《2013年医药行业龙头股一览》全文共计： 10434 字，请耐心阅读！

　　2013年医药行业龙头股

　　一、中恒集团

　　很多人在这个股票上赚了很多钱，也有很多人亏了很多钱，所以尽量客观点说。

　　2012年中恒做了很多工作，第一是下决心剥离房地产业务，估计年底或者稍后一些能彻底剥离完，中恒也可以转身成为纯正的中药股了，这对估值提升有 退休养老保险计算器好处。第二是血栓通基本从步长事件中摆脱出来，至少销售额有了不错的恢复。有很多朋友说昆药和珍宝岛也在很多地方中标了，但是现在从数据上看血栓通应也维持一定增长，2012年大约有1.5亿支。

　　未来我们需要中签当天卖出股票,关注的是：

　　1、经过步长事件后，中恒是否能痛定思痛去花力气建设销售渠道，特别是基层的销售渠道；

　　2、血栓通的天花板在哪里？虽然处在心脑血管这个大领域，但是对于终端销售额可能达到50亿、用量达到1.5亿支的超级重磅药，血栓通是否快接近单品天花板，未来如何促进销售量的进一步增加是个问题？其实中恒之前也意识到这个问题，不过选择了错误的解决方法（把销售外包出去了）；

　　3、未来市场对中恒怎么看？由于11年Q4的负基数，12年保守说也有扣非30%的增长，现在不到百亿的市值相当于20倍PE，2013年市场也许会发现估值有点低了，那么PE会提升，也许依然觉得管理层有问题或者质疑单品天花板、没有后续产品等问题，而维持低PE，看市场先生的态度吧！

　　二、理邦仪器

　　A股中大部分新上市股都会有“上市后喘息期”这样一段时光，一方面是因为上市有业绩要求，所以上市前的业绩有透支的嫌疑；另外一方面，现在都是高PE发行，为了抹平高PE，大部分股票都选择股价降低的方式来降PE；新世界股票行情,最后，如果所在行业近几年也不给力的话，那么就更悲哀。

　　上市企业中有很多三者都沾上了，理邦就是个典型的例子。上市前三年高速增长、50多倍高PE发行，再加上近几年电子医疗器械有些平淡，导致了理邦业绩停滞、股价腰斩。但是，就是这样的理邦我觉得是弹性非常好的股票，一方面研发产品的上市以及不断收购新产品，未来产品线扩张趋势明显；另外一方面，还是令人眼馋的10亿无负债现 退休养老保险计算器金，现在17亿市值离手里那10亿现金已经非常近了，简单计算是17-10=7亿市值买现在的所有业务，而且10亿现金对未来业绩的推动作用也是巨大的！虽然现在近30倍PE静态看有些高，但是我们看现金、看业绩弹性，理邦还是不错的选择。

　　三、双鹭药业

　　双鹭已经成为A股最大的生物类药企，但是从产品线以及研发能力看，双鹭仍然有持续增长的潜力。贝科能进地方医保后的二次放量带来了短期业绩信通股票,的稳定性，而来那度安和达沙替尼的临床也意味未来后续仍然有牛药上市。现在130亿大约只是相对现在产品线的市值，但是未来如果锅里的都端到桌面上的时候，我们会发现双鹭不单单是生物药企，而是基于研发的化药、生物药、疫苗综合型企业。

　　四、东阿阿 退休养老保险计算器胶

　　阿胶是几大白马股中最不受市场待见的，其实也不奇怪，无论从上半年的业绩还是市场的传言，似乎都断定了阿胶的提价策略走到死胡同中了，外加上同仁堂等企业也加入到阿胶行业，市场竞争更加激烈，使得阿胶2012年的走势非常不给力。但是从三季度的情况看，2012实际情况比市场的预期要好不少。而且，所有医药企业中东阿阿胶和云南白药仍然是消费做的最好的企业，而从现在来说阿胶的提价以及渠道管理策略相对也是成功的，这两点都是片仔癀类的后京东方股票行情查询,来者比不了的。2013年阿胶如果以大白股的面目重新受到市场的青睐，那么2012年25倍PE的估值水平应该算略有低估的。

