《上市公司再融资潮起：凯莱英抢喝“头啖汤”》全文共计： 3077 字，请耐心阅读！

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2月14日晚间，再融资新规发布。一时激起千层浪，上市公司再融资热情被激发。

据Choice数据显示，截至时代财经完稿时，定增、增发、发行可转债等预案公布、修改等上市公司已有83家。

83家这个数字还不包括有再融资意向的公司。据时代财经不完全统计，乐心医疗、三夫户外、爱迪尔、来美医疗、露笑科技等公司也发布了关于筹划非公开发行股票的提示性公告。

公告潮中，有的公司站立潮头，率先抛出了一份“星光熠熠”的方案，打造明星公司与明星机构的强强联手；有的公司则略显尴尬，股价低迷，募资金额不断调低，或是为了维持此前确定的募资金额而扩大发行股数。

2月25日，博得基金投资总监朱启材对时代财经表示，参与定增的机构在筛选标的时的标准都是大同小异，行业、基本面、定增价格折扣率、资金用途都是关注重点。

此外，有两家注册地在湖北的公司也依照新规调整了定增预案，分别为三安光电及广济药业。时代财经也分别致电这两家公司公开电话，了解疫情会否对此次定增及日常经营造成影响。前者相关工作人员称没有影响，后者截至发稿时未有人接电话。

2月22日，美邦服饰又公布了2019年度非公开发行A股股票预案第三次修订的版本。

把时钟回拨到2019年2月1日，美邦服饰抛出2019年度非公开发行A股股票预案，募集金额上限是15亿元，而使用用途则为两个项目，分别为品牌升级与产品供应链转型项目，及偿还银行贷款。

同年6月，美邦服饰对方案进行了第一次修改，募集金额上限下调至13.2亿元；3个月后，金额上限再度下调至13.04亿元。

而此次预案三稿与第二稿相比，募资上限不变。改变的地方主要是针对再融资新规的调整，包括发行底价调为本次非公开发行的定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，发行对象为不超过35名的特定投资者，及发行对象认购本次发行的股票的股份锁定期改为半年等。

但是，由于股价再下跌，此次预案三稿中的发行股数增加了25125万股。

定增中，如果是同样的募集资金，股价下跌，则发行股数增加。博得基金投资总监朱启材对时代财经分析称，“这种情况对一个股东来说，伤害是比较大的，因为原股东股份被摊薄了。但如果还是要减持在这种情况下继续募集，意味着公司还是比较缺钱的。”

朱启材认为，“定增本质上是大股东和定增投资者，及定增投资者之间的博弈。而大股东与投资者的博弈又会影响投资者之间的博弈。我们需要在每一笔投资中详细分析研究大股东的态度及行为。”

而这几份方案中，美邦服饰募投项目的总投资额一直维持35.05亿元的状态。也就是说，即使定增完成后，美邦服饰的资金缺口还需自筹解决。

从现金流方面看，根据美邦服饰公告显示，2019年三季度，其经营活动产生的现金流量金额仅为5056.64万元，而在当年中报，这一指标为-3882.22万元。此外，截止2019年三季度，美邦服饰投资活动产生的现金流及筹资活动产生的现金流量净额分别为-1.23亿元及2118.84万元；期末现金及现金等价物余额为3.29亿元。

美邦服饰2016年至2018年年报，及2019年三季度扣除非经常性损益后的净利润情况。单位：亿元

在这份非公开预案几次修订过程中，美邦服饰的股价也一直处于震荡中。方案发布前后，其股价在2元至3元的区间内浮动，在2019年4月10日达到3.53元的最高价后再度回落。2月25日，其收于2.11元。

也就是说，三稿中的募集资金上限，将占美邦服饰总市值的约四分之一的水平。

值得注意的是，除美邦服饰外，在再融资新规发布后，有2家股价低于3元的公司再融资也有了新动态，分别为丽鹏股份、胜利精密。

2月22日，丽鹏股份根据新规，对发行方式、发行时间、发行对象、发行价格、发行数量、锁定期安排进行了调整修订，但募资上限不变，为4.8亿元。

丽鹏股份公告，发行对象包括公司控股股东苏州睿畅在内的不超过35名特定对象，苏州睿畅认购金额不低于2亿元，限售期为十八个月，其他对象限售期为6个月。

同日，胜利精密则公告，2019年2月股东大会通过的关于非公开发行股票方案因为一直没有实质进展，已到期失效。

今日，胜利精密收2.57元，股价处于较低位置。如果股价继续下行，则有一定的面值退市的风险。

“一般而言，虽然股价较低的公司定增价格便宜，但也要看到风险。如果公司经营较弱，现金流较差，大部分机构不会考虑入场”，朱启材进一步称，“监管当局和券商会对这些公司给到一定的建议，其定增拿到批文的难度也会很大。”

另一面，也有公司再融资预案受到市场关注。

2月17日，凯莱英终止2019年非公开发行股票并撤回相关申请材料的公告，并火速抛出2020年度非公开发行股票预案，抢喝“头啖汤”。

根据凯莱英最新预案显示，本次非公开发行股票的价格为123.56元/股，股份数量不超过1870万股；募集资金总额不超过23.11亿元，扣除发行费用后将全额用于补充公司流动资金。

从募资规模来看，在已经公布或修改预案的公司里，凯莱英位置靠前，而明星投资机构高瓴资本“独吞”此次定增，将成为凯莱英持股5%以上股东。

根据凯莱英公开资料显示，其已经成为全球CDMO行业的领先企业，服务的数百家客户既包括默沙东、辉瑞等全球制药巨头，也包括再鼎、和记黄埔等国内新兴医药公司。CDMO企业是通过提供“API+制剂”一站式服务，分享创新药市场快速增长的红利。

凯莱英在资本市场的表现也较为亮眼。自2016年11月18日上市至今，股价持续拉升，截至今日收盘，最终收190.95元。也就是说，如果按本次定增发行价及股份数量上限为基准，高瓴资本账面浮盈12.6亿元。

此外，撇除定增购买资产的航发动力外，三安光电是此次募资金额上限最高的公司，为70亿元，用于项目融资。

三安光电在预案中称，其此次非公开发行价格为17.56元/股。先导高芯拟认购金额为50亿元，格力电器拟认购金额为20亿元。

三安光电可谓是老牌上市公司。2008年7月8日其借壳S*ST天颐，随后股价一直震荡上行，市值超千亿，并在今日创出史上最高价——31.63元。

三安光电注册地址为湖北省荆州市沙市区高新技术开发区三湾路口，但办公地点在福建厦门。时代财经以投资者身份致电三安光电，询问新冠肺炎疫情会否对此次定增或公司日常经营造成影响，相关工作人员称，“不会影响”。

而位于湖北的另外一家公司——广济药业也在2月24日公告已按照新规修改的定增预案。广济药业称，其定增预案已获得证监会批准，非公开发行股票拟募集资金总额不超过5亿元，其中其第一大股东湖北省长江产业投资集团有限公司承诺认购金额为3亿元。

时代财经于2月25日下午两次致电广济药业证券部公开电话，希望了解疫情对此次定增造成的影响，但都无人接听。

附：再融资新规发布后，再融资方案有了新动态的上市公司一览表