《江苏银行资产管理部总经理高增银:银行理财子公司可考虑“投行驱动型资管”模式》全文共计: 2405 字,请耐心阅读!
在资管新规、理财新规落地之后,银行理财子公司开闸。截至目前,已有11家银行理财子公司获批筹建。其中,工行、建行、中行、交行理财子公司已经开业。
“正和监管积极沟通,理财子公司方案处于申报阶段。”近日,江苏银行资产管理部总经理高增银在接受21世纪经济报道记者专访时透露,稳步推进净值化转型,积极筹备子公司。
高增银认为,在净值化转型过程中,银行理财子公司应立足稳投资、稳净值、稳转型;主动把握行业发展趋势,找准自身优势进行差异化定位,可考虑“投行驱动型资管”模式。
定位“投行驱动型资管”模式
《21世纪》:近期银行理财子公司不断获批开业,在未来大资管行业中,如何找准自身定位,获得长远发展?
高增银:因为商业银行在中国金融体系的重要性,银行理财子公司甫一问世,就受到了前所未有的关注。在资管行业相互融合发展的历史潮流下,银行理财首先要把握行业趋势和自身优势,,人寿保险脱保怎么处理找到准确定位。
首先要深刻理解理财子公司与其他类型资管机构的不同。
一是脱胎环境不同。我国公募基金是在资本市场早期蓬勃发展的大环境下诞生的,实际上是顺应投资股票市场的需要;而当前银行理财子公司是在居民财富管理需求升级、各类投资工具相对成熟、资管行业面临转型的环境下出现的。它脱胎于商业银行内部,更多体现为满足居民财富保值增值的需要。
二是服务客户不同。公募基金、信托等总体上以风险偏好较高或者财富净值较高的客户为主,自燃保险公司赔偿吗;而银行理财则既有风险偏好低、财富净值相对没那么高的客户,又有风险偏好高、财富净值高的客户。从这点看,银行理财更具普惠性。
三是投资目标不同。公募基金等主要还是以获取高收益为投资目标,很多都是相对收益;而银行理财因为客户群体的不同,总体上还是获取稳定收益,是一个以绝对收益为主、兼具相对收益的概念。这就需要在投资上做到长期目标与短期目标兼顾,通过资产配置和周期把握,实现财富保值增值。这一点与企业年金非常类似。
四是背靠资源不同。公募基金等主要依靠股东给予的激励机制和资本支持;银行理财子公司则依靠商业银行,打通投资者和最终融资方,能够做到子公司与母行高效协同。在我国现有金融体系下,银行理财子公司具有资,欠缴养老保险个人利息金禀赋、项目禀赋、客户禀赋的优势,具备很大的发展潜力。
《21世纪》:在找准自身优势的前提下,未来江苏银行理财子公司将有什么样的定位与特色?
高增银:江苏银行理财子公司未来将做好“两篇文章”。
一是着眼商业银行优势,借鉴国际上一些头部资产管理机构的经验,在主动投资上围绕“投行驱动型资管”做文章。全球主流的资管机构既有ETF被动投资模式,也有主动投资模式。一些综合性商业银行和高盛、摩根士丹利等专营投行和资管业务的银行,都认识到自身资产创设能力对资管的重要性,把投行能力作为驱动资管业务的重要一环。这对国内银行理财子公司有着非常重要的参考意义。传统上银行理财本就与银行投行高度关联,未来理财子公司应继续依靠商业银行在深耕行业与客户方面的优势,凭借强大的信用风险防控能力,配置好固收类资产;同,小汽车保险公司有哪些时依据对标的企业的深入尽调与研究,开展权益的一级与一级,个人交养老保险多少钱半市场投资,为不同风险偏好的投资者提供相称的资产管理服务。
二是在产品和投资上坚定围绕“固收+”做文章,通过大类资产配置,达到分散市场风险的目的。把握绝对收益属性,以固收类资产、成本法估值类资产为打底资产、核心资产,抓住一些战略时点适当配置股票、长久期利率债等风险资产,以是否具有安全边际为首要考虑因素,把握周期轮动带来的配置机遇。对于股票二级市场配置,未来银行理财子公司将主要以ETF、Smart Beta等被动投资策略为主。
过渡期“稳投资、稳净值、稳转型”
《21世纪》:资管新规设定了过渡期,各家银行理财都面临艰巨的转型工作,应当怎样实现向子公司的顺利过渡?
高增银:过渡期内最重要的是稳定,按照监管统一部署顺利完成过渡任务。基于这一考虑,未来一个时期内银行理财应做好“三稳”工作。
一是稳投资。老的预期收益型产品在投放资产时应更加慎重,要减少久期暴露,避免利率风险;要减少信用下沉,避免产生新的不良资产;非标债权类和权益等资产也应制定计划妥善退出。
二是稳净值。在转型期老产品和新产品并存的特殊情况下,为防止客户流失,顺利实现新老产品交替,需要重视新产品的净值稳定。
三是稳转型。理财净值化转型要注意把握节奏,既不能慢了,也不能过快。慢了明年无法按时完成转型任务,但过快也可能由于投资者接受度而引发新的问题。转型需要人才、系统、产品、投资等方方面面紧密配合,不能一蹴而就。
《21世纪》:江苏银行理财业务转型的进展情况和子公司筹备工作情况如何?
高增银:一是符合新规的净值型产品稳步提升。按照我行计划,2019年末符合新规的净值型产品占比进一步提升至不低于50%,并确保在过渡期内完成全部转型任务。
二是老产品压降工作顺利实施。对比我行2019年6月末与2018年4月27日资管新规颁布日预期收益型理财产品存续规模,目前压降工作快于预期。
三是夯实理财客户基础,持续优化投资者结构。截至6月末,我行非保本理财产品零售客户占比97.24%,同业客户占比不足0.2%。
目前虽然理财子公司还处于申报状态,但人员、系统、制度等各项工作都已经比照未来子公司的要求稳步开展。
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