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可转债兄弟转债28日可申购，投资价值分析一览。上市价格预计在108左右。当前转债平价在97元附 股票铜峰电子近，目前二级市场转债平价在比较接近的是雨虹、小康、以岭等。兄弟科技基本面不差，综合判断初始价格在106-110元左右。

中兴财富网股票网（http://stock.cngold.org/）11月27日讯，可转债兄弟转债28日可申购，投资价值分析一览。

投资要点

1、转债条款点评：利率条款一般，债底保护有限，评级较低质押受限。 转债主体、债项评级均为AA，评级较低质押受限制，估算债底中枢水平为79元上下，属于偏低水平，债底保护一般。附加条款中规中矩，天山纺织股票行情,无需赘述。对流通盘稀释率为11.2%。

2、正股简评： 兄弟科技原是国内著名皮革化工厂，后业务拓展至维生素产品，目前公司已是全球最大维生素K3供应商，其他维生素产品在市场上也有重要地位。前期来看，环保督查推进下维生素行业供需改善，主要产品价格明显上涨。兄弟科技作为行业寡头受益明显。而涨价逻辑有望延续，后续行业景气度仍可期待，短期业绩有支撑。此外新品种维生素B5已建成投产释放产能有望释放业绩，业务继续向香料、医药领域延伸拓展下中长期值得期待。

3、打新分析与投资建议

上市价格预计在108左右。 当前转债平价在97元附近，目前二级市场转债平价在比较接近的是雨虹、小康、以岭等。兄弟科技基本面不差，综合判断初始价格在106-110元左右。

留给市场的参与规模在1.5亿左右 公司前二名股东(创始人)合计持有公司54.15%股份，此外前十股东不乏自然人及公募基金，大概率参与配售。另外考虑到前期转债案例，部分其他中小股东参与配售的情况，估计接近80%的股东参与配售的概率不小，留给市场的规模可能如何在尾盘买入强势股,在1.5亿左右。

延续散户游戏。 信用申购下，兄弟转债几乎没有破面压力，参与是占优策略，但仍是散户游戏。配售比例其实较低，关注意义可能不大。

新债表现分化，上市前正股表现值得关注 近期来看，确定性供给下转债稀缺性进一步被打破，转债估值愈加分化，尤其是新债差异明显，如小康、雨虹对比。另外，近期股市波动较大，如果发行到上市期间，正股下跌较多，可能给转债带来一定压力。当然，若资质较好转债上市定位较低，倒可能是低吸机会，值得关注。

可转债兄弟转债28日可申购，投资价值分析一览。上市价格预计在108左右。当前转债平价在97元附近，目前二级市场转债平价在比较接近的是雨虹、小康、以岭等。兄弟科技基本面不差，综合判断初始价格在106-110元左右。

1. 兄弟转债基本条款分析

利率条款一般，债底保护有限，评级较低质押受限。 兄弟转债主体评级为AA，债项评级为AA，评级较低质押受限制，按同期限、同评级信用债收益率贴现，估算债底中枢水平为79元上下，属于偏低水平，债底保护一般。附加条款中规中矩，无需赘述。

对流通盘稀释率为11.2%。 转债初始转股价格为18.17元/股，相对于当前股价，平价为97元左右，属于偏股个券。目前兄弟科技总股本5.4亿，转债对总股本稀释率仅为6.6%，属于较低水平，但考虑流通盘的话，稀释率为11.2%。

2. 基本面及投资逻辑

兄弟科技成立于1991年，原是国内著名皮革化工厂，后业务拓展至维生素产品。目前公司已是全球最大维生素K3供应商，全球第三、中国最大的铬鞣剂供应商，其他维生素产品在市场上也有重要地位。近期新品种维生素B5已建成投产，未来公司业务还将继续向香料、医药领域延伸拓展。

可转债兄弟转债28日可申购，投资价值分析一览。上市价格预计在108左右。当前转债平价在97元附近，目前二级市场转债平价在比较接近的是雨虹、小康、以岭等。兄弟科技基本面不差，综合判断初始价格在106-110元左右。

受益产品涨价，维生素行业景气度整体回升。 2016年以来，受制于供给侧改革及环保督查推进，部分中小厂商停产，维生素行业供给不足，供需格局反而有所改善。而维生素行业原就处于寡头格局，偏紧的行业供需下，维生素价格持续走强。尽管近期价格有所回调，但环保政策全能教育股票,仍偏紧下，供需格局仍好，行业景气度向好仍可期。

整体而言，环保督查推进下维生素行业供需改善，主要产品价格明显上涨。兄弟科技作为行业寡头受益明显。而涨价逻辑有望延续，后续行业景气度仍可期待，短期业绩有支撑。此外新品种维生素B5已建成投产释放产能有望释放业绩，业务继续向香料、医药领域延伸拓展下中长期值得期待。

3.打新分析与投资建议

上市价格预计在108左右。 当前转债平价在97元附近，目前二级市场转债平价在比较接近的是雨虹、小康、以岭等。兄弟科技基本面不差，综合判断初始价格在106-110元左右。

可转债兄弟转债28日可申购，投资价值分析一览。上市价格预计在600795 股票,108左右。当前转债平价在97元附近，目前二级市场转债平价在比较接近的是雨虹、小康、以岭等。兄弟科技基本面不差，综合判断初始价格在106-110元左右。

留给市场的参与规模在1.5亿左右。 公司前二名股东(创始人)合计持有公司54.15%股份，此外前十股东不乏自然人及公募基金，大概率参与配售。另外考虑到前期转债案例，部分其他中小股东参与配售的情况，估计接近80%的股东参与配售的概率不小，留给市场的规模可能在1.5亿左右。

延续散户游戏。 信用申购下，兄弟转债几乎没有破面压力，参与是占优策略，但仍是散户游戏。配售比例其实较低，关注意义可能不大。

新债表现分化，上市前正股表现值得关注 近期来看，确定性供给下转债稀缺性进一步被打破，转债黄金股票怎么开户,估值愈加分化，尤其是新债差异明显，如小康、雨虹对比。另外，近期股市波动较大，如果发行到上市期间，正股下跌较多，可能给转债带来一定压力。当然，若资质较好转债上市定位较低，倒可能是低吸机会，值得关注。

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