《抗旱概念股个股有哪些？抗旱概念股个股解析》全文共计： 16470 字，请耐心阅读！

　　抗旱概念股个股

　　编者按：近日，中央财政下拨人工影响天气补助资金1.99亿元，重点支持西南、中部各省市开展抗旱增雨服务，以应对高温干旱气象灾害。（股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。）

　　中央财政拨1.99亿支持抗旱增雨

　　财政部网站消息，近日，中央财政下拨人工影响天气补助资金1.99亿元，重点支持西南、中部各省市开展抗旱增雨服务，以应对高温干旱气象灾害。财政部农业司、中国气象局计财司要求，高温干旱省（市）气象部门务必准确把握当前高温干旱形势，采取更加有力的措施，及时开展人工增雨作业，开发空中云水资源，服务抗旱降温，保农业丰收。

　　据了解，受高温干旱影响区域的气象部门已积极行动，抓住有利时机，开展人工增雨作业，努力缓解高温、旱情。7月30日，面对杭州市连续多日气温突破40℃的局面，杭州市气象局择机在余杭实施人工增雨；同日，临安市人影办也实施人工增雨作业。8月4日，无锡市气象局紧抓有利天气时机，开展人工增雨作业。作业后降水明显，有效缓解连续高温天气，为当地民众带来凉意。

　　A股上市公司当中，涉及人工降雨概念的有：

　　乐凯胶片、新疆天业：公司产品有碘化银，在人工降雨中，碘化银用作冰核形成剂。还能防冰雹、防霜冻、防雪、防风暴，甚至可以防台风；

　　航天科技：子公司生产降雨火箭弹；

　　巨化股份、柳化股份、凯美特气：公司生产干冰，干冰是人工降雨的主要材料（其中巨化股份生产干冰且有2003年人工降雨经验）。

　　上述上市公司有望在此次人工增雨作业中增加产品销售，使业绩受益。常吕股份股票,

　　东北证券：抗旱板块关注节水概念

　　7月30日，国家防总启动抗旱Ⅳ级应急响应，应对江南、西南等地的高温干旱灾情。目前正值水稻生产关键时期，干旱易造成水稻减产甚至绝收。同日，中国气象局启动了历史上首次高温Ⅱ级应急响应，这是高温应急响应的最高级别。

　　点评：根据之前出台的《全国抗旱规划》，抗旱的根本出路在于节水，具体措施包括推广节水灌溉、更新改造供水管网、推广节水计量仪表等，短线利好国统股份（002205）、大禹节水（300021）、利欧股份（002131）、龙泉股份（002671）等（偏好）。

　　东海证券：抗旱题材带来投资机会

　　近期的旱情对于农业板块是有提升作用的，但是要关注相关子行业和公司的价格传导能力。干旱造成的减产最直接的影响就是会造成基础粮食价格的上涨，由供给驱动的价格提升会使得整个产业链的定价向上。另外，对粮食价格提升的传导能力很大程度上决定了上市公司和相关行业的盈利能力。如畜禽养殖业、饲料业，其利润对于原料的价格非常敏感，具有较强价格传导能力和溢价能力的公司则可能从中受益。受益于抗旱先进节水技术的公司则可重点关注，如利欧股份（002131）、ST天一、国通股份、青龙管业（002457）等公司。受益于国家对基本农田建设、水利设施等集中投入300395股票行情,的影响，可重点关注安徽水利（600502）、钱江水利（600283）、三峡水利（600116）、葛洲坝（600068）、粤水电（002060）等涉足水利工程建设的企业。www.southmoney.com

　　青龙管业：下半年关注订单确认带来业绩增长

　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司研究员：赵红 日期：2013-08-02

　　投资要点：

　　公司上半年实现营业收入3.75亿，同比增长25.72％，归属于母公司股东净利金隅股份股票行情新浪,润3809.82万元，同比下降14.24％，每股收益0.11元，低于预期。

　　公司收入确认低于预期，主要由于南水北调项目发货验收总体进度较缓，为执行订单和为获取订单发生的销售费用、设立子公司发生的前期费用较多，使得销售费用、管理费用同比增长40.05％、27.8％，出现净利润下降，费用率提高使得净利率降至10.18％，同比下降4个百分点。

　　上半年新签订单增长较快，在手订单充足。公司上半年对外公布的大项目订单主要由河北南水北调工程和宁夏能源化工基地订单共2.9亿，但是中标的低于亿元的中小订单增长较快，上半年合计新签订单9.28亿（含大订单），正在执行的订单合同金额13.7亿元，合同发货金额5.33亿元，已签订尚未执行的订单合同金额5.33亿元。

　　公司发挥业务品种丰富优势，混凝土管材增速低于预期情况下，塑料管材保持较高增长。与其他单一的管材类上市公司相比，公司业务种类丰富，包括混凝土管材、塑料管材等，种类多意味着需求范围广，抗波动性强。上半年公司混凝土管材、塑料管材收入分别为2.3亿，1.44亿，增速19％和39.13％，塑料管材业务增长一定程度上可弥补混凝土管材订单进度确认慢导致收入下降问题。

