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沽空报告五连发VS安踏股价十连涨：浑水手段失效了？

SMC股票学习网 • 2022年12月02日 08:33:34 • 证券公司 • 阅读 25

《沽空报告五连发VS安踏股价十连涨：浑水手段失效了？》全文共计： 1920 字，请耐心阅读！

7月24日，安踏体育盘中一度达到60.5港元/股，创下历史新高，截至收盘，安踏体育报价60.45港元/股，涨幅为3.33%。至此，安踏体育股价已连续十个交易日上涨。

　　股价“十连升”的安踏体育连日来却遭到沽空报告的“五连发”。7月7日至7月21日，知名沽空机构浑水在其官网上接连发布五份针对安踏体育的沽空报告，报告集中指控安踏体育存在通过“秘密控制”分销商操纵财报、大股东利益输送、子品牌斐乐销售数据存在欺诈等问题。

　　不过，面对指控，安踏体育方面均发布澄清公告，称“董事会强烈否认沽空报告中的指控，认为有关指控并不准确且具误导性”。

　　数次交锋，安踏股价十连升

　　7月以来，浑水与安踏体育之间数次“交锋”，《每日经济新闻》记者进行了连续报道。在第一份沽空报告中，浑水认为，在大约46个一级分销商中，安踏秘密控制了超过40个，秘密控制的分销商销售合计占安踏品牌销售额约70%。而这些分销商大多自称是安踏的子公司。

　　对此，安踏体育澄清表示，部分分销商自称是安踏子公司并不具备法律意义，而是分销商为了推广业务的便利，仅表明其为安踏品牌一份子的事实。

　　在第二份沽空报告中，浑水将矛头指向了公司大股东，认为安踏贱卖资产。报告称，2008年，安踏体育以1.874亿元的价格出售上海锋线体育用品有限公司，其中1.814亿元被用于支付安踏对上海锋线的应收账款，即实际成交价格为600万元。安踏体育对该指控同样表示强烈否认。

　　记者注意到，安踏体育曾在2008年5月公告称，上海锋线及其附属公司的综合经审核净亏损约为550万元。两份沽空报告发布之后，安踏体育股价出现小幅震荡，随后缓慢上行，截至7月9日当日收盘，微涨0.2%。

　　但浑水依旧不依不挠，更多的沽空报告也接踵而至。在第三份沽空报告中，浑水指控安踏在FILA门店的所有权问题上撒了谎，投资者不能依赖FILA的财务，安踏的财务完全不可靠；第四份沽空报告，则是对浑水此前的指控进行汇总，直指安踏体育“谎话连篇”；而在第五份报告中，浑水将重点放在安踏看似最大的“第三方”供应商上，“我们认为，安踏将成本从其生产实体转移到该供应商身上”。

　　目前来看，在安踏体育“十连升”的股价表现面前，浑水的五份沽空报告似乎威力一般。尽管其在第四份沽空报告中列举了自己的“战绩”：在浑水做空过的所有公司中，无一例外都会否认所有的指控。此外，浑水已经做空了14家中国公司，其中6家公司退市，1家公司停牌5年，2家被管理层溢价收购，2家公司股价下跌超90%。

　　 多家机构给出“买入”评级

　　浑水等国外做空机构的“硬手段”在业内有目共睹，而中概股则是他们的重点狙击对象，中概股的“做空史”上不乏惨烈的案例：2011年11月，浑水沽空彼时在纳斯达克上市的分众传媒，致使其股价暴跌40%，随后，浑水接连发出四篇沽空报告。最终，2013年5月，分众传媒完成私有化退市；而在今年的6月23日，沽空机构Bonitas发布报告质疑波司登财务造假、虚假交易等问题，次日上午，公司股价一度下挫逾20%，创下了一小时蒸发60亿元的跌盘记录。

　　但意外的是，浑水此次集中火力沽空安踏体育之后，后者的股价却相当“坚挺”，是沽空机构的手段失效了吗？在上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄看来，这或许是得益于相关利益群体的托盘。“沽空一次就涨一次，这是因为有机构与企业本身的托盘，最多只是小散户开溜而已。”

　　值得注意的是，7月22日，安踏体育发布的一则公告显示，安踏品牌及其他品牌产品销售持续强劲增长，预计上半年经营溢利将同比增长不少于50%，股东应占溢利将增长不少于25%。

　　此外，多家券商机构对安踏体育给出“买入”评级，大和证券7月23日发表研究报告称，相信安踏仍是在行业不明朗下最受惠的公司，维持予其目标价63.6元及“买入”评级。同时，其他大行对股份给予正面评级，高盛上调目标价1.8%至67.2元，评级维持“买入”；而摩通则由66元升至70.8元，评级维持“增持”。

　　不过，程伟雄向记者补充表示，“预计沽空机构还不会偃旗息鼓，目前来看，安踏的回复只是坚决否认而已，但对于沽空机构提出的问题，其实需要公司从实质证据上进行反驳，只是苍白的文字公告是不够的。另外，毕竟中国企业的成长年限还不长，成长过程中难免存在一定的经营缺陷，但从主方向上看，一直在快速成长，也在快速纠错。”

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