《炭黑概念股有哪些？炭黑概念股一览》全文共计： 12068 字，请耐心阅读！

　　炭黑概念股

　　由于我国炭黑技术的持续提升，我国炭黑的产品竞争能力迅速提升，出口势头大增。业内人士倾向于认为炭黑概念股在今年上半年的业绩有望超预期，尤其是近期煤炭价格的下移等因素的出现。炭股票行业龙头,黑概念股望集体爆发。

　　个股点评：

　　1、 龙星化工：炭黑市场依旧低迷，静待经济逐步回暖

　　龙星化工 002442 基础化工业

　　研究机构：民族证券 分析师：齐求实 撰写日期：2012-07-09

　　投资要点 2012年公司经营业绩以量补价。公司客户群体较为稳定，当前装置仍然满负荷运行，产品销售良好，目前主要面临的问题就是产品价格较为低迷。但是公司产能较去年同期增长了25%左右，销量的增长将在一定程度上减少毛利下滑对公司业绩的负面影响。

　　新增产能主要来自焦作子公司项目。控股子公司（60%股权）焦作龙星实施的年产14万吨炭黑及尾气综合利用、炭黑油加工项目是与中国化工橡胶总公司签署战略合作协议后实质性合作第一步。一期7万吨炭黑产能目前正处于调试阶段，这部分产能投放后会进一步完善公司产业布局。

　　白炭黑项目增强公司盈利能力。公司已取得建设六条沉淀法高分散白炭黑生产线批文，总规模可达到年产21万吨。炭黑生产中产生的尾气仅用于发电;为了提高炭黑尾气的热效率，白炭黑生产的干燥用气则全部利用炭黑生产中产生的尾气，实现炭黑尾气资源的高效利用，又达到节能减排的目的。目前公司一期年产3.5万吨高分散白炭黑的项目建设进展顺利，目标主要针对子午线轮胎市场。

　　给予公司“增持”评级。我们预计公司未来三年EPS 分别为0.27、0.32、0.47元 ，尽管目前股票的涨跌是根据什么,宏观经济尚未触底，市场对于炭黑的需求没有明显改观，但公司作为行业龙头企业，产销量仍然保持稳定，且目前股价经过大幅回调之后，给予公司“增持”评级。

　　2、 双龙股份2012年一季报点评：业绩将逐步兑现

　　双龙股份 300108 基础化工业

　　研究机构：安信证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2012-04-25

　　报告摘要：

　　一季度业绩增长符合预期：报告期内，公司实现营业收入3，087万元，比去年同期增长15.77%;营业利润为927.89万元，比去年同期增长44.65%;利润总额为927.89万元，比去年同期增长44.65%;归属于上市公司股东的净利润为792.95万元，折合EPS0.06元，比去年同期增长45.43%。业绩基本符合我们的预期，销售收入的增长略低于我们的预期，主要原因是公司通化本部原来的2万吨老生产线停工检修过一段时间，募投项目的2万吨开工情况还是不错的。且今年一季度公司的毛利率、净利率是回升的，体现了公司良好的成本管理能力和对路的营销手段。

　　绿色轮胎产业化有望提速：目前我国轮胎行业已就推动绿色轮胎产业化发展达成共识，中国橡胶工业协会将参考欧盟轮胎标签法和REACH法规，并结合我国节能降耗要求，制定符合国情的绿色轮胎产业化法规。这意味着我国绿色轮胎产业化战略正式启动，将为轮胎行业产业调整、技术升级指出明确的方向。工信部已就绿色轮胎问题与欧盟有关方面召开了圆桌会议，并原则同意对绿色轮胎软课题立项。由中橡协牵头的绿色轮胎产品自律标准制定工作也已着手启动。自律标准出台后，将进一步申请行业标准和国家标准。争取“十二五”末实现有半数企业可以生产绿色轮胎，其中又有50%的企业绿色轮胎产量超过普通子午胎产量的目标。溶聚丁苯橡胶（SSBR）、高分散白炭黑、硅烷偶联剂等是制造绿色轮胎的三大关键原材料，绿色轮胎的产业化将对溶聚丁苯橡胶、高分散白炭黑和硅烷偶联剂产生强大的市场需求拉动作用。平均而言，做一条绿色轮胎需要溶聚丁苯橡胶3KG，高分散白炭黑2KG，硅烷偶联剂0.2KG。不过，目前绿色轮胎的定义模糊、标准缺失、检测手段不足已成了制约我国绿色轮胎产业化的主要障碍。