　　下半年预计将迎来订单确认高峰期和净利率提升。上半年混凝土管材仅确认2.3亿收入，下半年预计随着南水北调工程推进将进入订单确认高峰期，同时前期费用发生较多，下半年费用压力较小，净利率水平提升。公司在半年报中给出前三季度业绩预测，1-9月归属于母公司股东净利润6678.05-8904.06万，同比增速-10％-20％，降幅将收窄。

　　水利工程推进受制于资金、财政实力、政府推动意愿等多种因素影响，进度很难预测，尤其是重大水利工程，但预计只是时间问题。未来山东南水北调配套跟进、山西大水网工程、陕西引汉济渭工程、甘肃引洮供水工程等，公司有望继续获得订单增长。

　　盈利预测和投资建议。我们预计公司2013-2015年EPS0.35\0.55\0.65元，在手订单充足，伴随工程结算，下半年进入订单确认集中期，以目前股价8.3计算，2013PE23倍，维持“买入”评级不变。

　　风险提示：工程进度和结算进度低于预期。

　　蒙草抗旱：站在蒙草技术的肩膀上迅速成长

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：张琨 日期：2013-07-23

　　本报告导读：

　　公司具备先进的蒙草培育技术和工程经验，内蒙古区域需求旺盛保障增长；积极向区域外和产业链上下游扩张；美丽中国将为公司带来发展机遇。

　　投资要点

　　公司的蒙草培育技术及多年工程经验为公司发展提供保障，内蒙古需求旺盛保障增长可持续，积极向内蒙古区域外以及产业链上下游扩张带来业绩增长是核心看点。预计公铁路股票,司13-14年EPS0.84、1.08元，考虑业绩增速及所处的行业带来的估值溢价，给予公司增持评级，目标价32元。

　　公司是干旱半干旱地区生态环境工程龙头，具备先进的蒙草培育技术及多年工程经验。区域内恶劣自然条件是生态环境建设的最大障碍，公司深耕蒙草技术20年，大量专利技术为企业发展提供保障。公司积累了大量防沙治沙、矿山生态复垦等工程经验，是生态环境工程行业的绝对先行者。

　　内蒙古及周边干旱半干旱地区的生态坏境治理的需求旺盛，公司持续增长有保障。国家十二五规划中明确提出了未来五年的12项生态保护和修复重点工程，其中退耕还林、防护林体系建设、京津风沙源治理、草原生态保护将是未来重点。内蒙古是这些项目的重点区域，公司将受益良多。

　　美丽中国为公司发展带来机遇，也使概念性增强；业务扩张带来业绩增长是最核心看点。公司积极寻求向区域外拓展；横向上公司努力发展草原生态治理和苜蓿种植等业务；纵向上投资苗木基地以提升苗木自给率。13年公司中标万亩草场项目1.1亿、金湖银河景观工程2.2亿，便是产业链拓展最新成果。招股书披露公司力争在未来三年营收复合增长率超30％。

　　催化剂：生态文明贵阳国际论坛近日召开，美丽中国使公司备受关注。

　　风险提示：应收账款周转率低于其他园林公司，需重点关注项目收款情况。

　　巨龙管业：4季度盈利能力环比改善，全年业绩受制费用率提升

　　巨龙管业 002619

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞撰写日期：2013-04-17

　　营收下滑+运费增长+补贴大减，业绩下滑53％。12年宏观调控下，水利项目进度放缓、招标延迟。受此影响，公司营收同降11％，其中PCCP营收降5％、PCP降18％、RCP因公司为取得河南订单进行产品结构调整，营收大降40％。全年毛利率略降0.7％（或因供货结构变动），费用率同增4.7％，主因产品运输半径扩大，运输费用增加。此外，由于政府补贴大降，营业外净收入占收入比重下滑2％，最终全年实现净利率7.8％，同比下滑6.9个百分点，归属净利大降53％。

　　Q4盈利环比明显改善，业绩降幅收窄。单季度看：12Q4营收同降0.7％，毛利率环增14％，费用率环增4％，净利率环增8％、同降11％至9.5％，业绩降幅收窄至-54％。

　　河北接单能力稍显弱，但营收弹性大。相比青龙、龙泉偏北部的布局，公司产地布局于华东的浙江、福建、安徽、江西，以及中南的河南、重庆和广西，在河北段的接单能力稍显弱，在邢清干渠和沧州干渠保定段中均未中标。为加大河北接单能力，公司拟在河北任县设立分公司，进行管道生产销售。山东段方面，多数供水单元都正进行监理、设计招标，近期济南、烟台市表示要强力推进配套工程建设进度，预计不久后山东段有望拉开管道招标帷幕。若公司能够分享到河北和山东段项目，将凸显其弹性优势。

