《明日热点板块探秘》全文共计： 7957 字，请耐心阅读！

　　计算机行业 ：移动侧交易量爆发，助电商行业上新台阶

　　计算机行业

　　研究机构：国金证券分析师：赵旭翔 撰写日期：2014-11-12

　　事件1

　　天猫双11购物节，全天交易金额达到571亿元，预计实时物流订单超过2.7亿笔，来自移动侧的交易额达到42.6%。对比2013年双11，移动侧交易额占比为仅为15.2%。

　　事件2

　　途牛于11月11日晚间发布2014年Q3报告，第三季度净收入为13.1亿元，同比增长85.6%。第三季度，移动侧占总在线流量超过50%，占总订单量超过了35%；而第二季度这一数据分别是35%和30%。

　　评论

　　无论对于普通商品电商还是在线旅游电商而言，移动侧交易量已经全面爆发：在今年以前，市场普遍认为移动互联网或者智能终端在社交及LBS 等领域对PC 具有强大的优势；而在电商等相对理性决策的领域，PC 互联网仍然占据主导地位，屏幕面积小，支付建设不足是主要原因。但是2013年至2014年，出现了几点变化：1、BAT 大规模建设移动支付体系；2、电商也逐步优化移动侧产品交互界面；3、电商采用大数据精准推送和爆款营销的方式使得碎片时间内用户冲动消费的机会增加。移动侧的这些持续的微改进，带来了2014年移动侧交易量的全面爆发。到了目前这个时间点，种种证据都已经证明，移动互联网本身具备强大的自我学习能力，投资者不需要再纠结其功能完备性和变现的可能性等问题。我们甚至可以认为，只有移动互联网才是真正的互联网。

　　天猫等普通商品电商的几乎全部增长来自于移动侧，PC 侧增长约10%：如果我们仔细计算天猫双11购物节数据，571亿元的总交易额，移动侧占243亿元，PC 侧占328亿元；2013年双11数据，350亿总交易额，移动侧占53.5亿元，PC 侧占297亿元。移动侧交易额增长350%，PC 侧增长仅10%。

　　途牛等服务类商品电商，PC 侧的增长贡献仍然较高，但是移动侧的占比正在快速提升：2014Q3，途牛实现GMV约17.82亿元，移动侧订单量的贡献为35%，如果考虑到移动侧的客单价略低，我们假设移动侧交易金额占比为25%。2013年Q3，途牛实现GMV 约10.47亿元，移动侧占比低于5%。还原数据后，我们可以计算途牛PC 侧GMV 增长约为35%，而移动侧的增长约为750%。

　　我们认为移动互联网的用户潜在总使用时间规模是 PC 互联网的10倍以上，潜在交易金额规模是PC 互联网的5倍以上：由于移动互联网的覆盖面和单个用户使用网络时间都数倍于PC 互联网，我们可以初步估算，移动互联网的用户潜在总使用规模是PC 互联网的10倍以上，即使考虑到移动互联网本身的交易属性偏弱，我们也认为其潜在交易金额的规模是PC 互联网的5倍以上。

　　电商移动侧发力，打开成长空间；服务器、带宽、物流、数字营销等面临长期利好：移动侧交易量爆发，电商打开了5倍以上的成长空间，主流电商平台的交易规模远未见顶；电商的蓬勃发展为服务器、无线宽带、数字营销和物流等行业带来了长期的机会。

　　投资建议。

　　我们维持行业增持评级，投资组合为：阿里巴巴、京东；同时建议积极关注上述配套行业标的：浪潮信息（服务器），中国联通（无线宽带），三泰电子（快递），利欧股份、天龙集团、拓尔思（数字营销）等。

　　元器件行业双十一移动支付点评：移动成交近半，拓展近场应用是关键

　　电子行业

　　研究机构：国金证券分析师：马鹏清，宋佳，张帅 撰写日期：2014-11-11

　　事件

　　根据阿里研究院公布数据，天猫双十一13:31完成销售额362亿元，超过13年350亿的全天销售额；其公布两个时点移动端（无线）销售完成额，占比在5成左右。阿里巴巴受此利好股价大涨4.19%市值逼近3000千亿美元。

　　评论

　　节日效应运作依然显著：双十一已经成为重要的网络购物节，今年传统零售业多参战，仅天猫一家双十一成交额在350亿，今年参与品牌更多（仅天猫就有近2.7万商家、4.2万个品牌参与其中），酝酿时间长（10月造势，11月1日开始相关活动），加之海外市场、跨境电商等启动，对于整体交易额是强有力的补充。（参见国金零售相关点评《38分钟破百亿，新看点：跨境、物流与落地》）

