《三大股指跌超2% 超级“黑天鹅”对A股影响几何？基金寻觅确定性机会看好这一投资主线》全文共计： 4123 字，请耐心阅读！

【三大股指跌超2% 超级“黑天鹅”对A股影响几何？基金寻觅确定性机会看好这一投资主线】3月9日，受外围市场大跌影响，A股三大股指集体低开低走，跌幅均超2%，近期，市场分化进一步加剧，基金机构出击寻找确定性机会。另外，近期上市公司2019年年报以及业绩快报密集披露，部分公司已经披露一季度业绩预告，上市公司业绩再次成为市场关注的焦点。对此，基金机构认为，面对当前的分化行情，不妨淡化风格、主题、行业等角度，而聚焦到上市公司业绩。长期来看，业绩持续稳定增长的上市公司将体现其优势。

3月9日，受外围市场大跌影响，A股三大股指集体低开低走，跌幅均超2%，截止发稿，沪指跌2.22%，报2968.53点；深成指跌2.57%，报11287.51点；创业板指跌2.56%，报2136.01点。

周一凌晨，美、布原油大幅低开，布伦特原油大跌31%，WTI原油跌幅超过27%。现货黄金则一举突破1700美元/盎司。机构指出，就单日行情而论，中东市场更多地是反应油价，而且也可以看到，上周五油价最终以暴跌收报。A股市场的走势则更多地受美股及亚太市场影响，若周一美股期指依然暴跌，则A股应该会受到压抑，若美股企稳，A股的结构性行情依然还会延续。

近期，市场分化进一步加剧，基金机构出击寻找确定性机会。另外，近期上市公司2019年年报以及业绩快报密集披露，部分公司已经汇忝富移动互联基金,披露一季度业绩预告，上市公司业绩再次成为市场关注的焦点。对此，基金机构认为，面对当前的分化行情，不妨淡化风格、主题、行业等角度，而聚焦到上市公司业绩。长期来看，业绩持续稳定增长的上市公司将体现其优势。

超级“黑天鹅”来袭！中东股市已经崩盘 A股影响几何？

据彭博报道，周六沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大。同时，沙特还私下告知市场参与者，如有需要将增加产量，甚至不排除达到1200万桶/日的创纪录水平。

市场普遍认为，这是3月6日OPEC+政策会议上俄罗斯拒绝减产之后，OPEC主力国沙特阿拉伯主动广东省国强公益基金会,打响原油价格战。而在新冠肺炎疫情带来的全球需求下滑背景下，主要产油国之间的“战争”范围可能进一步扩大，未来或出现沙特、俄罗斯、美国三大主力产油国之间惨烈的“三国杀”。

受相关事件影响，3月8日，沙特股市下跌7.15%，全球519008基金今天净值,最大市值公司、原油巨无霸沙特阿美开盘破发。同一时间，科威特股指跌逾10%，市场暂停交易。迪拜DFM指数跌近8%，开罗EGX30指数跌近4%。

周一凌晨，美、布原油大幅低开，布伦特原油大跌31%，WTI原油跌幅超过27%。现货黄金则一举突破1700美元/盎司。截至发稿，美油跌近20%，创2016年3月以来新低至32.43美元/桶。布伦特原油跌幅近19%，报36.85美元。

全球资本市场风雨飘摇之际，A股能否继续成为全球资金的“避风港”？

随着中东市场暴跌，A股市场是否也会受到影响呢？得从三个方面来分析：

一是油价下跌对于中国这个原油净进口国而言并不是坏事，在一定程度上可以降低输入型通胀的压力；

二是从石油和股市的共震角度来看，油价杀跌可能会在一定程度上影响到资金面，因为近年中东亦有不少资金配置中国资产，这些国家股市杀跌是否会引发资金兑现抽离回补，值得关注；

三是从经济基本面的角度来看，原油走到这个份上，在一定程度上着实体现了经济增长的压力。

从目前影响A股的最重要变量来看，依然是流动性。这种市道在一定程度上会受情绪冲击，但出现持续下行的系统性风险概率并不大。天风证券认为，整体提估值的阶段可能进入尾声，但结构性机会依然存在。风格方面，可能阶段性的漂向蓝筹。在全球不确定性因素持续发酵的背景下，同时科技股的股价超前于基本面太多以后，国内A股市场的主线缺失，相对来说，逆周期政策发力就成了为数不多的逻辑主线。重点看好“新旧基建”中的5G链条、地产、水泥、建筑。

