《新能源路线图概念股有哪些？新能源路线图概念股解析》全文共计： 中信银行上海网点16754 字，请耐心阅读！

　　新能源路线图概念股

　　国际可再生能源机构推新能源路线图

　　据新华社援引外媒的报道称，国际可再生能源机构将在1 中信银行上海网点3日至14日举行全体会议，讨论并制定一个新的“能源路线图”，以敦促各国共同努力，增加可再生能源在全球能源总体使用量中的比例。

　　据介绍，来自全球130多个国家和地区的官员届时将出席这次会议。即将在会上讨论的“2030全球可再生能源路线图”目的是鼓励各国共同努力，增加风能、太阳能、水电、地热能等可再生能源的使用，目标是到2030年，这类能源占全球能源使用量的比例不低于30%。

　　报道说，国际可再生能源机构还打算在会议期间推出首部“可再生能源世界地图集”，通过这一地图集，人们可了解地球上潜在的可再生能源，特别是世界各国的风能和太阳能状况。

　　此外，各国代表还将在本届会议上讨论非洲大陆可再生能源未来、全球风能政策、主要风能市场的经验教训、对支持可再生能源机制的评估等议题。

　　国际可再生能源机构总部设在阿联酋首都阿布扎比，该机构旨在推动可再生能源在全球范围内的持续发展。迄今，欧盟和148个国家已成为该机构条约签约 中信银行上海网点方，其中69个国家已正式批准该机构条约。

　　可再生能源项目密集批复

　　日前，青海、新疆、宁夏等地密集批复了一批新能源项目，建设提速迹象明显。西部地区因其基础和资源优势，逐渐成为能源企业重点投资区域。可再生能源板块望再度迎来井喷。

　　据上证报报道，青海、新疆、宁夏等地密集批复了一批新能源项目，建设提速迹象明显。西部地区因其基础和资源优势，逐渐成为能源企业重点投资区域。据悉，青海省发展改革委组织编制了龙羊峡水光互补32万千瓦并网光伏发电项目预可行性研究报告，并积极向国家能源局申请开展项目前期工作。目前国家能源局同意开展龙羊峡水光互补32万千瓦并网光伏发电项目前期工作。

　　该项目建设规模为32万千瓦，场址位于共和县光伏发电园区，估算总投资38亿元。光伏电站建成后将接入龙羊峡水电站，以水光互补方式协调运行、统一送出。

　　新疆的风能和光照优势令其成为发展风电、光伏产业的热土。目前，新疆正在加速推进大型风电、光伏发电基地建设，开工和建成一批风电、光伏项目，可再生能源进入大规模开发利用新阶段。哈密千万千瓦级风电基地和一批大型并网光伏电站建设全面启动。为实现“十二五”规划风电开发规模1000万千瓦、太阳能开发规模300万千瓦的发展目标奠定坚实基础。下一阶段，新疆将重点推动在建风电、光电项目建设，拓展就地消纳途径和规模。

　　此外，2012年11月底，国电电力（600795）宁夏新股票开户哪家证券公司好,能源开发有限公司中卫宣和二期10兆瓦并网光伏发电项目获得当地发改委核准。宣和二期光伏项目位于宁夏中卫市，是宣和一期20兆瓦光伏项目的续建项目，整体项目远景规划装机100兆瓦。项目采用多晶硅全固定安装方式，理论年发电量可达1504万千瓦时，设备年平均可用于小时数达1486小时。

　　相关概念股包括：超日太阳（002506）、阳光电源（300274）、盾安环境（002011）、荣信股份（002123）、中利科技（002309）、浙富股份（002266）、国电南瑞（600406）、凯迪电力（000939）、天顺风能（002531）、华光股份（600475）等。

　　《中国的能源政策（2012）》白皮书——可再生能源解读

　　国务院新闻办公室2012年10月24日发表《中国的能源政策（2012）》白皮书。其中包含我国能源发展现状、政策和目标、全面推进能源节约、大力发展新能源和可再生能源、推动化石能源清洁发展、提高能源普遍服务水平、加快推进能源科技进步、深化能源体制改革、加强能源国际合作几个方面。规划指出，中国将坚定不移地大力发展新能源和可再生能源，到“十二五”末，非化石能源消费占一次能源消费比重将达到11.4%，非化石能源发电装机比重达到30%。

　　点评：中银国际认为，总体来 中信银行上海网点看，这次《中国的能源政策（2012）》白皮书的发布，虽然强调了国家“要坚定不移地大力发展新能源和可再生能源”的态度，但是从2015年装机容量目标来看，并没有超预期的地方，对整个板块的提振作用可能相对有限。其中：

　　1.安全高效发展核电，到2015年，中国运行核电装机容量将达到4000万千瓦；

　　当前，我国在运行核电机组已经超过1，200万千瓦，这次2015年的目标仍然定在4，000万千左右，而实际上，日本核电事故前我国已核准核电机组近5，000万千瓦，实际开工的在2，800-3，300万千万左右，且基本能在2014年下半年前投运，从这点上来看，实现2015年4，000万千瓦运行的目标不需要再核准新项目。分析师认为，“十二五”核电发展需要关注的是时机，

