《重磅利好来袭！券商板块再度爆发 机构三大主线精选个股 如何借道指数基金布局？》全文共计： 5610 字，请耐心阅读！

【重磅利好来袭！券商板块再度爆发 机构三大主线精选个股 如何借道指数基金布局？】3月2日，A股三大股指集体高开，券商板块再度爆发，板块涨近2%，2020年3月1日，A股再次迎来里程碑事件，新修订的证券法正式实施。分析指出，券商板块估值与流动性、监管周期、市场风格关联度较高，货币政策稳定预期之下，市场交易量持续改善，资本市场改革深化，券商具备较强配置价值，短期回调恰好提供了机会。

3月2日，A股三大股指集体高开，券商板块再度爆发，板块涨近2%，中银证券涨停，华创阳安涨超5%。

2020年3月1日，A股再次迎来里程碑事件，新修订的证券法正式实施。这是证券法第二次大修，和旧版本比较，修订后的证券法新增了信息披露和投资者保护专章，并在注册制全面推广、加大证券违法成本、投资者保护改革等方面进行了大幅修改。

受市场波动影响，近期券商股普遍有所回调。分析指出，券商板块估值与流动性、监管周期、市场风格关联度较高，货币政策稳定预期之下，市场交易量持续改善，资本市场改革深化，券商具备较强配置价值，短期回调恰好提供了机会。目前跟踪几大行业指数的基金值得关注。

证券法历次修订前后A股均上涨

2020年3月1日，A股再次迎来里程碑事件，新修订的证券法正式实施。

证券法自1999年7月1日正式施行以来，只进行过2005年一次大修，另外有3次小修。

今年3月1日实施中银增长基金净值,的证券法是第二次大修，和旧版本比较，修订后的证券法新增了信息披露和投资者保护专章，并在注册制全面推广、加大证券违法成本、投资者保护改革等方面进行了大幅修改。

证券法发布、历次小修大修前后，几乎都伴随了大的投资机会。

1998年12月，第一版证券法正式立法通过，1999年7月施行。1999年5月19日至1999年7月1日，短短32个交易日，上证指数从1050点附近起步，一度冲破1700点大关，之后虽有回落，但累计涨幅仍高达47.26%。

2004年8月28日，运行5年后，证券法进行第一次小修。该次涉及两个条款，取消了证监会对股票溢价发行价格、公司债券上市交易的核准权。当时仍然处于熊市后半场，但2004年9月，上证指数仍然小幅反弹4.07%。

2005年10月，证券法进行了史上第一次大范围修订。与证券法同时期的是股权分置改革。2006年、2007年沪指涨幅分别达到130.43%和96.66%，沪指在2007年10月创下的6124点历史高点，直到12年后仍然未能被逾越。

2013年6月29日，证券法进行第二次小修，对须经证监会批准的证券公司相关事项进行了调整。2013年7月、8月和9月，A股连续3个月小幅收高，沪指3个月的涨幅分别达到0.74%、5.25%、3.64%，从1900点左右一度上攻至2270点。

2014年8月，仅仅时隔1年多，证券法又进行了第三次小修。这次小修后不久，A股市场迎来一次仅次于2006~2007年的牛市。2014年9月1日至2015年6月12日，沪指从2220点左右一路上攻，最高摸至5178点，区间涨幅超过130%，部分个股涨幅甚至多达5~10倍。

新版促进市场长期健康

新证券法2019年12月28日通过，至2020年3月1日正式实亿鑫基金,施，A股仍然在曲折中前行。特别是创业板表现突出，2月25日一度接近2300点关口，其后两个交易日虽然有所回调，但2月以来涨幅仍然近14%，今年以来涨幅更是达到22.17%。如今新证券法正式实施，A股是否还有上攻动能？

某券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，对新证券法实施，市场早已有所预期，且又是确定性事件，短期不会成为扰动市场的决定因素。但在新证券法下，提高上市公司质量、压实中介机构责任等，有利于市场长期向好，有好的投资标的，才能促进投融资良性循环。