　　规模小赋予高弹性，谨慎推荐。公司目前在手订单5.8亿，其中13年完成量是12年营收的155％，若考虑13年新接和当年完成，则13年营收望同增85％。预计公司13-14年EPS分为0.37和0.55元，对应PE为27和18倍，维持谨慎推荐。

　　

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（南方财富网个股频道）

　　抗旱概念股个股

　　编者按：近日，中央财政下拨人工影响天气补助资金1.99亿元，重点支持西南、中部各省市开展抗旱增雨服务，以应对高温干旱气象灾害。

　　中央财政拨1.99亿支持抗旱增雨

　　财政部网站消息，近日，中央财政下拨人工影响天气补助资金1.99亿元，重点支持西南、中部各省市开展抗旱增雨服务，以应对高温干旱气象灾害。财政部农业司、中国气象局计财司要求，高温干旱省气象部门务必准确把握当前高温干旱形势，采取更加有力的措施，及时开展人工增雨作业，开发空中云水资源，服务抗旱降温，保农业丰收。

　　据了解，受高温干旱影响区域的气象部门已积极行动，抓住有利时机，开展人工增雨作业，努力缓解高温、旱情。7月30日，面对杭州市连续多日气温突破40℃的局面，杭州市气象局择机在余杭实施人工增雨；同日，临安市人影办也实施人工增雨作业。8月4日，无锡市气象局紧抓有利天气时机，开展人工增雨作业。作业后降水明显，有效缓解连续高温天气，为当地民众带来凉意。

　　A股上市公司当中，涉及人工降雨概念的有：

　　乐凯胶片、新疆天业：公司产品有碘化银，在人工降雨中，碘化银用作冰核形成剂。还能防冰雹、防霜冻、防雪、防风暴，甚至可以防台风；

　　航天科技：子公司生产降雨火箭弹；

　　巨化股份、柳化股份、凯美特气：公司生产干冰，干冰是人工降雨的主要材料。

　　上述上市公司有望在此次人工增雨作业中增加产品销售，使业绩受益。

　　东北证券：抗旱板块关注节水概念

　　7月30日，国家防总启动抗旱Ⅳ级应急响应，应对江南、西南等地的高温干旱灾情。目前正值水稻生产关键时期，干旱易造成水稻减产甚至绝收。同日，中国气象局启动了历史上首次高温Ⅱ级应急响应，这是高温应急响应的最高级别。

　　点评：根据之前出台的《全国抗旱规划》，抗旱的根本出路在于节水，具体措施包括推广节水灌溉、更新改造供水管网、推广节水计量仪表等，短线利好国统股份、大禹节水、利欧股份、龙泉股份等。

　　东海证券：抗旱题材带来投资机会

　　近期的旱情对于农业板块是有提升作用的，但是要关注相关子行业和公司的价格传导能力。干旱造成的减产最直接的影响就是会造成基础粮食价格的上涨，由供给驱动的价格提升会使得整个产业链的定价向上。另外，对粮食价格提升的传导能力很大程度上决定了上市公司和相关行业的盈利能力。如畜禽养殖业、饲料业，其利润对于原料的价格非常敏感，具有较强价格传导能力和溢价能力的公司则可能从中受益。受益于抗旱先进节水技术的公司则可重点关注，如利欧股份、ST天一、国通股份、青龙管业等公司。受益于国家对基本农田建设、水利设施等集中投入的影响，可重点关注安徽水利、钱江水利、三峡水利、葛洲坝、粤水电等涉足水利工程建设的企业。

　　青龙管业：下半年关注订单确认带来业绩增长

　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司研究员：赵红 日期：2013-08-02

　　投资要点：

　　公司上半年实现营业收入3.75亿，同比增长25.72％，归属于母公司股东净利润3809.82万元，同比下降14.24％，每股收益0.11元，低于预期。

　　公司收入确认低于预期，主要由于南水北调项目发货验收总体进度较缓，为执行订单和为获取订单发生的销售费用、设立子公司发生的前期费用较多，使得销售费用、管理费用同比增长40.05％、27.8％，出现净利润下降，费用率提高使得净利率降至10.18％，同比下降4个百分点。

　　上半年新签订单增长较快，在股票的成本价怎么计算,手订单充足。公司上半年对外公布的大项目订单主要由河北南水北调工程和宁夏能源化工基地订单共2.9亿，但是中标的低于亿元的中小订单增长较快，上半年合计新签订单9.28亿，正在执行的订单合同金额13.7亿元，合同发货金额5.33亿元，已签订尚未执行的订单合同金额5.33亿元。

　　公司发挥业务品种丰富优势，混凝土管材增速低于预期情况下，塑料管材保持较高增长。与其他单一的管材类上市公司相比，公司业务种类丰富，包括混凝土管材、塑料管材等，种类多意味着需求范围广，抗波动性强。上半年公司混凝土管材、塑料管材收入分别为2.3亿，1.44亿，增速19％和39.13％，塑料管材业务增长一定程度上可弥补混凝土管材订单进度确认慢导致收入下降问题。

