《“喝酒”行情卷土重来 大消费涅槃重生？机构看好板块黄金坑机会 哪些基金值得关注？》全文共计： 6492 字，请耐心阅读！

【“喝酒”行情卷土重来 大消费涅槃重生？机构看好板块黄金坑机会 哪些基金值得关注？】3月20日，A股三大股指集体高开，白酒板块涨近2%，顺鑫农业涨超6%。在市场人士看来，短期影响下的下跌，或将为茅台带来一个难得的“黄金坑”。通过复盘非典时期消费板块走势发现食品饮料行业在非典爆发期间整体跑输指数，细分子行业中白酒啤酒承压，乳业肉业股价影响相对较小；而反弹期超跌的白酒啤酒板块收益明显，调整期个股分化，茅台、五粮液、伊利、双汇等行业龙头均有超额收益。

3月20日，A股三大股指集体高开，白酒板块涨近2%，顺鑫农业涨超6%，酒鬼酒、金种子酒、五粮液等涨幅居前，贵州茅台涨超3%。医药、旅游酒店、食品饮料等大消费板块同样表现强势。

昨日，贵州茅台收盘价时隔223天后再次下降到千元以下，而在市场人士看来，短期影响下的下跌，或将为茅台带来一个难得的“黄金坑”，“如果跌到900元下方，股价就很有吸引力了，未来两年将取得很不错的收益。”不过可能要等到“外围平稳、报表反应”等综合因素作用之后。

通过复盘非典时期消费板块走势发现食品饮料行业在非典爆发期间整体跑输指数，细分子行业中白酒啤酒承压，乳业肉业股价影响相对较小；而反弹期超跌的白酒啤酒板块收益明显，调整期个股分化，茅台、五粮液、伊利、双汇等行业龙头均有超额收益。

茅台股价昨日重回千元之下 “黄金坑”是否已现？

贵州茅台遭遇股价、酒价“双杀”。3月19日，贵州茅台收盘价时隔223天后再次下降到千元以下，同时受疫情影响，市面上53度飞天茅台价格又跌至2000元下方。

一个月前茅台=波音、现在茅台=波音+特斯拉······与外资的对比既是真实发生的段子，也被认为是本次茅台股价下跌的导火线之一，最重要的原因还是疫情的影响。疫情之下，茅台虽然遭遇“双杀”但依然被看好，但“其他酒”则被认为在茅台市场价下跌中“最受伤”。

在市场人士看来，全球疫情影响下的下跌，或将为茅台带来一个难得的“黄金坑”，“如果跌到900元下方，股价就很有吸引力了，未来两年将取得很不错的收益。”不过可能要等到“外围平稳、疫情被控制、报表反应”等综合因素作用之后。

3月19日，贵州茅台全天跌1.19%，报收996元/股，自2019年8月9日之后，收盘价再次回到1000元下方。盘中更是最低跌至960.10元，最大跌幅达4.75%，巨震之下，贵州茅台成交额也达到100.76亿元。

对于茅台股价来说，连续出现如此大跌也是极为少见的。不过即使如此，贵州茅台目前市值仍高达12512亿元，在美股经过惨烈的下跌之后，以美股3月18日收盘价计算，贵州茅台市值依然超过3个波音市值，并接近超过3个特斯拉市值。

众所周知，近年来贵州茅台是外资最为青睐的A股白马股之一。从数据上来看，春节后贵州茅台的波动行情同样与外资关系密切，特别是在近几日的大跌中，外资坚持贵州茅台明显。

3月11日至3月19日，沪股通资金在贵州茅台坚持明显，沪股通在3月12日至3月18日连续5个交易日坚持贵州茅台股票，系统持股数量从3月11日的10635万股减少至3月18日的10037万股，5个交易日坚持约600万股，其中3月13日单日坚持约242万股贵州茅台股票。另外，3月19日，贵州曲阳横河口基金会,茅台再次进入沪股通前十大活跃成交股，全天被净卖出约4.57亿元。

“主要是受两方面的影响，一个是疫情，一个是外围流动性。”对于茅台股价下跌，长期关注并投资茅台的多和美投资董事长张益凡对证券时报e公司记者分析指出，疫情期间社会活动减少、聚会减少，大家收入也减少，这些直接影响到茅台的消费；另外，叠加外围市场大跌外资出现流动性问题，以至于近期外资猛卖，“茅台前期没怎么跌，肯定好多想要卖掉茅台救急”。

“预计外资还要持续卖出，目前外围市场还没有稳定”对于现阶段的茅台股价，张益凡指出：“不急，可以等下外围股市稳定了，疫情也整体向好再看。”他还表示：“如果再跌100元钱，破900元的话是比较理想的介入点，股价就很有吸引力了，就会给我们又一个难得的黄金坑机会，后边会有较大的涨幅。”张益凡也指出，买入时点可能要等到“外围平稳、疫情被控制、报表反应”等综合因素作用之后。

