《杠杆资金踩踏再现！创业板大跌近5% 热门ETF几近跌停 成长牛能否继续？》全文共计： 4599 字，请耐心阅读！

某位基金经理说：“只要您想下车撒泡尿，您就会被历史的车轮无情甩下，因为这是一趟高铁。”于是我没下车，尿在了裤子上，开始有些暖，现在有些凉。

今日盘后，这个段子在各大微信群流传，形象地刻画了最近几天成长股的走势和操作。其实，昨日收盘，券商中国曾报道芯片、5G等科技股短期涨幅过大，换手率过高，已经出现过热现象。今日，随着外围市场的暴跌，这些板块果然出现了大跌。

截至收盘，上证指数收盘跌0.83%，但创业板指大跌4.66%。在全球股市狂跌的背景下，沪指整体表现略强，但创业板为首的成长股却跌幅惨重，而且科创板的杀跌也非常凶残。从资金面来看，北上资金狂卖深市股票近51亿。据一些券商营业部的人士反应，融资资金也在这些板块出现了踩踏的情况。

据媒体报道，在昨晚美股收盘之后，特朗普暴怒，原因是美卫生部官员的言论引发了市场的暴跌。此前，特朗普曾表示，新冠病毒在控制之下，股市很好。那么，外围市场是否还会暴跌，A股成长牛是否就此终结？

成长股全线暴跌

今天的A股连续第六天成交过万亿，但市场上的热度出现了明显降温。这一点特别体现在半导体、5G等板块上，数个前期表现十分出色的ETF大跌，其中芯片和半导体50接近跌停，昨日换手超过40%的5G板块跌幅也超过7%。可以说，这是一次狂炒之后的尽情宣泄。

这些板块的杀跌也引发了创业板指数的震动。创业板指全天收盘，跌去近5%，而且明显弱于大盘。要知道在2月3日，大盘杀跌的时候，创业板指数还强于沪指。

当然，整体而言，2月26日的大盘处于弱势状态。指数全线杀跌，仅有基建等几个传统板块维持大市。而且从资金走向来看，北上资金全天净流出67亿，连续四天净流出约214亿。

另外，从盘面和来自券商营业部的信息来看，杠杆资金出现了踩踏现象。有券商营业部反映，有不少融资客今天在大举抛售成长股。这意味着融资数据可能出现减少的情况。而从盘面来看，今天出现了93只跌停个股，跌幅超过7%的达344只，而且多数是前期的热门股，这种情况也是开年大跌反弹之后第一次出现。

不过，盘面也有一个好消息，那就是今日虽然指数全线杀跌，但上涨的个股比昨天多了近200只。

成长牛是否就此终结？

那么，接下来的问题是，成长牛是否fof型基金风险大吗,就此终结？成长牛的起点在于三个方面：一是产业周期，二是政策力度，三是估值环境。

首先，从产业周期来看，现在无疑已经进入到5G建设周期，后面还有5G应用周期，叠加其中的还有新能车周期。这几个周期事实上都是长周期，不会在短期内扭转。而涉及到这两个周期的行业就包括芯片、通讯、电子等等。因此，放在一个长周期视角下，这个起点并没有失位，也不可能失位。

其次，从政策力度来看，2月22日，工信部召开加快推进5G发展做好信息通信业复工复产工作电视电话会议，会议强调，要加快5G商用步伐，推动信息通信业高质量发展。在加强统筹协调；加快建设进度；推动融合发展；丰富应用场景四个方面提出了要求。2月25日，工信部印发指导意见有序推动工业通信业企业复工复产，优先支持汽车、电子、船舶、航空、电力装备、机床等产业链长、带动能力强的产业，继续支持智能光伏、锂离子电池等产业以及制造业单项冠军企业，巩固产业链竞争优势。在此前的政治局会议上，对于5G等产业也提出了明确的发展要求。因此，这个起点仍在。

第三，估值环境。成长股的估值水平往往由货币价格决定。从目前的情况来看，市场利率仍在持续下行当中。今日银行间同业拆借利率再度全线下滑，其中隔夜利率下滑超过10个BP，10年期国债收益率亦下滑至2.865%的水平。这意味着市场上的水依然十分充沛，有利于成长股的估值深化。

分析人士认为，前期，成长股的弊端在于炒风过盛，估值拉得太快。随着调整的进一步深入，成长股的估值若能回到一个相对合理的水平，介入成长股的资金逐渐回归到一种相对理性的状态，那么成长股依然存在精选个股的机会。毕竟，这批股票代表的是下一轮经济增长周期的希望。