　　下半年预计将迎来订单确认高峰期和净利率提升。上半年混凝土管材仅确认2.3亿收入，下半年预计随着南水北调工程推进将进入订单确认高峰期，同时前期费用发生较多，下半年费用压力较小，净利率水平提升。公司在半年报中给出前三季度业绩预测，1-9月归属于母公司股东净利润6678.05-8904.06万，同比增速-10％-20％，降幅将收窄。

　　水利工程推进受制于资金、财政实力、政府推动意愿等多种因素影响，进度很难预测，尤其是重大水利工程，但预计只是时间问题。未来山东南水北调配套跟进、山西大水网工程、陕西引汉济渭工程、甘肃引洮供水工程等，公司有望继续获得订单增长。

　　盈利预测和投资建议。我们预计公司2013-2015年EPS0.35\0.55\0.65元，在手订单充足，伴随工程结算，下半年进入订单确认集中期，以目前股价8.3计算，2013PE23倍，维持“买入”评级不变。

　　风险提示：工程进度和结算进度低于预期。

　　蒙草抗旱：站在蒙草技术的肩膀上迅速成长

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：张琨 日期：2013-07-23

　　本报告导读：

　　公司具备先进的蒙草培育技术和工程经验，内蒙古区域需求旺盛保障增长；积极向区域外和产业链上下游扩张；美丽中国将为公司带来发展机遇。

　　投资要点

　　公司的蒙草培育技术及多年工程经验为公司发展提供保障，内蒙古需求旺盛保障增长可持续，积极向内蒙古区域外以及产业链上下游扩张带来业绩增长是核心看点。预计公司13-14年EPS0.84、1.08元，考虑业绩增速及所处的行业带来的估值溢价，给予公司增持评级，目标价32元。

　　公司是干旱半干旱地区生态环境工程龙头，具备先进的蒙草培育技术及多年工程经验。区域内恶劣自然条件是生态环境建设的最大障碍，公司深耕蒙草技术20年，大量专利技术为企业发展提供保障。公司积累了大量防沙治沙、矿山生态复垦等工程经验，是生态环境工程行业的绝对先行者。

　　内蒙古及周边干旱半干旱地区的生态坏境治理的需求旺盛，公司持续增长有保障。国家十二五规划中明确提出了未来五年的12项生态保护和修复重点工程，其中退耕还林、防护林体系建设、京津风沙源治理、草原生态保护将是未来重点。内蒙古是这些项目的重点区域，公司将受益良多。

　　美丽中国为公司发展带来机遇，也使概念性增强；业务扩张带来业绩增长是最核心看点。公司积极寻求向区域外拓展；横向上公司努力发展草原生态治理和苜蓿种植等业务；纵向上投资苗木基地以提升苗木自给率。13年公司中标万亩草场项目1.1亿、金湖银河景观工程2.2亿，便是产业链拓展最新成果。招股书披露公司力争在未来三年营收复合增长率超30％。

　　催化剂：生态文明贵阳国际论坛近日召开，美丽中国使公司备受关注。

　　风险提示：应收账款周转率低于其他园林公司，需重点关注项目收款情况。

　　巨龙管业：4季度盈利能力环比改善，全年业绩受制费用率提升

　　巨龙管业 002619

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞撰写日期：2013-04-17

　　营收下滑+运费增长+补贴大减，业绩下滑53％。12年宏观调控下，水利项目进度放缓、招标延迟。受此影响，公司营收同降11％，其中PCCP营收降5％、PCP降18％、RCP因公司为取得河南订单进行产品结构调整，营收大降40％。全年毛利率略降0.7％，费用率同增4.7％，主因产品运输半径扩大，运输费用增加。此外，由于政府补贴大降，营业外净收入占收入比重下滑2％，最终全年实现净利率7.8％，同比下滑6.9个百分点，归属净利大降53％。

　　Q4盈利环比明显改善，业绩降幅收窄。单季度看：12Q4营收同降0.7％，毛利率环增14％，费用率环增4％，净利率环增8％、同降11％至9.5％，业绩降幅收窄至-54％。

　　河北接单能力稍显弱，但营收弹性大。相比青龙、龙泉偏北部的布局，公司产地布局于华东的浙江、福建、安徽、江西，以及中南的河南、重庆和广西，在河北段的接单能力稍显弱，在邢清干渠和沧州干渠保定段中均未中标。为加大河北接单能力，公司拟在河北任县设立分公司，进行管道生产销售。山东段方面，多数供水单元都正进行监理、设计招标，近期济南、烟台市表示要强力推进配套工程建设进度，预计不久后山东段有望拉开管道招标帷幕。若公司能够分享到河北和山东段项目，将凸显其弹性优势。

