《美联储量化宽松受益股有哪些？美联储量化宽松受益股解析》全文共计： 14866 字，请耐心阅读！

　　美联储量化宽松受益股

　　编者按：美联储宣布扩大量化宽松规模刺激经济，此举无疑将对量化宽松受益股带来一轮强劲的刺激作用，中短期机会值得密切关注。

　　美联储宣布扩大量化宽松规模以提振经济

　　北京时间12月13日凌晨消息，美联储在周三结束了为期两天的2012年最后一次利率决策例会，在随后公布的利率决策声明中，美联储决策机构联邦公开市场委员会宣布推出一个新的、每个月450亿美元的长期国债采购项目，来取代将在本月到期的、旨在延长联储资产负债表中债券平均到期年限的所谓扭转操作。

　　美国联邦储备委员会北京时间12月13日凌晨宣布，将在年底“扭转操作”到期后，扩大现有资产购买计划，并用量化数据指标来明确超低利率期限。

　　美联储当天在结束为期两天的货币政策例会后发表声明说，在卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”年底到期后，每月除了继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元长期国债。同时，美联储将继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。

　　此外，美联储决定，在失业率高于6.5%、未来1年至2年通胀水平预计高出2%的长期目标不超过0.5个百分点的情况下，将继续把联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间。

　　美联储在声明中说，上次例会以来收集的信息显示，美国经济和就业近来温和增长。失业率虽然自今年夏天以来出现一定程度的下降，但依然处于高位。居民消费继续增长，房地产市场进一步改善，但企业固定资产投资增长放缓。通胀水平除了因能源价格波动而出现短期起伏外，基本处于美联储设置的长期目标水平之下。长期通胀预期保持稳定。

　　美联储同时表示，将密切关注未来几个月的经济和金融数据，如果就业市场前景没有显著改善，将继续执行购买国债和抵押贷款支持证券的操作，并合理利用其他政策工具。

　　美联储决策机构——联邦公开市场委员会成员当天以11票赞成、1票反对的结果通过了上述声明。

　　量化宽松受益股一览：

　　恒邦股份（002237）：生产规模继续扩大

　　主营黄金采选业：公司主要从事黄金探、采、选、冶及化工生产等，是国家重点黄金冶炼企业，具备年产黄金8吨、白银40吨、电解铜2000吨、硫酸40万吨、液体二氧化硫15000吨、3.3‘--二氯联苯胺盐酸盐2000吨、甲酸钠2000吨的生产能力，黄金年产量位居全国黄金企业前列。

　　扩大产能：公司以募集资金49388.69万元投资复杂金精矿综合回收技术改造，预计年净利润19312.23万元，达产后比原来焙烧氰化法每年可多回收金507公斤、银28312公斤、铜2448吨，硫进入硫酸2164吨。

　　技术优势：公司“一种含砷金精矿的冶炼方法”、“一种利用废水废渣提取有价元素的方法”两项专利申请已获国家知识产权局受理，两段焙烧系统是引进瑞典波立登公司专利技术处理含砷金精矿重点项目，是国内首例引进国外两段焙烧技术专业工厂。

　　天相投顾：“增持”评级

　　我们预计公司2009年实现归属于母公司所有者净利润1.37亿元，同比下降27.23%，预计公司2009、2010年EPS分别为0.71元和1.18元，以8月19日42.88元的收盘价计算，对应的动态P/E分别为60倍和36倍。我们认为公司已具备投资价值，因为：1）硫酸、磷肥业务正在经历了最低迷的时刻;2）电解铜、白银价格已逐步走高;3）公司生产规模在2009年底将继续扩大，公司净利润有望在2010年再次步入快速增长;4）公司股价近期跌幅较大。因此，我们上调公司评级至“增持”。

　　浙商证券：“推荐”评级

　　我们预测公司2009年将实现净利润155.27百万元，同比下滑17.32%，折合每股收益0.81元;2010年随着募投项目的投产、达产，公司将实现跨越式发展，预计实现302.81百万元，同比增长95%，实现每股收益1.58元。考虑公司良好的成长性及处理复杂金精矿的核心竞争优势，我们给予公司2010年动态市盈率35倍的估值水平，即公司未来6个月合理股价为56.30元，给予“推荐”评级。