　　维持买入-A投资评级：公司募投项目2万吨的高分散白炭黑已经基本满负荷生产，江西3万吨白炭黑项目也将在6月份左右开始满负荷生产，我们预计公司2012、2013、2014年公司全面摊薄后的EPS分别为0.52元、0.66元、0.9元，按照2012年25倍PE估值6个月目标价13元，维持买入-A投资评级。

　　风险提示：绿色轮胎产业化法规出台低于预期风险、原材料价格波动风险

　　3、 黑猫股份：低成本扩张及出口向好推动业绩增长

　　黑猫股份 002068 基础化工业

　　研究机构：兴业证券 分析师：毛伟，郑方镳 撰写日期：2012-07-30

　　维持股票大作手回忆录txt,“增持”评级。公司作为我国最大的炭黑生产企业，未来有望在行业集中度提升的背景下通过全国范围的扩张降低生产成本，加之出口销量稳步增长，因此我们认为公司盈利仍将维持增长态势。我们预计黑猫股份2012-2014年EPS分别为0.40、0.51、0.63元，维持“增持”的投资评级。

　　风险提示：下游需求持续低迷的风险、原材料价格大幅上涨的风险

　　4、 宝钢股份：下调8月出厂价

　　宝钢股份 600019 钢铁行业

　　研究机构：中银国际证券 分析师：乐宇坤 撰写日期：2012-07-13

　　7月12日公司公布8月产品出厂价政策：热轧产品下调200元/吨，普冷产品价格下调260元/吨，其他主流碳钢板材品种包括酸洗、热镀锌等在内也有100元/吨左右的价格下调。公司继7月下调出厂价后再次下调出厂价反映了目前钢铁需求面临较大压力以及钢厂对未来持较为谨慎的态度。经过粗略测算，宝钢产品年均同比下调幅度稍高于我们原来股票账户买基金,预期，我们将12-14年盈利预测分别下调2.9%、5.8%和5.3%至0.71元、0.35元和0.39元。但公司作为碳钢板材龙头企业，公司经营相对稳定且估值便宜，目前市净率为0.6倍。我们下调目标价至5.20元，这是基于0.8倍的2012年市净率，我们重申对公司的买入评级。

　　5、 海印股份深度报告：取势、明道、优术，商业机会的价值振静股份股票,发现者

　　海印股份 000861 批发和零售贸易

　　研究机构：信达证券 分析师：司维 撰写日期：2012-07-13

　　盈利预测、估值及投资评级：我们预测公司2012~2014 年净利润同比增长29%、20%、25%， 对应EPS 为1.01 元/1.22 元/1.52 元。PE 估值合理价值为23 元，FCFE 测算价值为22.56 元。公司目前15.37 元的股价对应2012 年1.01 元EPS 的PE 为15 倍，我们认为公司具有较高的投资价值，给予六个月目标价23 元，对应2012 年23 倍PE，首次给予“买入”评级。

　　6、 山东海化：纯碱景气度下滑，高增难以延续

　　山东海化 000822 基础化工业

　　研究机构：天相投资 分析师：张淑龙 撰写日期：2012-03-09

　　2011年全年公司实现营业收入75.3亿元，同比增长8.8%;全年实现归属母公司所有者净利润3.88亿元，同比增长793%;实现基本每股收益0.43元，2010年同期仅为0.05元，拟向全体股东每10股派现金1元。

　　公司是我国最大的纯碱生产企业，拥有纯碱产能330万吨，联产氯化钙及灭火器材的生产，同时公司大力发展海水淡化、硝盐、溴素等盐卤产品，逐步向精细化学品方向发展。

　　公司纯碱类实现收入37.7亿元，较2010年同期增加了27%，占总营业收入的50%，纯碱毛利率达到21.7%;烧碱和PVC共实现收入9.6亿元，占营业收入的13%，锂电池股票龙头老大,烧碱和PVC业务呈现冰火两重天，烧碱价格高企，PVC低迷，两业务股票涨幅排行榜,综合毛利率为13%，而如果单独计算烧碱产品毛利可达到40%左右。

