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新能源汽车业务步入产业化发展阶段

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《新能源汽车业务步入产业化发展阶段》全文共计: 1193 字,请耐心阅读!

  公司第四代iEV已顺利在上海上市,补贴后售价9.98万元。我们判断,iEV将大概率进入北京市第一批补贴目录,后续随着各地地方保护壁垒消除和新能源推广普及加速,公司有望在全国大部分新能源示范城市实现销售。预计2014年公司新能源汽车有望迎来产业化元年。公司第五代新能源汽车车型将于2014年年底上市,届时公司在新能源领域竞争力将进一步加强。2013年公司净利润同比增长股票西部矿业现在价格,85.4%。我们预计2014-15年,公司业绩复合增速仍将保持在40%左右,增长动力来自:1)受益于中高端轻卡排放升级和原材料价格低位运行,公司轻卡盈利仍将强劲增长;2)随着管理层重视程度提升和新产品M3年底投放,MPV业务盈利弹性较大;3)随着S5稳步上量,SUV盈利贡献也将显着提升。我们预600867通化东宝股票,计公司2014-15年每股收益分别为1.06元、1.42元,维持公司目标价12.77元不变。

  Key Factors for Rating

  业绩:2013年,江淮实现整车销售49.6万台,同比增长6.6%;实现销售收入336亿元,同比增长15.5%;实现净利润9.2亿元,同比增长85.4%;折合每股收益0.71元。

  毛利率:2013年,公司综合毛利率达到16.2%,较2012年的14.8%提升1.4个百分点。主要是由于2013年原材料成本处于低位,公司卡车业务销量同比增长18.3%,盈利能力显着提升。

  研教育题材股票有哪些,发:2013年,公司研发支出达到12.2亿元,其中费用化研发支出达到8.3亿元。公司研发主要投入于第二代乘最新沪深300股票,用车系列产品,DCT自动变速箱、1.5TGDI发动机白金传动系及新能源汽车领域。研发费用大幅增加负面影响了公司业绩表现。

  新能源业务:公司第四代iEV性能稳定,价格低廉,目前已在上海上市,售价9.98万元,在上海7款新能源补贴车型中性价比最高。我们判断,iEV进入北京第一批新能源汽车补贴目录是大概率事件。预计2014年公司新能源汽车销量有望达到4000台以上。公司第五代新能源汽车车型采用全新平台,预计将采用20kwh/24kwh电池支撑200公里/250公里的续航里程。我们判断,第五代车型性能将更加稳定,性价比优势将更加突出,综合竞争力加强。

  Key Risks to Rating

  原材料价格上升;轻卡排放升级进程低于预恒生指数股票开户,期

  Valuation

  我们维持2014-15年每股收益预测1.06元、1.42元,维持公司目标价12.77元,相当于12倍2014年市盈率,维持公司买入评级。

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