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“信用申购”催热可转债市场 机构表现积极 scp基金会中文论坛

SMC股票学习网 • 2022年10月06日 01:13:27 • 股票知识 • 阅读 39

《“信用申购”催热可转债市场 机构表现积极》全文共计： 2520 字，请耐心阅读！

可转债发行从10月开始明显提速， scp基金会中文论坛同时发行大增中签率骤然大降 scp基金会中文论坛。大股东借机集中套现；险资、基金等机构借政策东风高调挺进。

中兴财富网股票网（http://stock.cngold.org/）11月27 scp基金会中文论坛日讯，可转债发行从10月开始明显提速，同时发行大增中签率骤然大降。大股东借机集中套现；险资、基金等机构借政策东风高调挺进。

机构表现积极

小康转债11月21日上市，开盘报123元，最高冲至123.01元。截至收盘小康转债报收110.84元。小康转债的网上中签率仅为0.0029%。11月20日，隆基转债上市，走势更加凶悍，开盘便报123.5元，盘中一度升至131元。全日上涨高达30.32%，报130.32元。

隆基转债火爆的背后，是其实力强大的投资者背景。隆基转债十大持有人中不乏机构投资者——兴全社会责任、易方达新丝路、中粮信托新能源、社保基金组合。据统计，当前可转债市场中，公募基金的占比约在三分之一至四分之一之间，而保险资金则仍占主力。

可转债如此吸引机构的魅力来自于政策的支持。9月8日证监会发布新规，将可转债发行改为信用申购方式，大大降低了打新门槛和申购资金占用，令可转债一夜之间变得异常火爆。

此后，可转债不论是发行速度还是发行规模均开始加快，随之而来的是越来越低的中签率。市场合纵股票,上甚至出现“一债难求”的局面。

11月20日上市的隆基转债网上中签率仅为0.00908429%，此前的林洋转债网上中签率为0.00294586%，雨虹转债中签率为0.00尾盘买入次日必获利战法,1318%。而在今年3月，光大转债网上中签率还国美电器股票价格,为0.50%，骆驼转债的网上中签率在0.158%左右，远远高过近期的中签率。

可转债发行从10月开始明显提速，同时发行大增中签率骤然大降。大股东借机集中套现；险资、基金等机构借政策东风高调挺进。

公募基金也开始瞄上可转债这块越做越大的蛋糕。10月以来，在新发行的公募基金中不乏可转债基金。仅11月以来，就有中欧可转债基金、国泰可转债基金、华商可转债基金3只发行。

可转债基金本是市场上较小品种，始终未成为资本市场的主流。有基金经理认为，之前主要限制来自于投资标的的稀缺。数据显示，从2005-2016年， scp基金会中文论坛A股上市公司仅发行了169只可转债，投资标给基金经理提供的选择非常之少，以至于无法引发基金公司的热情。据统计，成立于2004-2016年之间的可转债基金总共只有50只。

2017年年初，随着2 17再融资新规的发布，定向增发作为上市公司的主要融资方式，其股票高换手率意味着什么,地位被动摇，可转债的融资功能逐步得到上市公司重视。

从2月17日至11月24日，内地有184家A股公司发布可转债预案，募资总规模为4533亿元，其中浦发银行(600000)、民生银行(600016)的可转债募资规模均达到500亿元。

这次可转债爆发式增长，主要因素有两个——今年年初政策上对上市公司定向增发的限制，引发了上市公司对可转债发行的兴趣。9月份新政允许信用申购可转债，引爆了机构对申购可转债的热情。

无风险套利？

可转债正在成为全民参与的游戏，然而其中涉及多方利益，最受益的莫过于上市公司大股东。在可转债发行升温的同时，上市公司大股东的减持也逐渐增多。

可转债发行从10月开始明显提速，同力生制药股票,时发行大增中签率骤然大降。大股东借机集中套现；险资、基金等机构借政策东风高调挺进。

11月21日晚间，林洋能源公告称：公司控股股东华虹电子11月17日至21日出售林洋转债合计300万张，占发行总量的10%。减持后，华虹电子仍持有林洋转债733.54万张，占发行总量的24.45%。

这不是林洋转债第一次被减持。此前的11月14日，林洋能源发布了控股股东及其一致行动人减持公司可转换公司债券的公告，其中在11月13日出售林洋转债2198520张，占发行总量的7.33%；在11月14日出售林洋转债801480张，占发行总量的2.67%，控股股东及其一致行动人合计出售林洋转债300万张，占发行总量的10%。

减持之后，林洋能源在11月15日公告称，公司拟使用可转债部分闲置资金进行现金管理，用于购买期限不超过6个月的保本型理财产品，其中可转债募集资金使用额度不超过20亿元，在上述额度内资金可以滚动使用。

雨虹转债上市4天后，公司就披露了大股东减持——10月20日至10月23日，控股股东及其一致行动人已出售其所持有的雨虹转债合计184万张，占发行总量的10%。

随后东方雨虹(002271)被大股东第二次减持，10月24日至10月27日，控股股东李卫国已出售其所持有的雨虹转债合计184万张，占发行总量的10%。

以减持期间雨虹转债的加权均价计算，两次减持，让两位股东套利7000万元左右。

由于原股东可以获得优先配售权，上市公司大股东和原机构投资者可以根据所持股份比例获得可转债配售，轻而易举拿下筹码。加之可转债没有锁定期等退出限制，因此在可转债上市后便可轻松获得20%左右的收益。

有市场人士表示，上市公司大股东基本是全额配售，新债发行完成后大股东往往会选择直接抛售来进行无风险套利。监管层应该对此出台适当性的监管政策。从更长远角度来看，可转债收益大部分取决于正股表现，新债供给加速会导致可转债分化加剧。煜融投资总经理吴国平也认为，可转债原本是为上市公司提供融资的一种手段，如今却成了大股东无风险套利的平台。未来如果减持的公司增加，市场讨论得多了，不排除监管层会出一些限制性的措施，比如规定减持的期限。

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