　　五、国药股份

　　过去国石基信息股票最新消息,药股份给我的印象是和集团之间的纠葛不清，是上市以来就从来没有便宜过的估值，但是经过几年的起伏后性价比终于进入我的视线。

　　国药股份几大块业务包括北京地区医药流通业务、麻精类产品批发业务、国瑞药业、宜昌人福20%股权。分业务来说，北京地区的医药流通业务关注点在于一方面面临着毛利率下降的风险，另一方面和集团存在同业竞争，集团也承诺5年内解决这一问题，眼看2年快过去了，我们拭目以待最终的结果。麻精批发业务过去是垄断业务，虽然现在上药www.southmoney.com和重药也进入这一领域，但是仍然是一块不错的资产，毕竟接近30%的毛利是其他批发业务所不具有的。国瑞药业一方面是依靠依达拉奉进入心脑血管领域，另一方面13年退城进园后可以开始上产能了，整体来说国瑞的势头开始起来了。最后一块业务是20%宜昌人福的股权，具体评估方面，往好说，人福药业现在100亿市值，其利润的2/3来自于其拥有的67%的宜昌人福股权，换算一下20%的股权差不多可以支撑20亿市值，但是话又说回来，控股合并报表是一回事，少数股权只当投资收益是另一回事了，所以20%宜昌人福到底值多少钱，大家自己看。我个人看法是北京医药流通麻精全国批发国瑞依达拉奉 20%宜昌人福，应该值60个亿。

　　六、爱尔眼科

　　爱尔虽然现在静态38倍PE不便宜，而且今年由于封刀事件，准分子这块毛利率最高的业务不给力，导致爱尔2012年业绩不好看，但是，我仍然认为医院连锁这个生意还是不错的，特别是眼科医院定量性更强，而且连锁的特点比较容易扩张，现在经营有42家医院，全国的基本布局完成，总的来说未来还是有潜力的。个人认为封刀时间只是短期影响，对爱尔的影响估计也就是2012年，未来的几年是爱尔享受000423股票行情,过去连锁布局成果的时候，如果有合适的价格，爱尔还是一个非常不错的选择。

　　七、上海凯宝

　　痰热清是一个我非常看好的产品，无论是从其原材料特点还是其独家属性都注定其是清热解毒领域的一个重磅药。过去几年一方面是处于产品的增长周期，另一方面是限抗政策，使得痰热清一直维持非常不错的增长。

　　但是凯宝面临的问题有两个，一个是天花板问题，2012年销量大约会达到4500万的产能上线，那么未来呢？1亿支应该是个槛，那么能看得到差不多还有一倍的空间；另外一个问题是原材料，印象000762股票行情,中凯宝上市初就说其消耗的熊胆就占了全国一半的产量了，虽然现在的收率有所提高，但是熊胆这玩意毕竟不像草药那样好获得，所以凯宝面临的原材料窘境虽然比片仔癀好些，但是也是值得关注的事情。过去几年，凯宝的估值一直游离在我可以接受的边缘，一直与我擦边而行，但是不可否认痰热清是个好东西。

　　八、佐力药业

　　和很多朋友的讨论中大家对乌灵胶囊这个产品的分歧比较大，有的认为这种产品是浆糊产品，也就是说根本治不好病的东西，也有人认为，在神经系统用药领域，大部分都让西药占据，中药难有作为。但是，相对来说我倾向于乌灵胶囊可能成为一个大品种的判断。

