《国际油价创近3个月新高！5月原油QDII霸屏涨幅榜 后市将如何演绎？》全文共计： 3927 字，请耐心阅读！

【国际油价创近3个月新高！5月原油QDII霸屏涨幅榜 后市将如何演绎？】原油市场迎来了一丝曙光。在6月3日的亚太市场，国际油价延续隔夜涨势。布伦特原油价格盘中升破每桶40美元关口，为3月上旬爆发价格战以来首次，创出近3个月新高。数据显示，8只5月份涨幅超过20%的QDII基金全部是原油及大宗商品主题基金，主要集中在嘉实基金、南方基金、易方达基金旗下产品。前期由于场外原油基金通道被暂停，抄底这纷纷选择从二级市场买入，造成了该主题基金场内溢价高企。目前投资仍需谨慎。

原油市场迎来了一丝曙光。在6月3日的亚太市场，国际油价延续隔夜涨势。布伦特原油价格盘中升破每桶40美元关口，为3月上旬爆发价格战以来首次，创出近3个月新高。5月份NYMEX原油、ICE布油均触底反弹，美油也都出现了有记录以来的最大月度涨幅。

机构指出，从基本面情况看，原油的整体是在逐渐好转。供应端OPEC+产量是在明确受控和下滑，美国产量也在下滑；从需求端看，随着欧美复工复产预期越来越足，带动需求在逐渐修复，使得原油价格摆脱疫情影响、出现非常明确的修复动力。

数据显示，8只5月份涨幅超过20%的QDII基金全部是原油及大宗商品主题基金，主要集中在嘉实基金、南方基金、易方达基金旗下产品。前期由于场外原油基金通道被暂停，抄底这纷纷选择从二级市场买入，造成了该主题基金场内溢价高企。目前投资仍需谨慎。

国际油价创近3个月新高

原油市场迎来了一丝曙光。在6月3日的亚太市场，国际油价延续隔夜涨势。布伦特原油价格盘中升破每桶40美元关口，为3月上旬爆发价格战以来首次，创出近3个月新高。

消息面上，“欧银华富裕基金今天净值,佩克+”拟考虑将其每天970万桶的减产量延长至7月或8月。而按照此前协议，这一减产规模将于6月底到期。

外汇经纪商Ava Trade的首席市场分析师Naeem Aslam认为，如果各方延长减产协议，纽约及伦敦两地基准油价将会进一步上涨。

光大银行金融市场部分析师周茂华告诉上证报记者，近期501026基金,油价走高还受到投资者憧憬经济回暖预期提振。周茂华认为，欧美多国开始解封复产，部分国家经济数据出现回暖迹象，投资者对经济复苏预期升温，这有望提振原油需求，尤其是中国经济活动回暖提速的消息提振了原油多头信心。

5月以来，欧美多国相继解除经济限制性措施，国际油价也从低谷大幅反弹。美国轻质原油主力合约5月累计上涨86.78%，布伦特原油主力合约当月也累计上涨42.03%。

尽管反弹幅度可观，但国际油价仍处于低位。在业内人士看来，受制于全球经济复苏前景的不确定性，短期内国际油价大概率处于较低水平。

周茂华认为，一方面，全球经济尚未摆脱衰退，欧美主要经济体的部分经济指标只是相较4月出现边际改善，就业、投资等领域仍较为萎靡，经济整体处于衰退格局中。另一方面，疫情影响下，全球经济前景仍存在较大的不确定性。“原油价格仍难有走高趋势，低油价将是新常态，投资者需要警惕市场波动风险。”

外资机构瑞银认为，原油市场供需形势将在三季度慢惠州维修基金缴纳标准,慢趋于平衡，瑞银将9月末布伦特和美国轻质原油期价的目标分别设为每桶32美元和29美元。更长时间来看，该机构预计，随着全球经济复苏，四季度原油市场将出现供不应求的情况，油价或会进一步涨至每桶43美元。

5月份油价回升原油QDII霸屏涨幅榜

在刚刚过去的5月份，A股市场延续震荡趋势，而海外方面发达市场表现较好，受货币宽松等多方因素影响，市场风险偏好上升，美股逐渐反弹，纳指今年来收益转正，但板块分化仍较为明显。

值得关注的是，油价经历了此前的暴跌之后，在产油国减产以及复产复工带来的需求边际好转影响下，国际原油供需改善，5月份NYMEX原油、ICE布油均触底反弹，美油出现了有记录以来的最大月度涨幅。

受海外股市提振刺激，出海的QDII基金也整体表现优异，根据银河证券一级分类，5月份QDII基金平均涨幅为4.70%。数据显示，剔除净值异常数据后，全市场近期能够取得可比业绩的近300只QDII基金中，5月份有258只基金取得正收益，占比约87%。不过，大多数QDII基金涨幅不高，仅15只基金涨幅超过10%，8只基金涨幅超过20%。

