《“固收+”产品配置价值凸显 投资者该怎么选？持有多久比较划算？》全文共计： 4339 字，请耐心阅读！

近期，债券市场持续回调，从历史上看，债市回调的时候，“固收+”投资策略比纯债基金表现更好。

机构指出，债市未来短期波动可能仍会持续，但“固收+”产品不是纯债产品，除了有债券底仓的配置之外，还会有一定比例的权益仓位，当前股票资产正处于中长期较好的配置点位，权益仓位可以带来投资组合的增厚收益。

固收类基金3年期、5年期、7年期平均收益率分别为12.03%、22.12%、46.82%，表现出业绩稳健的特性，建议投资者从目标收益、风险控制、基金经理等维度去考察选择，并长期布局。

机构看好“固收+”产品配置价值

作为“固收+”产品的主要表现形态，债券型基金年内的表现可谓冰火两重天，虽万家一八零基金净值,说管理规模整体基金收益排行,有所提升，但5月份以来，债基收益有所回调。

中欧基金表示，债市未来短期波动可能仍会持续，但“固收+”产品不是纯债产品，除了有债券底仓的配置之外，还会有一定比例的权益仓位，当前股票资产正处于中长期较好的配置点位，权益仓位可以带来投资组合的增厚收益，这也是当前依然坚定看好“固收+”产品配置价值的最主要原因。

从历史上看，债市回调的时候，“固收+”投资策略真的比纯债基金表现更好吗？

数据说不了谎，我们一起来看一下。

过去15年的时间，债券市场的代表性指数——中证全债指数累计涨幅92%，整体走势一路向上，跟像坐过山车一样的A股明显不是一个调性的。

如果算上今年5月份以来的回调，历史上一共出现了4次明显的回调，分别是：

2010年：2010-08-23至2010-11-30

2013年：2013-05-21至 2013-12-31

2016年：2016-10-21至 2016-12-31

2020年：2020年5月1日以来

测算结果发现，除了在2013年那次的债市回调中，“固收+”代表类型之一的二级债基表现要差于纯债基金之外，在其余情况下，“固收+”产品的表现都要好于纯债基金。

不说远的，我们以今年5月以来的债市回调为例，中长期纯债型基金指数跌幅为-1.29%，而二级债基跌幅仅为-0.88%，偏债混合型基金更是取得了正收益。

很多人会直觉地认为“固收+”产品，因为加了股票，风险就大大提高了。

其实这种想法并不完全正确。我们看股市和债市的历史年度表现，会发现过去15年中有9年的时间股债存在着明显的“跷跷板”效应。

通过合适比例的股债搭配，其实反而能够降低单一市场下跌带来的风险。

如果你还担心债市会继续回调，同时又想要配置稳健型的基金，不妨关注“固收+”产品。（广发基金）

爆红的“固收+”如何选择？

固收+，可以分“固收”和“+”两个层面来理解。“固收”部分主要指投资债券类固定资产，为投资者争取锁定基础收益；“+”的部分，则是通过股票、可转债、股指期权等风险资产，也可以是打新、量化对冲等资产配置方式，为整个产品增加弹性，追求更高的收益空间。

固收+产品，定位于理财替代，“固收”部分至关重要，毕竟“+”的部分，除了带来更大的收益空间外，也会提升相应的风险暴露。如果一个产品的波动性非常高，作为一个理财替代，显然是不合格。为此，固收+，应该先有“固收”，然后再有“+”，言下之意，就是先把相对确定性的收益稳住，控制风险提前下，再争取更高的权益资产回报。

国内比较常见的“固收+”基金基本有三种类型的产品，一是二级债券基金，二是偏债混合型基金，三是灵活配置型混合基金。大家选择“固收+”基金时，可以把目光集中在二级债券基金和偏债混合型基金这两种。

我们可以从目标收益、风险控制、基金经理等维度去考察。

1、优质的固收+产品要能以最小的风险承担去实现客户的中长期收益目标。我们认为固收+产品的目标是首先要满足客户端的预期收益，特别是持续的、长期收益目标的达成，而不应该为了追求所谓短期排名，让客户承担过度的额外风险。考量优质的固收+投资团队的标准可以是：是否用尽量小的风险，实现了客户的预期回报，对产品波动率和最大回撤等都有要求。

2、优质的固收+产品团队应当有较好的投资纪律和过程管理。我们认为固收+产品运作中的科学性成分大于艺术性，特别强调过程管理和纪律执行。因此优质的固收+产品应当有由基金高管主导的跨团队的资产配置委员会，加强过程管理和绩效评估，以纠正投资团队运作中的偏差和盲区。