　　豫园商城（600655）：主营业务稳步发展

　　1. 黄金饰品主业稳步发展。2009年，公司在黄金饰品业的渠道拓展方面持续大力推进，截止2009年底，三大销售类别（直营店、加盟店、经销商）总数已达1，100家左右，www.southmoney.com较2008年增幅超过15%，其中，直营店作为公司品牌形象推广的主要部分，数量已达60-70家;发展加盟店是公司既提升品牌形象、强化品牌控制，又大力拓展销售渠道的重要举措，截止2009年底，加盟店数量已超过500家，较2008年增加逾50%。通过渠道不断扩张，公司的销售网点已遍布华东、华北、华中、华南、东北、西北、西南等22个省市，形成一个立足上海、辐射“华东六省”、从地方到区域再到全国的销售网络，从上海知名品牌快速成长为中国知名品牌。今后公司在黄金饰品业扩张方面的战略是：以推广连锁加盟模式为主，首先，巩固并加强华东六省一市的销售渠道，以品牌推广为主;其次，向南、北方市场逐步渗透，力争在每一个省会城市都有直营旗舰店，不仅可以配合公司的品牌推广战略，在市场成熟后还可以作为当地的物流中心，支持进一步的渠道拓展。

　　我们预计，公司未来3-5年店面增长速度仍将保持在每年15-25%左右，其中，作为品牌推广主力的直营店由于其基数较小，增速预计可能达到25-35%，而经销商数量预计将维持现有水平或有小幅收缩，与之相对的是加盟商的数量预计将在未来3-5年实现翻番。近年来，我国黄金珠宝行业销售增速一直保持在20%以上，公司作为行业龙头企业，具有较高的市场份额，加上黄金首饰需求和投资需求的高涨，我们预计，未来三年公司黄金业务收入增速将达到30%以上。考虑到2010年世博会的带动，我们认为2010年、2011年黄金营业收入增速将达到45%、30%。（天相投顾）

　　中金黄金（600489）：资产注入预期将逐步增强

　　本周市场延续了此前的弱势，沪指离2481点的前期低点仅一步之遥。从整体情况来看，市场扩容速度不减，在没有增量资金进场而市值不断做大的情况下，市场重心不断下移。短期来看，自4月15日以来，A股市场经历了深幅调整，大盘一度重挫逾20%。在此情况之下，一些中报预增股下跌幅度也比较深；但此类个股基本面较好，在个股股价大幅回调后公司动态估值优势开始显现，故这些应是被错杀的优质成长股。同时，根据WIND资讯的统计数据，截至6月17日，共有665家公司发布中期业绩预告，其中512家报喜，占比约76.99%；有153家报忧。从业绩增长幅度来看，在512家报喜的公司中，有70家公司预增超过200%。此类公司绝大部分受产品价格上涨或者产品销量上升所致，从而促使其盈利向好。其中中期业绩预计增长10倍以上的有13家，我们认为，这些股票最有可能在未来的行情中跑赢大盘。基于以上思路下周短线推荐中金黄金，中线维持长安汽车不变。

　　随着公司前期扩建项目产能的逐步释放，以及09年底收购的矿山资产合并报表，我们预计公司2010年矿产金产量将达到20吨，较2009年将实现较大幅度的增加。公司矿产铜产量在15000吨左右，预计2010年铜均价相比09年会有40%的增长，故公司矿产铜部分将带给公司不少的利润贡献。此外，09年黄金价格高企，公司对现有矿山加大了低品位矿的采选，虽然吨矿成本有所下降，但克金成本基本与去年持平，大约在135元左右，未来降低克金成本仍是公司的主要工作之一。而随着今年苏尼特低成本的产量释放，预计克金成本会有改善。此外，中国黄金集团高层曾表示，中国黄金集团已制定了资源注入总体计划，逐步将黄金矿业资产全部纳入公司，以实现黄金主业整体上市。我们认为，随着时间的推移，后续资产注入的预期将逐步增强，未来公司资源储量的大幅提升值得期待。（民族证券 韩浩）

