《茅台、五粮液双创新高 A股“核心资产”的核心在哪里？借道布局有哪些硬核基金可选？》全文共计： 4542 字，请耐心阅读！

【茅台、五粮液双创新大摩健康产业混合基金,高 A股“核心资产”的核心在哪里？借道布局有哪些硬核基金可选？】作为中国消费类“核心资产”，在稳健的业绩支撑下，白酒龙头贵州茅台及五粮液近日股价势如破竹，昨日收盘价双双创下历史新高。随着核心资产行情不断纵深演绎，市场重新定义核心资产概念。在核心资产这几年的慢牛过程中，市场也是争议不断，主要有两个分歧：一是担心估值太贵。二是担心“抱团”导致的交易拥挤。那么想要借“基”投资A股核心资产该怎么选呢？

作为中国消费类“核心资产”，在稳健的业绩支撑下，白酒龙头贵州茅台及五粮液近日股价势如破竹，昨日收盘价双双创下历史新高。其中，贵州茅台昨日涨0.20%，收于1314.61元，盘中一度升至1338元。五粮液昨日上涨0.70%，收于142.90元，盘中一度升至145.50元。若从本轮上涨之初的3月19日最低价算起，贵州茅台与五粮液在短短一个半月内分别上涨了约37%及45%。

随着核心资产行情不断纵深演绎，市场重新定义核心资产概念。在核心资产这几年的慢牛过程中，市场也是争议不断，主要有两个分歧：一是担心估值太贵。二是担心“抱团”导致的交易拥挤。那么想要借“基”投资A股核心资产该怎么选呢？

茅台、五粮液双双创新高 格力电器获外资加仓

作为中国消费类“核心资产”，在稳健的业绩支撑下，白酒龙头贵州茅台及五粮液近日股价势如破竹，昨日收盘价双双创下历史新高。其中，贵州茅台昨日涨0.20%，收于1314.61元，盘中一度升至1338元。五粮液昨日上涨0.70%，收于142.90元，盘中一度升至145.50元。若从本轮上涨之初的3月19日最低价算起，贵州茅台与五粮液在短短一个半月内分别上涨了约37%及45%。

尽管五粮液股价近日不断突破，但大宗交易数据显示，资金仍看好其后市表现。五粮液昨日成交1笔大宗交易，成交额为243.49万元，成交价为152.18元/股，较收盘价溢价6.49%。

此外，在昨日的沪深港通十大成交股中，格力电器及贵州茅台的净买额居前二，分别获北向资金净买入10亿元及3.97亿元。

“核心资产”的核心在哪里？

昨日券商股大涨、五粮液创新高、ST股大跌，也是“核心资产”受青睐、绩差股被抛弃的市场表现之一。

随着外资不断流入A股，部分“核心资产”的外资持股000925基金净值,比例已经达到了较高的水平，例如截至今年4月30日，美的集团的QFII/RQFII/深股通投资者持有A股总数达18.72亿股，占公司总股本的 26.74%。

什么是核心资产呢？

2017年，“核心资产”开始逐步进入A股投资者视野，当时有机构对核心资产提出八个标准：

第一，行业空间向上，或者至少未来十年市场空间都不会收缩；

第二，市场空间受经济周期或者技术创新影响相对较小基金持有多久合适,，或者该公司已经是该行业引领创新的龙头；

第三，行业龙头之一或之二；

第四，估值合理，市盈率尽可能不超过20倍，未来空间较大的可适当放宽；

第五，现金流相对稳定，负债率相对较低；

第六，分红率高或者未来分红潜力大；

第七，经营法律风险较低；

第八，主要依靠内生增长。

随着核心资产行情不断纵深演绎，市场重新定义核心资产概念。兴业证券表示核心资产具有三层要求：第一层次要求是具有核心竞争力。第二层次要求是具有和全球同业龙头对标的能力：首先，中国14亿人口消费升级的需求，在全球来看都具有竞争力，而能够满足中国消费升级趋势的企业可以称为核心资产；其次，中国制造业处于厚积薄发阶段，机械、化工、汽车、TMT、机电等领域具备技术突破、进口替代优势，并且逐步走出去并在全球扩张的企业可以称为核心资产；再次，科技创新领域具有全球领先优势的公司，比如BAT为代表的互联网巨头，以及5G、人工智能、军工科技、生物医药等领域都会涌现出中国的核心资产。第三层次要求是不能局限于某些行业或市值大小。

在核心资产这几年的慢牛过程中，市场也是争议不断，主要有两个分歧：一是担心估值太贵。二是担心“抱团”导致的交易拥挤。

哪些个股称得上是“核心资产”？

那么，哪些行业和个股是外资最为青睐的“核心资产”呢？

自2014年沪港通开启以来，外资主要还是通过沪深股通渠道买入A股。数据显示，截止5月6日，北上资金合计持有A股2061只，持仓市值高达14788亿元，远远超过QFII持仓规模。

在二级行业中，食品、饮料与烟草行业持仓市值超过3000亿元，占比20%，此外，耐用消费品与服装、制药、生物科技与生命科学、资本货物、银行、技术硬件与设备6大行业持仓市值均超过千亿。

