《最牛赚26.9%！公募基金一季度冰火两重天 二季度将如何演绎？看基金经理怎么说》全文共计： 5326 字，请耐心阅读！

【最牛赚26.9%！公募基金一季度冰火两重天 二季度将如何演绎？看基金经理怎么说】截至3月31日收盘，沪指年内跌近10%，深指年内跌逾4%，创业板逆势上涨4.1%。基金市场冰火两重天，截至3月31日，今年一季度8568只开放式基金中有4696只基金取得正收益。同期沪深300指数下跌10%，大多数基金跑赢了指数。四分之一赛程冠军归属于工银瑞信前沿医疗，年初至今收益率为26.9%。

截至3月31日收盘，沪指年内跌近10%，深指年内跌逾4%，创业板逆势上涨4.1%。从板块来看，农林牧渔超越科技和医药，成为涨势最好板块，11只个股一季度涨幅超过100%；基金市场冰火两重天，截至3月31日，今年一季度8568只开放式基金中有4696只基金取得正收益。同期沪深300指数下跌10%，大多数基金跑赢了指数。四分之一赛程冠军归属于工银瑞信前沿医疗，年初至今收益率为26.9%。

展望二季度，多家公募基金认为，当前国内政策重心向恢复经济活动的方向倾斜。随着投资者情绪稳定下来，二季度市场交易结构将出现改善，权益投资应从确定性和成长性两大方向出发，布局基建、消费和科有多少基金公司,技创新等潜力板块；私募基金认为A股市场悲观情绪已经得到缓解，有望在4月份迎来市场投资情绪的拐点，看好科技、消费及农产品行业。

A股市场表现

从全球重要股指来看，A股相对抗跌，其他国家或地区股指均跌超10%，不少甚至跌超20%。俄罗斯RTS跌超30%，具体为38.12%。美股方面，道琼斯跌21.76%，标普跌18.7%，纳指跌13.36%。恒生指数也大跌了16.26%。

数据来源：东方财富Choice数据

农林牧渔涨幅遥遥领先

从行业角度看，申万一级28行业中，一季度上涨的行业只有4个，其中农林牧渔涨幅遥遥领先，达18.46%。医药生物、计算机和通信紧随其后，涨幅分别为7.22%、3.91%和2.73%。

其他24个行业都是下跌的，其中休闲服务“最惨”，跌幅为20.47%。非银金融、家用电器、房地产、交通运输等行业也跌超10%。

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公募基金表现

2020年一季度的A股市场经历了大幅震荡，乱局之中有公募基金抓住机遇，也有基金跑输指数。半数正收益，半数负收益，公募的一季度成绩单可谓冰火两重天。

统计显示，截至3月31日，今年一季度8568只开放式基金中有4696只基金取得正收益。同期沪深300指数下跌10%，大多数基金跑赢了指数。

其中，收益率超过10%的基金共有204只，超过20%的有16只。四分之一赛程冠军归属于工银瑞信前沿医疗，年初至今收益率为26.9%。值得注意的是，医药主题基金在一季度成绩非常亮眼，该主题包揽了开放式基金前十名。

受疫情和外围环境影响，A股一季度走势跌宕起伏，最终以上证指数下跌300点告一段落。期间仅有四个行业板块在一季度上涨，其中医药板块以8.22%的涨幅排名第二。

受益于医药股的行情，一批医药主题基金抓住私募基金培训课程,机遇趁势而上，大幅领跑一季度公募。在收益率超过20%的16只基金中，11只属于医疗保健行业，包括工银瑞信前沿医疗、华夏乐享健康、工银瑞信养老产业、工银瑞信医药健康、中信建投医改、宝盈医疗健康沪港深、创金合信医疗保健行业、富国精准医疗等。

工银瑞信医药基金表现尤为突出，前五席中工银瑞信前沿医疗、养老产业、医药健康A、医药健康C占据四席。赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗是今年一季度冠军，同时她管理的工银瑞信养老产业也以25.42%的收益率排名第三，可谓是一季度的大赢家。

工银瑞信前沿医疗2019年四季度十大重仓股分别是恒瑞医药、长春高新、乐普医疗、迈瑞医疗、万孚生物、健帆生物、普利制药、九洲药业、凯莱英、泰格医药，上述股票在今年内均取得了正收益。

