可转债市场降温大股东违规抛售拖累转债

SMC股票学习网 • 2022年10月08日 01:12:09 • 上市公司 • 阅读 41

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扩容后的可转债市场,在转债申购新规后状况频出。继28日嘉澳转债(113502)遭遇大股东违规清仓甩卖暴跌17.74%后,29日济川转债(110038)上市首日仅微涨1.75%,也创下近期可转债上市首日涨幅的新低。

中兴财富网股票网（http://stock.cngold.org/）11月30日讯，“在投资可转债时，考虑到可转债回报的主要驱动力为标的股票表现，因此需要重点去研究标的公司的基本面，判断标的股票的未来价值空间，在此基础上结合可转债自身的估值水平去选择合适的可转债标的。”邓欣雨表示

11月29日，上证转债下跌0.48%，当日在上交所挂牌交易的济川转债在开盘上涨逾广安爱众股票目标价,6%后急速下跌，截至当日收盘，报收101.75元，仅微涨1.75%。

扩容后的可转债市场，在转债申购新规后状况频出。

继28日嘉澳转债(113502)遭遇大股东违规清仓甩卖暴跌17.74%后，29日济川转债(110038)上市首日仅微涨1.75%，也创下近期可转债上市首日涨幅的新低。对比信用申购新规后动辄15%的首日涨幅，济川转债1.75%的涨幅亦折射出转债炒作的降温及更趋于理性。

“可以肯定的是，未来可转债项目的数量也会越来越多，一方面，今年股票市场行情分化，可转债市场也在分化，未来对可转债市场的投资要求会有提升，更加考验机构投资者的投研能力。另一方面，项目的增多也给机构投资者增加了更多的选择空间。”博时转债增强债券基金经理邓欣雨对第一财经表示。

转债炒作降温

11月29日，上证转债下跌0.48%，当日在上交所挂牌交易的济川转债在开盘上涨逾6%后急速下跌，截至当日收盘，报收101.75元，仅微涨1.75%，也创下近期可转债上市首日涨幅新低。

正股济川药业(600566.SH)11月28日的收盘价为37.03元，初始转股价为41.04元，济川转债发行规模为8.4316亿元。以初始转股价41.04元转股，对流通盘的稀释率为2.5%。截至11月29日收盘，济川药业下跌2.38%。

“可转债价格受到正股基本面、市场行情等多方面影响，比如在市场行情好的时候溢价率能有30%，但是如果基本面不是很好、市场环境一般，溢价可能就在6%~10%。”某北京可转债资深研究人士告诉记者600401海润光伏股票股吧,。

第一财经了解到，济川转债首日持有者以个人投资者为主，这也加剧了上市首日的波动。

“因为种种原因，持股逾70%的大股汽车类股票,东没有参加可转债配售，最终获得转债申购以个点牛金融股票,人投资者为主。总体而言增加了上市定价的难度。我们认为合理的位置应该在105元左右，对应转股溢价率16%。”天风证券也分析称。

今年来监管层明确鼓励上市公司可通过可转债等形式融资，可转债扩容迅速。当前市场上共有18只可转债主题基金，11月有两只开始募集。

邓欣雨对第一财经记者表示，可转债项目数量的上升大约是从今年3月开始的，恰逢定增市场开始受到一定约束，不排除一些上市公司通过选择发行可转债来代替定增项目进行融资。

另一方面，上市公司大股东没有解禁限制，近来频频出现大股东在上市首日减持转债的情形——这也被认为是可转债赋予上市公司大股东的“红利”。

像济川转债这样，无大股东参与配售的转债，目前颇为少见。

邓欣雨告诉记者，一些风险偏好较低的投资人如债券类投资人，如果想要分享股市上涨的收益，但又不太愿意承受高波动风险，可能会将目光聚焦到可转债市场上面。正常情况下，可转债市场的收益主要驱动力是标的正股市场的上涨，在市场连续表现较好的情况下，投资者的市场情绪会提高，可转债估值也会相应提升，估值提升也会给可转债带来正回报。

未来，可转债市场也将迎来“大家伙”。11月24日宁波银行(002142.SZ)公告称获得了发行100亿元可转债的批文，这也意味着大盘的银行转债又将扩容。除了宁波银行，浦发、民生、平安、中信银行等股份制银行及江阴、吴江、常熟和无锡银行等农商行都拟发行可转债，其中浦发和民生银行发行规模均为500亿元，中信银行发行规模为400亿元，平安银行发行规模为260亿元。

违规抛售拖累转债

11月28日，嘉澳转债大跌17.74%，盘中一度跌至100.88，接近跌破发行价。11月29日，嘉澳转债进一步下跌0.13%，换手率36.11%，截至收盘嘉澳转债再一次跌至100.89。

28日嘉澳转债的大跌，则是受累于嘉澳环保控股股东违规减持，这也让连续走弱的可转债板块雪上加霜。

扩容后的可转债市场,在转债申购新规后状况频出。继28日嘉澳转债(113502)遭遇大股东违规清仓甩卖暴跌17.74%后,29日济川转债(110038)上市首日仅微涨1.75%,也创下中国新电信股票,近期可转债上市首日涨幅的新低。

11月27日，嘉澳环保接到顺昌投资通知，2017年11月27日，顺昌投资通过上交所出售其持有的嘉澳转债8259.5万元，占到发行总量的44.65%，成交金额9959.3万元。本次出售后，顺昌投资将不再持有嘉澳转债。

据悉，根据上交所相关规则，在持有上市公司已发行可转债发行总量20%以后，每增加或者减少10%，须依照规定履行报告和公告义务。

对此顺昌投资表示，作为嘉澳环保控股股东，首次认购公司可转换债券，对可转债债券的政策、法规的熟悉把握不够，在持有上市公司已发行可转换债券发行总量20%以后，每增加或减少10%时，未依照规定履行报告和公告义务，导致出现违规行为。

“顺昌投资认识到违规减持事实后，第一时间出具书面承诺:在本次减持资金到位后30日内，将超出已发行可转换债券发行总量20%以上的部分减持所得，计932.9万无偿上缴至上市公司。”嘉澳环保在公告中称。

“而且嘉澳转债之所以波动那么多，因为它的成交量很小，日内交易换手很高，很多投机的机构会利用这种机会进行套利，而很多散户不是很理解这种规则的话，就容易被套。”该北京可转债人士表示。

正股方面，截至11月29日收盘，嘉澳环保(603822.SH)下跌0.42%，报收37.83元。

“转债的涨跌主要还是要看正股的情况。嘉澳转债上市首日涨到120多的时候，已经超过了预期。因为正股的基本面不是特别理想，而且大股东抛出减持。在这种环境之下，转债涨了这么高，肯定是有风险的。”上述北京可转债人士与第一财经私下交流时称。

11月14日嘉澳环保公告，截至公告披露日，持股比例占到总股本5.18%的公司股东利鸿亚洲和持股比例占到总股本6.48%的中祥化纤，均计划在6个月内减持。其中利鸿亚洲减持不超过5.18%，中祥化纤减持比例不超过总股本的1.62%。其中，若按照5.18%的比例减持，利鸿亚洲便是清仓减持了嘉澳环保。

“在投资可转债时，考虑到可转债回报的主要驱动力为标的股票表现，因此需要重点去研究标的公司的基本面，判断标的股票的未来价值空间，在此基础上结合可转债自身的估值水平去选择合适的可转债标的。”邓欣雨表示。

（原文标题：可转债炒作降温状况频出机构变谨慎摘自：全景网作者：郭璐庆）

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