　　我国正是因为在二代、二代加、三代的技术之争上减少了力量的聚焦，相比之下，法国、韩国在确定技术路线后通过持续投入与扶持，较快地实现了核电的产业化，大大提高了其能源独立性。从技术上看，为减少重复建设与投入，未来三代技术可能是主流。由于国际上尚没有三代机组的商业运行经验，因此2013年下半年山东海阳、浙江三门的1号机组投运可能是非常有意义的时间节点，核电在“十二五”及后续较大规模的推广可能在2014年之后。分析师认为从能源紧缺、低碳经济的角度来讲，核电的发展是必不可少的，但是短期内该板块缺乏一定的刺激作用。相关上市公司：东方电气（600875）、上海电气（601727）、中核科技（000777）、南风股份（300004）、浙富股份（002266）。

　　2.有效发展风电。到2015年，中国风电装机将突破1亿千瓦，其中海上风电装机达到500万千瓦；

　　3.目前风电行业处于阶段性调整期间，行业产能过剩情况依然严重。2012年随 中信银行上海网点着行业技术标准的提高，行业竞争秩序相对好转，但是产业链产品价格依然低位徘徊。相对来说，风机零部件企业由于体量较小，业绩优于整机企业。但行业目前尚看不到反转迹象。相关上市公司：天顺风能（002531）。积极利用太阳能。到2015年，中国将建成太阳能发电装机容量2，100万千瓦以上，太阳能集热面积达到4亿平方米；促进清洁能源分布式利用。“十二五”期间建设1，000个左右天然气分布式能源项目，以及10个左右各类典型特征的分布式能源示范区域。

　　光伏方面，从装机容量来看，符合之前市场一致预期。21GW的容量相当于目前国内三分之二的产能，尽管如此，分析师依然认为对于短期内光伏市场的拉动没那么明显，并且明年市场需求方面可能更加悲观。相比装机容量而言，分析师觉得最近国网对于分布式发电态度的转变更加利好于光伏市场。国网年中工作会议以来，国网对分布式发电由谨慎转变为支持和开放服务，主要针对光伏，目前已经制定了管理标准和管理办法，发电报装流程、接入技术、电气标准、余量上网等方面正在加紧制定。国网就降低接入费用和减少并网限制方面做出积极的努力。在投资标的方面，分析师首先推荐分布式发电接入或电气系统总包商（或者分布式发电系统总包商）许继电气（000400）和国电南瑞（600406）将明显受益，订单增长会大幅超预期。对光伏组件和光伏逆变器企业，从目前企业业绩上来看，分析师认为板块4季度业绩出现进一步恶化是大概率事件，分析师建议关注有一定业绩支撑且同时具备光华谊嘉信股票股吧,伏电站概念的中利科技（002309）；此外，建议关注光伏逆变器龙头企业阳光电源（300274）。

　　盾安环境：可再生能源业务陌上花开

　　机构：西南证券（600369）股份有限公司 研究员：李辉 日期：2012-12-03

　　公司业务多极绽放攻守兼备公司产品及业务涵盖面广，大力发展节能环宗申动力股票行情,保和新能源产业，实施产业升级转型，获得快速发展。

　　制冷配件业务井邑攻守公司空调配件业务是发展的基础和稳定器，从需求来看，空调行业中长期增长空间较大，受政策扰动最小，未来增长确定性更强。新政补贴接力，变频化利好膨胀阀需求。寡头格局稳定，制冷配件业务目前整个市场属于寡头垄断新手入门如何玩股票,，对于新进入者形成较高壁垒。目前公司与三花股份（002050）形成双寡头格局，两家在截止阀和四通阀市场份额达到70%。对冲成本波动能力强，一方面对下游空调品牌厂商形成特定定价模式，另一方面通过套保来稳定铜的成本。地缘战略提振出口业务，“销地设厂”以配套东南亚及美国市场。

　　可再生能源业务陌上花开业务顺应政策洪流，前景广阔，公司战略地位明确，力争打造百亿级产业。公司可再生能源业务技术侧重同业优势显着，项目市场容量巨大，具备先声优势。处于订单围猎期，将成为公司收入现金牛。预计未来几年，该项目收入将保持50%以上的增速，项目毛利率不低于40%，净利润8-10%。公司在手订单共13个，合同总金额超过70亿元。预计2013年可再生能源业务收入将超过20亿元，成本端投入具有滚动性。

　　工业空调随国产化率提高前景可观工业空调为公司提供增长极，特别是在核电设备、机房制冷等领域，具备较强的竞争优势。

　　多晶硅项目目前以积极止损为主公司多晶硅项目1-9月共计亏损1，247万元。目前主要通过限制产量、技改方式积极止损。预计全年多晶硅项目亏损有望控制在2，000万元以内。