　　规模小赋予高弹性，谨慎推荐。公司目前在手订单5.8亿，其中13年完成量是12年营收的155％，若考虑13年新接和当年完成，则13年营收望同增85％。预计公司13-14年EPS分为0.37和0.55元，对应PE为27和18倍，维持谨慎推荐。

　　

大禹节水：农业节水灌溉龙头，在手订单大幅增加

　　大禹节水 300021

　　研究机构：光大证券 分析师：陈俊鹏撰写日期：2013-05-30

　　事件：

　　公司公布在手订单，截止5 月底，公司新签订单5.8 亿元，比上年同期增加65.12％。加上年结转订单3.4 亿元，共计在手订单9.3 亿元。 在手订单的大幅增加符合我们水务报告《污水处理：执法严治理深入，开源节流，价格改革》里面，对农业水污染的判断，农业污染总量大，未来的出路在农业节水。

　　点评：

　　1）订单速度加快。我们对公司近几年新签订单合同金额进行了梳理， 公司进入13 年后，新签订单金额增速大大加快。

　　2）政策支持力度加大中天科技股票最新消息,。《全国灌溉发展总体规划》有望在13 年中期发布，到2020 年力争实现1.5 亿亩高效节水灌溉面积，目前推广喷、微灌灌溉工程的投资金额平均每亩为1000 到1500 元，累计市场千亿以上。同时，我国有9 亿多亩的有效灌溉面积，其中高效节水灌溉面积尚不足10％， 我国大力推广高效节水的空间还很大。

　　3）产能释放，业绩迎来拐点。公司三个项目，包括酒泉、新疆、天津生产线已全部达产，产能有保证。从一季度的收据看，毛利率呈现上升趋势。公司13 年的业绩增长有望大幅提升。

　　对盈利预测、投资评级和估值的修正： 预计13-15 年每股EPS 为0.2/0.4/0.55 元，目前股价对应13 年的PE 为45X，公司长期发展前景看好，首次给予增持评级。

　　风险提示：对手进入，竞争加大的风险。

　　中国水电：多元化驱动持续成长，13年业绩有望提速

　　中国水电 601669

　　研究机构：平安证券 分析师：励雅敏 撰写日期：2013-05-22

　　投资要点

　　全球水利水电建设巨头，非水利水电基建业务快速发展

　　中国水电是国内少数几个拥有水利水电施工总承包特级资质的企业之一、国内规模最大的水利水电建设企业，占据国内大中型水利水电工程65％的市场份额。

　　2012年公司位列全球最大225家国际承包商第14位，国内上榜企业中第6位。

　　公司业务包括建筑工程承包、电力投资与运营、房地产开发、租赁与设备制造以及其他，其中工程承包是公司核心业务，贡献公司近90％收入。近年来公司非水利水电工程业务发展快，2012年新签合同中约2/3为非水利水电基建业务；分地区看，海外业务收入占比稳步提升，2012年达到27.7％。

　　行业增速放缓，关注水利水电和轨道交通细分领域

　　2012年国内建筑市场超过22万亿，预计未来5年增速将放缓至15％-20％，带给建筑企业影响是，一方面行业竞争分化将加剧，优势企业市场份额提升；另一方面整体利润率将会回落。“十二五”规划目标压力下，未来三年水电核准速度有望加快；2012年发改委批复各地轨道交通规划投资近万亿元，未来几年有望呈现爆发性增长。从业内竞争格局上看，水电、铁路工程市场垄断格局受资质限制影响难以在短期内被打破，而其他基建类有望呈现多极化发展。

　　多元化驱动持续成长，地产将成公司13年业绩亮点

　　作为国资委直属企业控股企业、国内最大水利水电建设企业，公司在信息资源、信贷资源优势较为明显，加上其完善的营销网络、丰富的工程经验，公司竞争优势突出。以此为基础实施多元化经营有助于充分挖掘区域市场潜力，进而实现持续成长。2013年南国置业将合并报表，贡献约30亿元地产业务收入，另外水电地产项目竣工面积大幅增加，预计实现80亿元收入，两者合计13年地产业务收入将达到110亿元，增长282％，成公司13年业绩亮点。

　　首次覆盖给予“推荐”评级，目标价4.24元

　　我们江中药业600750股票行情,预计公司2013-2014年实现归属母公司股东净利润分别为51.0亿元、60.1亿元，对应EPS分别为0.53元、0.63元，目前股价对应动态PE为6.6倍、5.6倍。中水顾问资产注入、大型水电项目核准将催化公司股价，考虑公司成长的确定性、低估值、催化剂等因素，首次覆盖给予“推荐”评级，目标价4.24元。