　　纯碱行业景气度提升、2010年同期业绩基数低是报告期内实现业绩大幅增长的主要原因，但第四季度纯碱价格下跌拖累全年业绩表现。2011年上半年，受国内新增浮法玻璃产能投产影响，纯碱需求旺盛，2011年前三季度纯碱价格较2010年同期上涨了近39%，行业整体景气度大幅提升，但是从10月份开始，在下游玻璃萎靡态势下，纯碱价格一路下跌，到2011年年底下跌至1700元/吨，下跌幅度达14%。整个第四季度均价和2010年第四季度持平，拖累全年业绩表现。

　　规模优势下，海水淡化综合利用，并逐步向甲烷氯化物、溴化学品等精细化工领域深化是公司未来的看点。公司是我国最大的纯碱生产企业，2011年，公司的纯碱、溴素、硝盐、氯化钙市场占有率分别10%、5%、10%和28%，纯碱、氯化钙的出口量分别占全国出口量的25%，16%，同时公司大力发展海水淡化、硝盐、溴素等盐卤产品，未来公司的卤素化学品比重将逐步提高，减少对纯碱产品的依赖性。

　　盈利预测与投资评级：预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.26元、0.28元，按昨日收盘价格7.13元测算，对应动态市盈率分别为28倍、26倍。考虑到纯碱产品2012年难以走出高景气行情，下调至“中性”的投资评级。

　　风险提示：纯碱价格继续走低风险。

[1][2]下一页

　　炭黑概念股

　　由于我国炭黑技术的持续提升，我国炭黑的产品竞争能力迅速提升，出口势头大增。业内人士倾向于认为炭黑概念股在今年上半年的业绩有望超预期，尤其是近期煤炭价格的下移等因素的出现。炭黑概念股望集体爆发。

　　个股点评：

　　1、 龙星化工：炭黑市场依旧低迷，静待经济逐步回暖

　　龙星化工 002442 基础化工业

　　研究机构：民族证券 分析师：齐求实 撰写日期：2012-07-09

　　投资要点 2012年公司经营业绩以量补价。公司客户群体较为稳定，当前装置仍然满负荷运行，产品销售良好，目前主要面临的问题就是产品价格较为低迷。但是公司产能较去年同期增长了25%左右，销量的增长将在一定程度上减少毛利下滑对公司业绩的负面影响。

　　新增产能主要来自焦作子公司项目。控股子公司焦作龙星实施的年产14万吨炭黑及尾气综合利用、炭黑油加工项目是与中国化工橡胶总公司签署战略合作协议后实质性合作第一步。一期7万吨炭黑产能目前正处于调试阶段，这部分产能投放后会进一步完善公司产业布局。

　　白炭黑项目增强公司盈利能力。公司已取得建设六条沉淀法高分散白炭黑生产线批文，总规模可达到年产21万吨。炭黑生产中产生的尾气仅用于发电;为了提高炭黑尾气的热效率，白炭黑生产的干燥用气则全部利用炭黑生产中产生的尾气，实现炭黑尾气资源的高效利用，又达到节能减排的目的。目前公司一期年产3.5万吨高分散白炭黑的项目建设进展顺利，目标主要针对子午线轮胎市场。

　　给予公司“增持”评级。我们预计公司未来三年EPS 分别为0.27、0.32、0.47元 ，尽管目前宏观经济尚未触底，市场对于炭黑的需求没有明显改观，但公司作为行业龙头企业，产销量仍然保持稳定，且目前股价经过大幅回调之后，给予公司“增持”评级。

　　2、 双龙股份2012年一季报点评：业绩将逐步兑现

　　双龙股份 300108 基础化工业

　　研究机构：安信证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2012-04-25

　　报告摘要：

　　一季度业绩增长符合预期：报告期内，公司实现营业收入3，087万元，比去年同期增长15.77%;营业利润为927.89万元，比去年同期增长44.65%;利润总额为927.89万元，比去年同期增长44.65%;归属于上市公司股东的净利润为792.95万元，折合EPS0.06元，比去年同期增长45.43%。业绩基本符合我们的预期，销售收入的增长略低于我们的预期，主要原因是公司通化本部原来的2万吨老生产线停工检修过一段时间，募投项目的2万吨开工情况还是不错的。且今年一季度公司的毛利率、净利率是股票十倍杠杆,回升的，体现了公司良好的成本管理能力和对路的营销手段。

