《金盾股份等5只新股今日将会上市交易》全文共计： 11704 字，请耐心阅读！

根据深交所和上交所公开消息，今日将有5只新股上市。其中，正业科技登陆创业板，股票代码300410，发行价格10.79/股;金盾股份登陆创业板，股票代码300411，发行价格12.80/股;迦南科技登陆创业板，股票代码300412，发行价格13.60元/股;园区设计登陆上交所，股票代码603017，发行价格29.97/股;新澳股份登陆上交所，股票代码603889，发行价格17.95/股。

正业科技主要从事PCB精密加工检测设备及辅助材料的研发、生产、销售和服务，始终专注于下游制造企业产品品质及生产效率的提升。

金盾股份主要从事风机、消声器、风阀等通风设备及通风系统的研发、生产和销售，主要产品用于地铁、隧道、核电等领域的通风、除尘和冷却。

迦南科技从事制药设备的研发、生产、销售;货物进出口、技术进出口。

园区设计主营国内外各类民用建设项目及工业工程项目的工程咨询、工程设计、工程监理、项目管理、工程总承包及所需建筑材料和设备的采购和销售;开发区规划与建设咨询;城市规划咨询、市政设计、景观与园林设计;兼营软件研发、图文设计与制作。

新澳股份主要从事毛条、毛纱的生产、销售;纺织原料(除白厂丝)和产品的批发、代购代销;企业自产的毛纱、毛纺面料的出口;企业生产科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件的进口。

以下为证券时报网计算整理的三只新股今日上市的几个重要价格的上下限值，供投资者参考：

证券代码：300410

证券简称：正业科技

发行价：10.79/股

全天有效申报价格区间上限：15.54元/股

全天有效申报价格区间下限：6.91元/股

开盘价上限：12.95元/股

开盘价下限：8.63元/股

首次临停价上限：14.24元/股

首次临停价下限：7.77元/股

机构研究

海通证券：正业科技合理价格区间为11.16-13.64元

正业科技主营PCB精密加工检测设备及辅助材料两大类系列产品，居于国内行业领先地位。公司是国内PCB精密加工检测设备及辅助材料的专业供应商，主要从事PCB精密加工检测设备及辅助材料的研发、生产、销售和服务。公司2013年完成主营业务收入2.64亿元，实现净利润0.33亿元。其中PCB辅助材料业务占公司营收比重58%，毛利比重53%，是公司营收主要来源。

公司当前业务转型进展较慢，拖累整体产品毛利率下滑。近3年来公司开始逐步将产品结构从PCB辅助材料向PCB精密加工检测设备转移，产品市场竞争力有所增强。但是总体来看业务转型较慢，公司目前依然无法摆脱对于PCB辅料业务的高度依赖，同时受PCB行业供求影响，公司产品价格下降较快，整体毛利率呈现逐步下滑态势。

PCB 精密加工检测设备将是公司未来重要的潜在新增业绩来源。公司目前的主打产品包括自动化X 光检查机、UV 激光切割机、自动化贴补强机以及UV 激光打孔机等行业领先的产品，并且仍将持续对UV 激光切割技术、X 光精密检测技术、UV 激光打孔技术、自动化贴补强技术、半固化片自动裁切技术持续进行研发，带动公司PCB 精密加工检测设备从基础自动化向过程自动化乃至智能自动化的方向迈进。随着公司在精密加工检测设备领域的市场影响力持续扩大，公司产品的下游客户既包括深圳市五株科技股份有限公司等传统PCB 企业，还包括tdK Corporation、比亚迪股份有限公司等新能源行业知名客户，目前销售情况较好。

公司应收账款占流动资产比重偏高，且应收账款账龄结构有所下滑，需警惕潜在坏账风险。PCB 行业作为电子制造业的基础，其下游电子制造行业为保持资金周转灵活通常要求其上游供应商PCB 采用赊销模式;而相关供应商也会通过赊销政策吸引客户、维持客户关系，从而扩大销售。考虑公司的下游客户群规模较大、资金实力较强，研报认为公司应收账款坏账风险相对可控。同时，公司应收账款中主要是1 年以内的短期账款，长期应收账款占比较低，显示公司财务管理良好。但是自13 年以来，公司非短期应收账款比重快速增加，研报判断这是公司为拓展订单而扩大赊销优惠所致，这样的操作短期内会带来公司营收的提升，但是中长期来看需警惕公司潜在坏账风险。

