《金价“挑战”新高！黄金ETF再扩容 还值得“上车”吗？黄金基金该怎么选？》全文共计： 4616 字，请耐心阅读！

【金价“挑战”新高！黄金ETF再扩容 还值得“上车”吗？黄金基金该怎么选？】北京时间周四凌晨，美联储传递了未来长时间保持低利率环境的信号，给黄金提供了强劲的上涨动能。近期，黄金ETF扎堆上市，今日，首只上海金ETF即富国上海金ETF正式发行。对于普通投资者来说，黄金类基金可能是更简单的资产配置工具。目前黄金呈现高位震荡，建议投资者保留5%-10%仓位即可，不宜大仓位配置。（天天基金网）

北京时间周四凌晨，美联储传递了未来长时间保持低利率环境的信号，给黄金提供了强劲的上涨动能，金价盘中创一周新高至1740.56美元/盎司。6月11日A股贵金属板块表现强势，紫金矿业领涨。

近期，黄金ETF扎堆上市，今日，首新房公共维修基金,只上海金ETF即富国上海金ETF正式发行。目前包括存量以及新成立的共20只黄金ETF及其联接基金，整体规模增加接近120亿，多位业内人士表示，支撑黄金投资的需求仍在，金价仍有进一步上涨空间。

对于普通投资者来说，黄金类基金可能是更简单的资产配置工具。市场上的黄金类基金，主要是商品型基金、国际另类投资基金，有色金属类、金银珠宝类基金。目前黄金呈现高位震荡，建议投资者保留5%-10%仓位即可，不宜大仓位配置。

黄金ETF值得“上车”吗？

前段时间，金价连创新高，黄金ETF亦表现亮眼，到底是买入时机还是离场信号？近日，多只ETF上市交易，拓宽了普通投资者的黄金投资富国300基金净值,渠道。

今日，首只上海金ETF即富国上海金ETF正式发行。近日，华夏基金发布公告称，旗下黄金ETF将于6月5日上市交易。一个星期前，前海开源黄金ETF和工银黄金ETF也顺利完成上市。

这打破了黄金ETF近6年无新增的纪录。此前，市场上仅有4只存量产品：华安黄金易ETF和国泰黄金ETF资历最老，成立于2013年7月；同年11月底，易方达黄金ETF紧接着成立；博时黄金ETF则是最年轻的“前浪”，成立于2014年8月。

业内人士认为，黄金ETF扎堆上市，与近期市场表现有关。自3月中旬以来，黄金价格持续走高。5月19日，伦敦黄金现货价格冲至1765.3美元/盎司，创下7年多来新高。截至6月3日16时，金价在1718美元/盎司左右徘徊。

厦门黄金市场部副总经理、国家注册黄金分析师张文斌分析，目前推动黄金上涨的主要因素有三个：一是疫情对全球经济及社会生活影响程度在不断扩大；二是全球经济金融市场的流动性泛滥和各类资产波动加剧；三是地缘政治的摩擦不断。

“三个因素叠加，导致投资者避险情绪推升，最终推升了这轮上涨走势。”张文斌表示。

受益于金价上涨，黄金ETF亦表现亮眼。据统计，截至6月10日，4只存量黄金ETF年内收益率均超过13%。

买入还是离场？

投资者关注的是，金价连创新高，到底是买入时机还是离场信号？现阶段黄金是否还有配置价值？

北京金阳矿业首席分析师蒋舒在接受《国际金融报》记者采访时表示，一般理解配置价值，会理解为黄金中长期持有是否还有升值空间。从这个意义上说，仍有一定空间，但是没有年初以来那么大，除非存在第二波疫情冲击迫使美联储走向负利率。

“黄金一直是资产配置中不可或缺的重要资产。”张文斌认为，由于黄金本身商品和金融双重属性、需求多元化，以及其和其他资产低度相关，令黄金具有安全性、稳定性和回报性的特点。尤其当下金融市场波动加剧，原有的投资逻辑和资产配置逻辑出现了重大变化，在未来不确定风险增加的预期下，黄金的配置意义就更为凸显，不但不应该减少配置，还应该给予适度提高。

格上财富高级宏观分析师张婷的观点有所不同。短期来看，她建议投资者保持谨慎态度，黄金上行幅度最大的阶段已经过去，未来上行空间收窄，叠加短期疫情有所缓解，避险情绪降温，黄金呈现高位震荡，建议投资者保留5%-10%仓位即可，不宜大仓位配置。

对于金价未来走势，业内人士普遍认为，“短期维持高位震荡，长期上涨110029基金分红,趋势不变”。

张婷指出，当前黄金价格已经接近2011年高位，当前处于高位震荡的态势。长期来看，黄金价格取决于美国十年期国债实际收益率，这是持有黄金的机会成本，而实际收益率又取决于美国十年期国债名义收益率以及通胀率。

“目前来看，十年期名义收益率大幅下行空间受限，通胀率短期难以大幅攀升。”张婷判断，短期黄金大概率维持震荡。从长期维度来看，在全球风险因素仍多，美股经济复苏难以一帆风顺的背景下，未来黄金仍具备一定的配置价值，但收益空间有所下行。

在蒋舒看来，黄金价格的驱动因素已经从单纯的疫情激发的避险情绪，转为美联储量化宽松的推动。而美联储是否要进一步继续宽松，取决于疫情是否存在第二波冲击。这就是近期金价在创出新高后震荡的主因。