　　国家一类新药、药用真菌类独家品种以及医保乙类这些帽子下很容易出重磅药，在中枢神经类，包括焦虑、抑郁、失眠等疾病范围内，医生还是比较愿意开乌灵胶囊这样的中药作为辅助用药，所以营销做好了还是容易放量的！特丰盛股票投资真假,别是上市之前主要集中在北上广和浙江区域，未来如果全国的营销网络建立起来，对产品的放量是有非常大的促进作用的。但是话说回来了，在焦虑、失眠和抑郁症状目前主导产品仍是西药，而乌灵胶囊虽然号称治疗中度心理障碍，但是在说明书上也只敢写安神补脑。

　　2012年佐力股票走势是非常折腾的一年，从年初的10元钱一下子炒作到20多元，然后迅速的跌回12元的水平，大约是静态34倍，动态28倍的PE水平，不算十分便宜，但是相对其他大部分药企来说性价比都更好，毕竟有不错的产品和不到20亿的市值。

　　九、翰宇药业

　　翰宇也是一个比较有争议的企业，无论是上市之初的高调，号称未来年销售额100亿，还是上市近两年了，股价依然呈现大震荡的格局，都说明了这一点。但是，说实话翰宇的产品还算比较有特色，几大产品的竞争环境相对比较缓和，而且未来也有不少后续产品，可以维持业绩的持续增长。综合来说，翰宇是一个弹性比较大的企业，做的好的话未来百亿市值也是可能的，不好的话很可能原地踏步，但是看在即将获批的爱非肽和卡贝缩宫素的面子上，我把翰宇也算作金股之一，毕竟双成就一个胸腺法新，市场就给了20个亿，翰宇30亿市值包含的上市及在研产品更多更有看头。

　　十、其它

　　最后一个股票实在选不出来，在我看来一方面没有哪个股票性价比特别突出，但同时又有一大批医药股也非常有特色，那么，我就不用简单PE估值的角度，而是从其他方式来评价一下哪些股票可能存在低估。

　　1、产品低估型

　　我选择的是金花股份和紫光古汉，这两个企业从公司的治理和产品的营销都有些问题，但是从产品属性来说都属于不错的产品。

　　金花股份：产品主要是金天格和人工虎骨资产，后者是虽然有政策压制，但是一旦放开应该有很多文章可做，现在主要是看金天格的发展情况，虽然骨质疏松并不是一个非常大的市场，但是一类新药的属性以及人工虎骨原料都会给金天格带来不错的驱动力。近2个亿的收入和5000万的利润明显不是这个产品发展的极限。

　　紫光古汉：产品是古汉养生精。先不说“马王堆”之类的噱头，就简单的说古汉养生精现在靠湖南一个省就能拿到2.5亿的收入和8000万的利润，一旦营销网络能铺到全国，你说销量和利润能有多少？

　　2、研发低估型

　　我选择的是化药的海正药业和中药的以 退休养老保险计算器岭药业。这两个企业在各自领域内的研发都是首屈一指的。

　　海正药业：当在海正网页上看到一堆堆的药品批文，其中不乏重磅药，再看到董事会报告中每年在研发上面的投入和成果，不得不佩服海正的研发能力。现在海正从原料药企业转向制剂类企业，未来能做到多大规模，产品上已经有坚实的基础，就看其营销方面的改善。至于和辉瑞的联合是好是坏不好说，是个不确定性的东西，大家自己判断。

　　以岭药业：以岭通心络、参松养心和连花清瘟都是比较有特色的产品，而且从配方来说使用了较多的动物成分，从新中药配方研发方面看以岭的确比其他中药企业强不少，至少现在很多老牌中药厂都是吃老本，用的都是老方子，譬如六味地黄丸之类，虽然产品也不错但是生产的厂家太多了。所以，从产品研发的角度，中药企业最看好的是以岭，当然以岭的营销方面还需要向步长和天士力学习，如果营销能够得到改善，再加上不断的新产品，相信以岭会成为中药领域的巨擎。