长城证券亦指出，整体来看，新证券法的出台有助于注册制试点的稳步推进，资本市场效率和监管力度有望进一步提升，推动市场长期健康发展，进而更好地服务于实体经济。（每日经济新闻）

利好不断 券商股有望率先走强

受市场波动影响，券商股普遍有所回调。分析指出，券商板块估值与流动性、监管周期、市场风格关联度较高，货币政策稳定预期之下，市场交易量持续改善，资本市场改革深化，券商具备较强配置价值，短期回调恰好提供了机会。

近日记者获悉，目前已有包括国泰君安、申万宏源、银河证券、中金公司、中信建投、华泰证券、国联证券等多家券商获首批基金投顾业务试点资格。此外，还有一些券商在申请第二批资格中。分析认为，这意味着基金投顾业务试点即将在证券行业内开展，对于券商的财富管理转型意义重大。

据了解，所谓公募基金投资顾问业务主要是指拥有相关资质的基金投资顾问机构，接受客户委托，在客户授权范围内，根据与客户协议约定的投资组合策略，代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请的业务。

业内人士指出，投顾试点推出后，获得试点资格的投资咨询机构将基金590008今日净值,不再局限于提供建议，而可以进行基金账户的全权委托，收费模式也更加多元化。比如，试点机构可以不再收取交易佣金，而是收取顾问费。比如，美国最主流的是按AUM进行收费，还有以投资表现收费、按咨询方式收费等。

在再融资新规发布以后，对现有并购重组项目配套融资部分如何与新规相衔接，指数基金开户,市场各方较为关切。2月28日，证监会有关部门负责人表示，为便利上市公司募集配套资金，恢复生产，证监会允许上市公司对配套融资部分做出适当调整。分析认为，在重组新规和再融资新规推动下，2020年A股大概率迎来新一轮并购重组潮。

此前的2月14日，证监会发布《关于修改〈上市公司非公开发行股票实施细则〉的决定》等三项文件，对上市公司再融资条件进行了全面放松。据了解，《再融资规则》发布半个月以来，市场上反应迅速，目前已有接近百家企业发布或修改了非公开发行股票的预案。此外，公募基金、券商也都纷纷做出响应。

天风证券预计，2020年再融资规模初步回升至1.2万亿元至1.4万亿元，假设承销费率为0.5%，预计将为券商贡献60亿元至70亿元的收入增量。另外，集中启动于2020年的新增再融资项目将对2021年业绩带来更大贡献，判断2021年至2022年的增发规模分别达到1.4万亿元至1.6万亿元、1.6万亿元至1.9万亿元，贡献将持续提升。

刚结束交易的2月份，A股市场震荡加剧，个股行情分化明显，沪深两市成交额已连续8个交易日破万亿元，全月日平均成交额为9936亿元，券商的佣金收入大涨。按照券商累计净佣金费率万分之三点一三来计算。2月份，券商已揽佣金123.18亿元，创38个月以来的单月新高，环比增长75.3%。

值得一提的是，2月份A股市场的密集交易量甚至重现了2015年交易软件崩溃的现象，被市场公认为牛市信号，同时今年春节后还有互联网基金销售平台出现了基金交易火爆到“宕机”的情况。另一方面，随着两融余额水涨船高，各家券商积极“囤粮”，今年以来已通过发行短期融资券、企业债融资近两千亿，远超去年同期。

业内人士认为，科创板成立并试点注册制、并购重组规则修订、新三板分层改革、分拆上市试点改革和再融资规则修订已陆续落地，有利于全面激活实体企业股权融资需求。券商作为股权融资的核心资本中介机构，将直接长期持续受益。申万宏源王胜团队表示，从2019年开始，未来三年是券商行业景气度提升的周期。

“应高度重视当前券商景气度向上与估值严重不匹配的投资机会。”申万宏源分析师马鲲鹏表示，第一、资本市场改革政策密度和强度加大，股权融资常态化，再融资新规落地，大幅松绑定增要求。资本市场融资制度改革已经全面启动，涵盖IPO、再融资、并购重组，股权融资常态化发行将为行业带来投行长期业绩增量。