　　煤炭项目2013年具有贡献业绩的可能估值公司目前估值水平（19×）为09年以来的历史底部区间，具有安全边际。公司业务多极绽放，可再生能源业务进入贡献释放期。

　　盈利的确定性和可持续性强，具备攻守兼备的特征。预期2012、2013、2014年每股收益0.58、0.73、0.84元，考虑到公司业务结构特征，相较于单纯部件类公司享有一定的溢价，分析师认为按2012年14倍PE较为合理，给予公司“买入”评级。

　　阳光电源：EPC有望为过冬提供保障，静待行业触底

　　机构：东方证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2012-11-15

　　事件：

　　公司公告与三峡新能源签订共计100MW 的光伏并网发电项目，项目中阳光将占10%股权，三峡新能源占90%股权，然后视项目进展情况将乙方剩余股权分布转让给三峡新能源，实现其对项目的全资控股。

　　投资要点

　　EPC 业务有望为公司过冬提供有力保障。根据2012年西部EPC 招标的情况，分析师预计此次签订的100MW项目有望带来8-8.5 亿元的收入和约8000 万元的净利润，但由于项目的签订时间在11 月份，冬季预计不会开工，而项目的真正开工及收入确认预计将会延迟到明年。

　　

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（南方财富网个股频道）

　　新能源路线图概念股

　　国际可再生能源机构推新能源路线图

　　据新华社援引外媒的报道称，国际可再生能源机构将在13日至14日举行全体会议，讨论并制定一个新的“能源路线图”，以敦促各国共同努力，增加可再生能源在全球能源总体使用量中的比例。

　　据介绍，来自全球130多个国家和地区的官员届时将出席这次会议。即将在会上讨论的“2030全球可再生能源路线图”目的是鼓励各国共同努力，增加风能、太阳能、水电、地热能等可再生能源的使用，目标是到2030年，这类能源占全球能源使用量的比例不低于30%。

　　报道说，国际可再生能源机构还打算在会议期间推出首部“可再生能源世界地图集”，通过这一地图集，人们可了解地球上潜在的可再生能源，特别是世界各国的风能和太阳能状况。

　　此外，各国代表还将在本届会议上讨论非洲大陆可再生能源未来、全球风能政策、主要风能市场的经验教训、对支持可再生能源机制的评估等议题。

　　国际可再生能源机构总部设在阿联酋首都阿布扎比，该机构旨在推动可再生能源在全球范围内的持续发展。迄今，欧盟和148个国家已成为该机构条约签约方，其中69个国家已正式批准该机构条约。

　　可再生能源项目密集批复

　　日前，青海、新疆、宁夏等地密集批复了一批新能源项目，建设提速迹象明显。西部地区因其基础和资源优势，逐渐成为能源企业重点投资区域。可再生能源板块望再度迎来井喷。

　　据上证报报道，青海、新疆、宁夏等地密集批复了一批新能源项目，建设提速迹象明显。西部地区因其基础和资源优势，逐渐成为能源企业重点投资区域。据悉，青海省发展改革委组织编制了龙羊峡水光互补32万千瓦并网光伏发电项目预可行性研究报告，并积极向国家能源局申请开展项目前期工作。目前国家能源局同意开展龙羊峡水光互补32万千瓦并网光伏发电项目前期工作。

　　该项目建设规模为32万千瓦，场址位于共和县光伏发电园区，估算总投资38亿元。光伏电站建成后将接入龙羊峡水电站，以水光互补方式协调运行、统一送出。

　　新疆的风能和光照优势令其成为发展风电、光伏产业的热土。目前，新疆正在加速推进大型风电、光伏发电基地建设，开工和建成一批风电、光伏项目，可再生能源进入大规模开发利用新阶段。哈密千万千瓦级风电基地和一批大型并网光伏电站建设全面启动。为实现“十二五”规划风电开发规模1000万千瓦、太阳能开发规模300万千瓦的发展目标奠定坚实基础。下一阶段，新疆将重点推动在建风电、光电项目建设，拓展就地消纳途径和规模。

　　此外，2012年11月底，国电电力宁夏新能源开发有限公司中卫宣和二期10兆瓦并网光伏发电项目获得当地发改委核准。宣和二期光伏项目位于宁夏中卫市，是宣和一期20兆瓦光伏项目的续建项目，整体项目远景规划装机100兆瓦。项目采用多晶硅全固定安装方式，理论年发电量可达1504万千瓦时，设备年平均可用于小时数达1486小时。

　　相关概念股包括：超日太阳、阳光电源、盾安环境、荣信股份、中利科技、浙富股份、国电南瑞、凯迪电力、天顺风能、华光股份等。

　　《中国的能源政策》白皮书——可再生能源解读

　　国务院新闻办公室2012年10月24日发表《中国的能源政策》白皮书。其中包含我国能源发展现状、政策和目标、全面推进能源节约、大力发展新能源和可再生能源、推动化石能源清洁发展、提高能源普遍服务水平、加快推进能源科技进步、深化能源体制改革、加强能源国际合作几个方面。规划指出，中国将坚定不移地大力发展新能源和可再生能源，到“十二五”末，非化石能源消费占一次能源消费比重将达到11.4%，非化石能源发电装机比重达到30%。