　　3、潜力重磅药低估型

　　我选择的是长春高新、誉衡药业和康缘药业。

　　长春高新：即使不看临床那些不靠谱的药，就看报生产在评审的长效生长激素和重组人促卵泡激素，都是非常不错的重磅药。现在金赛的生长激素水针剂就给长春高新带来了2个多亿的利润，一旦上了长效制剂的话，利润增长是上一个量级的，而重组人促卵泡激素可以看看丽珠的相关产品就知道也是大品种。所以，如果弄好了长春高新手里的药不可限量，但是长春高新的弊病在于管理层，诚信度需要投资者自行评判。

　　誉衡药业：除了长春高新，医药板块另一个以在研产品著称的则是誉衡药业。誉衡高调上市圈了17个亿，然后到处收购、储备产品，不说其他的产品就说一个报生产在评审的银杏内酯B就是重磅药，一类新药和单体提取都相对百裕和康缘更有优势，再加上本身的鹿瓜多肽这个能带来近亿利润的产品，按道理应该能支撑起50亿市值，但是实际上鹿瓜多肽的颓势以及银杏内酯的获批时间都是具有不确定性。

　　康缘药业：11年不受待见的康缘在12年的走势非常强，估计是大家一下子发现热毒宁是个牛药以及银杏内酯的获批。热毒宁11年已经达到近5亿的规模，而12年很可能翻番达到10亿规模。而近期获批的银现货黄金与股票,杏内酯ABK以单日用药金额700元的高端注射剂姿态和百裕一起冲击银杏类高端市场，估计长期看也是10亿规模的品种。所以，未来产品线将包括桂枝茯苓胶囊为代表的口服药以及热毒宁、银杏内酯中药注射剂，这些产品将共同支撑康缘的80亿市值。但是康缘的隐忧在于老产品的营销，康缘在08年就已经拿到1.5亿左右的利润，而那时热毒宁才1亿规模，估计不会超过2000万利润，所以，可以得出那时老产品差不多可以带来1.2亿以上的利润，但是11年热毒宁已经5个亿，按20%净利润计算差不多就有1个亿的时候，整体利润仍然只有1.8亿，可能几年间口服药产品利润下降了近1/3，所以未来老产品营销的改善也是一个看点。

　　2013年医药行业龙头股

　　一、中恒集团

　　很多人在这个股票上赚了很多钱，也有很多人亏了很多钱，所以尽量客观点说。

　　2012年中恒做了很多工作，第一是下决心剥离房地产业务，估计年底或者稍后一些能彻底剥离完，中恒也可以转身成为纯正的中药股了，这对估值提升有好处。第二是血栓通基本从步长事件中摆脱出来，至少销售额有了不错的恢复。有很多朋友说昆药和珍宝岛也在很多地方中标了，但是现在从数据上看血栓通应也维持一定增长，2012年大约有1.5亿支。

　　未来我们需要关注的是：

　　1、经过步长事件后，中恒是否能痛定思痛去花力气建设销售渠道，特别是基层的销售渠道；

　　2、血栓通的天花板在哪里？虽然处在心脑血管这个大领域，但是对于终端销售额可能达到50亿、用量达到1.5亿支的超级重磅药，血栓通是否快接近单品天花板，未来如何促进销售量的进一步增加是个问题？其实中恒之前也意识到这个问题，不过选择了错误的解决方法；

　　3、未来市场对中恒怎么看？由于11年Q4的负基数，12年保守说也有扣非30%的增长，现在不到百亿的市值相当于20倍PE，2013年市场也许会发现估值有点低了，那么PE会提升，也许依然觉得管理层有问题或者质疑单品天花板、没有后续产品等问题，而维持低PE，看市场先生的态度吧！

　　二、理邦仪器

　　A股中大部分新上市股都会有“上市后喘息期”这样一段时光，一方面是因为上市有业绩要求，所以上市前的业绩有透支的嫌疑；另外一方面，现在都是高PE发行，为了抹平高PE，大部分股票都选择股价降低的方式来降PE；最后，如果所在行业近几年也不给力的话，那么就更悲哀。

