《中邮理财步艳红：一个中心、两个服务、三个支撑 打造专业资产管理机构》全文共计： 6049 字，请耐心阅读！

步艳红表示，虽然当前正面临来自多方面的挑战，但中邮理财将坚持以客户为中心，服务实体经济和百姓大众，在内部的专业人才、IT技术、大数据平台三方面做好支撑，发挥理财子公司的优势，搭建“普惠+财富+养老”产品体系，凸显投研驱动和价值挖掘，覆盖全大类资产配置，布局权益投资，支持资本市场，助力完成经济转型使命，让百姓分享经济改革成果。

去年以来，共有19家银行理财子公司获批筹建，其中11家已正式开业。进入2020年，虽然遭遇疫情冲击，但是各家银行理财子公司的工作节奏并未因此放缓，银行理财子公司究竟和原资管部有何不同，它们又是如何为投资者带来收益？疫情之下，理财子公司面对哪些困难，又会如何应对挑战？就此，东方财富网邀请到中邮理财有限责任公司总经理步艳红进行对话，她同时也是中国银行业协会理财专委会副主任。

步艳红表示，虽然当前正面临来自多方面的挑战，但中邮理财将坚持以客户为中心，服务实体经济和百姓大众，在内部的专业人才、IT技术、大数据平台三方面做好支撑，发挥理财子公司的优势，搭建“普惠+财富+养老”产品体系，凸显投研驱动和价值挖掘，覆盖全大类资产配置，布局权益投资，支持资本市场，助力完成经济转型使命，让百姓分享经济改革成果。

以下为对话全文：

东方财富网：去年以来，包括中邮理财在内银行理财子公司纷纷开业，请问银行理财子公司与原银行资管部有何不同？理财子公司更具哪些优势？

步艳红：首先，银行理财子公司是在资管新规框架下所做的整体设计。国际上，资管业务多由独立法人机构开展，不同时从事存贷款、自营交易、证券和保险等其他金融业务；在我国，银行、证券等金融机构在从事资管业务的同时，还开展其他多项金融业务，这样不利于理财业务的独立运作和风险隔离。资管新规、理财新规、理财子公司管理办法正式落地后，明确了资管业务为特许经营业务，通过独立法人方式开展资产管理的模式未来将逐步成为商业银行经营资管业务的主流。

其次，理财子公司的展业范围也得到了进一步的扩展。一是产品销售范围的扩展，以前，银行资管部的产品只能在本行销售，而成立理财子公司后，客户可通过母行、理财子公司直销和监管部门认可的其他渠道购买理财产品。以前购买银行理财的新客户只能通过网点柜台完成“首次面签”，现在客户购买理财子公司的产品，除了选择临柜面签外，也可以通过电子渠道远程接受首次风险承受能力评估。二是业务范围的扩展，过去银行资管部的盈利形态单一，收入来源主要为利差或管理费等，而现在理财子公司可以开展投资顾问基金如何开户,业务，这是以前银行资管部无法涉足的。

从这些角度看，公司化将带来很大的优势，从原本的提供产品，到现在可实现产品和服务的双支撑；同时，理财产品受众市场进一步打开，不再局限于服务本行客户，还可服务于其他渠道的客户。

其三，管理范围与管理精细化程度得到提升。原银行资管部门的风基金入门基础知识 买基金要怎么买,控、运营等中后台运作依托于银行自有部门，而成立理财子公司后，我们将对标公募基金、保险资管、证券资管等，搭建起一个公司经营独立、前中后台一体化的资管机构。

当然，对理财子公司来说当务之急是把市场风险管理、声誉风险管理，尤其是权益投资能力等银行资管传统弱项抓起来，补足短板。

东方财富网：2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，在您看来，面对疫情和经济下行的挑战，银行理财子公司对健全资本市场和服务实体经济有何积极作用？

步艳红：把银行资管业务做大做强，也是为了服务中国经济的全面转型，打造更强大、更国际化的资本市场，这与“更好地服务实体经济”这一出发点是相吻合的。

一方面，理财子公司的设立有助于理财产品普惠化。以前的银行理财产品销售起点大多为5万元，对客户的可支配收入有一定限制。而理财子公司的公募产品不设销售起点，也就意味着我们的理财服务能覆盖更多人，帮助更多老百姓创造财富、对抗通胀。邮储银行定位于服务社区、服务中小企业、服务“三农”，致力于为中国经济转型中最具活力的客户群体提供服务，中邮理财一直都十分想为欠发达地区提供一些有针对性、符合当地客户需求的特色理财产品，并借助邮储银行网点足够下沉的优势，给这些客户以配套服务支持。让每一个老百姓都能买得起理财，这是我们中邮理财的心愿，而且我相信这个心愿一定会在未来实现。

另一方面，当理财产品覆盖更多客户，具备更大的规模时，理财子公司就有更多资金去支持实体经济。银行之所以要做资管，并且做大，部分原因是希望把居民储蓄变成中长期的资金并引导到资本市场中。理财子公司也将逐步改变投资资产主要集中于债券的现状，积极参与上市公司再融资、未上市企业股权融资、股权和债权转让OTC市场等多层次资本市场建设。