中国经济网记者注意到，8只5月份涨幅超过20%的QDII基金全部是原油及大宗商品主题基金，主要集中在嘉实基金、南方基金、易方达基金旗下产品。其中，嘉实原油以32.32%的收益率夺得5月份QDII基金涨幅榜冠军，南方原油A、南方原油C分别上涨32.18%、32.11%，分列5月份QDII基金涨幅榜第二、第三名。

易方达基金旗下有4只原油类基金上榜5月份QDII基金涨幅榜前十名，分别是易方达原油A类人民币、易方达原油C类人民币、易基金净值查询163118,方达原油C类美元汇、易方达原油A类美元汇，这4只基金的涨幅均超过30%。

但是从年内收益来看，跌幅最高的国泰商品跌超60%，根据一季报，虽然该基金名称上带有“大宗商品”字样，但并没有均衡配置各类大宗商品，而是选择了重仓原油相关投资品种。

业内人士表示，从能源市场来看，国际油价主要受到供需关系尤其是供给端影响，也会被地缘政治和美元流动性因素左右，素来波动较大。此前油价暴跌的背后，是能源市场前所未有地遭受了来自供给与需求双向的压力。

而近期美国钻探石油的钻机数量连续第11周下降，阻止了大量原油涌入市场，但油价的上涨可能会诱使石油生产商再次打开水龙头。市场分析认为，归根结底，推动一切的因素是燃料需求。目前来看，消费前景正在逐步好转，但美国燃料销售需求尚未大幅回升，西班牙和意大利等欧洲国家的燃料销售受到重创，需要一段时间才能恢复。

原油市场未来将如何演绎？

国泰君安期货原油研究总监王笑指出，从基本面情况看，原油的整体是在逐渐好转。供应端OPEC+产量是在明确受控和下滑，美国产量也在下滑；从需求端看，随着欧美复工复产预期越来越足，带动需求在逐渐修复，使得原油价格摆脱疫情影响、出现非常明确的修复动力。

“但有一个问题是，原油价格反弹太快了。从目前情况看，库存问题和美国页岩油减产动能下降的问题，包括美国本土的抗议和游行，这些都会影响需求端和反弹的速度。现在市场一定程度上忽略了利空，这种表现从股市也可以看到，这种上涨是反映了基本面的边际改善，但也会带来问题。比如现在布伦特原油接近40美元，页岩油的减产执行率就很难保持之前的水平。我们认为当前油价过度反映了基本面好转的情况，市场喜欢一次性把预期做足。短期油价预期很强，但上方也有压力，这还取决于6月4日OPEC+会议的情况，现长信利丰基金净值,在消息面也是众说纷纭。”对于油价能否继续大幅上行，王笑的看法较为谨慎。

有关OPEC+会议的疑虑6月3日晚间一度导致油价跳水。据外媒报道，标准全球普氏援引未具名消息人士称，尽管外界认为欧佩克主要成员国沙特和非欧佩克领导人俄罗斯暂时同意将减产期限延长一个月，但最终敲定的会议日期仍不确定。

在原油带动下，整个大宗商品市场都有明显反弹，股市上能源股也引领周期板块出现了回暖。

知名投行高盛在5月初的报告称，在经历“剧烈的再平衡”后，其认为油价将经历三个阶段的涨势。报告称，随着市场的再平衡正在进行，预计油价将经历三个阶段的上涨，从释然性上涨到周期性的紧缩，最后是结构性的重新定价：

第一阶段是在5月份和6月份，WTI原油将回升至25美元桶的的现金成本水平；

第二阶段从2020年下半年开始，原油市场暴力再平衡，开始出现供不应求的状况，但库存压力得以缓解，布伦特原油小幅上涨至30美元，第二阶段可能持续到2020年第三季度或第四季度结束；

第三阶段，市场将越来越集中化，有助于推涨油价，高盛对20201年第四季度布伦特原油的目标价格为65美元/桶。近期高盛还对部分欧美能源股进行了评级上调。

展望后市，李彦认为，国际油价5月以来的涨势仍在延续，目前市场利好因素占据上风，欧佩克+减产推进顺利，欧美需求稳步复苏，若海外疫情和国际贸易关系未出现恶化，则近期油价有望维持正面积极展望。

对于原油QDII基金，目前大部分场外基金仍处于封闭状态，也有不少意愿抄底的投资者选择从二级市场买入，从而也造成了该主题基金场内溢价高企。一般而言，基金的溢价率会被逐渐趋向于0，比如封闭基金一般随着封闭期结束，溢价率会逐渐趋向于0，假设场内基金的溢价率过高，则会出现投资者购买场外基金转化为场内基金并卖出套利的现象，也会促进溢价率收窄，所以对于溢价较高的原油基金，投资仍需谨慎。