3、优质的固收+基金经理应有丰富的大类资产配置能力。大多数做固收+产品的基金经理是做债券出身的，或者通过股债两人配合。但这类产品更重要的是在各资产类之间的估值定价和配置，以及对确定性较高的细分资产的机会把握，因此，好的固收+基金经理除了具备优异的基金管理经验和业绩之外，如果能够拥有丰富的大类资产配置经验就更加理想了。（中欧基金）

大数据揭秘怎么买固收基金最合算

固收类基金3年期、5年期、7年期平均收益率分别为12.03%、22.12%、46.82%，表现出业绩稳健的特性

受多重因素影响，今年以来全球主要股市剧烈波动，黄金、原油等大宗商品价格亦大起大落。此种市场环境之下，投资者急需寻找资金的避风港，固收类产品的重要性日益凸显。

实际上，无论市场低迷抑或火爆，又或者是处于“太平”时期，自带避险和“稳定器”属性的固收类产品都是不可或缺的投资品种。即使是激进型投资者，在“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的投资原则下，也会在投资的“篮子”里给这类产品留一席之地。

从较长的时间来看，固收类产品确实起到“压舱石”的作用。

当然，市场上固收类基金众多，不同产品的表现有着明显差异。那么，哪些产品更能经得住时间的考验？又有哪些产品表现相对落后？

标点财经研究院联合《投资时报》研究结果显示，在固收类基金组别，3年期表现最好的是易方达安心回馈，而东吴鼎元双债C、中融融裕双利C等37只产品录得负收益；5年期收益率最高的是诺安双利，东吴中证可转换债券B垫底；7年期所有产品均录得正收益，易方达安心回报A等17只产品收益率超过100%。

3年期：平均收益率12.03%

在2017年—2019年3年期间，能获取业绩数据的1946只固收类基金平均收益率为12.03%。其中超过98%的产品获得正收益，收益率超过30%的基金有13只。

分类别来看，成立满3年的偏债型基金有1332只，3年期平均收益率为12.80%。进一步细分，偏债混合型基金整体表现最佳，平均收益率为16.78%，易方达安心回馈、天治财富增长、东方红睿逸、东方红稳健精选A、泰康宏泰回报、长安鑫益增强A、东方红稳健精选C以及东方红价值精选A共8只基金的收益率在30%以上。其中易方达安心回馈3年期收益率达61.81%，在所有固收类基金中领先；天治财富增长以56.99%的收益率在所有固收类产品中排名第二。而中信建投聚利A等4只产品录得负收益。

混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的3年期平均收益率相当，分别为12.19%、12.34%。在混合债券型一级基金中，国泰互利B表现最突出，收益率为25.65%。而在混合债券型二级基金中，诺安双利、易方达裕祥回报、基金184701,汇添富可转债A、汇添富可转债C的收益率均超过30%，其中诺安双利收益率达到51.80%，在所有固收类基金中排名第三。与此同时，在混合债券型一级基金、混合债券型二级基金中，分别有6只、17只产品的净值在过去3年出现下降。

偏债型基金各细分类别3年期平均收益率

注：数据截至2019年末

5年期：债券型QDII整体表现最佳

固收类基金的5年期平均收益率达到22.12%。在987只纳入统计的产品中，2015年—2019年5年间获得正收益的有957只，占比约97%。

其中，偏债型基金有628只，过去5年平均收益率为24.45%。有13只产品的收益率高于50%，由高至低依次为诺安双利、天治财富增长、易方达裕惠回报、国泰互利B、易方达裕丰回报、广发聚鑫A、易方达安心回报A、南方宝元债券A、广发聚鑫C、鹏华丰融、易方达安心回报B、易方达稳健收益B、华夏永福A，大多为混合债券型二级基金或偏债混合型基金，在锁定稳健收益的同时亦把握住了二级市场的脉搏。

同时，有29只偏债型基金过去5年收益率为负，其中东吴中证可转换债券B以-97.01%的收益率垫底。中海可转换债券A、民生加银转债优选C等10只产品的净值也跌去三成以上。

固收类基金分类别5年期平均收益率

注：数据截至2019年末

7年期：全部实现正收益

一个令人惊喜的发现是，若将考察时间延长至7年，能获取业绩数据的455只固001042基金今天净值,收类基金全部实现正收益，避险特点显著。过去7年，固收类基金平均收益率达到46.8长城景气基金净值,2%。

细分来看，320只偏债型基金7年期收益率平均达到54.58%。其中有17只产品的净值实现了翻倍，易方达安心回报A、天治财富增长、易方达安心回报B包揽前三，收益率均在170%以上。收益率超过150%的还有长信可转债A、博时信用债券A、博时信用债券B、博时信用债券C。而东吴优信稳健C、东吴优信稳健A表现相对黯淡，7年间收益率不足5%。（投资时报）

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