　　绿色轮胎产业化有望提速：目前我国轮胎行业已就推动绿色轮胎产业化发展达成共识，中国橡胶工业协会将参考欧盟轮胎标签法和REACH法规，并结合我国节能降耗要求，制定符合国情的绿色轮胎产业股票金徽酒,化法规。这意味着我国绿色轮胎产业化战略正式启动，将为轮胎行业产业调整、技术升级指出明确的方向。工信部已就绿色轮胎问题与欧盟有关方面召开了圆桌会议，并原则同意对绿色轮胎软课题立项。由中橡协牵头的绿色轮胎产品自律标准制定工作也已着手启动。自律标准出台后，将进一步申请行业标准和国家标准。争取“十二五”末实现有半数企业可以生产绿色轮胎，其中又有50%的企业绿色轮胎产量超过普通子午胎产量的目标。溶聚丁苯橡胶、高分散白炭黑、硅烷偶联剂等是制造绿色轮胎的三大关键原材料，绿色轮胎的产业化将对溶聚丁苯橡胶、高分散白炭黑和硅烷偶联剂产生强大的市场需求拉动作用。平均而言，做一条绿色轮胎需要溶聚丁苯橡胶3KG，高分散白炭黑2KG，硅烷偶联剂0.2KG。不过，目前绿色轮胎的定义模糊、标准缺失、检测手段不足已成了制约我国绿色轮胎产业化的主要障碍。

　　维持买入-A投资评级：公司募投项目2万吨的高分散白炭黑已经基本满负荷生产，江西3万吨白炭黑项目也将在6月份左右开始满负荷生产，我们预计公司2012、2013、2014年公司全面摊薄后的EPS分别为0.52元、0.66元、0.9元，按照2012年25倍PE估值6个月目标价13元，维持买入-A投资评级。

　　风险提示：绿色轮胎产业化法规出台低于预期风险、原材料价格波动风险

　　3、 黑猫股份：低成本扩张及出口向好推动业绩增长

　　黑猫股份 002068 基础化工业

　　研究机构：兴业证券 分析师：毛伟，郑方镳 撰写日期：2012-07-30

　　维持“增持”评级。公司作为我国最大的炭黑生产企业，未来有望在行业集中度提升的背景下通过全国范围的扩张降低生产成本，加之出口销量稳步增长，因此我们认为公司盈利仍将维持增长态势。我们预计黑猫股份2012-2014年EPS分别为0.40、0.51、0.63元，维持“增持”的投资评级。

　　风险提示：下游需求持续低迷的风险、原材料价格大幅上涨的风险

　　4、 宝钢股份：下调8月出厂价

　　宝钢股份 600019 钢铁行业

　　研究机构：中银国际证券 分析师：乐宇坤 撰写日期：2012-07-13

　　7月12日公司公布8月产品出厂价政策：热轧产品下调200元/吨，普冷产品价格下调260元/吨，其他主流碳钢板材品种包括酸洗、热镀锌等在内也有100元/吨左右的价格下调。公司继7月下调出厂价后再次下调出厂价反映了目前钢铁需求面临较大压力以及钢厂对未来持较为谨慎的态度。经过粗略测算，宝钢产品年均同比下调幅度稍高于我们原来预期，我们将12-14年盈利预测分别下调2.9%、5.8%和5.3%至0.71元、0.35元和0.39元。但公司作为碳钢板材龙头企业，公司经营相对稳定且估值便宜，目前市净率为0.6倍。我们下调目标价至5.20元，这是基于0.8倍的2012年市净率，我们重申对公司的买入评级。

