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实控人质押“爆仓”拉夏贝尔业绩颓势难止

SMC股票学习网 • 2022年11月28日 17:06:46 • 股票资讯 • 阅读 17

《实控人质押“爆仓”拉夏贝尔业绩颓势难止》全文共计： 2524 字，请耐心阅读！

　　有着“中国版Zara”之称的拉夏贝尔如今麻烦缠身。

　　8月8日，上交所对拉夏贝尔及其控股股东、实控人下发监管工作函，就控股股东、实控人股份质押违约事项明确监管要求。

　　起因是8月6日晚间，拉夏贝尔发布公告称，近日接到控股股东、实控人邢加兴通知，获悉其质押给海通证券的公司有限售条件股份1.416亿股，已低于最低履约保障比例，因其未提前购回且未采取履约保障措施，已构成违约。

　　8月9日，拉夏贝尔董事会办公室相关负责人在接受时代周报记者采访时表示，目前邢加兴正在寻求化解股份质押违约风险的措施，公司将持续关注股份质押违约的后续进展情况，并根据相关规定要求和该事项进展情况，及时进行信息披露。

　　除了因实控人股票质押违约收到上交所监管工作函，7月30日拉夏贝尔还发出了上半年净利润或巨亏5.4亿元的盈利预警。

　　股权质押违约

　　8月6日，拉夏贝尔公告称，从2017年11月起，邢加兴进行了6次股权质押，截至目前，邢加兴累计质押公司股份1.416亿股，占公司总股本25.85%，占其直接持有公司股份的99.81%。

　　拉夏贝尔在公告中直言，如不能采取有效化解质押风险的措施，质权人有权依照约定进行违约处置，可能影响上市公司控制权的稳定。如今，邢加兴计划通过补充担保物、追加保证金或提前赎回质押股份等措施解决质押违约问题。

　　值得玩味的是，在实控人质押“爆仓”的情况下，8月6日晚间，拉夏贝尔公告称，因近期公司股票价格波动，公司实际控制人的一致行动人上海合夏投资有限公司进行了股份补充质押。

　　本次补充质押后，上海合夏累计质押股份385亿股，占公司总股本7.03%，占上海合夏持有公司股份的85.17%。

　　股东频繁质押股权的背后，隐藏的是拉夏贝尔股价的持续下跌和资金上的紧张。

　　2017年，拉夏贝尔A股上市，成为国内首家A+H股上市的服装公司。在经历新股上市8个涨停板后，拉夏贝尔的股价冲到了31.42元，然而随后便“跌跌不休”，截至8月9日收盘，拉夏贝尔股价报收5.04元，早已跌破发行价。

　　在资金方面，拉夏贝尔情况也不太乐观。2018年年报显示，拉夏贝尔2018年短期借款达到了19.12亿元。到了2019年一季度，拉夏贝尔短期借款虽有下降，但仍达17.45亿元。

　　此外，由于持续归还银行借款，拉夏贝尔资金紧缺的情况已经影响到了正常经营。拉夏贝尔在业绩预告中坦言，因外部融资环境发生变化，持续归还银行借款，报告期，对公司2019年春、夏货品下单、上新等产生了一定的负面影响。

　　不仅短期借款高企，拉夏贝尔现金流也逐渐“吃紧”。2016―2018年，拉夏贝尔经营活动产生的现金流量净额分别为7.05亿元、5.57亿元、1.57亿元，呈现大幅下滑的态势。

　　为了偿还债务以及保证转型所需的日常耗费，拉夏贝尔势必需要更多的资金。

　　2018年9月22日，拉夏贝尔计划公开发行A股可转债再募集15.3亿元，尽管之后募资金额缩减至11.7亿元，但融资计划依旧告吹。2019年1月16日，拉夏贝尔发布公告拟发行不超过人民币4亿元的中期票据或超短期融资券，如此快节奏的募资方式，将其对资金的渴求暴露无遗。

　　业绩持续下滑

　　拉夏贝尔在7月30日发布的业绩预告中称，2019年上半年净利润亏损4.4亿―5.4亿元，同比下降286.6%―329.0%。

　　不过，今年一季报，拉夏贝尔还盈利975万元。这意味着公司在3个月内亏掉或多达6个亿。

　　拉夏贝尔把亏损如此之大的原因归结到了转型调整。

　　“2019上半年公司优化线下渠道结构对经营业绩产生了一定影响。同时，加速过季品销售，导致商品平均毛利率同比下降。此外，公司业务转型调整、降本增效等举措实际效果尚未体现。”上述拉夏贝尔董事会办公室相关负责人说。

　　实际上，拉夏贝尔业绩颓势在2018年便已显现。2018年，拉夏贝尔净利润为-1.56亿元，同比下降131.24%；今年第一季，净利润虽然录得975.1万元，但同比大降94.40%。

　　8月9日，快消品行业专家李兴敏对时代周报记者指出，拉夏贝尔业绩的下滑不仅和其本身发展理念陈旧有关：“服装行业变化非常快，拉夏贝尔没有跟上消费者心理的变化，还停留在‘工厂模式’，流水线生产，服装不能进行差异化竞争。”

　　但拉夏贝尔也未能给出清晰的未来发展模式，同时，其门店数量的变化也跟此前的计划完全不同。

　　拉夏贝尔此前曾计划上市后的未来三年内新建3000家线下零售网点，门店总数超过一万家。然而，这些承诺似乎已成空谈。

　　步入2019年，拉夏贝尔加大了关店的步伐。根据半年报的业绩预告，记者发现截至2019年6月底，拉夏贝尔境内线下经营网点较2018年年底净减少2400余个。据其2018年年报显示，截至2018年年底，拉夏贝尔共拥有9269个线下零售网点，由此计算，拉夏贝尔线下网点仅约6869个。

　　关于密集关店的行为，上述拉夏贝尔董事会办公室相关负责人向时代周报记者解释称，关闭线下网点数量不等同于门店数量，由于公司实施多品牌战略，门店统计数量是按照网点数量计算，如同集合店中包括多个品牌，则统计为多个网点，故而网点调整包含关闭和品牌更换的不同情况。

　　但对于目前其直营店、加盟店的数量分别为多少的问题，上述拉夏贝尔董事会办公室相关负责人表示，目前尚不便公开门店的具体数量。

　　如何有效地转型调整，是拉夏贝尔目前深思的问题。“公司将顺应服饰行业发展的新趋势，贴近消费终端、提升服务、改进管理，促进运营效率及经营质量均能实现有效改善及提升。”上述拉夏贝尔董事会办公室相关负责人表示。

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