幅达27.88%。而2003年11月以后，受政策调控等因素的作用，券商指数逐渐走出低谷，逐步回升并创出新高。

从上证综指的涨跌分析，SARS疫情对券商自营业务的冲击较大、时间较长，但是并非无法恢复。随着SARS疫情得到官方的正式确认，2003年4月之后，上证综指经历了一波为期近8个月的震荡下跌过程，总跌幅达19.55%。不过，SARS疫情的影响并非永久性的，自2003年11月跌至最低点后，上证综指逐步攀升，并在2004年3月达到了可比期间内的最高值。

总体而言，严重的SARS疫情对于券商行业具有一定的冲击。主要包括两个方面：一是经纪业务受到的影响较为明显，日均交易量和交易额下滑显著；二是资本市场的回撤令自营业务受到冲击。

广发证券表示，通过2003年SARS期间证券板块的复盘，我们可见，证券行业具备较高的市场贝塔，市场回落、交易量萎缩带动了券商指数的下行。从这一点来看，当前新型冠状病毒肺炎肆虐，如果能快速控制SARS疫情蔓延，我们判断其对资本市场的冲击有限，如果SARS疫情蔓延的时间越长，则对市场的冲击越大。基于此，短期来看，证券板块存在向下调整压力，但是，我们判断整体调整幅度和期限将小于2003年，主要原因在于：一是当前证券行业的盈利模式较2003年更为多元，2003年证券行业的主要盈利模式是自营和经纪，而当前资管、信用和创新业务已占据较高比例；二是相对SARS，我国政府和疾病防疫部门具有更丰富的经验，民众的安全意识也更为充分。

以SARS事件的历史数据为基础，广发证券认为虽然短期内受疫情这一不可控因素影响导致业绩下行，券商行业也受其拖累。但是，我们终将战胜疫情，资本市场终将消化这短期利空。加之逆周期的财政政策和货币政策有可能加大力度，因此预计证券行业在经历短期的震荡后将逐渐乐观。（证券时报网）

43只券商股集体跌停 九大券商看好超跌下的投资机会

英大证券首席经济学家李大霄向《华夏时报》记者表示，今天市场有一些非理性下行，但港股已经率先飘红。A股蓝筹股已经摆脱了跌停，正在反攻。券商股是市场情绪的放大器，所以它的这个表现跟市场整体的表现是密切相关的，蓝筹股无需恐慌。

券商业绩亮眼

A股上市券商在2019年无论是营收还是净利润均有不同程度的上升。其中中信证券领跑全行业。

2019年全年，中信证券累计实现营业收入255.77亿元，同比增长30.3%。紧随其后的是国泰君安，实现营业收入200.53亿元，同比增长18.83%。此外，营业收入超过100亿元的还有海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、中信建投、国信证券、申万宏源证券和中国银河。

净利润方面，中信证券2019年累计净利润排名第一。其2019年累计实现净利润117.01亿元，同比增长42.57%，也是上市券商中唯一一家净利润超过100亿元的券商。国泰君安以89.18亿元净利润位居第二。此外，净利润超过50亿元的还有海通证券和华泰证券两家券商。

上市券商2020年业绩有望延续2019年增长势头。中银国际证券表示，预计在悲观、中性、乐观假设下，证券行业2020年整体净利润增速为-1.14%、19.84%、37.52%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者表示，由于疫情导致市场出现恐慌性抛售，那么大多数板块出现了重挫。券商作为行情的风向标，肯定难以幸免。今天券商股集体跌停反映了投资者的这个情绪依然比较低周五三点前买的基金,迷。由于长假效应，大盘的下跌是一步到位的，很多股票可能会出现一到两个跌停，之后可能就会打开，那一打开的时候，可能就是一个低点。所以现在这种情况操作上是比较难有作为的。