对于疫情对白酒行业的影响，张益凡表示：“现在还搞不清楚，多观察，如果疫情过了5月份基本可控一切就还好；如果疫情发展比较久的话，比较难控制住，而且在内外反复折腾几次的话，那确实影响就太大，整个酒类的消费会断崖式下跌，茅台顶得住也很难。”

在疫情之初市场便再度响起茅台提价来挺价的措施，对此张益凡表示：“提价挺价有可能，但疫情期间不可能，需要到年底时再具体看。”他指出，在全民抗击疫情的困难时期，消费下降、收入降低，甚至全世界被疫情困扰，“这个背景下怎么会提价呢，等疫情消化差不多后，条件成熟时也许有可能。现阶段挺价稳价，少发点货就行了。”

不过对于茅台整体情况，张益凡还是极为看好的，“今年营收增长10%的目前还是没问题的”，他指出：“虽然市场有时候不太相信，在市场好的时候大家会觉得10%的增长目标太低，现在可能又有人怀疑能不能完成这个目标，但不得不承认茅台的市基金会英文,场调控能力还是极强的，制定的目标总是能够达成的。”（e公司）

消费券引爆新零售涨停潮！复苏逻辑如何演绎？

复盘非典：“反弹期无引力ico基金发布会,”白酒板块值得关注，疫情后住宿餐饮恢复增长

复盘2003年非典行情，可以分为四个阶段：蔓延、恐慌、反弹、调整。

蔓延期，2002.12.15-2003.4.15，疫情逐步发酵，但股市整体反应不大。

恐慌期，2003.4.15-5.13，居民认识逐步上升，疫情全面爆发期，市场抛售明显。

反弹期，2003.5.13-5.30，疫情逐渐得到控制，开始缓解，市场出现反弹。

调整期，2003.5.30-11.18,5月29日北京零新增，但市场开始逐步调整，指数整体下行，个股表现差异较大。

食品饮料行业在非典爆发期间整体跑输指数，细分子行业中白酒啤酒承压，乳业肉业股价影响相对较小；而反弹期超跌的白酒啤酒板块收益明显，调整期个股分化，茅台、五粮液、伊利、双汇等行业龙头均有超额收益。

此前我们在3月5日《火腿挂面就小酒，一季报预增首选“宅经济”》、2月27日《宅经济下居家消费井喷！食品板块面面观》两篇文章中重点围绕疫情隔离期间，居家消费引起食品饮料中温饱必需品需求量大增进行解读，预期业绩大幅提升相关个股股价逆市上行，后面一季报预告披露情况也获得验证。此外，需要提醒投资者的是，疫情得到有效控制后，温饱必需食品的需求将出现显著下降，而线下餐饮消费将重新焕发活力。

数据显示，非典疫情最为严重的20政府性基金收入,03年3-6 月期间，线下消费中住宿与餐饮同比增速分别为 15.3%、2.1%、-15.5%、3.4%，恐慌期和调整期受非典疫情影响明显；而在疫情结束后，住宿餐饮逐渐恢复增长。

表1:两次疫情各自对食品饮料细分子行业的影响

一箩筐政策紧锣密鼓，消费刺激持续加码！

受疫情影响，春节期间餐饮、文旅等行业承受压力巨大。数据统计显示，2020年春节期间，78%的餐饮企业无营收，95%的餐饮企业营收损失在七成以上。根据中国旅游研究院测算，预计2020年一季度及全年，国内旅游人次将分别负增长56%和15.5%，全年同比减少9.32亿人次；国内旅游收入分别负增长69%和20.6%，全年减收1.18万亿元。相比餐饮类必选消费，文旅的需求弹性敏感度更高。后疫情时代下，旅游产业的扶持政策陆续出台。

3月10日，国家发改委安排1.96亿元支持陕西文化旅游领域18个项目的计划。受此利好影响，3月10日至今西安饮食反弹31.87%、西安旅游18.08%。

3月11日，海南省将制定海南旅游业疫后重振计划。同日，山东省发布公告，称将安排1.5亿元用于旅游业专项扶持。

3月13日，国家发展改革委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，这也是国内疫情被逐渐控制的背景下，国家层面全面促进消费发展的重大政策。《实施意见》提出大力优化国内市场供给、重点推进文旅休闲消费提质升级等19条相关意见。

3月18日，国务院联防联控机制就促进消费回补和潜力释放有关情况举行发布会。商务部消费促进司负责人王斌表示，疫情对消费短期影响较大，中期趋于平缓，随着国家和地方出台促进消费回补政策落地，后期消费会逐步恢复。疫情不会改变我国消费长期稳定和持续升级的发展趋势。