公司最近3 年管理费用率稳中有降，带动期间费用率改善。过去三年，公司为应对产品售价下滑的行业不利因素，积极优化产品结构及成本，管理人员薪酬及研发投入有所加大，带动公司管理费用稳定提升，但随着公司销售规模的扩张，整体管理费用率稳中有降。公司销售费用率基本维持稳定，财务费用率较低且保持稳定，主要系银行借款的利息支付。公司整体期间费用数额稳中有升，整体期间费用率逐步改善。

目前全球PCB产业保持稳定增长。PCB行业是电子信息产业中最重要的基础行业之一，据CPCA统计，PCB产值在整个电子元器件中的占比达25%以上。据Prismark统计及预测，受益于下游的强劲市场需求，2012年全球PCB产值达550.39亿美元，呈现稳定增长势头，至2017年，预计全球PCB产值将达645.41亿美元，较2012年增长17.26%。

亚洲市场占据PCB行业主导地位。据Prismark统计，2013年度，中国大陆、中国台湾、日本、韩国等亚洲地区的PCB产值占全球PCB产值的78.00%。

中国 全球PCB行业发展火车头 效应日益明显。近年来，随着亚洲地区逐步成为全球电子产品制造中心，中国也逐渐成长为PCB行业全球产值最大、增长最快的地区，据Prismark统计及预测，2013年中国大陆地区PCB产值达到245.95亿美元，占全球PCB总产值的44.00%，已成为推动全球PCB行业发展的主要增长动力;至2018年，中国大陆地区PCB产值将达313.22亿美元，占全球PCB总产值将达48.00%。

智能手机、平板电脑出货量持续高速增长，推动PCB行业景气度提升。近年来，智能手机、平板电脑正处于其生命周期中的高速增长期。据台湾工研院调研，2011年至2014年，智能手机出货量由4.75亿台增加至12.69亿台，增幅高达167.18%，平板电脑出货量更是由0.77亿台猛增至2.78亿台，增幅更高达261.04%。

受智能手机、平板电脑出货量大增影响，相关PCB应用市场进入高速增长期。。据Prismark调研，仅2012年至2013年，智能手机、平板电脑PCB应用市场的增长率分别高达15.52%及41.94%，其中FPC等中高端PCB产品应用的增长率分别为46.20%及15.10%，均数十倍于0.80%的同期PCB整体应用市场增长率，显示出强劲增长态势。

募投项目分析

公司拟发行股份不超过1500万股，全部用于公司主营业务相关的项目。扣除发行费用后的募集资金，将用于以下3个项目，其中2个股票账户休眠新规,建设项目，合计1.227亿元，补充流动资金0.1亿元，需募集总额1.327亿元。以上募投项目建设期12个月，达产期24个月。

募投项目1将加大公司在全印制电子技术、微波光电子技术、UV激光技术等新兴领域的研究，并进行核心技术储备。项目2将引进数控自动机床、振动研磨机、胶片机等先进设备，同时建成高标准的无尘车间，并配备金属材料分析仪、ROSH检测仪、全自动数显洛氏硬度试验机等先进电子检测设备，将大幅提升公司设备自动化水平及产品质量。项目3有利于公司保持良好的负债结构，降低财务成本与风险。

盈利预测与投资建议

暂不评级，建议合理申购价格区间为11.16-13.64元。研报预计公司2014-2016年销售收入为2.91、3.23、3.61亿元。归属于母公司的净利润分别为0.35、0.37、0.39亿元，对应的EPS分别为0.58、0.62、0.65元。公司所在PCB行业竞争对手较多，研报梳理相关企业估值状况，得到2013、2014、2015年行业平均PE股票三条线交叉 图解,分别为29.57倍、22.45倍、18.00倍。基于稳健性原则，给予公司2015年18-22倍PE估值，建议合理价格区间为11.16-13.64元，由于公司尚未公开发行价格，暂不评级。

国泰君安：正业科技预计涨停板7个

公司摊薄后2013-2015 年的实际与预测EPS 0.55、0.59、0.63元。可比公司2014 年的PE 是50 倍，可比证监会行业最近1 个月的估值52倍，研报预估公司的发行价相比证监会行业折价62%。

建议公司报价10.79 元，对应2013 年摊薄PE 为19.76 倍。

预估中签率：网上0.34%;网下中公募与社保0.38%，年金与保险0.13%，其他0.10%。预计网上冻结资金量426 亿元，网下冻结103亿元，总计冻结530 亿元。