　　风险提示：

　　工程进度慢于预期、海外政治经济风险、地产调控风险

　　三川股份：智能水表放量，业绩高速增长

　　三川股份 300066

　　研究机构：东兴证券 分析师：弓永峰 撰写日期：2013-05-07

　　事件：

　　近期我到三川股份进行了实地调研，就公司智能水表、新近收购的水务水务公司情况以及传统机械表等的销售情况和董秘进行了深入的交流与沟通。

　　我们的主要观点：1）做为年销售机械水表近1000万块，占比近15％传统水表的龙头，拥有最大的水务客户资源，为智能表的推广打下坚实基础；2）13年智能表销量预计会翻倍增长，达到60-80万块，收入1.9亿元，增厚利润3600万元，EPS约0.23元，利润贡献35％，显著拉升公司业绩与估值；3）新型智能超声水表及其自有知识产权芯片加紧研发中，其芯片成本仅为目前智能表价格50％，市场空间巨大；4）智能水表基表保持稳健；5）高毛利率工业大表销量的快速增长拉升收入和业绩；6）不锈钢水表成本随着技改下降未来或成亮点产品，带来广阔的市场空间；7）传统机械表增长10％左右，13年预计达到1000万块，维持稳健。8）水务公司的收购，有利于打造智能水务平台系统的推广，为公司业绩稳健增长打下基础。预计公司13-14年EPS分别为0.65元和0.83元，对应PE为17和13倍，给予“强烈推荐”评级。

　　评论：

　　1.传统机械表龙头，大批客户资源保障智能表客户资源。

　　公司作为传统水表产品生产销售的龙头企业，其12-13年传统水表销量分别达到了700万块和900万块，市场占有率大约15％，拥有众多的水务客户资源。随着智能表的普及，这些客户成为公司潜在的智能表客户，为公司智能表的进一步增长打下坚实客户基础。

　　目前公司客户主要是水务公司和新建住宅，虽然目前来看，新建楼宇社区对智能水表的需求比重更旺一些，怎么看股票是缩量还是放量,但是其每年对水表的总需求量大约为1000多万只，仅为更换水表量的25-30％，份额相对较少。传统机械表的更换不要是水务公司来进行，虽然目前更换智能表的比重不到，但是未来随着节水、预付费、抄读的优势进一步体现，智能水表占更换水表的比重会逐步提高。公司传统水表的客户，其实为公司储备了大量智能水表客户资源。

　　2.智能水表成品表翻番增长，显著拉升业绩。

　　公司智能水表成品表销售增长迅速。目前公司积极拓展智能水表市场，从2007年约5万块销量，1400万元销售额，占公司产品比不足5％，提升到12年40万块，约1亿元的销售收入，产品占比比重大幅提升到16％，年化销售收入增长率超过40％，成为公司业绩增长最快的产品。我们预计公司13年智能水表销售收入接近2亿元，贡献利润约3600万元，增厚EPS约0.23元，利润贡献占比达到约35％，显著增厚公司业绩。

　　公司通过打通从机械表到智能水表基表，再到智能水表的产品链，使得公司水表整体的毛利率得到保障，长期看来具有获得稳定较高毛利率的内在基础。

　　3.智能基表产品保持稳健增长。

　　公司为传统智能水表基表的龙头企业，国内销售靠前的几家智能水表企业均为公司客户，12年公司智能水表基表的销售量达到了120万块，为整个智能水表所需基表的25-30％。未来随着智能水表推广的加速，公司基表业务将保持稳健，同时配合公司的智能水表成表的销售，将逐渐成为国内智能水表的真正王者。

　　目前大多智能水表企业本身不做智能水表基表，它们采购公司智能水表基表加装自己的芯片程序从而做成完整的智能水表来销售。

　　智能水表的更新换代步伐，和智能电表相比，速度完全不同。由于全国各个地方水务公司处于分割状态，没有也不可能形成全国统一的水务公司，这就导致从1，2，3线城市开始，各个地方水务公司逐步推进水表智能化进程，导致只能水表更换周期要远长于智能电表的周期。目前，我国每年水表销量大约6000万块，其中旧表更换4000多万块，新增水表1000多万块以及一些出口。而整个智能水表的销售量仅占整个水表每年市场的10％左右，智能水表的更新持续时间将会相对较长。

　　4.高毛利率大表增速显著，成为新的亮点。

　　工业用大水表毛利率较高，和国外水表产品以及国内的其它工业达标生产企业相比较，由于产品性能好，价格有优势，是公司增长最快的产品之一。12年公司销售了大约2000多台工业大表，我们研判这块业务13年可达1万台，贡献2000多万销售收入，成为公司增长的新亮点。

　　工业大表的客户一般是工厂，学校，公共企业，小区水的趸售表。按照尺寸算，4公分以上的算大表，25mm以下的算小表。目前国内做的较好的企业，一般是合资或者引进技术的企业。

　　

5.积极向下游水务产业扩展。

　　2012年3月公司使用超募资金受让鹰潭市供水有限公司24％股权，正式进入水务运营领域。此次成立控股子公司余江水务，则是公司进军水务的又一例证。公司进军水务运营，一方面顺应水务整合潮流，布局全产业链，为构建智慧大水务的整体战略提供试验和展示平台，另一方面增进与下游市场关联，进一步了解市场需求和巩固市场份额。根据公司后续开拓水务运营的举措，我们预计公司将在水务运营领域构建更为庞大的组织体系，进而在全国水务运营领域获得一定的地位。

