《最高赚83.17%！医药基金狂揽上半年股、混榜单前十！估值仅次2015年大牛市》全文共计： 2615 字，请耐心阅读！

今年以来，投资者亲历了美股多次熔断、原油期货跌至负数等许多“见证历史”的时刻。不过，A股结构性行情表现亮眼：上半年上证综指微跌2.15%，沪深300微涨1.64%，深证成指上涨14.97%，创业板指大涨35.60%。

板块中，医药生物板块更是“乘风破浪”。从申万一级行业表现来看，医药生物以42.30%的涨幅位居各板块之首，其次是食品饮料和休闲服务，涨幅分别为27.21%和26.04%。受此影响，医药类基金不仅包揽股票、混合、指数三大基金门类业绩第一，股票、混合类基金中前十名均为医药类基金。

基金经理选对了医药行业，上半年也算成功了一大半。不过，上半年医药股的涨幅基本都来自于估值提升，目前中证申万医药生物指数的市盈率水平处在近10年的高位，仅次于2015年6月份的牛市高点。对于搭乘医药股东风的医药类基金经理来说，如何保住胜利果实、控制产品回撤成为当下的重要课题。

普通股票型最高大赚83.17%

在结构性行情下，上半年公募基金整体表现可圈可点，截至6月29日，今年以来普通股票型基金和混合型基金的平均收益率分别达23.45%和15.25%，远超大盘表现。

数据显示，截至6月30日，今年以来369只普通股票型基金平均收益率达23.45%。其中，表现最好的是创金合信医疗保健行业A，收益率达83.17%；其次是广发医疗保健A，收益率达77.94%，宝盈医疗健康沪港深、工银瑞信前沿医疗、工银瑞信养老产业和工银瑞信医药健康A、中欧医疗创新A和招商医药健康产业收益率也均在70%以上。

整体从收益率来看，表现最一般的普通股票型基金收益为-13.14%，与表现最好的业绩首尾差超95%。

医药基金包揽股我家社会科学基金项目申请书,、混榜单前十

排名前二十的普通股票型基金中，除富国互联科技和中欧品质消费外，其余18只均为医药主题基金，排名前十的普通股票型基金，更是被医药方面基金包揽。

在混合型基金中，数据显示，截至6月30日，今年以来2828只混合型基金平均收益率达16.08%，其中融通医疗保健行业A表现最好，收益率达73.68%。同样的，排名前二十中，除广发新经济、华泰柏瑞激励动力A和万家行业优选外，剩余17只均为医药主题基金，排名前十的混合型基金，同样被医药方面基金包揽。

中证君梳理了主动偏股型基金名称中带有医药、医疗、养老、保健、健康等字眼的基金发现，截至6月30日，今年以来184只医药主题基金平均收益率高达33.26%。

与上半年“霸屏”医药主题基金形成鲜明对比的是，金融、地产等价值主题基金的业绩排名靠后。

此外，受益于结构性行情的被动指数基金表现也可圈可点，尤其是医药主题E基金股票换手率公式,TF。截至6月30日，今年以来上市股票型ETF中涨幅最高的是国泰中证生物医药ETF，涨幅达61.32%，其次是华宝中证医疗ETF，涨幅也达到60.87%。这两只ETF表现远超其他股票型ETF，排名第三的是中证500医药卫生指数ETF，涨幅为48.71%。与医药生物类ETF领涨类似，股票指数基金中医药生物类指数基金也表现居前。截至6月30日，招商国证生物医药今年以来的回报达到66.03%，排名第一。

估值仅次于2015年牛市高点

医药股上半年为何如此强势？直观地讲，受疫情影响，宏观经济承压，叠加流动性较为充裕的环境，市场对业绩确定性强的板块和个股给予了很高的估值溢价。事实上，就基本面而言，医药股上半年业绩并非都有强势增长，但其拥有较强的业绩确定性，估值提升十分明显。

以中证申万医药生物指数为例，今年上半年上涨40.24%，但是其6月30日的市盈率TTM达到56.80倍，较去年底的36.88倍增长了54.01%。基本可以认为，医药股的涨幅大部分来自于估值的提升。目前，中证申万医药生物指数的市盈率水平处在近10年的高点——99.53%的分位点位置，仅次于2015年6月份的牛市高点。

中证申万医药生物指数近十年市盈率TTM变化

当然，医药股的走牛不仅有短期因素推动，其长期逻辑基础也十分可靠。一方面，在人口老龄化的趋势下，医药股具备长期走牛的基础，叠加高收入人群消费升级的背景，创新药、高端医疗服务和器械都有很大的市场空间。另一方面，医药股包含创新药、医疗器械、医药流通等多个子领域，涵盖范围广、研究难度高，套用国泰中证申万指数基金,基金经理分析各行业时常用的话，医药行业是一个很宽的赛道，也是一个容易诞生出大牛股的大行业。

涨了这么多，医药股后市如何？医药类基金还该继续持有或者买入吗？如何控制好产品回撤避免“成也萧何败萧何”？这对于医药类基金经理，尤其是管理具备仓位择时能力的灵活国泰基金杨飞辞职,配置型基金经理来说是不容回避的问题。

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