《“大金融”板块再起舞？还有多少空间？ 平安信用卡业务好做吗基金经理解读后续动力 平安信用卡业务好做吗源》全文共计： 4246 字，请耐心阅读！

【“大金融”板块再起舞？还有多少空间？基金经理解读后续动力源】7月以来市场画风突变，银 平安信用卡业务好做吗行、券商、保险等一度低迷的板块表现强势，引起市场广泛关注。（天天基金网）

今日，A股三大指数集体上涨，大金融板块午后持续拉升，截至发稿，光大证券、长城证券、东方财富、红塔证券、国信证券等涨幅居前。

7月以来市场画风突变，银行、券商、保险等一度低迷的板块表现强势，引起市场广泛关注。

金融板块估值仍处低位

从估值角度看，数据显示，截至7月10日收盘，申万一级行业分类下，除休闲服务、计算机、通信等板块整体市盈率超过了50倍，A股其他行业的市盈率水平仍处在较低水平。特别是引领本轮行情金融板块，整体估值水平仍处下游。其中，非银金融的市盈率在19.64倍，银行板块市盈率更是不足10倍。

市净率方面，以金融、房地产为代表的资金密集型行业，整体水平同样不高。其中，银行板块在经过轮涨后，依然处于破净状态。

涨幅方面， 平安信用卡业务好做吗虽然以券商为代表的金融板块虽然近期表现火爆，但年初至今总体涨幅依然排名倒数。申万一级行业分类下，银行、非银金融板块年初至今涨幅仍位列后十位，分别为-5.21%和10.80%。

基金经理解读“大金融”后续动力源

“大金融”板块后续还能起舞么？投资机遇在何方？投资者该如何布局？

近日，创金合信金融地产基金经理李龑、德邦基金基金经理徐一阳、诺德基金量化投资总监王恒楠纷纷发表了了自己对于“大金融”板块的见解。

这些基金经理认为，此前滞涨的大金融板块的估值，与大消费等热门板块的估值水平分化较大，因此引发了估值修复行情，后续券商等部分领域还有趋势性机遇。

不过，这些基金经理也提醒投资者，大金融板块历史上就具有波动大的特征，请投资者保持较好的投资心态，对于短期波动要保持一定的容忍度，维持一定的持股或者持有基金周期，理性投资。

近期市场走强，银行、券商、保险等“大金融”板块等涨幅较大，背后的原因是什么？

李龑：主要是对前期极度扭曲的估值水平的一次性修正。A股上半年结构性行情显著，估值分化明显，医药等板块领涨市场，显示出明显的超额收益。而大金融板块的相对负收益程度几乎达到历史罕有的程度，具有极强的估值修复的潜力。

徐一阳：第一，金融是强周期板块，二季度以来全国经济数据恢复趋势良好，为金oo1158基金净值,融机构业务实际需求的恢复提供了良好基础；第二，无论银行、券商、还是保险，本轮行情启动前，板块内主要标的估值基本都处于历史低位，有向上做均值回归的条件；第三，A股市场整体氛围较好，增量资金进场趋势明显，包括ETF、主动型基金、海外资金，一定程度上都需要配置在指数权重中占比较高的金融板块。

王恒楠：大金融板块大涨的主要原因在于上半年的滞涨，该板块的估值与大消费等热门板块的估值水平分化较大。这轮上涨应该可以说是一个估值修复的过程。

如何看待大金融领域的投资机遇？有否趋势性行情？

李龑：大金融板块优质公司ROE普遍较高，且短期虽然有一定程度上涨，但估值依然处于较低水平。超预期的社融是经济的领先指标，后期随着经济基本面的逐步恢复，大金融板块的银行、保险等板块的基本面将得到支撑。地产销售恢复程度较高，但估值极低，本身也仍具备修复动力。券商板块与资本市场的表现相关性较大。整体而言，各个板块都具备形成趋势性行情的基础。

徐一阳：金融板块是A股主要指数的压舱石，从板块整体角度，其投资价值更多的体现在配置价值。其板块行情的可持续性，一方面取决于板块自身的基本面趋势是否能够持续向好，并得到主流投资者的认同，另一方面，也取决于A股市场的整体表现，是否能够吸引场万家和谐基金今日净值,内外资金持续增配。

王恒楠：我认为券商有受益于资本市场改革的长期逻辑，可能将迎来趋势性行情。

在“大金融”领域，更看好哪些细分领域？为什么？博道基金管理有限公司,

李龑：更看好券商板块，因为券商板块是政策驱动和基本面共振最为明显的板块。自2019年以来，以科创板推出和创业板注册制为代表，资本市场发生了一系列的积极变化，券商板块受到政策利好的催化不断体现。近期有媒体报道，监管层可能向银行发放券商牌照，以打造超级券商航母，支持直接融资市场的发展，更是对券商板块形成直接催化。