　　根据鹰潭市供水有限公司和余江水务的盈利能力测算数据，投资回报率良好，尤其在自来水公司水工设备设施建设过程中，能为公司扩大市场份额和积累更多的水表以外行业经验提供重要助力。

　　目前国内水务有逐渐整合的趋势，开始涌现大型跨区域水务集团，公司立志成为未来大水工领域的全球重要供应商，有参与到水务运营的必要性。从国内水务竞争格局来看，公司属于民营上市企业，拥有良好的管理和激励机制，市场意识强烈，手段灵活激进，而行业经验、实践业绩相对较弱，亟需把握好发展契机，不断扩大市场份额和影响力。

　　投资建议：

　　投资亮点：1）做为年销售机械水表近1000万块，占比近15％传统水表的龙头，拥有最大的水务客户资源，为智能表的推广打下坚实基础；2）13年智能表销量预计会翻倍增长，达到60-80万块，收入1.9亿元，增厚利润3600万元，EPS约0.23元，利润贡献35％，显著拉升公司业绩与估值；3）新型智能超声水表及其自有知识产权芯片加紧研发中，其芯片成本仅为目前智能表价格50％，市场空间巨大；4）智能水表基表保持稳健；5）高毛利率工业大表销量的快速增长拉升收入和业绩；6）不锈钢水表成本随着技改下降未来或成亮点产品，带来广阔的市场空间；7）传统机械表增长10％左右，13年预计达到1000万块，维持稳健。8）水务公司的收购，有利于打造智能水务平台系统的推广，为公司业绩稳健增长打下基础。预计公司13-14年EPS分别为0.65元和0.83元，对应PE为17和13倍，给予“强烈推荐”评级。

　　投资风险

　　1、智能水表销售不及预期

　　本周最热投资焦点！

　　利欧股份：费用上升业绩下滑，但二季度起将好转

　　利欧股份 002131

　　研究机构：中银国际证券 分析师：许民乐 撰写日期：2013-04-26

　　公司1季度小型水泵收入基本与去年同期持平，鉴于去年1季度为该板块收入高点，而2、3季度严重下滑，4季度有所企稳的情况，预计2季度起板块收入增长将有所好转。我们预计今年全年增长将超过10％。

　　工业泵板块1季度属于淡季，业绩尚未释放。工业泵先期布局基本完成，今年将迎来收获期。长沙天鹅、无锡利欧和大连华能三家控股子公司将是今年工业泵增长的主要来源，现订单充足，预计13年板块收入有望超过6亿元，增长达到80％。

　　工业泵业务的拓展和收购公司的并表致使三项费用大幅增长超过预期，鉴于工业泵业务高于小型水泵的费用率，全年费用不会延续1季度高增长的趋势，但预计将高于收入增长。

　　参股公司日立泵制造去年有2，685万元损失计入投资收益，虽然公司与日立泵的诉讼仍在进行中，但预计其全年利润将转正，直接促使投资收益好转，提升净利润。

　　公司预报1-6月业绩增长0-30％。我们预计在小型水泵低基数和工业泵增长的共同作用下公司业绩自2季度起开始明显好转。

　　评级面临的主要风险

　　工业泵增长不达预期。

　　估值

　　我们预计2013年小型水泵较去年将有两位数增长，工业泵板块增长有望达到80％，同时投资收益转正带动公司业绩整体恢复。公司最坏的时刻已经过去，正迎来业绩拐点，我们上调公司2013-2015年每股收益预测至0.284、0.377、0.4股票靠什么盈利,77元，目标价由9.67元上调至9.94元，评级上调至谨慎买入。

　　钱江水利：浙江省水利系统龙头企业

　　公司是浙江省水利系统龙头企业，以城市供水和水力发电为主营业务，兼顾房地产开发，形成了水务投资运营、房地产开发、创业投资等业务体系，涉及水务产业链从原水、制水、配水到污水处理。多年来，公司积极拓宽水务主业发展思路，加快水务主业发展步伐，扎实推进重大项目建设管理，努力提升公司水务主业的规模及管理水平，加强房地产和创投业务的风险管理，同时深化内部管理工作，促进公司稳步规范发展。未来，公司将积极与地方政府沟通，通过多方面进行项目储备、协调水价调整工作和加强对水厂的技术整改、节能降耗。同时加强房地产营销管理，整合营销渠道，加快销售进度，并积极拓宽融资渠道，合理调整融资结构，推动项目的发展。