　　5、 海印股份深度报告：取势、明道、优术，商业机会的价值发现者

　　海印股份 000861 批发和零售贸易

　　研究机构：信达证券 分析师：司维 撰写日期：2012-07-13

　　盈利预测、估值及投资评级：我们预测公司2012~2014 年净利润同比增长29%、20%、25%， 对应EPS 为1.01 元/1.22 元/1.52 元。PE 估值合理价值为23 元，FCFE 测算价值为22.56 元。公司目前15.37 元的股价对应2012 年1.01 元EPS 的PE 为15 倍，我们认为公司具有较高的投资价值，给予六个月目标价23 元，对应2012 年23 倍PE，首次给予“买入”评级。

　　6、 山东海化：纯碱景气度下滑，高增难以延续

　　山东海化 000822 基础化工业

　　研究机构：天相投资 分析师：张淑龙 撰写日期：2012-03-09

　　2011年全年公司实现营业收入75.3亿元，同比增长8.8%;全年实现归属母公司所有者净利润3.88亿元，同比增长793%;实现基本每股收益0.43元，2010年同期仅为0.05元，拟向全体股东每10股派现金1元。

　　公司是我国最大的纯碱生产企业，拥有纯碱产能330万吨，联产氯化钙及灭火器材的生产，同时公司大力发展海水淡化、硝盐、溴素等盐卤产品，逐步向精细化学品方向发展。

　　公司纯碱类实现收入37.7亿元，较2010年同期增加了27%，占总营业收入的50%，纯碱毛利率达到21.7%;烧碱和PVC共实现收入9.6亿元，占营业收入的13%，烧碱和PVC业务呈现冰火两重天，烧碱价格高企，PVC低迷，两业务综合毛利率为13%，而如果单独计算烧碱产品毛利可达到40%左右。

　　纯碱行业景气度提升、2010年同期业绩基数低是报告期内实现业绩大幅增长的主要原因，但第四季度纯碱价格下跌拖累全年业绩表现。2011年上半年，受国内新增浮法玻璃产能投产影响，纯碱需求旺盛，2011年前三季度纯碱价格较2010年同期上涨了近39%，行业整体景气度大幅提升，但是从10月份开始，在下游玻璃萎靡态势下，纯碱价格一路下跌，到2011年年底下跌至1700元/吨，下跌幅度达14%。整个第四季度均价和2010年第四季度持平，拖累全年业绩表现。

　　规模优势下，海水淡化综合利用，并逐步向甲烷氯化物、溴化学品等精细化工领域深化是公司未来的看点。公司是我国最大的纯碱生产企业，2011年，公司的纯碱、溴素、硝盐、氯化钙市场占有率分别10%、5%、10%和28%，纯碱、氯化钙的出口量分别占全国出口量的25%，16%，同时公司大力发展海水淡化、硝盐、溴素等盐卤产品，未来公司的卤素化学品比重将逐步提高，减少对纯碱产品的依赖性。

　　盈利预测与投资评级：预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.26元、0.28元，按昨日收盘价格7.13元测算，对应动态市盈率分别为28倍、26倍。考虑到纯碱产品2012年难以走出高景气行情，下调至“中性”的投资评级。

　　风险提示：纯碱价格继续走低风险。

　　多氟多 002407 基础化工业

　　研究机构：东莞证券 分析师：李隆海 撰写日期：2012-07-25

　　业绩同比下滑近三成，但二季度环比明显好转。公司于7月24日发布了2012年中期业绩快报，显示2012年1-6月公司实现营业收入5.95亿元，同比下降7.32%，实现营业利润4727万元，同比下降37%，归属于上市公司股东的净利润4239万元，同比下降29%，对应EPS为0.19元。分季度来看，二季度贡献利润约2381万元，环比增长28%，同比下降23%，较一季度35%的同比降幅明显收窄。

　　上半年200吨六氟磷酸锂继续满产满销，1000吨项目已实现部分销售。报告期内氟化盐毛利率17.85%，六氟磷酸锂毛利率65.8%，综合毛利率21.69%，可推算出上半年六氟磷酸锂销售收入约4767万元，占比约8%，毛利润约3137万元。隆众资讯数据显示，上半年公司六氟磷酸锂含税售价为28万元/吨，不含税价格为23.9万元/吨，故推算公司上半年六氟磷酸锂销量约为199吨，而原产能仅为200吨/年，因此预计1000吨/年项目上半年已经实现销售100吨左右，销售价格和毛利率实现情况均非常不错;下半年主要增长点是一期1000吨/年六氟磷酸锂产能投产，我们将密切关注销量和销售价格的实现情况。