　　点评：中银国际认为，总体来看，这次《中国的能源政策》白皮书的发布，虽然强调了国家“要坚定不移地大力发展新能源和可再生能源”的态度，但是从2015年装机容量目标来看，并没有超预期的地方，对整个板块的提振作用可能相对有限。其中：

　　1.安全高效发展核电，到2015年，中国运行核电装机容量将达到4000万千瓦；

　　当前，我国在运行核电机组已经超过1，200万千瓦，这次2015年的目标仍然定在4，000万千左右，而实际上，日本核电事故前我国已核准核电机组近5，000万千瓦，实际开工的在2，800-3，300万千万左右，且基本能在2014年下半年前投运，从这点上来看，实现2015年4，000万千瓦运行的目标不需要再核准新项目。分析师认为，“十二五”核电发展需要关注的是时机，

　　我国正是因为在二代、二代加、三代的技术之争上减少了力量的聚焦，相比之下，法国、韩国在确定技术路线后通过持续投入与扶持，较快地实现了核电的产业化，大大提高了其能源独立性。从技术上看，为减少重复建设与投入，未来三代技术可能是主流。由于国际上尚没有三代机组的商业运行经验，因此2013年下半年山东海阳、浙江三门的1号机组投运可能是非常有意义的时间节点，核电在“十二五”及后续较大规模的推广可能在2014年之后。分析师认为从能源紧缺、低碳经济的角度来讲，核电的发展是新手学抄股票视频教程,必不可少的，但是短期内该板块缺乏一定的刺激作用。相关上市公司：东方电气、上海电气、中核科技、南风股份、浙富股份。

　　2.有效发展风电。到2015年，中国风电装机将突破1亿千瓦，其中海上风电装机达到500万千瓦；

　　3.目前风电行业处于阶段性调整期间，行业产能过剩情况依然严重。2012年随着行业技术标准的提高，行业竞争秩序相对好转，但是产业链产品价格依然低位徘徊。相对来说，风机零部件企业由于体量较小，业绩优于整机企业。但行业目前尚看不到反转迹象。相关上市公司：天顺风能。积极利用太阳能。到2015年，中国将建成太阳能发电装机容量2，100万千瓦以上，太阳能集热面积达到4亿平方米；促进清洁能源分布式利用。“十二五”期间建设1，000个左右天然气分布式能源项目，以及10个左右各类典型特征的分布式能源示范区域。

　　光伏方面，从装机容量来看，符合之前市场一致预期。21GW的容量相当于目前国内三分之二的产能，尽管如此，分析师依然认为对于短期内光伏市场的拉动没那么明显，并且明年市场需求方面可能更加悲观。相比装机容量而言，分析师觉得最近国网对于分布式发电态度的转变更加利好于光伏市场。国网年中工作会议以来，国网对分布式发电由谨慎转变为支持和开放服务，主要针对光伏，目前已经制定了管理标准和管理办法，发电报装流程、接入技术、电气标准、余量上网等方面正在加紧制定。国网就降低接入费用和减少并网限制方面做出积极的努力。在投资标的方面，分析师首先推荐分布式发电接入或电气系统总包商许继电气和国电南瑞将明显受益，订单增长会大幅超预期。对光伏组件和光伏逆变器企业，从目前企业业绩上来看，分析师认为板块4季度业绩出现进一步恶化是大概率事件，分析师建议关注有一定业绩支撑且同时具备光伏电站概念的中利科技；此外，建议关注光伏逆变器龙头企业阳光电源。

　　盾安环境：可再生能源业务陌上花开

　　机构：西南证券股份有限公司 研究员：李辉 日期：2012-12-03

　　公司业务多极绽放攻守兼备公司产品及业务涵盖面广，大力发展节能环保和新能源产业，实施产业升级转型，获得快速发展。

　　制冷配件业务井邑攻守公司空调配件业务是发展的基础和稳定器，从需求来看，空调行业中长期增长空间较大，受政策扰动最小，未来增长确定性更强。新政补贴接力，变频化利好膨胀阀需求。寡头格局稳定，制冷配件业务目前整个市场属于寡头垄断，对于新进入者形成较高壁垒。目前公司与三花股份形成双寡头格局，两家在截止阀和四通阀市场份额达到70%。对冲成本波动能力强，一方面对下游空调品牌厂商形成特定定价模式，另一方面通过套保来稳定铜的成本。地缘战略提振出口业务，“销地设厂”以配套东南亚及美国市场。

　　可再生能源业务陌上花开业务顺应政策洪流，前景广阔，公司战略地位明确，力争打造百亿级产业。公司可再生能源业务技术侧重同业优势显着，项目市场容量巨大，具备先声优势。处于订单围猎期，将成为公司收入现金牛。预计未来几年，该项目收入将保持50%以上的增速，项目毛利率不低于40%，净利润8-10%。公司在手订单共13个，合同总金额超过70亿元。预计2013年可再生能源业务收入将超过20亿元，成本端投入具有滚动性。