资金成本：预计本批新股的冻结资金量将达到2 万亿元，所以会对资金造成冲击，12 月11-12 日14 天回购利率已经上涨至6.85%，研报预计7 天质押式回购利率将达到9.2%。

预计涨停板7 个，破板卖出的打新年化回报率：网上23%、网下公募与社保28%，年金与保险8%，其他5%。预估破板卖出的年化收益率最高。但从股价绝对涨幅看，最近新股整体持有1 个月涨幅大于破板时，预计公司也可能出现这个情况。

公司基本情况分析

公司是国内PCB 精密加工检测设备及辅助材料的专业供应商，主要从事PCB 精密加工检测设备及辅助材料的研发、生产、销售和服务，始终专注于下游制造企业产品品质及生产效率的提升。

发展空间：1)下游行业高速发展，推动本行业持续进步。2)中国PCB 制造企业竞争充分，PCB 精密加工检测需求增强。

公司竞争优势：1)与众多优质客户建立稳定的合作关系。2)及时、快速的市场响应能力。3)齐全的产品线。

特点：市场竞争激烈，公司毛利率持续下降，但是由于产品多样化很强，所以很多公司专注于一个专业领域。

风险：下游PCB 需求发生大幅波动;应收账款坏账风险;政府补贴下降风险;技术研发失败风险。

证券代码：300411

证券简称：金盾股份

发行价：12.80/股

全天有效申报价格区间上限：18.43元/股

全天有效申报价格区间下限：8.19元/股

开盘价上限：15.36元/股

开盘价下限：10.24元/股

首次临停价上限：16.90元/股

首次临停价下限：9.22元/股

机构研究

国泰君安：金盾股份合理定价区间20.65-24.10元

合理定价区间20.65-24.10 元/股：假定公司募投产能投放顺利，预计2014-2016 年营业收入为3.26、3.98、5.08 亿元，同比增长10.76%、22.01%、27.64%;归属于母公司净利润为0.55、0.68、0.87 亿元，同比增长16.77%、23.83%、27.54%。结合行业同比公司估值水平，给予公司2014 年30-35倍合理PE 及3.91 倍PB，对应的合理总市值为16.52-19.28 亿元，对应合理定价区间为20.65-24.10 元，考虑到公司不涉及老股转让，建议询价区间12.80 元。

专注于通风机行业的设备制造商：公司主营业务为通风设备的生产和销售，主要应用于地铁、隧道、核电等领域。在通风机行业中，公司专注于地铁、隧道以及核电等高端领域。近年来持续保持较快增长，2014 年1-9月实现营业收入2.42 亿元，2011-2013 年收入复合增长率为12.68%，归属于母公司所有者的净利润复合增长率为14.32%。

受益基建投资，公司未来业绩可期：1)城市轨道交通投资刺激地铁领域通风机需求。2016 年，地铁通风系统的市场规模将达到34 亿元，2)隧道领域多点开花。2016 年公路隧道通风系统市场规模将达到105 亿元，每年新增铁路隧道通风系统约为1.23 亿元。3)核电重启带来业绩快速增长。一台AP1000 技术的百万千瓦级核电机组的通风系统投资额约为1.5亿元，核电重启将带动通风机设备投资额快速增长。

募投项目新增产能，未来增厚公司业绩：公司拟募集资金2.18 亿投资项目，建设期约为2.5 年，预计2017 年完全达产，新增产能将分别增加地铁、隧道智能通风系统产能2,000 套/年、三代核电(AP1000)通风空调系统产能2 套/年。其中，达产后前者将新增年销售收入3.06 亿元;后者将新增年销售收入2.33 亿元。

风险提示：地铁、隧道及核电等投资放缓或收缩的风险、竞争加剧导致毛利率下滑的风险、应收账款坏账损失风险。

证券代码：300412

证券简称：迦南科技

发行价：13.60/股

全天有效申报价格区间上限：19.58元/股

全天有效申报价格区间下限：8.70元/股

开盘价上限：16.32元/股

开盘价下限：10.88元/股

首次临停价上限：17.95元/股

首次临停价下限：9.79元/股

机构研究

兴业证券：迦南科技合理价格为27.3-31.9元

公司在固体制剂制药装备领域处于国内领先地位：公司在国内固体制剂制粒设备制造领域处于优势地位。公司可向制药企业提供固体制剂制粒整线设备，是目前国内少数几家可提供三种制粒工艺(湿法制粒、沸腾制粒、干法制粒)整线设备的供应商之一。