　　上市企业中有很多三者都沾上了，理邦就是个典型的例子。上市前三年高速增长、50多倍高PE发行，再加上近几年电子医疗器械有些平淡，导致了理邦业绩停滞、股价腰斩。但是，就是这样的理邦我觉得是弹性非常好的股票，一方面研发产品的上市以及不断收购新产品，未来产品线扩张趋势明显；另外一方面，还是令人眼馋的10亿无负债现金，现在17亿市值离手里那10亿现金已经非常近了，简单计算是17-10=7亿市值买现在的所有业务，而且10亿现金对未来业绩的推动作用也是巨大的！虽然现在近30倍PE静态看有些高，但是我们看现金、看业绩弹性，理邦还是不错的选择。

　　三、双鹭药业

　　双鹭已经成为A股最大的生物类药企，但是从产品线以及研发能力看，双鹭仍然有持续增长的潜力。贝科能进地方医保后的二次放量带来了短期业绩的稳定性，而来那度安和达沙替尼的临床也意味未来后续仍然有牛药上市。现在130亿大约只是相对现在产品线的市值，但是未来如果锅里的都端到桌面上的时候，我们会发现双鹭不单单是生物药企，而是基于研发的化药、生物药、疫苗综合型企业。

　　四、东阿阿胶

　　阿胶是几大白马股中最不受市场待见的，其实也不奇怪，无论从上半年的业绩还是市场的传言，似乎都断定了阿胶的提价策略走到死胡同中了，外加上同仁堂等企业也加入到阿胶行业，市场竞争更加激烈，使得阿胶2012年的走势非常不给力。但是从三季度的情况看，2012实际情况比市场的预期要好不少。而且，所有医药企业中东阿阿胶和云南白药仍然是消费做的最好的企业，而从现在来说阿胶的提价以及渠道管理策略相对也是成功的，这两点都是片仔癀类的后来者比不了的。2013年阿胶如果以大白股的面目重新受到市场的青睐，那么2012年25倍PE的估值水平应该算略有低估的。

　　五、国药股份

　　过去国药股份给我的印象是和集团之间的纠葛不清，是上市以来就从来没有便宜过的估值，但是经过几年的起伏后性价比终于进入我的视线。

　　国药股份几大块业务包括北京地区医药流通业务、麻精类产品批发业务、国瑞药业、宜昌人福20%股权。分业务来说，北京地区的医药流通业务关注点在于一方面面临着毛利率下降的风险，另一方面和集团存在同业竞争，集团也承诺5年内解决这一问题，眼看2年快过去了，我们拭目以待最终的结果。麻精批发业务过去是垄断业务，虽然现在上药和重药也进入这一领域，但是仍然是一块不错的资产，毕竟接近30%的毛利是其他批发业务所不具有的。国瑞药业一方面是依靠依达拉奉进入心脑血管领域，另一方面13年退城进园后可以开始上产能了，整体来说国瑞的势头开始起来了。最后一块业务是20%宜昌人福的股权，具体评估方面，往好说，人福药业现在100亿市值，其利润的2/3来自于其拥有的67%的宜昌人福股权，换算一下20%的股权差不多可以支撑20亿市值，但是话又说回来，控股合并报表是一回事，少数股权只当投资收益是另一回事了，所以20%宜昌人福到底值多少钱，大家自己看。我个人看法是北京医药流通麻精全国批发国瑞依达拉奉 20%宜昌人福，应该值60个亿。

　　六、爱尔眼科

　　爱尔虽然现在静态38倍PE不便宜，而且今年由于封刀事件，准分子这块毛利率最高的业务不给力，导致爱尔2012年业绩不好看，但是，我仍然认为医院连锁这个生意还是不错的，特别是眼科医院定量性更强，而且连锁的特点比较容易扩张，现在经营有42家医院，全国的基本布局完成，总的来说未来还是有潜力的。个人认为封刀时间只是短期影响，对爱尔的影响估计也就是2012年，未来的几年是爱尔享受过去连锁布局成果的时候，如果有合适的价格，爱尔还是一个非常不错的选择。