　　移动端占比过半，移动应用迎来鼎盛：根据阿里研究院公布两个时点数据；00:38，实现100亿支付，移动端成交45.5%；7:36无线成交额达到100亿，占比接近50%（07:17总成交额200亿）；移动端对于零散时间把握依然强劲，深夜以及早上上班之前都是移动端使用具有很强优势的时间，使用量占比明显高于平均水平。

　　根据阿里巴巴3季报财报数据，移动端的活跃用户达到2.17亿，其来自移动端的交易额达1990.54亿元，占整体交易额的35.8%。

　　双十一策划更适合支付在移动端实现，互联网分屏趋势明确：双十一并不是一天实现的，从10月18日开始舆论方面的造势，11月正式推出双十一活动分类，用户可以检索双十一活动商品，推荐加入购物车；双十一零点过后，支付更简洁的移动端在支付方面更容易得到实现；从远程支付的角度来看，移动端占比已经非常接近50%，渗透率已经相对较高。

　　移动端渗透率的快速提升，并不意味这PC端市场消亡，PC、TV、平板以及手机等不同尺寸的屏幕浏览的使用情境依然还是有很大的区别，未来分屏化经营的趋势将会更加明确。

　　远程支付拓展近场支付情景是关键：目前的移动支付大多是远程支付，主要起到两个作用，其一是承接PC端的用户习惯转移，是对应用习惯的再梳理，我们谈论比较多的双十一移动端支付就是这个作用；在这个作用下，各品牌都基于原有的PC业务做移动端的推广，因此整体的格局不会有太大的变化，只是对于用户习惯以及整个市场的建设起到基本投入的作用。另一个作用，则是拓展近场支付的情境，目前互联网企业通过二维码的方式来实现远程支付的近场应用，这对于打通O2O闭环至关重要，因此拓展近场支付的应用情境才是互联网企业在支付环节下重点发展的方向。

　　移动近场支付情境是增量市场：承接PC端的流量转移是对存量市场的再梳理，是对格局的巩固；而近场支付情境时拓展现下O2O环节，是增量，才是未来几年内争夺的重点，而不是前者。

　　移动近场支付情境下的支付市场依然存在很大的变量：目前近场支付主体还是现金与银行卡，实现移动近场支付拓展将是对这巨大市场的再梳理，毕竟互联网支付在社会零售总额中占比5%，加上网络支付12%，整体占比不足20%；能够获得巨大的线下市场，对于互联网支付企业意义重大；

　　移动近场支付将对支付市场整体格局的巨大冲击：与互联网支付相比，近场支付情境客户粘性更大，因为更加贴近用户，使用的频率也更高；在移动近场支付下获得优势的企业，可以顺势对现有的支付格局造成巨大的冲击。

　　二维码有助于短期市场拓展，NFC是终极解决方案：市场普遍认为移动近场支付存在二维码与NFC的技术之争，但我们认为二维码有助于互联网企业在目前条件下实现业务的快速推广，而NFC将是最终的解决方案。

　　二维码硬件推广同样有助于NFC受理环境的增长：对于商家而言，支付方式的受众以现金—银行卡—手机支付依次下降，实现手机支付的POS必然支持银行卡，这个基本是既定的事实，而从15年开始磁条卡停发，几乎所有的银行卡都将支持NFC，因此二维码硬件的推广，也将带动NFC受理终端的成长；

　　打通O2O是目的，技术只是工具：对于互联网企业而言，拓展近场支付应用情境的关键在于打通O2O，进入广阔的线下支付市场，采用二维码还是NFC并不是问题的关键，互联网企业不会对抗NFC。支付宝一直致力拓展NFC在公交系统的应用，并且也有苹果就ApplePay进行合作的意图，也基本显示了互联网企业对NFC支付的态度。

　　支付只是二维码应用之000751股票行情,一，社会信息化前景更加广阔：二维码的编码方式实现对于社会信息化的梳理才是其最大的应用市场，包括零售商品、物流、产业链、甚至是文化传媒等方面。

　　投资建议乐视股票年走势,：近场支付确定，支付架构搭建受益确定，硬件最大看点在指纹识别

　　尽管经历了较多的波折，但移动近场支付得到快速发展是大概率事件，短期受益确定的是支付架构搭建企业，包括IT以及POS，包括易联众、新开普，而新大陆在POS产品在布局中也受益确定。

