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欲拆分上市？ 均胜电子加速均联智行独立

SMC股票学习网 • 2021年04月18日 19:14:41 • 股票资讯 • 阅读 53

　　 日前，均胜电子(行情600699,诊股)（600699,SH；昨日收盘价25.36元）发布多起公告，公布了对旗下宁波均联智行科技有限公司（以下简称均联智行）的系列安排。

　　均联智行为均胜电子智能车联业务实施载体，就在下半年，均联智行引入多家外部投资者增资入股7.2亿元。而本次，均胜电子方面再次公布了包括同意均联智行发起设立股份有限公司，高管入股等系列推动均联智行进一步独立运营的举措。

　　均胜电子表示，本次股改目的是整合智能车联业务板块资源，完善治理结构，提高管理效率，增强均联智行资本实力，并为其在自动驾驶、5G-V2X、车载信息系统和汽车数据服务等领域业务的发展做好准备。

　　在分拆子公司上市成为热潮的当下，均胜电子安排均联智行进行股改，是否也有相关的考虑？

　　2020年12月29日，均胜电子相关负责人对记者表示，（子公司上市）目前没有更进一步的消息，但公司方面也在持续关注相关政策的指导和行业走向。现在来看，主要仍是为了做大做强公司智能车联的产业，加快储备项目落地和新产品的推出等。

　　数据来源：公司三季报等 摄图网图杨靖制图

　　子公司进行股改

　　根据公告，均胜电子于2020年12月21日召开第十届董事会第七次会议，审议并通过了《关于控股子公司宁波均联智行科技有限公司股份制改制的议案》，以11月30日为基准日，均联智行整体变更发起设立为股份有限公司，改名为宁波均联智行科技股份有限公司。均联智行净资产22.39亿元。

　　记者注意到，就在2020年下半年，均联智行刚刚进行过一轮增资扩股，国投招商投资管理有限公司管理的先进制造产业投资基金二期（有限合伙）、宁波高发(行情603788,诊股)汽车控制系统股份有限公司等多名机构和个人投资者增资入股，合计金额约7.2亿元均已到账。

　　而本次股改后，均胜电子对均联智行持股47.99%，其余9名投资者持有剩余股份。

　　除此之外，均胜电子还公告了均联智行高管持股计划，由均联智行中高层管理人员组成的宁波均嬴企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称宁波均嬴）和宁波均行企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称宁波均行）拟分别出资约3075万元、1176万元对均联智行进行增资。增资完成后，宁波均嬴和宁波均行将分别持有均联智行2.6072%和0.9974%股权。

　　显然，在引入战投又进行股改的情况下，均联智行在独立运营方面将更进一步，因此，原任均胜电子副总裁刘元也申请辞任公司副总裁职务，辞任后刘元将专职担任均联智行董事长兼CEO职务，专注于均联智行未来的经营发展。

　　相关资本市场人士表示，上市公司分拆子公司进行独立运作近年来比较多见，一来可以对公司旗下优质业务专业化管理，二来也能增强子公司的融资能力。比如分拆之后独立冲击资本市场。

　　对此，12月29日，均胜电子方面相关负责人告诉记者，均联智行暂时没有上市计划，但会密切关注行业变化和政策动向。

　　上市公司经营压力仍存

　　资料显示，均胜电子主要业务包括汽车安全系统、汽车电子系统、功能件及总成和智能车联系统，主要客户涵盖宝马、戴姆勒、大众、奥迪、特斯拉、通用、福特、丰田、本田、日产和马自达等全球整车厂商与国内一线自主品牌。

　　2016年6月，均胜电子斥资9.2亿美元完成对美国KSS公司收购，KSS是全球知名汽车安全系统供应商，主要生产安全气囊、安全带和方向盘等关键配件；2018年，KSS以15.88亿美元的高价收购高田公司的主要资产。

　　相比2015年均胜电子仅80亿左右的市值，上述两起收购案堪称蛇吞象式的并购案例。也让均胜电子从业绩到市值“突飞猛进”。

　　然而好景不长，2018年以来，汽车行业增速下滑。之后，汽车销量持续下滑。乘联会数据显示，2020年1~10月汽车总计销量1966.71万辆，同比下滑4.7%。

　　伴随着汽配市场的低迷，均胜电子2018年达到业绩巅峰后，逐步滑落。

　　2020年三季报显示，前三季度，均胜电子实现营业收入约338.8亿元，同比下降26.03%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2.82亿元，同比下降140.16%。经营活动产生的现金流为9.69亿元，同比下滑49.95%。

　　除了经营业绩下滑之外，公司债务压力也不小，2020年三季报显示，公司短期借款60.64亿元，一年内到期的长期借款23.49亿元，长期借款129.89亿元，应付债券10.4亿元，有息负债合计约140.3亿元。2020年1~9月，公司的利息支出约8.15亿元。

　　双重压力下动作频频

　　《每日经济新闻》记者注意到，在经营和债务压力下，近期以来均胜电子在资本市场上动作频频。

　　11月9日，均胜电子发布《非公开发行股票发行情况报告书》，包括高毅资产、JpMorgan Chase Bank,National Association、嘉实基金、中国人寿(行情601628,诊股)等参与认购公司非公开发行募集资金总额约25亿元，其中上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）获配金额最高，约7.65亿元。本次募集资金投向的“智能汽车电子产品产能扩建项目”。

　　11月27日，均胜电子再次发布公告，拟将持有的控股子公司宁波均胜群英汽车系统股份有限公司（下称均胜群英）51%股份转让给香山股份(行情002870,诊股)（002870，SZ；昨日收盘价24.85元），交易总金额为20.4亿元。值得一提的是，均胜群英为均胜电子旗下功能件及总成业务的平台公司，2020年上半年，均胜群英营约收14.5亿元，毛利率22.76%，获得新订单35亿元，其中新能源充电桩与充配电系统业务订单超10亿元。

　　通过再融资和转让资产，短短时间内均胜电子将获取超45亿资金，解决燃眉之急的同时也给智能车联项目注入资金。

　　上述资本市场人士表示，通过过去几年的大举并购，均胜电子建立起了多业务并举的发展模式，但也积累了巨额债务，高额商誉等风险，从转让均胜群英，又对均联智行进行股改的系列运作看，公司明显有意对旗下板块进行重新梳理，聚焦产业，加速车联网板块的培育。

　　群益证券（香港）研报也指出，均联智行作为公司车联网业务的主要载体，未来在智能驾驶领域前景广阔，通过此次激励有利于充分调动均联执行管理团队的积极性，加速公司车联网业务的发展，同时为未来独立拆分上市奠定坚实基础。

　　公司三季报显示，公司子公司均联智行获得蔚来汽车 5G-V2X 平台项目定点，项目金额约6.6亿元，产品包含V2X的5G-TBOX和5G-VBOX；其第三代V2X平台产品也预计于2021年量产，能提供厘米级高精定位，结果可输出给L3级以上的自动驾驶。在2020年V2X“新四跨”应用示范活动中，其车载通信终端产品搭载于一汽-大众、蔚来等品牌车型参与现场测试，与合作方一起推进C-V2X规模化商用落地。

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