　　氟化盐价格持续低迷拖累业绩，但仍保持9成左右产能利用率。上半年冰晶石和氟化铝价格持续走低，其中冰晶石含税价从年初的8000元/吨跌至目前的6800元/吨，不含税成交均价约为6000元/吨，同比下降约16%;氟化铝含税价从年初的10000元/吨跌至目前的8300元/吨，不含税成交均价约7600元/吨，同比下降约11%。目前公司冰晶石产能约为4万吨/年，氟化铝产能为12万吨/年，上半年总收入5.95亿元，扣除六氟磷酸锂和其他产品收入，估计氟化盐收入约5.2亿元左右，据此推算公司上半年氟化盐产能利用率约九成，氟化盐业务17.85%的毛利率也尚可接受，公司主营业务仍处于比较健康的水平，营收减少主要是因为去年同期氟化氢行情火爆公司抓住机遇外销氢氟酸1.95万吨而本期无此收入。

　　预计氟化盐盈利基本见底。7月以来，冰晶石和氟化铝价格继续低迷，目前价格较上半年均价又下跌了5%左右，但值得宽慰的是上游萤石价格也出现明显松动，河南地区95%萤石干粉6月以来下跌了10%-15%，因此预计公司氟化盐业务毛利水平可至少保持稳定。展望下半年，随着国家刺激政策进入执行层面，下游电解铝铝需求增速有望加快，从而拉动氟化盐需求，我们预计下半年氟化盐盈利水平应至少不差于上半年。

　　1 亿安时锂离子电池项目未能贡献业绩，低于预期。公开信息显示，公司利用超募资金投资建设的1 亿安时锂离子电池项目一期5000 万安时已经于2011 年9 月投入试生产， 但据反映该项目生产运行情况不佳，一直处于调试状态，迟迟未能贡献业绩，严重低于市场预期。我们认为该项目迟滞的主要原因在于该项目是公司首次涉及锂电池制造业， 与之前从事的氟化盐行业共通之处很少，且公司产品定位于要求很高的动力电池和储能电池，生产经验的积累需要一个较长的过程，且难度大大超出公司之前的预期。

　　六氟磷酸锂生产技术普及难度大，高毛利有望继续维持。上半年公司六氟磷酸锂毛利率达65.8%，较去年有所提深康佳a股票行情,高，主要因原材料价格下跌。下游对六氟磷酸锂在纯度，含水量，金属离子含量，游离酸含量 等技术指标的苛刻要求和六氟磷酸锂极易水解变质极不稳定的化学性质使得六氟磷酸锂的批量生产难度极高，全球范围内生产规模上千吨的仅有日本的森田、关东电化、stella 三家，国内的天津金牛、广州天赐生产规模较小且全部自用，且行业内重要的生产路线大多数已经专利化。因此，我们认为六氟磷酸锂生产技术短期内普及难度很大， 该产品高毛利的时代仍将维持。6 月底公司1000 吨项目投入试生产具有重要意义，如能稳定满产则表明公司已经站在六氟磷酸锂工业化技术的前沿，将显著提升公司估值水平。

　　新能源汽车规划出台，行业增长空间看得见。7 月6 日国务院印发了《节能与新能源汽车产业发展规划》，规划明确指出以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向，当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化的技术路线;并提出到2015 年纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50 万辆，到2020 年纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200 万辆、累计产销量超过500 万辆的具体目标;而日本IIT 则预测到2019 年，全球新能源汽车产量将达到689 万辆。因此，未来几年六氟磷酸锂需求的高速增长是非常确定的。

　　短期业绩承压，给予谨慎推荐评级。我们预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.56 元、0.86 元和1.14 元，对应7 月24 日收盘价PE 分别为40 倍、26 倍和20 倍，目前估值较高，但考虑到传统氟化盐业务处于周期低谷市场估值一般较高，以及锂电业务兼具高盈利性和高成长性，维持“谨慎推荐”投资评级。

