《医药板块异军突起！看四大明星基金经理如何解读医药板块的投资逻辑》全文共计： 2475 字，请耐心阅读！

近60只医药股创新高

医药股今年以来持续走强，今年以来127只医药生物股涨幅超过30%，华海药业、华大基因、九安医疗和赛升药业等30只个股年内已经翻倍。医药生物板块内创新高的个股达到58只，占到整个板块的18%。

不过，医药板块的估值也整体水涨船高。统计数据显示，在创新高的58只个股中，有20只个股市盈率超过百倍，华熙生物、爱尔眼科、我武生物等市盈率均超过百倍。在创新高的58只个股中，仅有3只个股估值低于40倍。

医药基金领涨业绩榜单

受益于医药股的强劲走势，医药基金也水涨船高，领涨权益基金业绩榜单。

从近12周各主题基金综合表现来看，得益于区间稳健表现，医药健康主题基金平均排名居首。

图片来源：上海证券基金评价研究中心，截至2020年6月12日

基金经理如何解读医药板块投资逻辑

广发基金吴兴武：看好三大细分领域

在吴兴武看来，随着居民消费能力提升，消费者有能力也有意愿为健康买单。这是医药行业长期发展和持续扩容的核心原因。研发积累深刻且前沿技术布局领先的创新药企、为创新药提供服务的药品研发服务公司，以及医疗服务是他看好的三大细分领域。

吴兴武认为，过去5个月，受疫情影响，很多行业的短期盈利能力受到一定的影响，医药作为增长确定性较强的行业，获得了资金的追捧，企业价值得到充分体现。

从政策面农银汇理消费主题基金,、行业基本面以及资金配置需求来看，医药行业依然是一个值得长期关注的赛道。首先，医药行业兼具价值属性和成长属性，政策周期对医药行业的影响比较大，政策趋势不变，往往行业发展的大趋势也不会发生方向性变化。

其次，随着居民消费能力提升，消费者为健康买单的意愿和能力都在提升。这也是医药股值得长期看好的核心原因。而且，医药行业可以细分为不同的子赛道，总有一些企业能找到增长和爆发点，这是医药板块比较活跃、能吸引众多资金的重要原因。

从资金配置需求看，吴兴武认为，医药行业兼有成长性和科技属性，对于偏好高弹性成长股的基金经理来说，科技行业是首选，医药行业是次优选择。

就细分板块而言，吴兴武看好三个方向：

一是创新药企，尤其是对传统研发模式有深刻积累，同时前沿技术布局又较早较全面的企业，能够在创新过程中迎合升级需求；

二是为创新药提供服务的药品研发服务公司；

三是能够满足消费升级需求的医疗服务机构。

融通基金万民远：目前医药板块静态估值处于历史中位数附近

谈及医药基金上投摩根安全战略股票天天基金,“霸屏”涨幅榜的原因，万民远表示，“全球经济预期不太明朗，疫情影响加重了这种不确定性，医药是强刚需内需行业，市场对这种相对确定性行业给予了较高的溢价，同时，疫情对医药板块也有较强的情绪带动，因为部分公司的业务及业绩在此次疫情中确定性受益。”

万民远认为，目前医药板块静态估值处于历史中位数附近，优质个股短期估值不便宜。同时，医药行业研究壁垒较高，且常有政策影响短期走势。

但他强调，不仅医药股如此，市场对这种确定性较高的优质个股都给予了一定估值溢价，短期股独角兽认购基金,价有波动较为正常，大部分都可以用时间消化估值。

“对医药板块而言，万亿市场总有结构性机会，需要用时间换空间，医药值得也需要用时间去守候。医药行业赛道够好，长期看不缺需求，支付水平也在提高，同时，行业不断有技术进步。”万民远说。

具体到细分赛道，万民远倾向于顺着产业发展的趋势寻找投资机会，长期看好创新药及其产业链、高端器械、零售药店及消费升级等细分赛道。

博时基金葛晨：可以围绕“三个圈”进行投资

谈到在疫情影响下的医药投资，葛晨表示，可以围绕“三个圈”进行投资，比较看好医学检验与疫苗。

“三个圈”研判疫情下的投资机会

医药板块的走势，除了自身刚需稳健的属性之外，也受到年内疫情的影响。葛晨分析，在疫情影响下的相关投资机会，一般可分为三个圈来进行框定。

最外圈，是最广泛人群使用的高频消耗品，防护类，如口罩、消毒液等；中圈，则是健康人群使用但频次较低壁垒较高的产品，如检验和疫苗；最内圈，则是适用人群较小，但是需求极为刚性的产品，如住院和重症患者的治疗亚太上投摩根基金净值,性产品。

葛晨认为，从投资机会上来看，从外圈到内圈的疫情主题性越来越强，但越往外圈它所覆盖的人群越大。

“综合市场空间、壁垒、需求持续性来看，中圈是比较好的投资区域。”葛晨强调，除了疫情直接相关领域，还需要思考疫情对医疗行业、健康产业、乃至整个社会健康运行间接产生的长期影响，发掘投资机会。自上而下寻找投资机会的时候，并不按照子行业划分，是按照长期驱动要素进行分类。

招商基金李佳存：医药指数还有提升空间

招商基金李佳存认为，根据过去两次全球公共卫生事件的经验，未来两三年内新冠肺炎疫情将是困扰中国经济乃至全球经济最重要的基本面。

所以医药行业盈利是确定性增长，其它板块的盈利增长不确定，使得医药板块相对于其它行业估值更有吸引力。

从估值水平看，当前医药指数接近2018年5月份的估值水平，对整个板块而言，医药指数还有提升空间。