医药市场高增长与制药行业标提升带动公司快速成长：医药行业整体景气的背景下，制药企业产能迅速扩大，投资快速增加，而新版GMP 的实施，更推动、促进了制药企业改进生产工艺、改建车间、提高装备投入，进而释放了制药装备的升级需求，带动了行业和公司近年来的快速增长。相关政策要求2015 年底前固体制剂的生产达到新版GMP 的要求。

客户资源丰富，产品体系健全，积极拓展非药领域：在固体制剂制药装备行业内，公司具有稳定的优质客户资源和持续的创新研发能力，产品体系健全性价比高，是国内少数几家能够提供多种主流制粒工艺整线设备的企业，能够持续推出顺应市场趋势的新产品和新技术。同时在食品制造标准提升的大趋势下积极向保健品、食品生产设备领域拓展。

估值及投资建议：研报假设发行1,340 万新股，按发行后股本5,340 万股计算，预计东方电子股票行情今天,募集资金总额为1.82 亿元，按照本次新股发行方式发行价格约为13.6 元，研报预计公司2014-2016 年EPS 分别为：0.91、1.25 和1.46元，考虑到可比公司的PE 水平、行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司2014 年30-35 倍PE，研报认为公司的合理价格在27.3-31.9 元左右。

风险提示：行业周期波动风险、订单延迟及应收账款风险、市场竞争加剧风险。

齐鲁证券：迦南科技合理估值区间为20-25倍PE

迦南科技是我国固体制剂设备生产、销售领先企业。2013 年营业收入四个维度的内容是什么,1.54 亿元，其中，制药整机销售和毛利占比分别为78%、77%，是公司业绩的主要来源。2011-2013 年，公司制药整机销售占比从68%提高到78%，毛利占比从75%提高到77%，成为驱动公司业绩增长的主要业务。

我国制药装备行业处于发展初期，行业保持 20%以上快速增长，但集中度有待提升。1)制药行业新建扩建产能驱动新设备投资保持CAGR24.3%的快速增长。医疗消费升级、医改推动、新农合、医保投入增加等因素驱动国内制药行业产能升级，同时也促进了行业固定资产投资的增长，据国家统计局数据，2004-12 年我国制药行业新建扩建投资保持了25%以上的快速增长，2009-12 年更是保持了30%以上的快速增长，2004-12 年设备采购额也保持了24.3%的快速增长。2)短期驱动：新版GMP 认证。截止2013年10 月，非无菌药品生产企业有778 家通过新版GMP 认证，仅占全部非无菌制药企业的20%，随着2015 年大限来临，制药行业的整合将明显加速。该政策驱动将驱动下游制剂行业进行大规模的改扩建活动，从而带动上游设备行业的高景气度持续。在此背景下，研报认为具备整线设备供应能力、客户资源丰富、具备一定规模效应的制药装备企业将优先分享行业的快速增长。

差异化销售策略+广泛客户基础+整线设备提供，打造核心竞争力。1)差异化的销售策略：迦南科技目前国内、国外销售占比4:1，根据国内外市场的环境差异、下游制药行业的不同发展阶段，公司采取了差异化的竞争策略，并树立了良好的品牌形象和市场地位。2)广泛的客户基础积聚规模效应：2014 年全球前500 前企业，公司覆盖10 家制药集团，A 股141 家制药企业，公司覆盖其中的66 家。3)整线设备提供：公司是国内少数几家可以提供固体制剂整线设备的公司，基于制粒制剂设备不断丰富产品线。

募投项目：扩产、研发、营销。本次公司发行募集资金项目总投资额为2.435 亿元，其中制药设备产业化基地项目(一期)投入1.49 亿元，研发中心建设投入5523 万元，营销与服务网络建设项目投入1881 万元，主营业务相关的营运资金项目投入。

盈利预测：研报预测公司2014-2016 年的营业收入分别为1.7 亿元、1.86 亿元和2.05 亿元，同比分别增长10.2%、9.6%和10.3%;归属母公司净利润分别为3861 万元、4474 万元和4892 万元，同比分别增长11.2%、15.9%和9.3%。对应摊薄后EPS 0.72、0.84、0.92 元。按照医药流通A 股上市企业的平均PE 水平，即42 14PE，24 15PE，，考虑公司增速水平，及目前公司行业地位，研报认为公司2015 年合理估值区间在20-25 倍，对应合理目标价区间16.8-21.0 亿元。