　　工业空调随国产化率提高前景可观工业空调为公司提供增长极，特别是在核电设备、机房制冷等领域，具备较强的竞争优势。

　　多晶硅项目目前以积极止损为主公司多晶硅项目1-9月共计亏损1，247万元。目前主要通过限制产量、技改方式积极止损。预计全年多晶硅项目亏损有望控制在2，000万元以内。

　　煤炭项目2013年具有贡献业绩的可能估值公司目前估值水平为09年以来的历史底部区间，具有安全边际。公司业务多极绽放，可再生能源业务进入贡献释放期。

　　盈利的确定性和可持续性强，具备攻守兼备的特征。预期2012、2013、2014年每股收益0.58、0.73、0.84元，考虑到公司业务结构特征，相较于单纯部件类公司享有一定的溢价，分析师认为按2012年14倍PE较为合理，给予公司“买入”评级。

　　阳光电源：EPC有望为过冬提供保障，静待行业触底

　　机构：东方证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2012-11-15

　　事件：

　　公司公告与三峡新能源签订共计100MW 的光伏并网发电项目，项目中阳光将占10%股权，三峡新能源占90%股权，然后视项目进展情况将乙方剩余股权分布转让给三峡新能源，实现其对项目的全资控股。

　　投资要点

　　EPC 业务有望为公司过冬提供有力保障。根据2012年西部EPC 招标的情况，分析师预计此次签订的100MW项目有望带来8-8.5 亿元的收入和约8000 万元的净利润，但由于项目的签订时间在11 月份，冬季预计不会开工，而项目的真正开工及收入确认预计将会延迟到明年。

　　

国内装机低于预期，系上网电价不下调预期。与年初对国内光伏新增装机量6GW 的预期不同，分析师预计2012年全年国内装机仅4GW 水平。分析师认为这是电站投资方对上网电价不下调的预期越发明确所致。一方面，由于产能过剩，组件和逆变器价格仍在下降通道，这就意味着越晚建电站，成本越低；另一方面，对上网电价不变的预期逐步明确以及并网小时数和补贴的账期低于业主预期。这就使得电站业主在8 月份过后新开工和招标的情况迅速趋冷，从而使得全年的装机量可能大幅低于预期。

　　毛利率仍处下降通道，预计价格战仍将延续。根据行业的平均成本及中标价格推算，目前二线厂商已进入大面积亏损的状态。从阳光的三季度财报来看，扣非后的净利率仅3%。而相对阳光的净利润大幅下滑，分析师预计二三线厂商已进入亏损状态；一方面阳光产品有溢价，另一方面阳光采购体量大带来的折扣也是二三线厂商不具备的。分析师分析认为行业在明年可能会进入最后的洗牌，由于行业资产轻，退出成本低，持续亏损会使大量企业退出从而完成洗牌。

　　财务与估值

　　下调盈利预测，维持买入评级。综合考虑EPC 并入和价格进一步下降的影响，分析师下调公司的盈利预测tqqq 股票,，预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.22、0.46、0.79 元，年均复合增速14%，根据DCF 估值测算的公司每股价值为10.45 元，维持公司“买入”评级。

　　超日太阳：季度盈利略有回升，资金面尚未改善

　　机构：东莞证券有限责任公司 研究员：俞春燕 日期：2012-10-19

　　三季报业绩基本符合预期。公司收入同比减少23%，至20.98亿元；归属于上市股东净利润同比增涨减少97.39%至622.8万元，基本每股收益0.01元，同比下降96.44%。业绩大幅下滑基本符合预期。

　　季度收入结束负增长，缘于下半年电站启动带来的出货量增加。从公司的季度收入情况来看，三季度收入同比增长11.3%，环比增长达104.4%，三季度销售情况略有改善，暂时结束了负增长的趋势，缘于下半年公司电池组建出货量有所增加。

　　三季度净利润增速大于收入增速提升盈利能力。三季度公司综合毛利率为21.24%，同比略涨0.2个百分点；销售净利润率达14.26%，同比上升近3个百分点，盈利能力有所回升。从数据上显示，公司季度净利润同比增速达39.13%，大于收入增速。主要原因是公司改变经营策略，由原来的组件销售改为投资经营电站项目，而国内外电站下半年开始全面启动，对电池组件需求量增加。而公司投资的电站以自有电池组件供货，使得电股票有杠杆,池组件出货量大幅增加，提升了毛利率，盈利能力有所恢复。

　　应收账款同比增长高达64%，资金紧张程度未有改善。截至三季度公司应收账款高达33亿元，同比大幅增加64.2%，而与此相对应的是预收款减少33.4%，应收账款周转率同比大幅降低。反映在光伏行业景气度仍处于低迷情况下，公司回款期依然较长，虽然与公司前三季度集中于光伏电站建设有关，但应收账款坏账准备金将提升，回款风险难以确定，而且公司货币资金因建设电站大幅减少57%，经营性现金流净额仍高达近-6亿元，资金紧张情况并未得到改善。