兴业证券张忆东则表示，短期政策红利实施的过程，资金面仍将保持宽松，短期行情强势有望延续，至少没有系统性风险。洗洗更健康，A股行情自春节之后持续上涨，开始隐含不少的“水牛预期”，有可能会出现“倒春寒”式短期震荡。短期不追高，而是以长打短，按照中长期逻辑对价值股择时或者围绕成长股“择股”。随着无风险收益率走低及经济刺激政策落地，传统行业核心资产对配置型资金的吸引力增强；新兴成长股性价比的关键在于选股、分辨先进制造业的核心资产的“含金量”。

美股能否止跌？

从这两天A股的盘270004货币基金净值,面来看，多多少少还是受到了外围市场的影响，特别是美股的影响。最近两个交易日，道琼斯指数跌了1900点。从最高点算，短短几个交易日，纳指、道指和标普500的跌幅都接近10%。若结合此前A股和A50期指的跌幅来湖北元春并购基金,看，短期之内，市场对疫情的反应也基本上就是这个跌幅。

另据《华盛顿邮报》周二晚援引两名熟悉特朗普人士的话，唐纳德·特朗普总统对股市暴跌感到愤怒，认为卫生官员的警告吓坏了投资者。由于担心股市可能进一步下跌，特朗普警告助手们不要预测这种病毒的影响。

本周二，美国卫生官员警告称冠状病毒“很可能”继续在美国各地传播，并警告美国公众应“为这种情况会恶化做好准备”。随后，引发美国股市暴跌。道琼斯指数和标准普尔500指数周二跌幅超过3%，是该指数自2018年2月和2嘉实基金基金,015年8月以来最糟糕的连续2天杀跌。

国家经济委员会主任拉里·库德洛表示，冠状病毒引发的抛售为长期投资者创造了买入机会。库德洛在CNBC的“ The Exchange”上说：“病毒的故事不会永远持续下去，如果你是股票投资者，并且有长远的看法，我建议您认真考虑一下股市，即现在的股票比一两周前便宜很多。”他还向投资者保证，美国已经“遏制”了冠状病毒，这很可能不会是“经济悲剧”。特朗普此前也在推特上说，冠状病毒“在美国非常受控制”，股票市场“开始看起来非常好”。

全球疫情究如何？韩国确诊破千

据韩联社报道，韩国新增115例新冠肺炎确诊病例，累计确诊1261例。韩国中央防疫对策部长郑银敬26日在记者会上表示，韩国境内感染新型冠状病毒的致死率为1%左右，死亡病例主要集中在高龄或有基础疾病的患者。

郑银敬表示，一般情况下新冠病毒的致死率并不高，但在高龄或有糖尿病、心血管疾病患者中致死率较高。韩国之所以出现多例死亡病例是因为在疫情初期易感染群体聚集的清道大南医院发生集体感染。为了降低国内新冠病例的死亡率，政府将改善管理体系，在发病初期严格判断病情轻重程度，对病情较重的患者进行集中检查和治疗。郑银敬还表示，平均致死率根据国家和地区及医疗体系有所差异，具体数据还需要进行一段时间的统计和调查。

美国新冠病毒确诊人数升至53人。但据人民日报，2月25日美国卫生部长听证会上，国会议员针对美国目前的新冠肺炎疫情形势向卫生部长亚历克斯·阿扎进行提问，在问到美国口罩储备是否足够时，阿扎回应：目前战略储备只有3000万个口罩，但医护人员的口罩需求为3亿个，因此需要请求国会拨款采购物资。除了口罩之外，防护服、体温计等防疫物资，美国也未有充足准备。

当地时间25日晚间，意大利威尼托大区报告意大利第11例新冠肺炎死亡病例。死者系一名女性患者，此前因呼吸系统并发症入院治疗。这也是该国25日新增的第4例死亡病例，其他3例来自疫情最为严重的伦巴第大区。当地民防部门统计数据显示，意大利当天确诊病例较前一日增加93例，截至目前共有新冠肺炎感染者322人，1人治愈出院。25日，意大利的特伦蒂诺-上阿迪杰大区、利古玩赚指数基金,里亚大区、托斯卡纳大区、西西里大区等4个大区皆首次出现了确诊病例，疫情已蔓延至9个大区。

截至2月25日，中东地区有新冠肺炎确诊病例的国家已经增至9个。其中，伊朗95例、巴林17例、阿联酋13例、科威特8例、以色列6例、伊拉克5例、阿曼4例、阿富汗1例、黎巴嫩1例。当地时间25日，伊朗卫生部表示，伊朗新增新冠病毒肺炎确诊病例34例，新增死亡病例3例。截至当地时间25日中午，伊朗共确诊新冠肺炎病例95例，死亡15例，死亡率偏高。

据新华社东京报道，2月26日，针对国际奥委会委员迪克·庞德做出的“如果三个月之后新冠肺炎疫情威胁不能消除，东京奥运会可能取消”的判断，日本政府发言人、内阁官房长官菅义伟26日称，庞德的观点只代表其个人，不代表国际奥委会。东京奥运会将按计划如期举行。