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[网上怎么注册股票账户]60.03亿对20.48亿为什么伊利的净利润是蒙牛的3倍？

SMC股票学习网 • 2021年08月20日 22:50:36 • 股市行情 • 阅读 102

总营业收入680.58亿元，净利润60.03亿元，股东现金分红42.55亿元！

一系列漂亮的数据正是伊利股份在2017年提交给投资者的答案！在超级剩余人才的支持下，伊利股份继续保持乳制品行业领先地位。2017年，营业收入将继续保持行业领先地位，净利润将继续保持行业领先地位，市场份额将继续保持行业领先地位，客户渗透率将继续保持行业领先地位，股本回报率将继续保持世界乳品行业领先地位。

当然，许多领导人不是自封的。国内上市乳制品企业现已发布2017年度报告。相比之下，伊利的主要头衔名副其实。说到乳品企业的PK，伊利和蒙牛之间的竞争一直是一个不可回避的话题。首先，两家公司的市场份额非常接近。这两家公司约占40%，这使得其他公司很难竞争，也不具有可比性。此外，两家公司的历史、发展战略和业务结构都是公司管理的方方面面。任何话题都是可以写进商学院教科书的经典例子。

蒙牛2017年的终端收入为601.56亿元，eBay Android应用账号的净利润为20.48亿元。蒙牛的年收入约为伊利的88%，但由于房地产公司的分离，其净利润仅为伊利的34%。然而，仅2018年第一季度，伊利的净利润就达到了21.06亿英镑，超过了蒙牛2017年的盈余。为什么伊利的盈余会远远超过蒙牛？本文将从
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以下三个方面进行分析。



一、战略:伊利精耕细作VS蒙牛大规模并购

在2008年以后的几年里，先是由于三聚氰胺引起的职业冲击，然后是由于中粮集团的到来引起的管理水平的变化，蒙牛开始呈现出日益疲软的趋势，并从2010年开始进行大规模的并购。

2010年收购河北君乐宝，2013年收购雅士利奶粉公司；2014年与达能合作重组双方低温事务；2016年，雅士利将继续收购达美滋，一家奶粉公司。2017年，它将逐渐结束对现代畜牧业的控制。然而，伊利一直专注于其最初的工作。因此，自2011年前以来，蒙牛一直远离伊利。

合并和收购可能会改善合并报表后的财务数据，但也会有一起处理的问题。如果新获得的事务不能与原来的事务形成协同，它们就不会达到1+1 > 2的效果。但蒙牛似乎正面临这样一个问题。

根据雅士利2017年度报告，雅士利2017年收入为22.54亿元，同比增长2.3%。净利润缩水43.8%，至1.8亿元，雅士利仍未走出亏损的泥沼。然而，蒙牛对现代牧业的亏损情况(仅贡献了一年)更为严重。根据现代牧业发布的财务报表，2017年的净亏损金额将不低于9亿元，2016年的亏损金额将高达7.42亿元。

2.产品:伊利花不止一点VS蒙牛独立？

伊利和蒙牛的交易结构大致相同。超高温牛奶、乳饮料、冰淇淋和奶粉在双方均有安排，每个交易环节贡献的收入份额也大致合适。不同的是，伊利在一个交易板块成功培育了几个子品牌，而蒙牛更依赖一个明星子品牌，在几个交易板块与蒙牛相比，伊利有更大的起伏。

根据安全预算，蒙古牛根白奶、根酸奶、特伦斯、纯珍占60%以上，特别是来自苏&纯珍是增加液态奶收入的主要引擎，2016年特伦斯+纯珍比液态奶多占30%。相比之下，伊利的产品份额更加
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宽松，明星产品也更多。金典、伏兵、长庆、益田、金岭关、真宝等明星项目继续高速增长，重点产品和新产品的收入份额逐年增加。

在奶粉领域，伊利一直是近年来国内奶粉的顶级品牌，2016年市场份额为2%，开源网上商店系统达到6.1%。收购雅士利和域名后，蒙牛2016年的市场份额约为4%。

品牌战略一直是提高产品毛利率的最重要途径之一。伊利从子品牌的多点开花中受益，得出
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销售毛利率逐年上升，高于专业平均水平的结论。

数据显示，伊利的毛利率逐年上升，从2015年的35.89%上升至2017年的38.8%。同期，蒙牛的毛利率从31.36%升至35.21%。在此期间，占主营业务80%以上的液态奶大幅增长，毛利率从2013年的26.1%升至2017年的35.17%。从以上数据来看，过去三年，伊利的毛利率一直领先蒙牛3%以上。

第三，伊利鼓励该机制更加市场化

无论是在国内还是国外，乳制品行业都充满了竞争。没有优秀的激励机制，公司很难赢得竞争。

与拥有国有企业风光的蒙牛相比，伊利拥有更宽松的股权结构，没有控股股东和实际控制人，并在管理层的控制下建立了完善的员工激励机制。高级管理层、员工和股东的利益高度一致。

自伊利上市以来，管理层持股一直存在，但持股比例相对较低。2013年，公司管理层持股开始大幅增加，从2012年的1.27%增至2016年的7.98%。

自2014年以来，公司推出了员工持股计划，该计划分为10个部分，由郑佳明切尔西集团于年实施。每个周期持续24个月。该基金来自股权计划的红利，该红利来自公司扣除的非净利润、员工的其他法定工资、员工融资或其他自筹资金。目前，公司第一阶段持股计划的股份已经出售，第三阶段持股计划的收购已经完成。

2017年2月，伊利完成了股权激励计划，向近300名核心员工发行了4260万股股票期权和1420万股限制性股票。限制性股票的发行价格为15.3
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3元/股。2016年利润分配后，股票期权行权价格调整为15.87元/股。现在公司股价为26元/股，行权收入丰厚，有利于公司核心骨干团队的稳定，也激发了底层员工的积极性。

事实上，伊利管理层自2005年以来一直非常稳定，因此各项战略的实施已经开始和结束。另一方面，中粮集团上台后，蒙牛经历了几次大规模的管理调整，战略方向也发生了很大变化。

从以上三个方面可以
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看出，与蒙牛相比，伊利的管理水平更加稳定，内部管理和激励机制更加符合激烈的市场竞争需求。多年深厚的专业素养为伊利完成发展政策奠定了坚实的基础。

然而，蒙牛在经历了严重的变化后，出现了各种不适用的症状。无论销售毛利是否低于其竞争对手，对并购目标来说仍是一个巨大的损失。所有这些都是这种不适应症状的表现，最终拖累了蒙牛的剩余人才。

自2005年以来，伊利的收入从100亿英镑增加到650亿英镑，净利润从不足3亿英镑增加到60亿英镑。在此期间，该公司的股价——2——最多上涨了30多倍。无论结果仍然反映在股价上，领导者的地位是当之无愧的。

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