　　负债率逐步提升，还款负担加重。目前公司资产负债率已经达63.75%，其中，2012年带息债务就有30个亿左右，使得应付利息增长过快，三季度应付利息达0.55亿元，增长479%。从公司最近的动作也能看出近期由于不断扩张投资电站，融资活动较往年有明显增加，公司较高的负债率和短期借款比例无疑将增加公司的负担，使得现金流更趋于紧张。

　　分析师给予“中性”评级。由于光伏行业景气度仍处于低迷之中，光伏组件价格尚未有止跌迹象，使得公司自有组件自产自销，供货自有电站，分析师预计电站带来的业绩短期还无法释放，明年需视光伏行业环境而定。预计2012年和2013年每股收益为0.05元和0.19元。目前公司股价对应12年和13年PE分别为115倍和30倍。暂给予“中性”评级。

　　荣信股份：三负面影响有望逐步化解，看好公司重整轻装再上阵

　　机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：谷琦彬 日期：2012-11-22

　　优质公司蹒跚转型，3因素拖累2012年业绩

　　多年高增长后，公司主动进入调整转型期。分析师预计2012年业绩增速-19%，主要原因：1）余热余压子公司突然意外熄火，直接导致近20%收入消失；2）传统市场饱和，新业绩增长点正在探寻中；3）管理体制变革难以一蹴而就，磨合期长于预期。但展望未来，分析师认为这3个因素将发生积极变化。

　　好转因素1：余热余压子公司问题有望逐步解决

　　余热余压子公司2011年净利润达6184万元，但1H12骤降至-1290万元。日前通过引入具备专业能力和资源的新股东，公司持股比例从50.1%降至37.6%，分析师认为这具有重大意义，随着支持力度加大，未来子公司盈利能力有望回升。出于专业化经营的考量，分析师判断未来公司持股比例可能进一步下降，子公司或从并表转为贡献投资收益。

　　好转因素2：煤矿总包等成为新增长点；好转因素3：管理改革初现成效

　　分析师认为新增长点已渐渐形成：煤矿/新能源总包订单快速增长，西气东输变频装置进入招标高峰期，加之海外市场加速拓展，ITER小太阳项目也开始贡献业绩。公司2012年前三季度期间费用率持续下降，分析师认为这显示出管理改革已初现成效，最困难的磨合期或已过去。

　　估值：维持“买入”评级，下调目标价至10.5元

　　分析师认为第一段中所提到的3个因素的负面影响将逐步化解，经过2年转型调整的公司有望在2013年重新进入增长轨迹。基于2012年业绩低于预期和2013年基本面好转的判断，分析师调整2012-14年EPS预测为0.46/0.58/0.70元，WACC取8.3%，基于VCAM模型得到新目标价10.5元。

　　中利科技：电站销售收入确认在四季度

　　机构：广发证券股份有限公司 研究员：韩玲 日期：2012-10-30

　　2012年1-9月份公司实现营业收入41.95亿，同比增长33.17%，实现净利润1.63亿元，同比增加66.45%，归属上市公司股东净利率1.52亿元，同比增加20.51%，实现每股收益0.32元。

　　7-9月份公司实现营收1.52亿元，同比增长25.44%，归属上市公司股东净利率4112万元，同比增加36.25%，实现每股收益0.09元。

　　另公司发出全年业绩预告，公司业绩增幅在50%-80之间，归属上市公司股东净利润3.11—3.74亿元。

　　电站收入确认高峰在四季度：公司前三季度实现销售收入同比增加33.17%，主要原因是公司光伏销售带来的业绩增长，另外公司已完成嘉峪关100MW 光伏电站建设工作，预计将在四季度确认销售收入，四季度销售收入的确认将带来业绩的进一步增长。

　　三季度毛利率较二季度下滑：公司1-9月份毛利率为17.38%，同比增长4.94%，其中公司三季度毛利率为16.19%，同比上升5.17%，但三季度受到组件毛利率下降影响，毛利率较二季度下滑3.16%。

　　销售收入的增加带来费用的增加：公司三项费用均出现大幅增长，主要原因是公司销售收入的增加带来的费用的增长，同时电站建设需要大量的资金支持，使得财务费用同比增长304%。

　　电站建设仍然在稳步推进：公司采购美国132.6MW 电站建设权利，预计将在未来一段时间内开展建设工作，新项目的增加将为公司电站业务带来进一步的增长，目前公司已累计拥有500MW 以上的电站建设项目。

　　盈利预测：分析师预测公司2012-2014年每股收益分别为0.66元、0.82、1.10元，给予公司“买入“评级。

　　浙富股份：再中新订单，2012年最后一个月很关键

　　机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞 日期：2012-12-04

　　事件描述。

　　浙富股份于2012年11月30日收到TamLongPowerJSC.的《中标通知书》，通知确定公司为越南华富水电项目编号No.HP-TB-01：机电设备供货及安装服务的中标单位。双方将尽快签署正式采购合同。