　　风险因素：1000 吨六氟磷酸锂产销低于预期;被诉专利侵权案仲裁败诉;氟化盐业务持续低迷。

　　8、 氯碱化工：三季度亏损，全年仍不乐观

　　氯碱化工 600618 基础化工业

　　研究机构：天相投资 分析师：天相投资研究所 撰写日期：2009-10-27

　　2009 年1-9 月，公司营业收入357，244 万元，同比下降19.16%;利润总额-13，030 万元，同比下降289.88%;归属于母公司所有者的净利润-13，044 万元，同比下降329.70%;基本每股收益-0.1128 元。其中，2009 年7-9 月，营业收入127，409 万元，环比第二季度上升11.77%;归属于母公司所有者的净利润-13，321 万元，同第二季度-64.16 万元相比，下降13，257 万元;基本每股收益-0.1152 元。

　　由于受到金融危机影响，氯碱行业整体低迷，公司作为氯碱行业的代表公司，其主导产品烧碱、PVC 价格大幅下滑，同时报告期内公司部分装置减排停产，进行人员安置以及在化工区合资公司出现同时出现亏损影响权益性收益更是使公司业绩雪上加霜。报告期内公司期间费用率为12.67%，同比上升1.89 个百分点，主要是因为部分装置停产进行人员安置使管理费用同比上升20.52%。

　　国内第二大乙烯法PVC 生产企业。公司主要产品是PVC、烧碱、其它氯产品等化工原料和产品的生产销售。是国内上市公司中乙烯法生产PVC 的代表企业， 目前拥有乙烯法PVC42万吨/年、烧碱76 万吨/年、糊树脂4 万吨/年的产能，是国内最大的氯碱企业之一。

　　乙烯法成本优势相对减小。与年初相比，随着石油价格的上涨，乙烯、VCM 价格上涨分别超过50%和30%，PVC 价格上涨远低于原料上涨幅度，同电石法PVC 相比，乙烯法成本相对增加，在一定程度上加大了公司的经营压力。

　　参与 PVC 期货有利于企业未来发展。公司通过在PVC 期货市场套期保值，套保总额为对应标准合约现货年产量的70%，在一定程度可以缓解PVC 价格波动对公司的影响，同时PVC期货能改变聚氯乙烯市场价格混战的格局，增强国内商品在国际市场的话语权，利好整个行业。

　　业绩表现取决于行业复苏进程。氯碱行业的整体景气度对公司未来业绩至关重要。氯碱产品作为基础化工原料，具有强周期性，目前正处于行业地点，最近PVC 价格出现小幅上涨，行业整体出现随宏观经济复苏的迹象，同时房地产等下游行业的良好走势提高了对PVC 等产品的需求，氯碱产品进一步大幅下跌的可能性不大。

　　9、 方大炭素2012年半年报点评：盈利下滑，未来期待特种石墨发展

　　方大炭素 600516 非金属类建材业

　　研究机构：国信证券 分析师：郑东，陈健 撰写日期：2012-07-31

　　风险提示

　　如果下游需求持续低迷，产品价格继续下滑，公司净利润同比降幅可能会扩大。l给予“中性”投资评级鉴于下游钢铁行业低迷，铁矿石价格大幅下滑，但公司能够依靠铁矿保持盈利，今年营业外支出将大幅减少，未来特种石墨扩张将带来新的增长，给予公司“中性”投资评级。

　　我们预测12~14年的EPS分别为0.37、0.40和0.44元。

　　10、 中钢吉炭2012年半年报点评：业绩大幅下滑

　　中钢吉炭 000928 非金属类建材业

　　研究机构：国信证券 分析师：郑东，陈健 撰写日期：2012-07-27

　　2012 年上半年完成主营收入7.98 亿元，同比下降7%;实现净利润-0.45 亿元，同比下滑14 倍，EPS 为-0.16 元。业绩大幅下滑的原因是主营产品石墨电极产品销量和价格均有下滑，而成本降幅很小。其中普通功率电极产量为4，499 吨，比上年同期减少1，128 吨，减少20%;高功率电极产量为21，460 吨，比上年同期减少65 吨，减少0.3%;超高功率电极产量为16，542 吨，比上年同期减少2，748 吨，减少14%。

　　公司行业竞争较为激烈，周期性较强，短期盈利难以有效改善。我们预测12~14年的EPS 分别为-0.14、-0.07 和0.01 元，暂未评级。