《绩优基金经理把脉二季度行情 详解科技成长投资要点》全文共计： 2316 字，请耐心阅读！

【绩优基金经理把脉二季度行情 详解科技成长投资要点】进入二季度，A股市场仍然处于震荡中。未来市场行情将如何演绎、行业机会在哪、风险点是什么，成为投资者关心的重要问题。最新出炉的基金年报则为投资者提供了一定的投资参考。《金融投资报》记者梳理了2019年投资业绩靠前的多位绩优国泰医药基金,基金经理的观点，其中涉及到对A股市场及其演绎逻辑的预判，对行业机会的看法，部分基金经理还提到了近年来大热的科技板块的投资要点。

进入二季度，A股市场仍然处于震荡中。未来市场行情将如何演绎、行业机会在哪、风险点是什么，成为投资者关心的重要问题。最新出炉的基金年报则为投资者提供了一定的投资参考。《金融投资报》记者梳理了2019年投资业绩靠前的多位绩优基金经理的观点，其中涉及到对A股市场及其演绎逻辑的预判，对行业机会的看法，部分基金经理还提到了近年来大热的科技板001838基金,块的投资要点。

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A股具震荡上行空间

2020年，宏观经济受短期冲击影响，增长预期有所下修，经济增长的不确定性可能主要来自房地产投资韧性是否可持续。2020年上市公司盈利端的企稳预期有望逐渐发酵，A股仍有震荡上行的空间。A股的整体估值水平仍不高，科技创新行业仍然是景气度最确定的投资方向之一，继续看好科技和新兴成长行业的投资潜力，重点关注国产信息技术自主创新、新能源汽车等高景气行业，同时也关注部分出现景气拐点的互联网行业。

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最大交易逻辑是流动性

疫情的影响短期将带来风险偏好的杀伤，权益市场将迎来一定程度的风险释放，债券市场将一定程度上成为市场的避险工具。但疫情过后，中期来看，市场最大的交易逻辑是流动性。在流动性相对宽松的背景下，权益和债券均具备一定的机会。股票市场在指数级别目前整体仍处于相对底部区域，基本面确定性较高板块有一定估值溢价，但估值切换后仍处于相对合理区间，重在布局未来。但是，后续经济是否探底，经济潜在下行的幅度，以及信用风险事件引发信用收缩和后续传导的不畅等问题，仍需要保持关注。

此外，贸易战阶段性谈判虽有所结论，但核心问题仍未解决，贸易战的影响将会不断反复，并不可能完全解决或是完全向最坏的一面去发展，海外经济的不确定性也会对市场的风险偏好带来一定的负面影响。

总体来说，短期权益更多关注回撤风险，长期在风险偏好恢复相对正常的情况下，可在景气度改善较为确定、估值处于相对低位、长期空间较大的行业和个股标的上保持一定仓位，并持续关注经济走势和政策延续性，绝对收益策略下需要注意止盈止损。

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科技成长仍有结构性机会

2020年，面对估值的极致分化，我们试图让组合配置更加中邮2号基金,均衡、更具性价比。尽管如此，在4G/5G代际之交、新能源革命尚待破晓的当下，科技成长仍有结构性的投资机会。我们有幸已经挖掘出并持有一批估值具备吸引力的优质成长股，它们或顺应产业爆发的趋势，或有望成长为细分行业的隐形冠军。

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看好5G应用相关行业

展望2020年全年，我们对市场整体维持建设性的观点，整体投资策略以均衡配置为主，并适时结构性进攻。判断国内宏观经济的原油基金溢价,弱复苏已经开启，中美贸易谈判达成第一阶段协议后，补库存驱动的制造业投资周期已开始。结构上看，经济新旧动能转换仍然是2020年大的时代背景，新一轮的制造业投资更多围绕集成电路、计算机软硬件、高端装备、生物医药等创新行业展开，全社会研发强度和研发效率都将继续提升。产业周期角度看，随着中国企业在半导体、5G通信设备等底层硬件领域持续突破，成本的下降将驱动5G应用相关的新产品、新应用和新商业模式不断涌现，并带来可观的投资机遇。

行业角度，我们看好5G应用admt基金会,相关的传媒、互联网和通信行业，看好消费电子、半导体芯片及设备原材料、新能源和医药生物行业中具备全球技术和产品竞争力的龙头企业。

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科技产业进口替代空间大

无论从全球ICT产业的发展周期，还是从本土公司的竞争力来看，在未来相当长一段时间里，国内科技产业有望获得长足发展。在诸多科技细分领域，本土公司的份额还很低，有足够大的进口替代的空间。

我们重点关注核心半导体、网络安全、云计算、新能源车、医药研发、医疗服务等领域。这些领域的成长空间足够大，其中的代表型企业已经在全球竞争中获得一席之地，将来有望持续增长并给投资者带来回报。

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5G带来更多投资机会

2020年中国经济有望在微观主体补库行为及政策刺激的双重刺激下进入企稳阶段。映射到股票市场，估值偏低，同时在经济下行压力较大环境下证明过自己的制造业公司有望出现戴维斯双升的机会。同时，5G网络升级也将为TMT行业带来更多细分领域的投资机会。但由于2019年部分科技板块已经出现巨大的累计涨幅，反映出了一定乐观预期。因此2020年科技的投资要注意厘清投资标的及所属行业的周期性和成长性，既要警惕成长外衣下掩盖的周期属性的实质，也要善于从企业竞争力出发分析出公司的成长实质，不受市场短期因素的扰动。