　　此次中标总金额USD9，723，694，占公司2011年度营业收入的5.71%，公司按照制造进度交货将增加公司2013-2014年度的销售收入和净利润。

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　　2012年11月份公司连续公告了两个小订单。两个订单中标金额虽然不大，但是量变积累多了会逐渐引起质变。分析师之前预计十八大之后水电项目仍然会有大发展，而且海外项目重要性会逐渐比国内项目高，因为未来国内大小水电项目大致比例是7:3。浙富股份最好的布局时点应该是在十八大之后的几个月，也就是2012年年底明年年初。分析师的观点是2012年12月份对浙富来说相当关键，如果12月份仍有规模尚可的订单释放，分析师认为届时市场将会对浙富2013年的预期出现发转，浙富的接单能力将彻底得到市场的认可，那时便是浙富股份股价腾飞之时。

　　公司在十一月份增发批文正式拿到，也就意味着明年5月份前公司必须以不低于6.45元的增发底价发行。浙富对于增发的努力市场有目共睹，苦于国内2012年新增项目较少，2012年全年公司只能依靠海外项目。公司增发完成的难度取决于公司能否有新的订单及订单额。新增订单额越大，增发完成难度越小。分析师对公司在明年增发前拿新订单的能力充满信心。

　　分析师之前说过，核电业务公司做的时间比较长，和中核集团谈判许久，根据公告公司去年5月份确定做，2012年3月份完成增资。2012年做样机，未来往小堆和百万千瓦机的控制棒驱动机构努力。环保部的核电设备制造资质下发将是公司股价的重要催化剂。

　　中小水电制造和特种电机项目，2012年销售收入预计稳健增长。

　　剔除核电业务，分析师预计2012年-2013年EPS分别是0.32元、0.41元，对应PE分别为16倍，13倍。考虑到明年核电资质审批通过后带来的高毛利率订单收入，分析师认为明年业绩很有可能超过分析师现在的预测值，维持“推荐”评级。

　　

国电南瑞：大股东增持，维护股价意愿明显

　　机构： 安信证券 日期： 2012-11-26

　　国电南瑞发布公告，控股股东南瑞集团于2012年11月23日通过上交所大宗交易系统以15元/股的价格与国电电力交易，增持公司股份3150万股，占公司总股本的1.9993%。南瑞集团承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所持有的本公司股份。交易后国电电力持有公司股份下降到55，896，317股，占公司总股本的3.55%。分析师就此进行点评：

　　维护股价意愿明显：公司正在实施以资产注入方式向大股东的定向增发，增发价格16.64元/股，本次交易15元/股的价格高于11月23日收盘价格14.85元/股。按照《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》的适用范围，增持股份是12个月内增持不超过2%，南瑞集团本次增持股份一次性就达到1.9993%，大股东认为目前的股价偏低。国电电力从2010年的历次减持对股价造成冲击，本次南瑞集团接盘，分析师认为大股东维护股价的意愿明显。

　　公司业绩仍将持续快速增长：1）智能电网建设的内容中，智能调度、智能变电站、智能配网、充换电站仅仅是刚开始规模建设。2）“十二五”的大规模城市轨道交通建设国家已经批准，是拉动经济增长的重要措施。3）国内分布式光伏、风电将大规模启动。4）南瑞集团在自己发展国际市场的同时，也随着国网公司走出去。国电南瑞在上述领域中的优势地位保证公司业绩仍将保持持续较快增长。

　　盈利预测与投资评级：分析师维持公司盈利预测，考虑正在进行的资产注入，预测2012-2014年EPS分别为0.86元、1.14元、1.43元，维持“买入-A”投资评级和24元的目标价位。

　　凯迪电力：电量连续两月环比大幅回升，新电厂南陵并网发电

　　机构：光大证券 日期：2012-11-16

　　事件：

　　公司发布关于2012年1-10月已投运电厂电量及下属电厂首次并网自愿性信息披露公告：2012年1-10月上述6个生物质电厂完成上网电量36249.28万千瓦时。继9月发电量环比大幅增长91%之后，10月发电量又环比大幅增长52%。同时公告公司下属生物质电厂南陵凯迪绿色能源开发有限公司已于2012年11月2日16时15分实现机组首次并网。

　　点评：

　　上网电量逐渐恢复，符合分析师深度报告《在争议中前行：燃料整顿效果显现，发电量回升静待业绩释放》的预期。继9月发电量环比大幅增长91%之后，10月发电量又环比大幅增长52%。在深度报告里，分析师对10月份电量的预期包含新电厂来凤电厂，本次公布的口径不包含来凤电厂，扣除来凤电厂的影响，本月电量和分析师的预期值基本一致。

