《美联储紧急降息对黄金有何影响？黄金板块再迎投资机遇？投资者仍需警惕流动性需求》全文共计： 3452 字，请耐心阅读！

今日，黄金股集体强势，截至发稿，银泰黄金领涨板块，园城黄金、中润资源、山东黄金、中金黄金、西部黄金等纷纷跟张。

3月4日现货黄金延续上一交易日上涨的走势，且一度站上1650美元关口，现报1647.0美元，涨幅0.16%。

消息面，美联储周二意外紧急降息50个基点，同时对应下调超额存款准备金利率50个基点至1.1%。此外，G7财长准备采取行动，包括在适当的时候采取财政措施，以帮助支持经济。

美联储紧急降息对于黄金的影响

这次美联储的降息对全球市场和金融市场都造成比较大的影响。就黄金市场而言，我们认为有以下几个方面。

全球的宏观经济较弱的环境对黄金的投资价值有所提高

全球的宏观经济叠加疫情的影响，确定了更为疲弱的状态。由于当前情况有不确定性，这种不确定性在金融上我们就定义为风险。这种风险对经济活动、宏观经济会造成负面的影响。有些国家的情况在扩散，对经济的活动、贸易的行为造成了影响。美联储做这样一个应急的行为，是为了规避全球衰退的影响。这次的降息再次印证了我们之前判断黄金具有投资价值的一个核心的理由。全球的宏观经济比较弱，而这样一个弱的环境对黄金的投资是有价值的。

图片来源：华安海富通收益增长基金净值,基金

在货币极度宽松的情况下，黄金的价值表现更为优异

我们看到美国的10年期国债昨天盘中跌破了1%，自1953年以来，实际上创了新低。这样一种悲观的情形使得黄金在这种负利率的情况下，它的保值价值更为突出，也就是10年期的国债和当前的通胀水平相比，负利率已经达到1%以上。在货币极度宽松的情况下，黄金的价值表现更为优异。

图片来源：华安基金

金融动荡期间，黄金在资产配置中发挥的功能更为有效

我们看到全球金融市场的波动在加大，而资产配置在这个过程之中，黄金其实能起到更好的作用。资产配置的核心是通过弱相关和负相关的资产，使得组合更为稳健。特别是在金融的动荡期间，黄金作为资产配置的功能，发挥的更为有效。因为黄金避险本身就是它天然的功能，在特定的市场环境下，它的表现更为突出。很多投资者投黄金，觉得短期内也没看见涨幅，也没有明显的收益。当然事实上黄金从1976年公开价格到今天为止，年化收益率超过5%，它在大类金融资产中仅次于股票，那么我们投资黄金的时候，为什么感觉不行？其中核心的原因，我们经常把它比喻成保险，比如你买了保险，最好的方式是不使用保险。当然一旦出现了风险，一旦出现了极端的情况，保险发挥的作用更为明显。

整体来看，美联储这次非常规降息是应对全球宏观经济的变化、美国宏观经济的影响，以及未来存在一个巨大的不确定性的基础上，而采取的一个紧急行动。这次的降息之后，美联储还有一定的降息空间，我们认为这次的降息对黄金而言，实际上是非常有利的。金价在资产配置中发挥它应有的作用，比如对抗金融风险。当市场发生极端的时候，这种黄金保险式的投资使得我们的组合有可能减少或者避免相关的损国家自然科学基金2019结果,失。因此在这样一个环境下，我们之前所讲的黄金尤其抗风险，在低利率、负利率的环境下，对抗货币的贬值，当然黄金还有很多其他的功能。因此在当前复杂的市场环境下，黄金的光芒依然存在。建议投资者高度的关注黄金的投资，而黄金投资在资本市场上最核心的投资品种就是黄金ETF。

黄金板块配置价值继续上升

山西证券认为美股超长牛市大概率将被疫情终结，建议投资者大幅降低美股配置比例，因中概股基本面与美国经济的相关性较小且中概股因其业务以人民币结算，存在汇率天然对冲功能，可以对部分估值较低、后续增长强劲的中概股进行战略性配置。同时继续在较长的时间维度下战略性看多黄金，黄金以及黄金基金004137,板块配置价值继续上升。

易方达基金范冰表示，美股目前主要的问题在估值，美股市场上最主要的买方力量之一是企业的举债回购，利率及国债收益率下降—上市公司举债回购—提高EPS和ROE水平—市值维护—大资金配置，这一链条对美国利率变化很敏感。根据历史经验，美股有望在此轮下跌后企稳，作为避险资产的黄金配置价值正在不断增高。

华安基金许之彦称，目前黄金迎来了较好的投资机遇。

2008年以后，在全球流动性极为宽松的情况下，股市的估值、上市公司自我购买等因素使得股票涨幅很大，估值在一个标准差左右，存在一定调整的可能。这时候对黄金的诉求往往是市场风险发生的时候，是投资黄金比较好的时机。

从黄金的定价模型来看， 10年期国债在大幅的下降，通胀却在微弱的上升，这样导致了负利率已经成为一个常态，甚至有扩大的迹象。通胀在微弱的上升，美元的优势也在下降，因此黄金开放式基金名词解释,微观因素的定价模型非常有利黄金。

全球在股权和债券上的配置力度非常大，这时候资产配置的调整，有可能增加黄金更多的需求。黄金配置的大机会可能会到来，投资人在选择黄金的时候比较自然地从资产配置的角度，从包括创业板50和黄金之间的一种哲学上的二元关系的角度，来进行增加黄金的配置。

仍需警惕流动性需求

上周黄金遭受重大抛售，因为随着股市暴跌，投资者被迫出售其持有的黄金以满足追加保证金的要求。

渣打银行贵金属分析师苏基·库珀表示，黄金将继续受到投资者流动性需求的压力，这可能会限制其收益。

“黄金是一种流动性资产，最近已经表现出色，已升至七年高点；因此，对于许多投资者来说，当他们获利并满足追加保证金要求时，它可能是首选。她说：”尽管我们预计黄金在接下来的几周内不会继续承受压力，但近期涨势可能会受到限制，因为黄金正处于新的避险资金流和流动性需求之间。

尽管周二美股大幅回落，但是欧股仍录得上涨，因投资者指望各国央行在美联储紧急降息以缓解公共卫生事件对经济的影响后，出台进一步货币刺激措施。

泛欧STOXX 600指数收涨1.4%，盘中在美联储宣布降息后应声飙升3.3%。英股富时指数收高0.95%，法股CAC-40指数收涨1.12%，德国DAX指数收升1.08%。

和美国市场投资者不同，美国经济一直强于欧洲，这是此前美联储按兵不动的重要原因，随着美联储承认经济压力加大，这令市场恐慌情绪升温。

但是欧洲经济一直处于疲软的状态，同时欧洲央行政策空间有限，在2019年降息10个基点后，欧洲央行一直迟迟未有刺激政策出台。因此全球宽松对于欧洲市场的投资者而言有利。因此这可能短时间限制欧洲市场的黄金涨幅。

但分析人士指出，随着欧洲市场意识到货币政策的支持效果有限，且越发感觉到经济下行的压力，这仍将推动欧洲投资者涌入黄金。

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