我相信同业都能感受到，自去年以来各家理财子公司都在增配股票，目前在整个“24万亿”的银行理财盘子里，股票二级市场的投资占比为2%出头。未来这个比例必将进一步扩大。国内股票市场以散户为主，其中很多也是银行客户，这就给我们创造了良好的客户基础。未来我们会重点挖掘这些客户，了解客户需求、做好信息沟通和风险管理，不断提高中邮理财在配置股票方面的能力，把更多散户的资金变成专业机构的投资资金基金排行榜2017,，参与到资本市场中去。

东方财富网：那么您觉得银行理财子公司投资权益市场会给客户带来哪些好处呢？

步艳红：正如此前提到的，在权益投资方面我们始终给予高度重视，在以下三个方面可以得到体现：

一是上市公司再融资领域。中邮理财一直在上市公司再融资领域积极参与。比如当我们认为某个上市公司股票有上升空间时，便会将其可交换债、可转债转成股票。根据产品具体情况，可交换债、可转债除了能带来的固定利息收益之外，也可产生价差收益。比如2016年我们投资了三一重工的可交换债，虽然当时票面利率比较低，仅三点多，但我们基于对企业的研究持有1年半至退出时，收益超过30%，购买我们相关产品的客户也因此享受到了切实的价值增值。

二是公募基金投资。我们通过配置公募基金的方式来参与二级市场，如一些行业比较突出的ETF。特别是在去年科创板开板之际，我们通过配置公募基金参与了科创打新，配以制定的投资策略，产品平均收益在20%以上。这得益于我们对市场的研判，选择关键的时点进入，并在合理的时点退出。又比如我们在2月3号市场点位比较低时动用了账户中前期已退出的资金入市，随后在3000点左右退出，由此也获得了非常可观的收益。

三是私募股权的投资。早在三四年前，我们就在这方面进行尝试，并为客户创造了可观的收益。2016年，我们投资了中广核新能源发电的并购基金，虽然这只基金规模不大，但每年两次的分红是比较稳定的，项目退出时还获得了不错的红利收入。综合它的整体收益，能实现较普通固收类产品逾两倍的收益提升。

综上，在做权益投资的过程中我们意识到，与公募基金和券商相比，虽然理财子公司目前行业研究方面相对薄弱，但我们会发挥优势，在一级、一级半和二级市场方面做好联动，挖掘一些重点行业的机会。

东方财富网：在当前这个经济大环境下，在资本市场的投资方面，中邮理财会重点看好哪些行业的投资机会？

步艳红：大家一说到资本市场就会想到股票市场，但站在我们的角度，资本市场可投资的品种和范围很广。首先股票市场今年推出的注册制是一个很好的政策，我们前两年也有和券商合作一些Pre-IPO的项目，此外行内公司客户的一些需求也给我们提供了优质的项目来源。我们会抓住这样的机会，在我们的盘子货币基金收益一般多少,里做配置。其次，上市公司再融资今年也大幅放宽门槛，很多优秀的上市公司就可以通过更便捷的方式获得资金。

再来说看好的行业，过去几年中我们一直都在布局那些当资本市场真正做起来时，会成为风口的行业，这些行业也是国家倡导的发展方向。我们参与了中广核新能源项目，下一步还将参与航天、军民融合、医药健康、高科技领域等领域。我们会把一二级市场联动再进一步做深做透，加大在二级市场的配置力度。

值得一提的是，在今年防疫期间“红了”的华大基因就是一家高科技企业，我们在2016年就开始给它做融资。在它还在筹备上市时，我们就已经开始为它的集团旗下第二个拟上市板块华大智造做布局。

东方财富网：如您所说，网点足够下沉是中邮理财很大的一个优势，我们相比其他同业，还有哪些独特的优势？

步艳红：在我看来，中邮理财应该把握好我们品牌在大众心目中稳健、低风险的产品形象，也继续做好这方面的风控管理和企业文化，进一步释放能量，贴合我们客户的需求。

相比其他银行，我们渠道更为下沉，产品更多面向零售客户，我们的户均是几十万，而很多银行可能是百万甚至千万，他们更多看重的是私人银行客户，而我们基本是面向普通大众的客户，这是我们的一个很重要的特点。因此，我们在设计产品时，向客户传达的形象是稳健的，无论是净值型产品，还是原来预期收益型的产品，我们的波动都比较小，投向上也都比较稳健。