　　南陵电厂如期并网发电，也符合分析师在深度报告里对新电厂建设进度的预期。分析师认为：电厂建设的标准化已经完成，后续电建工程能保证电厂建设如期并网发电。

　　对公司长短期看法的修正：分析师认为目前燃料市场整顿后，燃料价格下降同时趋于稳定、燃料品质提升，机组运行负荷高，后续盈利更有保障且持续。同时二代机组陆续进入正式运营期，开始贡献业绩。分析师同时认为：四季度是公司环比的业绩拐点，分析师预测4季度单季度业绩为0.1-0.12元，，目前市场还没有反应出这个业绩变化。

　　分析师预计12/13年每股EPS为0.17/0.51元，按照分部估值，得出目标价10.4元，维持“买入”评级。

　　天顺风能：三季报略超预期，多项布局持续推进

　　源： 国泰君安 撰写时间： 2012-10-26

　　公司公布2012三季报。公司前三季度实现收入10.50亿元，同比增长56.52%，净利润1.44亿元，同比增长87.97%，高于此前50~80%的预告，EPS为0.7元。全年业绩预告增长60~90%。

　　GE与Vestas的订单基本履行完毕，四季度利用率将有所下降。三季度末GE的订单已经履行完毕，Vestas135套的订单也基本履行完毕。根据供货协议2012年还应有Vestas的50套订单，最快可在四季度业绩中体现。基于季节性的因素判断，四季度产能利用率、确认收入金额环比三季度将有所下降。

　　欧洲产能将较快释放。由于丹麦分公司的资产采用直接收购的方式，预计将于明年初开始接单、开工生产。印度子公司目前尚未开始产能建设，分析师预计投产时间最快将在明年下半年。海外产能将提升公司的供货范围和供货能力，因此有利于明年海外订单量的增长。

　　3MW及海上风电塔架项目开始建设。三季度末公司在建工程大幅增加，主要是由于新购地块并开始建设海上风电塔架项目；项目2013年底投产后，将进一太钢不锈股票最新消息,步增强公司在国内外高端塔架市场的竞争力。

　　设立两风场开发子公司，收购平山重工事项尚未落定。公司向上下游延伸的战略持续推进中：根据公司公告，收购平山重工谈判拟在10月底前完成，目前尚无最新进展公告；公司在吉林白城和广西上思已分别设立了风场开发公司。

　　维持谨慎增持评级。预计公司2012~13年EPS为0.85、1.02、1.29元，对应当前股价PE17.6、14.6、11.68倍。维持谨慎增持评级，维持18元的目标价。

　　华光股份：新业务逐步发力，静待量变引质变

　　源： 平安证券 撰写时间： 2012-12-03

　　十二五末可支撑天然气发电近7000万千瓦，新增装机容量3200万千瓦，对应燃机余热市场总量为150亿。2012年气源量尤其是沿海LNG站点增幅最高002263大东南股票股吧,，预计将带动相关地区气电项目增加，设备市场将启动。

　　分析师预计2012年燃机余热排产紧凑，贡献收入约5个亿。由于前期承接项目还在市场开拓阶段，毛利不高，预计2012年燃机余热锅炉毛利率接近13%。

　　垃圾焚烧炉市场排名前列

　　根据《全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，到2015年，城市生活垃圾无害化处理率达到90%以上。“十二五”期间垃圾焚烧炉市场总量接近120亿，年均24亿。重点城市垃圾焚烧均采用了炉排炉技术。公司的炉排炉技术源自日本日立造船公司，并已实现核心部件炉排的自主生产，市场占有率提高到35%以上。

　　脱硝催化剂：依靠锅炉市场粘性，潜力巨大

　　根据2012年生效的《火电厂大气污染物排放标准》，2003年之后建设的电厂烟气中氮氧化物排放标准定为100mg/m3，存量火电改造初始装机市场超过60亿。公司在以往销售中积累了大量客户资源，由于脱硝改造需要变动部分炉内部件，所以下游客户在需要改造时会更多考虑原厂方的服务。公司在脱硝市场具有很大的发展潜力。

　　火电增量市场趋势下行，但不乏亮点

　　公司与火电相关产品主要有循环流化床和煤粉锅炉，一般是小型电厂、热电联产及高耗能产业自备电厂所用的300MW以下的小型锅炉。一方面火电新增装机短期内下行趋势难以回转，另一方面火电“上大压下”产能升级仍在进行，预计两种产品难以维系高增长。但国外的缺电地区还很多，特别象印尼、马来西亚等群岛国家，岛屿面积分散，人口也不少，集中供电的可能性低。这个时候就需要15-20万千瓦的中型机组，这类机组是公司的强项。

　　母公司国联环保能源集团以做大做强能源环保业务为发展目标

　　国联环保能源集团旗下有新能源业务、环保业务及传统能源业务。作为集团公司旗下唯一一家上市公司，公司是集团进一步做大做强能源环保产业良好平台。

　　投资建议：

　　分析师预计公司2012-2014年实现收入为39.7、43.1和46.4亿，实现EPS0.34、0.34和0.55元，对应动态PE分别为25.6，25.8和15.9倍，给予“中性”评级