赵蓓在工银瑞信前沿医疗的2019年四季报中表示，对医药股的布局是基于产业环境变迁下企业长期竞争力的评估，选择符合产业发展逻辑的竞争力不断加强的公司，做时间的朋友，坚信长期的力量。我们继续看好药品和器械里具备研发创新能力的细分领域龙头，看好研发外包产业链、消费属性领域公司和医疗服务公司。

一季度医药主题基金一片红火之下，多只港股通、沪港通基金的表现则并不尽如人意。

港股一季度的大跌是部分基金失利的主要原因，恒生指数今年以来下跌16.27%，跌幅远超A股各大指数。期间从28000点一度回落至21000点水平，创下了2016年7月以来的低点。

统计显示，截至3月31日共有452只基金今年以来跌幅超过10%，即跑输A股大盘。其中不少基金属于港股通主题或是沪港深基金，港股股票在持仓中比例较高，如民生加银中证港股通、前海开源沪深港新机遇、浙商港股通中华预期高股息、上投摩根港股低波红利、财通中证香港红利、汇添富中证港股通高股息、华宝港股通恒生香港35等跌幅均超过16%。

比港股通基金更惨烈的还有QDII基金，一季度受疫情影响，全球资本市场震荡，多国股市开启“熔断模式”，QDII基金的业绩也不理想。统计显示，一季度302只QDII基金仅有23只取得正收益。

跌幅最大的当属原油基金，随着沙特发动石油价格战并大幅增加出口，国际油价跌至谷底。反映在QDII基金的业绩中，国泰大宗商品以59.88%的跌幅在一季度业绩排名中暂时垫底，另外华宝标普油气、易方达原油、南方原油、嘉实原油等基金一季信诚四季红基金净值,度跌幅均超过50%。

此外，由于大盘指数表现不佳，不少追随指数的ETF基金一季度业绩也并不如意。剔除QDII基金，一季度排名最末的是华夏中证新能源汽车ETF，净值跌幅为24.04%。

一季度石油石化板块在A股行业板块中以16.5%的跌幅垫底，因此能源类ETF普遍表现不佳，建信易盛郑商所能源化工期货ETF、汇添富中证能源ETF、大成有色金属期货ETF、广发中证全指能源ETF等跌幅均超过17%。榜单详情

基金经理观点

公募：二季度两主线参与结构性行情

展望二季度，多家公募基金认为，当前国内新冠肺炎疫情已得到有效控制，政策重心向恢复经济活动的方向倾斜。随着投资者情绪稳定下来，二季度市场交易结构将出现改善，权益投资应从确定性和成长性两大方向出发，布局基建、消费和科技创新等潜力板块。

银华基金在最新发布的二季度投资策略报告指出，一季度以来，A股市场的微观交易结构发生了一些变化，波动性快速放大，正在释放前期交易拥挤的风险。比如，陆股通资金近期持续净流出、两融交易金额占A股总成交金额比例持续下降，这些都是风险正在释放的同步指标。

平安基金在二季度策略报告中指出，我国2月份经济数据受疫情影响有所下行，但3月份预计会有弱复苏。同时，海外疫情蔓延会给我国二季度的出口和制造业投资带来下行压力，但随着疫情拐点的到来，这些数据会逐渐向上修复。

“站在当前时点，我们非常看好A股市场在中长期的回报。”银华基金策略表示，后续随着投资者情绪稳定下来，市场微观交易结构将出现改善。对A股投资者来说，当前不惧海外恐慌情绪的波动，在市场动荡中积极布局，或是带来中长期丰厚回报的良好时机。

在投资方向上，彭炜表示，二季度相对看好老基建产业链中的水泥、工程机械、重卡；新基建产业链中的云计算及其基础设施、5G基站，以及受益于内需刺激的汽车及新能源车以及与疫情弱相关的行业，如医药、TWS、云游戏等。

银华基金策略则认为，二季度权益投资应围绕确定性和成长性展开，并对相关板块进行行情布局。确定性方面，银华基金策略表示，企业提供的产品和服务是基于长期需求，疫情只是使得需求时点有所延后。一旦疫情结束，需求可能会有持续性反弹。长期来看，这些企业的本质并没有受到疫情影响。反而在海外金融市场动荡，北向资金流出后，个股短期估值快速调整到合理甚至偏低水平，则带来了良好的投资机会，如白酒、医药、消费电子、家电、汽车和电动车、光伏、保险、地产链等行业。