杨德龙认为，当前市场的走势非常分化，绩优股没有跌停，医药股受利好刺激出现大涨。这再次证明价值投资的重要性，通过买入好公司做好公司股东，完全不用理会市场的波动。

超跌下的投资机会

海通证券研究所副所长、首席分析师荀玉根表示，新型冠状病毒感染肺炎疫情不会改变牛市趋势。“历史上牛市终结源于政策面或基本面出现重大转折，这次疫情对基本面影响类似2003年的非典，是短期性的。疫情会影响牛市节奏，市场短期急跌后仍需要时间盘整消化，等待疫情控制住及后续基本面数据支撑再上行。”他呼吁投资者应该坚定信心、保持耐心，疫情新增病例见顶对应市场恐慌底，疫情不改变行业表现的中期排序。

中信建投证券认为，在股票市场中，如果市场出现了大幅度的下跌，建议投资者在防范风险的基础上，关注超跌权益类资产。从港股的经验来看，计算机、电力及公用事业、国防军工等行业受到的影响较少。除此之外，建议投资者从业绩角度，把握短期超跌的权益类资产。

国泰君安证券表示，疫情的发展是客观事实，股票市场的走势取决于客观事件的预期变化。当前市场一致预期先下后上，我们认为：“下”的时间会短于预期，下跌之中孕育着较大的机会，建议关注下跌中的机会。

兴业证券首席策略分析师张忆仍维持“2020年先抑后扬、全年看多”的判断，出现极端情况的概率较低、后续下行空间并不太大；1月份后期出现的疫情风险只是使原本预测的“倒春寒”行情调整提前，并不改变中期行情判断——全年先抑后扬，上半年“螺蛳壳里做道场”；展望后市，A股和港股市场短期或受困于“疫情担忧”，但基于基本面和风险偏好，2020年疫情导致的行情波折都不应该比2019年中期的调整更深。疾风知劲草，先进制造业最有希望成为“价值投资的胜负手”。

中信证券认为，节奏上急速挖坑、缓慢磨底，快速调整大概率在一周内就结束。2月份将成为“小康牛”途中的“黄金坑”，为全年最佳的配置时点，随着二季度经济逐步回归正轨，“小康牛”大概率在“两会”前后正式开启，配置上短期交易和长线配置机会并存。

方正证券认为，短期可关注前期强势行业以及防疫相关行业。市场先抑后扬，布局成长。短期来看疫情影响经济增长预期以及风险偏好。一方面，疫情爆发减少经济活动，企业开工、消费活动、交运、餐饮、旅游等均受影响，今年一季度经济冲击幅度在0.5%-1%左右；另一方面，疫情扩散后群体担忧增强，市场风险偏好下降，参照春节期间全球股市以及大宗工业品走势，160716基金净值,A股将出现一定程度补跌。从疫情的演绎来看，短期恐慌情绪的拐点，需要结合新增确诊病例和新增疑似病例的拐点共同确认，先前钟南山院士在接受采访时表示元宵节前后可能会看到疫情的一个拐点。后续重点关注逆周期对冲政策的出台，而随着逆周期政策不断发力，稳定经济预期，市场有望重新上扬。

光大证券指出，当前形势下，疫情还在扩散，短期市场难免还有些扰动，在一个季度左右的中期内，需要观察疫情对于经济基本面的冲击有多大，短期扰动是长线资金买进低估股票的难得时机。

天风证券认为，借鉴“非典”时市场表现，疫情对市场的冲击可能是阶段性的，且不改变市场的板块风格。疫情升级时，抗跌行业可能为前期强势行业及医药。行情转折点可能发生在疫情开始缓和时，这时可阶段性布局超跌反弹的股票。但疫情结束后，市场大概率仍遵循原来的景气主线，即科技股行情。

新时代证券认为，因为节日期间对疫情的关注和担心已经很充分地传播，节后低开基本就能兑现节日期间的担心。而真正有价值的是，这一次疫情对经济的影响是否会“远大于”2003年的SARS？如果是，则还会有第二次冲击，如果不是，则第一次冲击后市场可能就会企稳了。由于假期延长的影响，第二次冲击是否出现的观察时间点为2月中旬。从更长期的视角来看，由于当下A股的估值中枢远好于2003年，各行业盈利不断出现改善的趋势远没有结束，这一次疫情大概率不会改变2020年指数中枢抬升的大逻辑。（华夏时报）

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