　　从长尾效应的角度来看，在运营上作出较大变化的可能性也不太大，唯一具备长尾效应可能在安全支付安全方面，恒宝股份、天喻信息等卡商转型值得关注。

　　硬件方面天线趋势确定，指纹识别标配静待落实：NFC相关硬件在手机普及是大概率事件，提供NFC解决方案的顺络电子、硕贝德等都是确定受益。

　　除去NFC的标配，指纹识别成为标配也将是大概率事件，相关的投资机会集中在晶方科技、长电科技与华天科技。

　　食品饮料行业周报：沪港通可带来行业短期机会，中长期仍然看淡

　　食品饮料行业

　　研究机构：华融证券 分析师：王晗 撰写日期：2014-11-11

　　上周回顾

　　上周大盘震荡调整，食品饮料板块大幅杀跌，板块整体涨幅为-2.60%，跑输沪深300（-0.25%），在中信一级行业中列位倒盾安股票行情,数第一。细分板块方面，白酒、葡萄酒、乳制品回调幅度较大，跌幅分别达-3.58%、-3.75%、-3.96%，仅有黄酒和调味品板块分别上涨0.84%、1.46%。个股方面，会稽山、龙大肉食、今世缘等次新股上涨较多，涨幅分别达9.89%、6.45%、2.85%。皇氏乳业则由于重组进入传媒行业大幅上涨，涨幅达19.19%。茅台、古井贡、张裕、伊利等权重股下跌较多，跌幅分别达5.51%、4.88%、6.16%、5.88%。

　　行业信息

　　南方食品推出股权激励计划。

　　三元股份收到政府补贴5673.53万元。

　　双塔食品、百润股份、顺鑫农业、三全食品、泸州老窖接受机构投资者调研。

　　数据更新

　　53度飞天茅台850元，52度粮液570元。10省主产区原奶平均价3.88元/公斤，环太平洋乳品价格继续下跌。生猪平均价格13.73元/公斤。

　　投资建议

　　沪港通可带来行业短期机会，中长期仍然看淡，关注乳业局势。近期食品饮料行业持续走弱，再度印证了我们前期看淡行业的判断。沪港通确定于11月17日开闸，食品饮料板块中的优质消费龙头是外资青睐的对象，也是港股中没有的稀缺标的，沪港通可能会使这些股票带来一波短期热炒。但中长期来看，我们仍然认为行业整体机会不大，白酒行业整体复苏时机未到，股价应以持续回落为主，随着经济指标的不断恶化，白酒行业存在再创新低的可能性。肉制品方面，龙头企业长期成长逻辑不通畅，随着猪价的不断上涨业绩增长压力较大。其他小食品股去年一波大涨以来已成为高估值高价股，难以有超越大盘的表现。值得关注的是乳业板块，从销售端来看，今明两年行业仍可以维持10%以上的稳定增长，从成本端来看，原奶价格的回调无疑将增厚毛利水平，一旦政治风险明朗，股价上涨空间将比较足。

　　风险提示

　　食品安全风险，三公限制政策的不确定性，原材料价格波动风险。

　　有色金属行业2014年日常报告：沪港通开通，A股看稀缺，港股看估值

　　有色金属行业

　　研究机构：国金证券分析师：陈炳辉 撰写日期：2014-11-11

　　事件

　　中国证监会和香港证监会昨日发布联合公告称，正式启动沪港股票交易互联互通机制试点，沪港通下的股票交易将于11月17日开始。

　　昨日，国内有色金属板块上涨1.62%，紫金矿业、中国铝业等公司表现活跃。港股洛阳钼业、中国忠旺，中国铝业等公司涨幅都超过了4%。

　　评论

　　沪港通开通，A股具有特色资源属性的有色公司受益。相对QFII和RQFII，沪港通具有交易成本低，海外投资者受众更广等特点，其开通将给国内具有独特属性的标的带来关注增量，无疑稀土、钨等国内具有优势，且国外稀缺的沪港通标的将受益，从而给这些公司带来估值提升的机遇。在稀土、钨这两个板块当中，属于沪港通范围内的标的有厦门钨业（600549），包钢稀土（600111），包钢股份（600010），广晟有色（600259）等公司。