“如果没有第二波疫情冲击，美联储的量化宽松有利于金价继续上扬。不过，由于此轮危机中，美国量化宽松力度很大，金价后续上扬的空间不会如今年年初以来这么大，预计金价会冲击1800-1850美元/盎司区间。”蒋舒表示。

张文斌认为，后疫基金从业教材,情时代，世界政治经济格局也必然发生较为深层次的变化。从社会历史经验来看，不排除个别国家为了转移国内矛盾制造一些局部冲突，造成地缘政治上的紧张局势。

“在多种因素的叠加作用下，黄金的整体上涨趋势是不变的，不排除会创历史新高。”张文斌同时也指出，如果疫情防控出现拐点，重要国家或区域经济体达成某种共识意见，让市场的紧张情绪得到缓解，黄金价格可能会出现一定程度回调。（国际金融报）

黄金基金该怎么选？

从国内黄金ETF的流入情况来看，截止6月9日，目前包括存量以及新成立的共20只黄金ETF及其联接基金，整体规模增加接近120亿。

对于普通投资者来说，黄金类基金可能是更简单的资产配置工具。

目前市场上的黄金类基金，主要是商品型基金、国际另类投资基金，有色金属类、金银珠宝类基金。

黄金类基金的业绩比较基准和跟踪代码主要是两类，一类是伦敦金现货价，一类是上海黄金 AU99.99黄金现货价。

1、黄金类QDII基金

这类基金的业绩比较基准为伦敦金现货价的产品。

目前，有诺安全球黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属4只黄金QDII，当前规模均在1~5亿范围，其中，诺安全球黄金的规模最大，有4.7亿。

从业绩来看，4只黄金QDII均成立于国际金价的历史高位——2011年。除了诺安全球黄金自成立以来取得15.48%的正回报以外，另3只成立以来的总回报均为负，累计收益在-5%~-20%区间。从近三年和近一年回报来看，业绩差距不是特别大，相比之下诺安全球黄金的回报更加领先。总的来看，诺安全球黄金的投资纯粹度以及回报更高。

从投资方式看，4只黄金QDII均采取FOF模式，主要投资于有实物黄金支持的ETF。其中，汇添富黄金及贵金属要求的仓位最高：投资于有实物黄金或其他实物贵金属支持的交易所交易基金的比例不低于基金资产的90%；诺安全球黄金、嘉实黄金则均要求80%以上的基金资产投向跟踪黄金价格的标的；而易方达黄金主题的黄金仓位要求最低，黄金基金仓位下限为48%。

从2020年一季报来看，诺安全球黄金、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属均以超过90%的仓位投资黄金ETF，前几大重仓基金多为美国、英国和瑞士的几只全球最大黄金ETF；此外，几只QD在持仓上也有一定的重合度，比如SPD真爱梦想公益基金会,R GOLD SHARES、ISHARES GOLD TRUST。

而易方达黄金主题的一季度黄金ETF的仓位为87.58%，报告披露，一季度大体维持黄金ETF与金矿股基金的均衡配置，但受累于多数金矿股和金矿股ETF的抛售而跑输基准；但对黄金和金矿股资产的牛市判断的核心因素非但没有改变，短期的波动是黄金资产多年牛市的前期必经的调整期。

整体来看，诺安全球黄金对黄金的投资相对更纯粹，且多数时间的黄金ETF仓位都在90%以上。

而对于黄金未来的走势，几位基金经理在一季报中都保持了比较乐观的态度。首先，考虑到全球疫情并没有缓解的迹象，因此全球金融市场恐慌情绪仍较为强烈，黄金的避险价值将逐步体现；同时，从美联储开始，各国央行纷纷出台一系列降息、宽松等货币政策，作为保值属性的黄金将具有越来越高的持有价值。

2、黄金类ETF

再看看另一类通过投资于黄金交易所的黄金现货合约的基金，主要跟踪的是上海黄金 AU99.99黄金现货价。其中看，场内ETF基金交易需要股票账户，没有股票账户的投资者可以选择场外联接基金。

对于ETF产品来说，跟踪误差、规模和流动性是重点考察的指标。整体来看，华安黄金ETF和博时黄金ETF值得重点分析。

对比黄金QDII，黄金ETF有几个优势：

、管理费、托管费更低一些：黄金ETF的管理费和托管费分别为0.5%和0.1%，低于多数QDII黄金基金的1.0%和0.26%。

、跟踪误差较小些，多数黄金ETF走势基本与金价同步。

、ETF可以实现T+0交易，而黄金QDII则是场外基金，申购赎回没有场内基金那么及时。

另外，还有两类基金是有色金属类和金银珠宝类基金。有色金属类主要为指数基金，比如跟踪800有色指数的信诚800有色指数分级以及跟踪国证有色指数的国泰国证有色金属行业指数分级。

金银珠宝类基金主要为主动权益类基金，包括前海开源金银珠宝混合A、前海开源金银珠宝混合C。

而对于黄金未来的走势，几位基金经理在一季报中都保持了比较乐观的态度。首先，全球金融市场恐慌情绪仍较为强烈，黄金的避险价值将逐步体现；同时，从美联储开始，各国央行纷纷出台一系列降息、宽松等货币政策，作为保值属性的黄金将具有越来越高的持有价值。（财富号）