各家银行都会根据自己的风险偏好去设计不同收益波动的产品，有的波动大一些，有的波动小一些，这个其实就是各家银行基于客户差异，风险偏好不同所带来的区别化竞争。

东方财富网：据悉不少国际资管机构正在与有关银行理财子公司沟通，协商合资设立外资控股的理财公司，中邮理财是否有这方面的布局？

步艳红：在扩大金融开放这个大背景下，中邮理财作为一家新成立的公司，非常希望对标国内外先进资管公司，取得更长足的发展，向更规范、更国际化的方向迈进。国外成熟的资管机构运用长期资金服务资本市场的理念深入人心，它们渴望打开国内蓬勃发展的财富管理市场，我们也应该把握当前这一开放机会，通过合资的方式同境外先进资管机构学习先进理念、先进技术及管理模式，取长补短。

刚才我也提到理财子公司未来会开展咨询顾问业务，我国传统意义上的咨询顾问都是线下的，但是像贝莱德、先锋这些知名的海外公司在线上就能给客户提供多元化的服务体验。其优秀的经营得益于它们并购了一些专业的公司。尤其在科技领域，我们希望引入更多的外方先进经验，来提升我们在线上服务的能力。

东方财富网：近期央行、银保监会等多次提及或将适当延长资管新规的过渡期。对此，您怎么看？您认为资管新规过渡期延长对银行理财会有怎样的影响？

步艳红：今年是过渡期的最后时限，目前来看，整改过程的确依然存在一些困难。监管部门本着实事求是的原则，既要以服务实体经济为核心出发点，也要尊重各家机构的现实情况。前十家银行的资管基规模基本上占到了市场总规模的70%，截至去年年末，净值化转型率在30%-35%之间。

困难主要体现在这几个方面：第一，按照新规要求，所有理财产品都要变成净值型，然而有一些老资产的处置，及向新产品转换的过程存在困难。难点在于，无论是权益资产还是债券资产，都需要更长期限的产品去对接，而以前银行的理财产品以短期居多，老百姓对理财产品期限转换需要一定时间来接受；第二，对于老百姓来说，在宣传理财产品过程中依旧无法打破对预期收益的固有认知，但现在要求不可以提预期收益，只说业绩基准，客户必然要有一个缓慢的接受过程。

东方财富网：您能否分享一下中邮理财的整改进度？

步艳红：相比其他银行来说，我们的压力比较小，一是我们的非标比较少，再有我们原来保本的产品，去年都已经压降完毕。理论上，我们的整改进度应当是比其他行快的，但这其中还存在一个悖论，如果其他银行没有整改完、还在发预期收益型产品，而中邮理财却只能发净值型的产品，那么在市场竞争力上我们就会处于弱势，客户可能会优先选择那些预期收益型的产品。因而我们也会根据同业的一些进度以及监管要求来具体安排整个过渡期的设计。我们会积极推动理财产品向净值型转化，不管早晚，这是必然要实现的。监管部门也希望银行尽早完成转型，也可能出台其他政策红利，但是尚未有明确的信号。

东方财富网：我们也注意到，理财子公司都非常重视金融科技，中邮理财在这方面是怎么考虑的，能否和我们分享下中邮理财框架搭建和经营理念？

步艳红：我们设立了专门的金融科技部，并且高度重视这块的建设。资产管理管是一个相对高端的行业，无论是面对的客户还是市场化程度非常高的资产配置，都必须具备庞大而强有力的IT支撑。在2018年，我们就并聘请了专业公司给我们做了一套资管IT蓝图的规划。当然，从国外的经验来看，IT的投入不光是资金和人员，其实通过并购、合资等方式，才有可能有迅速地弥补短板，因此合资会是我们未来的一个合作重点。

同时我们也会通过引入更多的先进理念和成熟的系统，搭建整个中邮理财的架构，整体思路可以概括为“一个中心、二个服务、三个支撑”：

一是以客户为中心：原来投资债券、打包产品、销售产品等工作并不是主要围绕客户展开的。未来子公司要先抓住客户，厘清我们的客户在哪儿，并紧紧围绕客户需求去打造我们的产品和服务。

二是两个服务：一方面是服务客户，也就是此前提到的普惠，要服务好老百姓的钱袋子，满足他们的财富管理需求。另一方面是服务实体经济，在配置端响应国家号召，往国家鼓励的方向，如高端装备制造、先进制造、医疗、健康、养老、军民融合等方向做，这些都是在服务汇添富基金安全吗,实体经济，也是我们最早的出发点，目前来看也是做得较为成功的。

三是三个支撑：即专业人才的支撑、IT技术的支撑、搭建统一的大数据平台的系统支撑。这其中又包括三个方面。一是在客户数据挖掘方面，邮储银行有近6亿的客户，想要把合适的产品推荐给合适的客户，就要对客户的需求进行分类管理，挖掘客户数据。二是在投研方面，需要分析、挖掘大量的市场数据，这是做大类资产配置的基础。三是在交易方面，在与全球资管巨头贝莱德交流过程中，我们了解到“阿拉丁”如何运用有效的风险管理系统，集结市场上的交易数据，把市场信息和交易信息进行分析。而这些信息经过分析可用于大类资产配置，构建产品的组合和策略，并成为投资建议抵达客户的投资顾问端。

东方财富网：谢谢步总的分享，也希望中邮理财的发展越来越好！