　　具有低估值优势的港股公司，如中国忠旺（1333.HK），中国宏桥（1378.HK）。其中：中国忠旺，为国内最大的铝型材公司，2013年拥有的铝型材产能超过100万吨，其中75MN以上的大型挤压机共有21台，包括4台125MN的挤压机，铝型材总产量65万吨，其中工业材产量达60万吨（含铝深加工产品5.3万吨）。并有铝压延材项目在建，预计将于2015年逐步投产，年产能达180万吨，到2018年产能将升至300万吨。目前，按最近四个季度业绩估值，PE仅7倍。

　　中国宏桥，为国内最具成本优势的民营电解铝及铝加工企业。其拥有电解铝产能约314万吨，氧化铝产能400万吨（2013年氧化铝自供比率62.5%），铝板带产线也已投产。2014年上半年，公司电解铝产量达154万吨，铝加工产品产量约7万吨，销量合计155万吨。2014年中期拥有发电机级4380MW，自供电比率70.7%。其电解铝成本可低至1万元以下，成本优势非常突出。目前，按最近四个季度业绩估值，PE仅6倍。

　　以及在港股市场上折价比较高的A+H股，如洛阳钼业（折价率43%），紫金矿业（折价率38%），中国铝业（30%）也值得相对看好。

　　沪港通的开通，也可能引发A股市场投资风格的变化，在海外市场受到青睐的大市值、流动性好的公美股票熔断,司可能受益，而低市值，主题性投资的公司可能受冲击。因此，有色板块中的大市值公司则相对会受益。

　　投资建议

　　我们维持行业增持评级，关注的品种增加港股中国忠旺、中国宏桥。

　　重点关注的领域主要有：一是，关注行业处于底部，政策持续升温的稀土行业（如打黑治违、大集团、综合利用、资源税等），受益沪港通开通，估值有望提升的沪港通标的，主要的公司有中重稀土领域的厦门钨业（600549），五矿稀土（000831）和广晟有色（600259），以及轻稀土公司盛和资源（600392）。

　　二是，关注汽车轻量化给铝镁深加工企业带来的机遇，重点公司有中国铝业（601600）、南山铝业（600219）、利源精制（002501）等，及港股公司中国忠旺和中国宏桥。

　　三是，关注在市场风格变化中受益的大市值公司，及港股中折价率较高的A+H股，如紫金矿业等。

　　银行业三季报总结及近期观点：沪港通+员工持股，推升本轮上行空间

　　银行和金融服务

　　研究机构：海通证券分析师：林媛媛 撰写日期：2014-11-11

　　核心观点

　　行业观点：沪港通重启+员工持股计划，或提升本轮行情向上空间。

　　三季报总结：行业整体盈利增速仍相对平稳，平均14%，收入端增速略超预期，主要非标余热、同业负债成本下行和基数原因，不良净生率高位持续，近期难言拐点。

　　投资建议：

　　行业整体15年估值PE4.7X，PB0.8X，估值充分反映风险预期。

　　地方债务兜底，房地产压力缓解，系统性风险担忧明显减弱，

　　流动性持续宽松，场外资金持续入场，投资环境具备。

　　催化明确：沪港通重启，小微银行员工持股计划公告，个股或带动本轮行业向上空间。

　　投资标的：浦发银行、华夏银行、小微银行，持续推荐：招商银行、平安银行

　　证券行业奥马电器股票怎么样,每周周报：沪港通落地推动券商爆发

　　银行和金融服务

　　研究机构：华融证券 分析师：赵莎莎 撰写日期：2014-11-11

　　本周行业动态

　　11月10日，证监会办公厅新闻办官方微博发布消息称，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点。沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。

　　本周公司动态

　　目前16家上市券商披露10月业绩数据，共盈利33亿元，同比增长213%，受10月假期影响，环比下降16%。西部证券公告非公开发行股票预案，预计非公开发行40，000万股，发行价格不低于9.95元/股。

　　本周行情回顾

　　本周证券行业指数上涨6.09%，沪深300指数下跌0.24%，超额收益率为6.34%。11月份证券行业指数上涨6.09%，沪深300指数下跌0.24%，超额收益率为6.34%。

　　本周证券行业强势回升，从周涨跌幅来看，兴业证券上涨12.8%，排名第一，其次为国元证券，上涨11.5%，除西南证券在停牌外，其余18支个股全部跑赢沪深300。涨幅排名最末的是太平洋，上涨2.52%，其次为海通证券，上涨2.74%。

　　投资策略

　　从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出强势反弹的行情。我们继续推荐传统业务稳定发展，创新业务目标明确的大中型券商。

　　风险提示

　　大盘回落会压制券商股走势