《上海自贸区概念股有哪些？2019上海自贸区概念股一览表》全文共计： 2767 字，请耐心阅读！

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　　浦东建设2018年报点评:深耕上海项目优质,Q4各指标亮眼,负债率低利于扩张转型

　　类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：郑闵钢 日期：2019-06-06

　　事件:公司发布2018年年度报告,全年实现营收36.72亿,同增12.59%,实现归母净利润63.72亿,同增5.12%,实现扣非3.61亿,同增14.91%;

　　Q4各项指标亮眼超预期,拉动全年订单和业绩表现。公司预计2019年营收将大幅同增65%至60亿,对未来经营极具信心。Q4营收/归母/扣非分别同增10.16%/54.74%/72.13%,增速环比大幅增加13pp/78pp/112pp、同比分别变化-10pp/38.3pp/69pp,业绩表现超预期,判断系在建项目实现工作量增加。毛利率21.15%同增6.8pp、环增11pp,期间费率1.17%同减1.6pp、环减5.6pp,投资收益6150万同增52%,占净利润比例达25%,税率19.34%同减4.5pp,净利率14%大幅同增3.8pp;新签订单34亿,同增68%,增速环比增加141pp,带动全年新签合同65亿创新高、同增10%;全年营收/归母增速为12.59%/21.95%,同比变化-16pp/18.5pp;公司预计2019年营收为60.38亿,对应同比增幅达65%,彰显经营雄心;

　　毛利率/期间费率/净利率同步提升,业务扩张致现金流恶化,负债率处在较低水平。报告期内毛利率15%,同增2.4pp;销售/管理/财务费率分别为0.16%/6.45%/-0.37%,分别同比变化-0.1pp/2.4pp/-0.1pp,期间费同增72%,费率5.68%同增2pp;投资收益2.28亿同增11%,占净利润比例达49%;税率300098高新兴股票行情,18%同减1.7pp;净利率12.57%,同增0.6%;收付现比此消彼长,分别变化-3.6pp/16.8pp,经营现金流-0.23亿,较上年3.53亿大幅回落,系业务扩张支付现金增加;期末负债率仅48.8%,截至Q3末公司负债率较基建板块公司均值低16pp,未来有足够空间加码投资业务;

　　深耕上海拓展长三角,主业稳健增长。积极转型投融资运营商,项目地处发达地区、收益稳健。公司路面施工技术处于国内领先,拥有建筑和市政施工总承包一级等资质,扎根上海面向长三角,承建了区域内一大批公路和路网项目,将持续受益长三角一体化建设。报告期内公司在上海收入32恒大淘宝股票,.08亿,同增16%,占比提升2pp至87%,毛利率14.62%,同增1.1pp;路桥施工维持主业地位,收入35.12亿,占比约97%,同增15.6%,毛利率14.16%,同增1.威龙股份股票行情,7pp;公司积极转型投融资运营商,累计投资规模超300亿,在手基础设施投资项目主要集中于长三角,项目收益来源稳健; 3月公告拟出资4亿参投浦东科创基金,在不影响公司经营和财务状况的前提下,有助于公司融入区域发展,挖掘更多业务和投资机会;

　　盈利预测与投资评级:预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为50.55亿元、64.09亿、78.58亿元;归母净利润分别为5.34亿元、6.04亿元和6.81亿元;EPS分别为0.55元、0.62元和0.7元,对应PE分别为16.2X、14.3X和12.7X。首次覆盖,给予推荐评级。

　　风险提示:1、基建投资不及预期;2、市场竞争风险;3、材料价格风险。

　　陆家嘴:动态跟踪报告:管理层增持机制成熟,或有因素纳入审慎考量

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：何缅南,王梦恺 日期：2019-07-01

　　一季度公司营收+197%,净利润+27%2019年一季度实现营收 38.54亿,归母净利润 8.72亿,分别同比+197.3%和+27.2%。 营收大增主要系结转了浦东金融广场 2号办公楼 22.4亿元,净利润增速低于营收增速原因在于 2018年一季度确认投资收益 13.1亿元。 前滩项目 2019年有望结转并带动毛利率提升。

　　苏州项目进度或放缓, 租赁板块增速回升,未决诉讼纳入审慎考证券股票如何,量2019年一季度签约面积 0.43万平米,合同金额 2.6亿元, 低基数下同比+1047%和+897%。一季度销售主要来自于天津海上花苑二期入市(占比27%),上海前滩东方逸品尾盘去化(占比 22%)及上海存量房去化(占比 51%) 。 19年预计可售资源主要集中于天津和苏州,受苏州超预期地产调控影响,苏州项目开发进度或放缓。

　　一季度租赁收入 10.17亿元同比+13.5%,季度增速明显回升。 目前出租率低位企稳,平均租金稳步提升,并已成功布局前滩新兴商务区,可有效分散核心商务区分流风险。 目前旗下爱建证券涉及未决诉讼, 分别为富贵鸟和新光集团债务违约,涉及金额分别为 47676万元和 22034万元。出于谨慎性原则考虑,我们在业绩预测中将上述两起诉讼影响纳入考量。

　　发债利率进一步下行, 管理层增持公司股票的机制已较成熟公司bedu股票,的主体长期信用等级为 AAA,最新一期公司债票面利率进一步下降至 3.88%,融资优势持续凸显。 2019年 6月,公司部分高管及核心团队成员使用 2018年度超额奖励合计增持公司 A 股股票 286500股,占公司总股本的 0.0071%, 2016年起公司已形成管理层利用年度超额奖励增持公司股票的稳定机制。

　　12个月目标价 17.30元,下调至增持评级考虑到苏州地区调控程度超预期趋严,公司苏州项目开发进度有可能受到较大影响;以及爱建证券涉及未决诉讼,出于谨慎性原则,我们将上述影响纳入业绩考量。 综上,我们下调公司 2019-2021年预测 EPS(摊薄)为 0.91、 1.02、 1.16元(原为 1.00、 1.17、 1.36元(摊薄))。 当前股价对应 2019-2021年预测 PE 为 16.9、 15.1、 13.3倍。维持 2019年 19倍PE,对应目标价 17.30元, 下调至增持评级。

　　风险提示公司推盘进度有不及预期的可能;未决诉讼存在一定的不确定性。