发行价测算：根据公司募集资金及发行股份上限，研报对公司发行价进行了测算，预计发行价13.6 元。

风险提示：订单模式带来的业绩波动风险，GMP 认证带来的业绩波动风险，产能限制造成客户响应差带来的客户流失风险，专利风险

证券代码：603017

证券简称：园区设计

发行价：29.97/股

全天有效申报价格区间上限：43.16元/股

全天有效申报价格区间下限：19.18元/股

开盘价上限：35.96元/股

开盘价下限：23.98元/股

首次临停价上限：39.56元/股

首次临停价下限：21.58元/股

机构研究

海通证券：园区设计合理估值区间为20-25倍PE

园区设计是由国企改制而来，管理层持股比例高。主营业务包括工程咨询、工程总承包和工程监理及项目管理。核心业务是开发区规划与建筑咨询等。公司机制灵活，在江苏省内竞争力较强，尤其是在开发区规划与建筑咨询领域。目前公司设计带动总包进展顺利，模式较为成熟，上市后融资渠道拓宽，收入规模有望迅速做大。公司管理层和核心技术人员持股比例高，激励比较充分，核心团队稳定。

主营业务稳健，盈利能力强，在手订单充足，未来业绩增长有保障。14 年前三季度公司实现营业收入3.51 亿元，同比增长41%，实现归属母公司净利润6334 万元，同比增长19%，公司轻资产运营，13 年综合毛利率36.84%，净利润18.42%，盈利能力强，ROE 和ROIC 也高于同行业可比公司。截至2014 年6 月末公司在手订单8.22 亿元，约为13 年全年营业收入的1.7 倍，未来业绩增长有保障。

工程咨询行业空间广阔，看好未来行业发展前景。工程勘察设计行业与固定资产投资高度正相关，根据研报测算，2013 年我国工程勘察设计收入规模约为1.96万亿元，14 年以来全国固定资产投资增速下滑明显，但研报仍然看好未来行业发展前景：1)为对冲国内经济下滑，国家大力支持 走出去 ，海外基建投资有望大幅增长;2)相较于国外，我国工程咨询费用在工程总投资中的占比依然较低，提升空间较大;3)龙头企业市场占有率比较低，若未来固定资产投资增速下滑，通过市场份额的提升，龙头企业也能保持较好的增长。

募集4.17 亿增强技术实力、补充流动资金以及战略储备。公司拟发行1500 万股，占发行后总股本的25%。实际募集资金4.17 亿元主要用于设计与技术中心技术改造项目、工程总承包业务开展、设计与营销服务网络建设项目以及未来发展战略储备资金项，其中战略发展储备资金主要用于公司潜在两家目标设计院的并购。

内生外延双驱动，自主研发+并购。目前公司及子公司拥有甲级资质4 个，乙级资质5 个，丙级资质2 个，资质相对来说较少，公司未来有望通过加大研发支出提高工程设计能力，外延式并购获取新的资质，进入新的领域，提高项目承接能力，成为综合性工程设计服务商。

合理价值区间40.06~50.08 元。按发行后最大股本计算，预测公司2014-2016 年EPS 分别为为1.60、2.00 和2.35 元，按照目前新股发行的规则，在公司不减持老股的条件下，研报预计发行价为29.97 元 ((融资额+发行费用)/发行数量)，对应15 年PE 约为15 倍，建议询价。考虑到公司轻资产运营，盈利水平高，现金流优异，同时参考同类设计行业上市公司估值水平，研报认为给予2015 年20-25倍PE 是合理的，合理价值区间为40.06~50.08 元。

风险提示：新签订单增速放缓风险，回款风险，核心人才流失风险。

申银万国：园区设计合理股价区间为73.0 元~80.0 元

苏州工业园区设计院是一家工程技术服务公司。其主营业务主要是工程设计、工程总承包、工程监理和项目管理，拥有建筑工程设计甲级资质，建筑工程、机电安装工程和市政公用工程甲级监理资质等，2012 年工程勘察设计收入位居江苏省建筑工程勘察设计行业第六位。