　　七、上海凯宝

　　痰热清是一个我非常看好的产品，无论是从其原材料特点还是其独家属性都注定其是清热解毒领域的一个重磅药。过去几年一方面是处于产品的增长周期，另一方面是限抗政策，使得痰热清一直维持非常不错的增长。

　　但是凯宝面临的问题有两个，一个是天花板问题，2012年销量大约会达到4500万的产能上线，那么未来呢？1亿支应该是个槛，那么能看得到差不多还有一倍的空间；另外一个问题是原材料，印象中凯宝上市初就说其消耗的熊胆就占了全国一半的产量了，虽然现在的收率有所提高，但是熊胆这玩意毕竟不像草药那样好获得，所以凯宝面临的原材料窘境虽然比片仔癀好些，但是也是值得关注的事情。过去几年，凯宝的估值一直游离在我可以接受的边缘，一直与我擦边而行，但澄星股票行情,是不可否认痰热清是个好东西。

　　八、佐力药业

　　和很多朋友的讨论中大家对乌灵胶囊这个产品的分歧比较大，有的认为这种产品是浆糊产品，也就是说根本治不好病的东西，也有人认为，在神经系统用药领域，大部分都让西药占据，中药难有作为。但是，相对来说我倾向于乌灵胶囊可能成为一个大品种的判断。

　　国家一类新药、药用真菌类独家品种以及医保乙类这些帽子下很容易出重磅药，在中枢神经类，包括焦虑、抑郁、失眠等疾病范围内，医生还是比较愿意开乌灵胶囊这样的中药作为辅助用药，所以营销做好了还是容易放量的！特别是上市之前主要集中在北上广和浙江区域，未来如果全国的营销网络建立起来，对产品的放量是有非常大的促进作用的。但是话说回来了，在焦虑、失眠和抑郁症状目前主导产品仍是西药，而乌灵胶囊虽然号称治疗中度心理障碍，但是在说明书上也只敢写安神补脑。

　　2012年佐力股票走势是非常折腾的一年，从年初的10元钱一下子炒作到20多元，然后迅速的跌回12元的水平，大约是静态34倍，动态28倍的PE水平，不算十分便宜，但是相对其他大部分药企来说性价比都更好，毕竟有不错的产品和不到20亿的市值。

　　九、翰宇药业

　　翰宇也是一个比较有争议的企业，无论是上市之初的高调，号称未来年销售额100亿，还是上市近两年了，股价依然呈现大震荡的格局，都说明了这一点。但是，说实话翰宇的产品还算比较有特色，几大产品的竞争环境相对比较缓和，而且未来也有不少后续产品，可以维持业绩的持续增长。综合来说，翰宇是一个弹性比较大的企业，做的好的话未来百亿市值也是可能的，不好的话很可能原地踏步，但是看在即将获批的爱非肽和卡贝缩宫素的面子上，我把翰宇也算作金股之一，毕竟双成就一个胸腺法新，市场就给了20个亿，翰宇30亿市值包含的上市及在研产品更多更有看头。

　　十、其它

　　最后一个股票实在选不出来，在我看来一方面没有哪个股票性价比特别突出，但同时又有一大批医药股也非常有特色，那么，我就不用简单PE估值的角度，而是从其他方式来评价一下哪些股票可能存在低估。

　　1、产品低估型

　　我选择的是金花股份和紫光古汉，这两个企业从公司的治理和产品的营销都有些问题，但是从产品属性来说都属于不错的产品。

　　金花股份：产品主要是金天格和人工虎骨资产，后者是虽然有政策压制，但是一旦放开应该有很多文章可做，现在主要是看金天格的发展情况，虽然骨质疏松并不是一个非常大的市场，但是一类新药的属性以及人工虎骨原料都会给金天格带来不错的驱动力。近2个亿的收入和5000万的利润明显不是这个产品发展的极限。