广发证券策略分析师戴康研究指出，贴现率下行驱动的“金融供给侧慢牛”当前要更注重风险偏好提升的驱动力，当前券商股的绝对和相对收益下行空间有限，判断券商股有望迎来超额收益机会。

重点关注三类标的

上周受市场大幅波动影响，券商股也普遍有所回调。不过自2月4日触底反弹以来，券商板块个股平均涨幅仍超过一成。分析人士认为，当前券商行业政策利好不断，券商股的绝对和相对收益下行空间有限，短期回调恰好提供了加仓机会。

中信建投非银分析师赵然认为，受不确定因素影响，今年实体企业复产晚于预期，普遍面临现金流压力，因而更加需要政策面上的呵护与支持，体现为货币政策更加灵活适度、资本市场改革加快推进步伐，这正是券商板块股价上行的核心驱动力。对短线投资者而言，回调意味着存在加仓机会，建议应给予重视。

东吴证券指出，长期来看，资本市场改革深化将提升券商的重要性，场外衍生品或成为券商差异化竞争的重要业务。券商ROE未来资产端会随着FICC等业务扩张而提升，将给优势突出的龙头券商带来明显的阿尔法驱动。中短期来看，市场的Beta对于行业整体的盈利波动将起到主要作用，目前正处于政策改革的重要窗口期，建议关注中信证券、华泰证券、东方财富。

中泰证券最新研报指出，券商板块估值与流动性、监管周期、市场风格关联度较高，货币政策稳定预期之下，市场交易量持续改善，资本市场改革深化，券商具备较强配置价值。关注三类标的：1)再融资新规有望给投行业务带来助推力，关注投行市场化程度高、储备丰富的中信建投、广发证券等，以及持续受益龙头标的中信证券等。2)交易活跃利好券商经纪、两融业务收入弹性释放，建议关注华泰证券、东方财富等；3)权益市场走强利好券商投资收益率改善，建议关注东方证券等。（投资快报）

借道指数基金布局

1、中证全指证券指数

场内有几只证券ETF，场外也有对应的基金，都是追踪中证全指证券指数。

这个指数是同时投资证券行业全部的上市公司，大约有44个成分股，把证券行业一网打尽。

这是一个很标准的细分行业品种，竞争也很激烈。规模最大的国泰中证全指证券公司ETF，已经达到近140亿，规模超过10亿的，也一抓一大把。

跟踪中证全指证券指数的基金

2、证券龙头指数

券商本身也有很多细002560基金,分的业务。比如说经纪业务，资管业务，投行，信用，投资等。

每一项业务的收入，也有高有低。不同券商在不同领域侧重点、实力也有区别。

证券龙头指数，首先是按照不同细分业务的收入情况，分别从高到低进行排名，选择每一项业务中，排名在前十名的券商。然后，再挑选其中规模最大的25只股票。这个规则有点类似基本面指数。

基本面指数是按照上市公司的收入、盈利、净资产、分红的规模排序，选最大的股票。

证券龙头指数不再单纯考虑上市券商的市值，而是看券商的业务情况如何。

券商也是有一定的规模效应的。大券商的业务、各种资源更丰富，盈利能力也更强。

未来，小券商其实会更难发展，龙头券商会逐渐占据更大的市场份额，很多小券商也会被大券商逐渐合并。直接投资券商龙头股，理论上长期盈利能力比券商全行业要好一些。

跟踪这一指数的基金有鹏华国证证券龙头ETF，最新规模为9.41亿元，投资者可关注。

3、香港证券指数

易方达则准备推出一只香港证券指数基金。

这是另一个思路，利用了港股市场估值更低的特点。

很多券商同时在A股和港股上市，但是港股的估值，通常比A股便宜一大截。

从过去的历史来看，香港证券的估值长期比A股要低，不能指望香港证券的估值能赶上A股。

不过整体上一轮牛熊市下来，涨幅上不亚于同期A股的券商。

另外，A股和港股的涨跌并不同步。

有的时候可能某一方已经贵了，另一方还没怎么涨，也会提供更多的投资机会。

跟踪这一指数的易方达中证香港证券ETF（513090）已于2月24日发售，目前正在认购中，投资者可以关注。

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