13 年公司实现工程设计收入2.14 亿元，实现工程总承包收入1.82 亿元，实现工程监理及项目管理收入0.77 亿元，占比分别为45.1%、38.5%、16.4%。13 年公司江苏省内营收占比为87%。

公司定位于开发区建设工程技术综合服务商，2012 年全国工程勘察设计企业实现工程设计业务收入2,785.49 亿元，比2005 年增加1,988.85 亿元，年复合增长率达到19.58%。

开发区作为我国工业化、城市化的着力点与增长极，相比整个国内市场，开发区市场的业务需求更为旺盛，公司未来有望获得超越行业平均的收入增速。

公司工程承包业务发展较慢的主要原因是由于资金实力不足，上市后，资金实力将得到较大改善，上市公司的品牌效应也有利于公司开拓新的市场，未来工程承包业务有望获得较快的发展。

本次募集资金4.2 亿元，主要投向设计与技术中心技术改造项目1.86 亿元、工程总承包业务开展项目1.05 亿元、设计与营销服务网络建设项目0.26 亿元、未来发展战略储备资金项目1 亿元。

风险揭示。竞争加剧导致盈利能力下滑的风险;异地扩张低于预期的风险。

14~16 年EPS 分别为1.70 元、2.10 元和2.68 元，考虑可比公司2015 年估值区间，结合公司自身竞争力，研报给予园区设计15 年24-26 倍预测市盈率，合理股价区间为73.0 元~80.0 元。

特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现，而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。

证券代码：603889

证券简称：新澳股份

发行价：17.95/股

全天有效申报价格区间上限：25.85元/股

全天有效申报价格区间下限：11.49元/股

开盘价上限：21.54元/股

开盘价下限：14.36元/股

首次临停价上限：23.69元/股

首次临停价下限：12.92元/股

机构研究

国泰君安：新澳股份预计涨停板5个

公司摊薄后 2013-2015 的实际与预测 EPS 0.91、0.97、1.11元。可比公司2014 年的PE 是28 倍，可比证监会行业最近1 个月的估值32倍，研报预估公司的发行价相比证监会行业折价39%。

建议公司报价17.95 元，对应2013 年摊薄PE 为19.79 倍。

预估中签率：网上0.47%;网下中公募与社保0.40%，年金与保险0.17%，其他0.16%。预计网上冻结资金量918 亿元，网下冻结224亿元，总计冻结1142 亿元。

资金成本：虽然目前的资金面相对宽松，但是预计本批新股的冻结资金量将达到2 万亿元，所以会对资金造成冲击，研报预计7 天质押式回购利率将达到9.2%。

预计涨停板5 个，破板卖出的打新年化回报率：网上32%、网下公募与社保29%，年金与保险10%，其他9%。预估破板卖出的年化收益率最高。但从股价绝对涨幅看，最近很多新股持有1 个月涨幅大于破板时，预计公司也可能出现这个情况。

公司基本情况分析

公司立足于毛纺行业，主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售，主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条，主要应用与下游纺织服装领域。

发展空间： 1)国际市场：我国毛纺服装类产品的国际市场份额达到45%。非服装类毛纺产品的国际市场份额超过15%。2)国内市场羊毛消费量约为25 万吨，占全球消费量的25%左右，是世界上最大的羊毛消费国。

公司竞争优势：1)技术与设计开发优势2)品牌与渠道优势3)区域优势

风险：新原料和新产品替代风险、财务风险、募集资金项目的实施风险、实际控制人控制不当风险。

上海证券：新澳股份合理价格区间为13.95-16.74元

公司立足于毛纺行业，主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售，主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条，主要应用于下游纺织服装领域。公司已具有年产各类毛条7,000 吨、改性处理10,000吨、精纺纺纱6,600 吨、染整8,000 吨的生产能力，集制条、改性处理、精纺、染整于一体，形成了完整的纺纱产业链。

盈利预测

公司由于新建产能逐步投产，毛精纺纱的收入规模和毛利率有所提升，其他产品保持稳定。

预计2014-2016 年，销售收入分别为14.43 亿元，15.40 亿元和18.35 亿元，净利润增速分别为2.21%、19.94%、35.22%，对应2014/2015/2016 年发行摊薄后EPS 预测为0.93/1.11/1.50 元。

公司估值

研报选取A 股中纺织类公司作为可比公司， 14 年平均市盈率为25 倍。通过对公司主营发展的评估，研报认为公司的合理价格区间为13.95-16.74，对应2014 年15-18 倍PE.