新海一:ODN增长迅速,软件利润的上升是亮点的关键:公司发布了2011年度报告:
九鼎集团股票2011年营业收入7.85亿元,同比增长44.14%;归属于母公司所有者的净利润为1.81亿元,同比增长30.03%。稀释后的每股收益为0.51元。
2011年利润分配计划:每10股将转换为
中长线股票长30.03%。稀释后,每股收益为0,365英镑。51元。
2011年利润分配方案:每10股增加2股,现金分红1元。
点评:2011年,ODN和软件外包双轮驱动公司的收入增长了44.14% 1)2011年,公司的ODN交易收入达到4.46亿元,同比增长26.21%。
在此期间,公司的ODN业务在下半年加速增长,同比增长率为40%,明显高于上半年的11%。主要原因是:得益于国内光通信的高度繁荣,三大运营商正在逐步建设光通信网络,公司的ODN业务迅速增加。
2)得益于华为外包订单的大幅增长和非华为业务的持续扩张,公司11年的软件业务收入为3.12亿元,同比增长115%。
3)在ODN和软件外包的推动下,我们认为公司的营业收入有望在2012年完成快速增长。
在ODN服务方面,得益于国内光通信的建设,该公司有望在2012年完成30%以上的ODN服务的快速增加。在软件外包方面,公司是稳定的,太极古方是合法的。预计2012年,公司将通过加强华为外包服务和拓展非华为服务,完成软件服务20-30%的稳定增长。
股票中户。1)2011年公司整体毛利率为35.32%,同比下降3.2个百分点。
主要原因在于目前的股票佣金:受人员快速膨胀和人力资本增加的影响,软件外包服务的毛利率大幅下降,达到25.7%,降幅超过7个百分点。
ODN业务的毛利率稳定在41%。
2)下半年公司软件业务毛利率为29.81%,较上半年的19.62%大幅提升。
主要原因是,随着下半年培训费用的削减、新员工逐渐发现利润以及非华为业务的增加,毛利率逐渐上升。
我们认为,随着非华为业务的扩张和新员工数量的减少,公司软件业务的毛利率有望在1
中国股票投资2年内上升至30%。因此,公司的总利润预计将大幅上升。
三项费用率基本一致,贡献收入大幅增加1)公司管理费用和财务费用在11年内分别小幅增长0.65%和0.56%,管理费用下降0.5%。投资丛林法则pdf、point和三项费用率为17.17%,与前一年基本相同。
2)11年间,公司完成净投资收入6500万元,同比增长26.24%。主要原因是元丰风险投资有限公司承认这一时期投资收益有所增加。
由于该公司仍有许多PE存储项目,我们认为12年内的净投资回报预计与11年内相等。
长期展望:第一、二季度展望:软件毛
停牌时间最长的股票利率的同比优势将是业绩增长的亮点。随着公司12年内新员工数量的减少,11年内新员工利润的逐渐发现,毛利率较高的非华为业务比例的增加,软件毛利率有望继续回升至30%以上。12年上半年毛利率具有明显的同比优势,这将推动上半年净利润增速高于收入增速。5g技术领导者,
全年展望:ODN服务和软件外包服务双轮驱动公司将完成30%以上的快速添加。
长期以来,公司事务的多点布局,发光二极管/安全保护等。将支持公司的长期成就。据估计,该公司的发光二极管照明产品将释放约40%的生产能力在12年。并开始构成利润贡献,长期将成为公司开展的重要支撑。
此外,该公司的视频监控产品包括一套完整的系统,如硬件和软件,这也是一个关键问题,以促进在未来。
短期内,ODN对光通信的需求很强,软件外包服务的利润率正在逐步提高,公司可以坚持快速追加。从长远来看,发光二极管和安全产品的布局将使公司事务多样化,并支持公司的长期发展。我们估计该公司114年的每股收益分别为0.66、0.82和0.98元,给予“推荐”投资评级。
危险提示:警惕运营商投标的不确定性、激烈的专业竞争和新项目不断扩大的风险。
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