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地产确认减少拉低全年增速

《地产确认减少拉低全年增速》全文共计: 748 字,请耐心阅读!

  投资要点:

  四季度业绩持平。据测算,公司13Q4实现营业收入7.18年,比上年同期下滑约10.92%;实现归母净利润2.49亿元,比上年同期微增约600万元。13Q4收入下滑的主因为本期基本无地产收入确认,而上年同期确认超过1.5亿元地产收入。由于加强了内部管理控制,公司13Q4的毛利率和费用率比上年同期分别有所上升和下降,共同作用下公司13Q4的净利润同比持平略有上升。

  未来业绩增长点。1、公司总部项目未来两年陆续投入使用,2014年展览中心投入使用,2015年国际馆、皮衣大润发股票代码,批股票香飘飘,发中心投入使用周公解梦梦见股票大涨,。2、2013年6月,本埠市场和外埠市场完成提租,幅度分别约为8%、超过25%。3、佟二堡三期项目市场部分预计2014年下半年开业。4、北京海宁皮革城预计2015年投入使用。55年一只股票反复做t,、哈尔滨海宁皮革城项目预计2014年下半年开业。6、天股票指数怎么看,津项目计划2015年三季度投入使用。7、济南海宁皮革城项目,计划于2015年秋季投入使用。8、郑州皮革城项目预计2015年投入使用。9、开展了西安、呼和浩特等地项目考察调研,预计年内新签二至三个异地项目。

  投资建议。公司行业地位显赫,已发布国内皮革行业第一个皮革指数――海宁中国皮革指数。随着中国消费者生活水平的提高,对于皮革、毛皮制品的需求显着提升,内需市场的潜力值得进一步挖掘,公司内涵和外延增长空间非常广阔。预计公司2014年、2015年EPS分别为1.1元和1.45元,对应的动态PE为15倍和11倍,给予增持评级。

  风险因素。1)市场需求低于预期;2)异地扩张低于预期。

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