成长性方面，银华基金策略指出，本次疫情作为催化剂，会让某些领域的需求爆发增长，并可能形成了一种习惯，如远程办公、基金图片大全,网络游戏、云服务等线上需求，在疫情结束后，可能回不到疫情期间的峰值水平。但基金考试多少分通过,是，疫情对这些企业来说是触发了增长加速的可能性，企业获取了新的客户，有一部分客户也可能留存形成习惯；另外，以补短板为目标的国家重点建设项目或将启动，如数据中心、大数据应用、公共卫生投资等新的基础建设，这些领域后续可能会有持续投资。整体来说，通信、计算机和传媒等行业中的公司受益更加明显。

东方阿尔法基金总经理、投资总监刘明表示，对接下来的市场行情保持乐观，会遵循回归内需和聚焦科技策略进行布局。持仓的股票如果是立足于国内需求为主，短期风险不高，中长期还有比较大的获利机会；而科技作为第一生产力，无论是疫情的最终解决、中短期的经济复苏，还是长期的结构转型，依然是主要抓手。

私募：看好4月迎拐点 重点布局三大板块

上海银杏环球创始人张峰表示，3月下旬以来，美国股市的波动性出现持续收敛，投资人的情绪开始从之前的极度恐慌，回归正常。全球疫情未来的变化，将会呈现出“V型”，即海外疫情一旦好转，就将超预期加速向好。

张峰表示，根据过往经验，一旦错过开始的反弹时机，之后很可能就没有特别好的点位进入。因此在当下的关键时间点，对于已经跌至绝对估值低位和低价的A股市场，可以考虑提前行动，敢于左侧布局，逆向投资。

磐耀资产董事长辜若飞指出，A股市场悲观情绪已经得到缓解，有望在4月份迎来市场投资情绪的拐点。随着上市公司年度报告和一季报的持续披露，市场在迎来“基本面大考”的同时，优质上市公司将进入价值投资区间。

值得注意的是，当前散户群体对于A股市场的投资研判，明显较私募机构更加谨慎。

国内某财经电视节目昨天晚间进行的一份个人投资者多空调查显示，有超过6成散户认为A股市场短期仍会向下探底。

在4月看好的行业板块方面，科技、消费及农产品成为多家股票私募布局交集最多的三大领域。

星石投资认为，由于短期外需仍会较为疲弱，预计未来一段时间内国内扩内需的相关政策将会进一步加码。因此，兼具产业转型升级和新基建双重逆周期属性的科技成长股，在4月继续值得重点关注。此外，受益于内需修复、行业集中度持续提升的消费类成长股的景气度也有望提升，并可能成为4月A股较好的投资机会。

辜若飞认为，二季度可以关注黄金和农产品的涨价机会。与“经济修复”预期相关的消费以及具备更高穿越周期和抗风险能力的医疗医药板块，也值得重点进行低位布局和继续持有。

巨泽投资董事长马澄认为，创业板市场自2月26日调整至今，以半导体、芯片为代表的科技板块跌幅最大，半导体50等细分行业股指跌幅均达到20%左右，估值泡沫已被大幅度挤出。从国产替代、自主创新加速、5G更新换代、“新基建”投入等角度来看，未来较长时间内科技行业景气度仍将继续向上，值得继续逢低配置。

对于所持有的优质基金，建议大家坚定持有，仍有现金的话可以逢低买入，坚持定投。不要太在意短期的波动，不要试图去预测市场，不要关注短期的浮盈和浮亏。

一季度回顾

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15%！一季度涨幅最大板块竟然是它！二季度几条主线值得布局

展望后市

机构研判A股4月开启二季度上涨

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五位知名基金经理把脉股市：短期再度大跌概率小二季度A股存在结构性机会

二季度投资机会

星石投资二季度策略：关注消费等六大方向掘金成长性优质公司

粤开证券：二季度A股行情仍值得期待关注四大主线

中泰证券：二季度主题投资机会凸显关注医药、计算机、农业等