　　安徽水利：三大业务稳步推进，同业竞争有待解决

　　类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：苏多永 日期：2013-08-05

　　投资要点：

　　三大业务稳步推进，经营状况整体良好上半年公司实现营业收入36.51亿元，同比增长30.10％；实现利润总额1.96亿元，同比增长15.11％；实现归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长0.79％。从三大业务板块来看，工程施工实现收入30.27亿元，同比增长26.18％，毛利率14.05％，提升0.40％；房地产实现收入4.12亿元，同比增长51.66％，毛利率32.93％，下降8.07％；水力发电实现收入0.22亿元，同比增长21.81％，毛利率47.52％，同比提升7.79％。公司三大业务稳步推进，经营情况整体良好，工程施工和水力发电业务盈利能力提升，房地产业务因结转项目为高地价项目，毛利率明显下降，预计全年房地产业务毛利率会有所改善。

　　施工业务快速增长，主业龙头地位稳固

　　上半年公司工程施工业务快速增长，水利工程业务收入9.59亿元，同比增长28.66％；市政工程业务收入13.39亿元，同比增长39.56％；工民建工程业务收入8.27亿元，同比增长19.12％。从接单量来看，上半年新签施工合同总额36.35亿元，同比增长约70％。安徽省是我国水利投资第二大省，“引江济淮”、“引江济巢”两大战略为公司水利工程业务发展提供良好的环境，我们预计公司水利工程业务将得到较快的发展。同时，公司设立BT项目管理部和西北分公司，BT项目得到集中管控，省外市场开拓打开新局面，公司工程施工业务在风险可控条件下有望得到较快发展，主营龙头地位越发稳固。

　　地产业务销售好转，低毛利项目影响减弱

　　上半年公司房地产业务增收不增利，营业收入大幅增长，毛利率下降8.07个百分点，主要是因为公司上半年两个高价地项目--锦江新天地和六安和顺名都城结转所致。锦江新天地楼板价2144元/平方米，目前销售均价5人民网股票怎么样,750元/平方米，毛利率预计约30％；六安和顺名都城楼板价1762元/平方米，目前销售均价约5400元/平方米，毛利率预计约33％，两者的结转直接导致房地产业务毛利率下降。目前，锦江新天地处于现房清盘阶段，低毛利项目对房地产业务影响逐步减弱。2013年公司房地产销售逐步好转，基本每月实现合同销售金额约1亿元，预计全年销售在12亿元以上，且低地价项目--龙湖春天和马鞍山项目将供应上市，公司房地产业务毛利率将重拾升势。

　　水电业务稳步提升，跨越式发展或来临

　　上半年公司水电业务稳步提升，营业收入同比增长21.81％，毛利率提高7.79％。目前，公司拥有金寨流波和霍山白莲崖两座水电站，总装机容量7.5万千瓦，年设计发电量约1.8亿千瓦时，多年平均发电量1.79亿KWH。根据公司《小水电十二五发展规划》，公司“十二五”末总装机容量有望达到20万千瓦，水电业务跨越式发展或来临。目前，公司瞄准省内和西南水电市场，深入调研当地水电站项目，完成了前期项目储备，期待水电业务加快发展。

　　费用控制成效显著，财务杠杆仍有空间

　　上半年公司三费合计为2.29亿元，占营业收入的6.27％，占比下降0.57个百分点。从结构来看，销售费用增速超过营业收入增速，管理费用和财务费用增速则低于营业收入增速，且销售费用的增长有利于公司获得更多的业务，公司费用控制成效显著。公司资产负债率有所提高，截至2013年6月末，公司资产负债率79.4％，同比提高0.83％。而中国铁建、中国中铁、中国水电、上海建工等建筑企业资产负债率均在81％以上，部分企业接近85％，公司财务杠杆仍有空间。

　　控股股东发生变更，同业竞争亟需解决

　　2013年3月公司控股股东国有产权整体划拨至安徽建工集团有限责任公司，公司实际控制人变更为建工集团。建工集团国有大型建筑企业，主营业务范围涵盖各类工程施工总承包、房地产开发及建设项目投资、水利水电资源开发等领域。公司业务与控股股东业务存在重叠，同业竞争明显，控股股权发生变更后，同业竞争问题亟需解决。目前，公司董事长赵时运成功接任建工集团董事长、总经理职务，有助于协调解决建工集团与公司的同业竞争关系。

　　估值与投资建议：

　　预计公司2013-2015年营业收入分别是85.85亿元、116.21亿元和163.02亿元，每股收益分别是0.63元、0.81元和0.99元，每股净资产分别是4.06元、4.79元和5.68元，动态PE分别是10.85倍、8.45倍和6.89倍，动态PB分别是2.09倍、1.71倍和1.39倍。公司是区域性水利龙头企业，形成了以工程施工、房地产、水利发电等三大业务板块，三大业务稳步推进，经营状况整体良好，高地价项目的结束将弱化房地产毛利率下降对公司业绩的影响。同时，引江济淮、引江济淮两大战略实施将为公司水利工程业务发展提供了良好的环境，股权划拨之后同业竞争问题亟需解决。维持公司“增持”评级，未来3-6个月目标价9.45元。

　　风险提示：订单增长不如预期，项目进展缓慢，房地产调控等风险。