中信证券表示，新冠疫情在海外进入加速蔓延期，将继续压制全球风险偏好和欧美股市。预计欧美两大经济体不会采用“休克疗法”，海外经济压力最大在今年二季度，对应国内外需压力仍在政策可对冲范围。财政政策依然是助力基本面“填坑”的重要看点，其中基建是最重要的主线，消费回补和减税降费政策也会接力。同时，海外货币宽松虽然还会继续加码，但预计国内货币政策选择相对稳健，3月MLF和LPR的1年期利率仅会下调5bp，且后续普惠式降准也会落地；此外，稳健的人民币汇率有利于稳定外资。

流动性整体宽松的环境下，政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动，海外冲击影响国内市场情绪，但3月依然是A股全年绝佳的配置窗口；预计疫情退潮后，产业资本入场和基本面回补驱动的今年第二轮上涨将在二季度启动。配置上，基建和科技是全年主线：一方面，建议新旧基建两手抓，并新增梳理了“新基建”组合；另一方面，科技板块会继续分化，其中科技白马后续调整空间有限，建议继续坚持配置。

事实上，就单日行情而论，中东市场更多地是反应油价，而且也可以看到，上周五油价最终以暴跌收报。A股市场的走势则更多地受美股及亚太市场影响，若周一美股期指依然暴跌，则A股应该会受到压抑，若美股企稳，A股的结构性行情依然还会延续。（中国证券报）

分化加剧业绩为王 基金机构寻觅确定性机会

近期，A股市场在深蹲起跳行情后进入震荡调整期，市场分化进一步加剧，基金机构出击寻找确定性机会。另外，近期上市公司2019年年报以及业绩快报密集披露，部分公司已经披露一季度业绩预告，上市公司业绩再次成为市场关注的焦点。对此，基金机构认为，面对当前的分化行情，不妨淡化风格、主题、行业等角度，而聚焦到上市公司业绩。长期来看，业绩持续稳定增长的上市公司将体现其优势。

近期，市场出现分化走势。前期的科技类个股出现阶段性盘整，而消费、基建等领域个股则迎来市场资金的追捧。基金机构认为，A股市场近期的风格转换，受内外部多重因素的影响。

机构判断外部市场对A股的影响相对乐观。光大证券分析师陈治中认为，A股市场由国内政策经济周期决定，海外市场波动只对A股形成扰动，而不决定A股趋势。海外市场波动仅是短期的风险扰动，不必持有悲观的态度，外部扰动若导致大幅下跌将是买进的机会。

而内部的因素，则是市场风格切换和摇摆的重要原因。“春节以来，科技股迅速崛起。背后的逻辑是看好中国新经济发展的方向，包括5G、新能源等主题迎来市场资金追捧。但是，在快速的上涨行情中，板块和个股之上的浮盈不断累积，资金存在着卖出止盈的动力。而消费、基建等近几日的走强，则是基于流动性环境、财政政策预期等因素，市场资金迅速填充低估值洼地。”深圳一家基金公司研究员表示。

上述基金公司研究员也表示，目前市场整体而言确定性机会越来越稀缺，科技板块等长期向好并不天然意味着短期的走强；而消费、基建等基于预期的板块，也面临着阶段性表现透支市场预期或是政策不达预期的风险。

淡化风格聚焦业绩

近期上市公司2019年年报以及业绩快报密集披露，部分公司已经披露一季度业绩预告，上市公司业绩再次成为市场关注的焦点。事实上，业绩因素也成为市场上前期强势个股走势分化的重要诱因。

数据显示，截至3月7日，薅基金羊毛网,目前已经披露2019年业绩快报的1762家上市公司中，2019年归属母公司股东的净利润同比实现增长的公司有1100余家，占比近65%；而这其中，归母净利润同比增幅超过100%的公司有260余家，占已披露业绩快报公司的比重约为15%。另外，截至3月7日，披露2020年一季度业绩预警信息的30余家上市公司中，业绩预喜的公司达23家，占比近70%。

上市公司密集披露业绩，自然引得基金机构关注。万联证券指出，基于中国经济的发展韧性，3月行业配置建议关注低估值未来业绩增长较确定的消费、基建产业链、地产产业链等。这些板块估值处于低位，今年经济要保持稳增长，后续投资和消费是稳增长的重要抓手，随着开工项目的增加，中期角度看这些板块是布局的较好时机。

“目前从业绩角度出发，有两条逻辑主线：一是前期强势个股能否在业绩层面得证，这关系到科技股等后期的走势；二是未来机会的来源，业绩确定性支撑下的机会将成为市场资金关注的热点。基于此，在市场风格切换的当下，不妨淡化风格、主题、行业等角度，而聚焦到上市公司业绩，长期来看，业绩持续稳定成长的上市公司将体现其优势，投资者也能从中获益。”上海一家基金公司基金经理表示。（中证网）

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