今年一季度，QFII机构出现在409家上市公司的前十大流通股股东名单上，持有104.91亿股，持仓总市值达1546.48亿元。其中宁波银行、北京银行、美的集团持仓市值均超百亿。

5月7日上午，融通基金权益投资总监邹曦表示，核心资产是收敛的长盛同德基金分红记录,概念，中国经济进入存量经济阶段是核心资产兴起的前提，当经济生活中不存在明显产业趋势，经济内生增长处于平稳状态，新兴企业成长性有限，龙头公司利用资源优势拥有充分施展空间，此时龙头企业会挤压新兴企业成长空间，也形成核心资产投资效应。而当前中国恰好已明显进入存量经济状态，2016年是中国经济进入存量经济阶段的标志。

核心资产有四个标准，两个与行业相关，两个与企业相关：第一，行业增长要比较平稳，波幅相对较小，具有强持续性，第二，行业竞争格局优化，从规模扩张竞争转变为追求质量提升的竞争，包括品牌、渠道、成本控制等。第三核心资产要取得明显的行业领先地位，而且优势能持续保持并扩大，第四，现金流、财务状况等指标健康可持续。

基于这四个标准看，核心资产是跨行业概念，如果回归资产本身的属性，很多行业龙头公司都具备核心资产属性，往往周期股里的核心资产和行业估值比较接近，这就存在错误定价的明显投资机会。邹曦认为，周期核心资产投资目前正当其时，今年或重复2017年白酒和家电为代表的消费核心资产，实现估值跃迁，出现戴维斯双击投资机会，另外，工程机械、重卡、水泥等行业的龙头公司已具备典型核心资产特征，大概率会在2020年实现估值跃迁，过去3年虽然其股价表现好，但都是靠盈利超预期驱动，目前这些公司按照今年的盈利预测看都处于个位数市盈率状态，估值跃迁的空间非常大。

邹曦认为，周期核心资产与基建相关，在今年会绝对受益，带来盈利大幅超预期的机会，同时从核心资产角度理解，今年存在估值大幅提升的机会，有可能重演2017年白酒和家电在盈利和估值双轮驱动下的戴维斯双击投资机会。

借道布局核心资产有哪些硬核基金可选？

最近以贵州茅台为代表的行业龙头股股价屡创新高，引发了市场对于“核心资产”的激烈争辩。

近期市场对于“核心资产”讨论十分激烈，所谓的“核心资产”主要是指行业龙头股，去年以来如贵州茅台、中国平安、格力电器为代表的白马股获得外资的“偏爱”，资金持续净流入，股价更是屡创新高。这些年大家明显可以感受到价值投资理念正在逐步回归，像市场占有率高、ROE净利润增长稳定的龙头企业明显受到市场的追捧，这应该和A股市场不断开放、机构化趋势不断明显是分不开的，外资的投资理念一定程度上更加偏爱优质的有稳定运营能力的龙头公司。

那么想要借“基”投资A股核心资产该怎么选呢？指数基金和主动权益基金都有可选的品种

1、指数基金

说到投资行业龙头股，股民首先想到的是大市值蓝筹股；说到投资“龙头基金”，基民首先想到的是上证50、价值面50、基本面50、深证基本面60、中证100等以大市值权重编制方式筛选的指数基金。但是这些指数基金收益并不高，主要的指数基金如下：

从收益来看，近1年收益最高的为跟踪中证100的宝盈中证100指数增强。总体来看，跟踪中证100以及上证50的基金表现较好，增强型指数基金表现较好。

从前十大重仓股中可以看出，大部分指数基金都持有中国平安，贵州茅台，招商银行、格力电器等白马股。

目前，这些指数估值处于适中状态，投资建议选取估值较低的指数，选择投研团队较好的基金公司旗下的规模较大的基金进行长期定投。

2、主动管理基金

对于投资核心资产的主动型基金，挑选思路如下：1、今年的股票投资风格为大盘价值风格；2、今年来收益跑赢沪深300；3、剔除行业主题明确的基金；4、目前基金规模在1亿元以上。

截止5月8日，沪深300指数年内下跌3.25%，按照以上思路筛选20只基金如下，大部分前十大重仓股均含有贵州茅台、中国平安、格力电器、华泰证券、招商银行等个股，包含大部分行业的龙头股。

从年内收益来看，长城研究精选混合收益超30%，从最新规模来看，景顺长城新兴成长混合达138亿元。除了以上筛选出的基金，交银核心资产混合基金虽然规模不到一亿元，但是名称中指明了核心资产，其今年来收益为6.16%，前十大重仓股为腾讯控股,广汽集团,舜宇光学科技,招商银行,中芯国际,贵州茅台,融创中国,金域医学,中升控股,立讯精密，投资者也可关注。

如果对“核心华夏优势成长基金,资产”大蓝筹股标的感兴趣，又不想错过各行各业的龙头价值投资机会，不妨可以关注这些“硬核基金”，坚持长期投资才能取胜。

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