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A股2016年遭遇开门黑 新股注册制改革或推进

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《A股2016年遭遇开门黑 新股注册制改革或推进》全文共计： 2932 字，请耐心阅读！

中兴财富网股票网1月18日讯，2016年A股遭遇 开门黑 ，跌势不止。对于在2015年就被证监会反复提及且受到市场极大关注的新股发行注册制改革，开场开始讨论监管层是否会因为股市大跌而考虑放缓注册制进程的推进。

事实上，注册制改革可能带来的短期股市冲击是不可避免的，面对这一迟早要迈过的坎儿，是等股市再回到高位时上马，还是 长痛不如短痛 ，快马加鞭推进注册制改革呢?

注册制要看股市 脸色

一年前的1月15日，在2015年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢表示，推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的 头等大事 。

现在，一年过去了，注册制依然不见三木股票股吧,踪影。

对于注册制的推进为什么如此缓慢，除了修改《证券法》等必要的程序较为繁琐复杂外，2015年年中股市大幅波动被认为是注册制改革止步不前的重要原因。

在错过2015年上半年的牛市后，有不少专家学者感慨监管层放跑了实行注册制的最佳机会：牛市期间进行注册制改革阻力会小很多，但若在熊市实施注册制，可能会引发市场的担忧，让本就低落的投资者信心雪上加霜。毕竟股灾到来之时，连新股发行都要暂停，害怕注册制带来的不确定性摧毁A股投资者脆弱的神经正是监管层投鼠忌器的重要原因。


2015年10月开始，A股出现一波反弹，实行注册制的舆论又活跃起来，市场甚至一度盛传肖钢表态 2016年3月注册制要有结果 ，虽然这句话被肖钢本人否认，但也从侧面表明注册制再度成为市场关注的焦点。

看股指走势 的后果就是自2016年伊始A股再度遭遇大跌，注册制的发行时机似乎又一次显得不合时宜。

2016年1月13日，证监会发言人邓舸表示，2016年3月1日是指全国人大授权决定二年施行期限的起算点，并不是注册制改革正式启动的起算点，并强调实施注册制改革将坚持循序渐进、稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系。

虽然监管层并未直接表示股指大跌就要放缓注册制，但 处理好改革的节奏、力度与市场可承受度关系 一语无疑反映了监管层对发行注册制时机的态度。

在交易所看来，股指暴跌还反映了监管上存在短板。上海证券交易所前副总经理周勤业1月13日在东吴证券2016年策略会上的发言称： 按照原先的进度，2015年4月份《证券法》的一读已经通过了人大常委会的审查。原先打算2015年8月份二读，2015年10月份三读，没想到7月份的股灾暴露出我们监管上出了问题，监管没有跟上创新。分业监管暴露出的问题好似铁路警察各管一段，监管上没有跟上证券市场的发展。


对于何时实施注册制，市场上也出现了不同的声音。金融评论家余丰慧表示，长痛不如短痛，无论股市股指如何波动，快马加鞭推出注册制都不能有丝毫动摇，而不是被股指所绑架。

迟迟不发行注册制的 长痛 很明显：核准制的高门槛使得股票发行市场中一直存在供不应求的现象，企业对于发行价格的过高定价与过高市盈率被市场接受，使得资本市场价格发现功能的失灵，新股发行 三高 ，壳公司价值居高不下，退市制度成为摆设。

但对监管层而言，如何解决 短痛 显得更加迫在眉睫。核准制下，股票发行受到压制，而实欧比特股票分析,行注册制将使得大量之前不符合上市条件的企业获得融资机会，从而导致IPO数量大幅增加，市场迅速扩容导致的供求关系改变将会使得股指承受较大的压力。美年健康股票,

虽然证监会表示注册制不会引发大规模扩容，但从上交所积极备战战略新兴板、深交所积极准备主板IPO的事实来看，两家交易所早已准备好加快新股发行的节奏。

在这一背景下，证监会对推行新政更加谨慎。1月初，本想为市场提供 冷静期 的熔断制度施行后，A股大跌，证监会遭到不少股民吐槽。一旦包含利空成分的注册制推出，证监会承受的压力只会多不会少。


作为管理层的证监会本大可不必为股指暴跌负责。以美国证监会(SEC)为例，其推行注册制的一个突出特点是监管机构不对发行人的盈利能力做出判断，也不确保其信息披露的完整性和准确性。

信息披露是否真实准确的责任由公司和相关中介机构承担，拟发行证券的价值主要由投资者判断，SEC并不用对投资者的投资损失负责。但在我国国情下，A股股指一旦暴跌，第一个为投资者损失 背锅 的就是证监会。

对于 救市基本靠股民施压 的证监会，周勤业感慨称现在的市场 参与主体在错位，国务院在干证监会的事情，证监会在干交易所的事情，交易所在干券商的事情，券商在干股民的事情，股民在干国务院的事情，整个错位 。

事实上，即便等滴露有股票吗,到好时机，在股指高位推行注册制，一旦下跌，投资者或许也会找证监会 出气 。面对这种 伸头一刀缩头也是一刀 的情况，不少市场人士呼吁应该坚定推行注册制的信心。

事实上，注册制与其在高位推，不如在低位推。如果在高位推，那指数很可能就是 飞流直下三千尺 ，如果在3000点附近推，指数也会跌，但跌幅毕竟有限。因为股票的价格，毕竟还是要反映内在估值的，股票跌到一定的程度，股票的超额价值才会体现出来，总有跌无可跌的时候。

不论在何时正式实施，注册制始终是A股迟早要迈过的坎儿，如果因为短期内的市场冲击而放弃了长期的利好，无疑是因噎废食。


中兴财富网股票网1月18日讯，2016年A股遭遇 开门黑 ，跌势不止。对于在2015年就被证监会反复提及且受到市场极大关注的新股发行注册制改革，开场开始讨论监管层是否会因为股市大跌而考虑放缓注册制进程的推进。

事实上，注册制改革可能带来的短期股市冲击是不可避免的，面对这一迟早要迈过的坎儿，是等股市再回到高位时上马，还是 长痛不如短痛 ，快马加鞭推进注册制改革呢?

注册制要看股市 脸色

一年前的1月15日，在2015年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢表示，推进a股票证监会,股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的 头等大事 。

现在，一年过去了，注册制依然不见踪影。

对于注册制的推进为什么如此缓慢，除了修改《证券法》等必要的程序较为繁琐复杂外，2015年年中股市大幅波动被认为是注册制改革止步不前的重要原因。

在错过2015年上半年的牛市后，有不少专家学者感慨监管层放跑了实行注册制的最佳机会：牛市期间进行注册制改革阻力会小很多，但若在熊市实施注册制，可能会引发市场的担忧，让本就低落的投资者信心雪上加霜。毕竟股灾到来之时，连新股发行都要暂停，害怕注册制带来的不确定性摧毁A股投资者脆弱的神经正是监管层投鼠忌器的重要原因。


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