3月19日江西发布《关于打好“组合拳”提振旅游消费通知》，二季度试行周末2.5天弹性作息，周五下午进景区门票半价，跨界合作推出优惠“大礼包”。

与此同时，各省市通过发放消费券的方式促进地区消费。

南京市发放3.18亿元消费券，主要包括餐饮消费券、体育消费券、图书消费券、乡村旅游消费券、信息消费券、困难群众消费券、工会会员消费券等7大类。据悉，通过线上APP摇号的方式，5000万元餐饮、体育、信息、图书4类消费券的首轮摇号结果已于17日晚出炉，167万的申请人中有27万人被摇中。消费券的使用方法也非常简单，例如餐饮券满150减100，消费者在市内任意餐馆吃饭都可使用。这种政府牵头给市民发红包的行为，已在全国范围内开始普及。浙江将推出总价达10亿元的文旅消费券和1亿元的文旅消费大红包，济南推出2000万元的文旅消费券，北京市300余家企业联手促消费 1.5亿元消费券向市民发放，银川市兴庆区计划投入500万元发放餐饮消费券……辽宁省、珠海市正筹划发放消费券。整体看，消费券主要集中于餐饮、文旅两大领域。

落到上市公司方面，文旅相关公司正逐步恢复运营。

自然景区天相对人工景区而言，重投入较小。疫情发生后自然景区日常运维费用虽有所降低，但固定成本刚性，收入端降低对利润影响较大。不过部分景区受季节性因素影响，西藏旅游、长白山等历年一季度营收占比较小，疫情对其景区营收及利润影响预计不大。

人工景观一季度惨淡。以宋城演艺为例，2018年公司在主题公园演艺板块市占率达到67%，自今年1月24日起，公司旗下旅游演艺项目已全部关园，2018年一季度营收占全年比重22%；2019年第一季度，宋城演艺实现营收8.24亿元，同比增长15.85%。华泰证券预计疫情对宋城演艺一季度业绩可能产生较大拖累，保守测算2020年一季度收入可能下滑50%以上，对全年营收有较大拖累。

除景观外，旅游综合方面数据供参考

食品饮料：贵州茅台、五粮液、伊利股份、恒顺醋业、海天味业等龙头

餐饮酒店：西安饮食、西安旅游、全聚德、金陵饭店、华天酒店、锦江酒店、首旅酒店

消费端复苏受益优先级：食品饮料维持稳健增长，休闲服务方面餐饮酒店优先于文化旅游。

受疫情消散影响最优先最明显的还是酒店餐饮业、有政策扶持的文旅；电影传媒尚在挣扎，每年春节档、暑期档对他们业绩影响最大，春节档撤档后，短时间内恢复有难度，建议有电影爆款或暑期档再看。（证券市场红周刊）

哪些基金值得关注？

1、白酒主题基金

如果看好白酒板块投资机会，投资者金可关基金卖出份额什么意思,注跟踪白酒指数的基金。目前白酒相关的指数主要有中证酒指数和中证白酒指数，从十大重仓股来看，没有太大的区别，都包括贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液、顺鑫农业、山西汾酒、口子窖、古井贡酒、今世缘。跟踪这两大指数的基金分别为鹏华酒分级和招商白酒指数分级。

2、消费主题基金

如果你有中长期的投资思路，那么消费板块也不容错过，因为消费板块一直是ROE高的企业，本次疫情影响过后会有一波强势反弹行情。

如果你是长线投资人，可以布局，只要是优秀的上市企业有业绩支撑的，长远的目光看，如果未来相关行业强势反弹，相关消费基金也能收获不错的利润。

经历了去年的消费牛结构行情，今年消费基表现情况一般，但板块估值已到一个合理区间，分批次定投是最好的选择。

从整体大环境来考虑，消费是国家经济拉动很重要的一个点，所以未来大概率国家还会推出各类的消费政策，对消费行业会是利好。

举例，你可以选择业绩出色的权益类基金，比如易方达消费行业基金、嘉实新消费股票、汇添富消费升级混合等。

同时，跟踪消费指数的指数基金长期收益稳定，消费属性更强，投资者也可关注。

目前市场上有7个消费指数有被动指数基金跟踪。

从成分股权重排名前三的股票来看，华夏、招商、汇添富是典型的必选消费型；广发是典型的可选消费型；弘毅、华宝、富国是必选可选混合双打。

行业分布上，华夏和汇添富都是紧密围绕食品饮料+农林牧渔的“铁必选”组合；广发的可选消费集中在家电、汽车、传媒三个行业；其他几只都相对分散。

总结：必选消费周期属性弱，而且由于特殊的行业性质，必选消费行业的毛利和周转水平都不错，趋势行情中弹性也很棒。另外从居民在必选消费的消费升级来看，行业仍然有非常强劲的发展空间。富国中证消费50和汇添富中证主要消费都是不错的选择。（财富号）

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