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2012年是不平静的一年 新股丰厚利润好时代已逝

SMC股票学习网 • 2023年01月12日 08:47:57 • 股票资讯 • 阅读 38

《2012年是不平静的一年 新股丰厚利润好时代已逝》全文共计： 2758 字，请耐心阅读！

对摩根大通来说，无论有没有遭遇伦敦鲸风波，2012年都是不平静的一年。去年7月，摩根大通开始了全球范围内的结构调整。对于亚洲地区来说，这可能是近10年来运营架构上最大的变化 投资银行、资金及证券服务及环球企业银行业务合并整合为企业及投资银行部，新成立的部门分为两大模块，即银行部和市场及投资者服务部。零售消费者及财富管理业务并不在整合范围内。

无论前台、中台还是后台，在这次结构调整中都面临岗位职能的更新，整体结构被清楚地按照产品开发和客户关系划分为两大梯队。 三年前制定的一个做全能批发金融机构的策略始终没有变化。 摩根大通中国区主席兼首席执行官邵子力在接受本报专访时表示，摩根大通希望在中国市场全方位地覆盖各类业务，近期，批发商业银行和投资银行业务则是最重要的发展方向。

过去三年，摩根大通在中国内地的业务团队扩大了近一倍；2011年中正式启动的合资券商第一创业摩根大通证券有限责任公司，第一年运作就完成了19单融资项目。 对未来投资银行和商业银行业务的发展趋势充满信心。 邵子力坦言，对于内地主要业务领域今年第一季度的表现都很满意，相信今年在内地的业务还会进一步发展。

投行业务拐点出现

经历了2009年和2010年的IPO井喷，过去一两年，中国企业海外上市多数并不顺利。 去年中国企业在美国市场的IPO窗口几乎是关闭的，IPO几乎完全依赖香港市场，(投友谊股份股票,行业务上)需要创新，不能只简单重复地做过去的业务。 邵子力认为，去年，摩根大通为携程操刀的一笔利用可转债募集资金进行股份回购的交易，正是投行业务积极创新的一个例子。

自2011年1月以来，携程股价下跌接近5年来的最低水平，利用这个低位，摩根大通为携程设计了一套三策略方案 发行1.8亿美元可转债，附加看涨期权价差使转换溢价达50%，缓解股东对股权稀释的担忧，同时，管理层也参与购买600442昆药股票,可转债，显示对股价的信心。可转债发行完成后，筹集的资金用于股份回购，这笔交易也是亚太区首次以可转债募集资金进行股票回购。

现在(投行在香港和内地)竞争激烈是事实，外资之间的竞争已经不断升级，不少中资行的表现也十分进取。 邵子力坦言，外资投行需要在业务模式和项目结构上做出创新，市场肯定是已经发生变化，主要以IPO支持庞大的投行队伍已面临极大的挑战。

在香港，做一个大型IPO的费率大约在1.5%至2.5%，内地A股IPO费率则大概高至5%至6%。而在市况不佳的时候，一个大型IPO的承销团队可能有七八家甚至10家投行，即便有份，每家承销商的利润也被压缩得非常厉害。

但作为领先投行，具有指标性的大项目需珀莱雅股票吧,要积极参与，否则市场的领导地位就会受到挑战。 邵子力表示，面对市场演变的现实，投行必须在发展过程中发掘和彰显自己的优势。

去年，瑞银、瑞信、巴克莱等外资银行都在业务或结构上做出了大规模调整，裁员、减薪等坏消息也不断传出。加上投资者对新股上市意兴阑珊，美元利率又处于历史低点，包括私人银行在内的各路投资者纷纷对固定收益产品趋之若鹜，在市场环境改变的情况下，债券发行业务在投行业务的占比逐渐追上一贯占比很高的IPO业务，香港的债券市场也因此迎来发展最迅速的一年。

邵子力坦言，尽管目前股票资本市场仍是最大的一块业务，但事实上，两、三年前投行就已经在逐渐改变，去年则是迫切性最明显的一年。在这期间，摩根大通的首席投资办公室(CIO)也遭遇一项高达62亿美元的投资损失。虽然除伦敦和纽约外，CIO在其他地区的规模很小，不过，邵子力解释，事件发生后，摩根大通集团在全球范围内已经从风险管理和内部控制等角度加强管理，CIO的职能也做出调整，不再参与高风险的投资业务，整个亚洲区的调整也与集团股票一层仓是什么意思,总部保持一致。

去年，市况和竞争加剧两方面因素，迫使多个大型银行做出转变，在邵子力看来，这样的转变不可避免，但也并非不可逆转。 要离开现实是比较难的，如果业务做得很好，大家都不会想改变业务的模式。如果市场以后再转回两三年前的状况，有些银行可能又会回到原来的业务模式。长远来说，在市场驱动的情况下做一些调整也是对的，发展多元化的业务对整个行业的健康发展有很大帮助。 他说。

中国发展进入第二阶段

2009年底，邵子力加入摩根大通，彼时，也正是金融危机阴霾弥漫的时候。 摩根大通在市场困难的时候从来没有停止过在中国大陆的投资，一直是以长远的眼光投资在中国的平台。 邵子力回忆说，发展初期，内地业务甚至没有自己独立的管理团队，连法务支持都是靠公司境外部门提供协助。而过去几年里，摩根大通的内地团队翻了近一倍，在内地的商业银行规模也不断整固扩大，分行和雇员数量都在增加，新的合资公司的平台也不断发展起来。

2007年，摩根大通银行在北京注册成为本地法人银行，截至去年底，分行数量已经增加至7家方正股票软件,，去年，摩根大通又对其在华的本地法人银行增资人民币25亿元。

商业银行将会逐渐发展成我们未来的业务旗舰，很多其他业务都与商业银行有关，也会受益于商业银行的发展。 邵子力透露，今年，摩根大通计划再开设一家分行。

除了大宗商品交易外商独资公司和本地法人银行两大独资平台外，摩根大通在内地还有数家合资公司平台，包括第一创业摩根大通证券、上投摩根基金、摩根大通期货等。 摩根大通在内地有多个合资公司，这也是管理上最大的挑战。 邵子力坦言，除了需要与不同的监管机构沟通，管理多个相对独立的公司还面对着不同的合作伙伴，需要把他们的利益统一反映在摩根大通的平台上。

2月底，内地转融券业务扩大了融资融券的券源，证金公司可以将自有或依法筹集的证券出借给证券公司，供其办理融券业务；证券公司自有证券不足时，可以通过证金公司向上市公司股东借入证券。

二级市场肯定是将来我们要发展的范畴之一，但一定是在法规准许的时候进行。 邵子力表示，目前摩根大通证券还不涉及二级市场，但运营满两年具备资格后，将会考虑申请资格，对于融券业务也有兴趣参与。

在内地，整体增长是循序渐进的，过去两、三年投资扩张速度比较快一点，接下来就是循序渐进的发展。 邵子力表示，现在内地业务平台已经搭起来了，下一步就是巩固完善并专注地深耕每一个平台， 可以说到了第二个发展时期，暂时不需要再做大规模投资，(下一步)重点是让每个新搭建的平台慢慢做成规模。


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