从基本面上看，上半年A股市场整体活跃，基金发行也较为火爆，券商的业绩同比预计有所增长，而随着近期券商大涨市场关注度陡然提升，大盘成交迅速放大，又正向催化了券商的基本面。

徐一阳：在大金融领域，从直接/间接融资比例发展趋势的角度来看，我们国家的直接融资比例相比于发达国家，还是有比较大的提升空间。如果从这点出发，可能业务模式偏向于直接融资的金融企业，更符合中长期整个金融业态发展的方向，相关机构业务成长和创新的空间也就相对更大一些。

王恒楠：看好券商板块，因为券商受益于资本市场的进一步改革。创业板的注册制、上交所酝酿的交易制度改革都将使券商业务受益。

如果普通投资者要布局“大金融”领域，如何布局较好，需要注意什么？

李龑：布局大金融领域，可以选择与自身风险承受能力相匹配的工具类产品。目前市场上，广泛存在金融地产主动管理型产品、金融地产指数型产品和相关ETF产品，投资者应仔细分析各个产品的特点，进行理性选择。需要注意的是，大金融板块历史上就具有波动大的特征，请投资者保持较好的投资心态，对于短期波动形成一定的容忍度，维持一定的持股或者持有基金周期，理性投资。

徐一阳：普通投资者如果要布局“大金融”领域，除了直接投资于股票市场的相关上市标的，也可以通过投资金融相关ETF、或者金融占比较高的宽基ETF来实现，如果立足于长期投资，通过定投的方式也是更为稳妥的选择。另外需要注意，金融机构是经营风险的企业，投资金融板块，一定要注意所投标的的合规经营能力，能够在长期经营过程中平稳控制所面临的各项业务风险，其盈利才是可持续的。

王恒楠：建议普通投资者谨慎对待金融板块，因为其行情演绎非常迅速，难以把握。

如何“借基”布局大金融

大金融领域的行业主题基金数量众多，有兴趣布局的投资者可以关注其中三类。

第一类是纯粹布局大金融某一领域的指数型基金，比如券商、银行等行业指数基金；第二类是布局大金融这一大板块的指数型基金，有些是“非银金融”、有些“券商搭配地产”、有些是“互联网金融”等；第三类则是主动布局较好大金融的主动权益基金，这一类更考验基金经理的选股能力。

1、纯粹布局大金融某一领域的指数型基金

首先看第一类，银行领域的指数型基金较多，目前汇添富、中融、招商、易方达、天皇、鹏华、南方、华夏、华安、华宝、富国、博时等都发行专门布局银行业的基金，多数是跟踪中证银行指数基金，产品类型略有不同，有些是分级基金、有ETF、有ETF联接基金。

除了布局银行行业指数基金，目前易方达、招商、华夏、南方、汇添富、国泰、天弘、建信也有专门投资券商的指数基金，主要是跟着中证全指证券公司指数。此外，有专门布局保险行业的基金，如方正富邦中证保险主题指数分级基金；也有布局“券商+保险”的基金，如博时中证800证券保险指数分级基金。相比个股涨幅存在较大差异，指数型基金更可以获得市场平均表现，利用ETF等品种更为灵活。此外，银行、券商等金融行业往往股价波动较大，有分析能力的投资者可以做波段操作，而普通投资者更适合逢低做定投布局。

2、“大金融”指数基金

第二类则是“大金融”指数基金，指数中包含保险、券商、银行、信托等行业，比如大而全的有国泰上证180金融ETF、国投瑞银沪深300金融、信诚中证800金融等；也有重点布局“金融+地产”的产品，如国投瑞银、长盛、广发、汇添富、华夏、嘉实等都有此类指数产品。想逆向布局地产领域的投资者，也可以对比下金融地产指数产品。相对来说，此类指数基金分散行业布局，规避了单一布局券商前海财富动力影视基金,或者银行行业的风险。

3、主动布局较好大金融的主动权益基金

第三类则是一些布局泛金融领域的主动权益类基金，其中有中银金融地产混合、嘉实金融精选股票、工银瑞信新金融股票、工银瑞信精选金融地产行业混合、富国金融地产行业混合、创金合信金融地产精选股票、南方金融主题、易方达金融行业、嘉实金融精选、华泰柏瑞新金融地产等基金，今年以来平均收益率在14%左右，表现最好的有50%收益。

不过，需要指出的是，主动管理基金对基金管理人的行情把握能力考验很大，投资者在筛选时需要注意两点，一是基金经理基金在哪里购买,的实力，最好是选择对券商、银行、保险等金融行业等有相关研究功底出身的基金经理；二是在每次季报披露时，投资者应该重点研究所关注基金的持仓情况，避免风格漂移。

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