　　紫光古汉：产品是古汉养生精。先不说“马王堆”之类的噱头，就简单的说古汉养生精现在靠湖南一个省就能拿到2.5亿的收入和8000万的利润，一旦营销网络能铺到全国，你说销量和利润能有多少？

　　2、研发低估型

　　我选择的是化药的海正药业和中药的以岭药业。这两个企业在各自领域内的研发都是首屈一指的。

　　海正药业：当在海正网页上看到一堆堆的药品批文，其中不乏重磅药，再看到董事会报告中每年在研发上面的投入和成果，不得不佩服海正的研发能力。现在海正从原料药企业转向制剂类企业，未来能做到多大规模，产品上已经有坚实的基础，就看其营销方面的改善。至于和辉瑞的联合是好是坏不好说，是个不确定性的东西，大家自己判断。

　　以岭药业：以岭通心络、参松养心和连花清瘟都是比较有特色的产品，而且从配方来说使用了较多的动物成分，从新中药配方研发方面看以岭的确比其他中药企业强不少，至少现在很多老牌中药厂都是吃老本，用的都是老方子，譬如六味地黄丸之类，虽然产品也不错但是生产的厂家太多了。所以，从产品研发的角度，中药企业最看好的是以岭，当然以岭的营销方面还需要向步长和天士力学习，如果营销能够得到改善，再加上不断的新产品，相信以岭会成为中药领域的巨擎。

　　3、潜力重磅药低估型

　　我选择的是长春高新、誉衡药业和康缘药业。

　　长春高新：即使不看临床那些不靠谱的药，就看报生产在评审的长效生长激素和重组人促卵泡激素，都是非常不错的重磅药。现在金赛的生长激素水针剂就给长春高新带来了2个多亿的利润，一旦上了长效制剂的话，利润增长是上一个量级的，而重组人促卵泡激素可以看看丽珠的相关产品就知道也是大品种。所以，如果弄好了长春高新手里的药不可限量，但是长春高新的弊病在于管理层，诚信度需要投资者自行评判。

　　誉衡药业：除了长春高新，医药板块另一个以在研产品著称的则是誉衡药业。誉衡高调上市圈了17个亿，然后到处收购、储备产品，不说其他的产品就说一个报生产在评审的银杏内酯B就是重磅药，一类新药和单体提取都相对百裕和康缘更有优势，再加上本身的鹿瓜多肽这个能带来近亿利润的产品，按道理应该能支撑起50亿市值，但是实际上鹿瓜多肽的颓势以及银杏内酯的获批时间都是具有不确定性。

　　康缘药业：11年不受待见的康缘在12年的走势非常强，估计是大家一下子发现热毒宁是个牛药以及银杏内酯的获批。热毒宁11年已经达到近5亿的规模，而12年很可能翻番达到10亿规模。而近期获批的银杏内酯ABK以单日用药金额700元的高端注射剂姿态和百裕一起冲击银杏类高端市场，估计长期看也是10亿规模的品种。所以，未来产品线将包括桂枝茯苓胶囊为代表的口服药以及热毒宁、银杏内酯中药注射剂，这些产品将共同支撑康缘的80亿市值。但是康缘的隐忧在于老产品的营销，康缘在08年就已经拿到1.5亿左右的利润，而那时热毒宁才1亿规模，估计不会超过2000万利润，所以，可以得出那时老产品差不多可以带来1.2亿以上的利润，但是11年热毒宁已经5个亿，按20%净利润计算差不多就有1个亿的时候，整体利润仍然只有1.8亿，可能几年间口服药产品利润下降了近1/3，所以未来老产品营销的改善也是一个看点。