　　锌业股份（000751）：背靠大树好乘凉 资源扩张是方向

　　公司作为东北地区最大的铅锌冶炼企业，也是中国冶金科工股份有限公司旗下的大型铅锌冶炼企业，其独特的地理优势和股东优势，为公司未来的发展奠定的基础。未来公司将重点扩张矿产资源、提高技术装备、加强内部管理，从而实现公司盈利能力的快速提高。我们认为，公司决定公司未来投资价值的核心是公司资源扩张状况，我们初步预测公司2009-11 年公司每股收益为0.05 元、0.15 元和0.18 元，综合公司的发展方向，我们首次给予公司“增持”评级，公司的投资价值还将根据未来的资源收购或者注入情况而定。（海通证券 杨红杰）

　　攀钢钒钛（000629）：项目如期推进 强烈推荐

　　澳洲Karara项目对重组后的ST钒钛影响很大（《看好重组后成长空间》2010年12月28日）。因此我们定期跟踪Karara项目的进展情况以供投资者参考，同时我们也电话了解了最近澳洲洪水对Karara 项目建设的影响。我们主要结论为：

　　澳洲洪水对Karara铁矿建设项目无影响，目前各项目按计划稳步推进。

　　截至10年12月底，300万吨Karara铁矿已经完成首批试采，生产赤铁矿29万吨，赤铁矿销售将于2011年6月开始正式开始。

　　800万吨磁铁矿项目各项工程进展顺利，预计2011年底完工，2012年初实现销售。

　　我们维持对ST钒钛的盈利预测，2010-2012年净利润分别为13.5， 18.47，41亿元，维持“强烈推荐”评级。（兴业证券 刘建刚）

　　太原刚玉（000795）：构筑头肩底 酝酿向上突破

　　公司主导产品钕铁硼磁性材料享受国家产业政策支持，受益电子通讯、高清电子产品、汽车等行业的发展；公司还是亚洲最大的棕刚玉生产基地，具有航空航天，军工题材；此外公司的物流设备在行业中有较强的竞争力。

　　2009年公司业绩扭亏为盈，公司大股东横店集团实力雄厚，发展多元化经营，在磁性材料方面具有行业优势。

　　二级市场方面，该股已完成头肩底形态的构筑，目前在右肩附近吉电股份股票代码,，成交量呈现明显放大态势，后市面临向上突破行情。（航空证券 邢振宁）

　　北矿磁材（600980）：达沃斯经济催生新材料龙头

　　公司实力雄厚，经验丰富，设备先进，测量精准，收费合理。其中，激光粒度分布测试仪和两用型比表面积测试仪能够测试各种粉末材料。北京市于2009年4月2日，在北京组织召开了，由北矿磁材科技股份有限公司承担并完成的北京市科学技术委员会北京市科技计划项目“高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化”验收评审会。“高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化”项目的实施已形成年产500吨的规模化生产能力，推动国内高性能柔性稀土粘结磁体产业的发展，具有显著的经济效益和社会效益。另外，公司控股股东北京矿冶研究总院带来一定的想象空间。控股股东拥有矿冶方面优质资产，虽然目前没有计划，但随着央企整合步伐加快，不排除未来注入上市公司的可能性。近日成交量逐步放大，U型底已经构筑完成，投资者可在回调时寻找机会。（财达证券 李飞）

[1][2]下一页

　　美联储量化宽松受益股

　　编者按：美联储宣布扩大量化宽松规模刺激经济，此举无疑将对量化宽松受益股带来一轮强劲的刺激作用，中短期机会值得密切关注。

　　美联储宣布扩大量化宽松规模以提振经济

　　北京时间12月13日凌晨消息，美联储在周三结束了为期两天的2012年最后一次利率决策例会，在随后公布的利率决策声明中，美联储决策机构联邦公开市场委员会宣布推出一个新的、每个月450亿美元的长期国债采购项目，来取代将在本月到期的、旨在延长联储资产负债表中债券平均到期年限的所谓扭转操作。

　　美国联邦储备委员会北京时间12月13日凌晨宣布，将在年底“扭转操作”到期后，扩大现有资产购买计划，并用量化数据指标来明确超低利率期限。

　　美联储当天在结束为期两天的货币政策例会后发表声明说，在卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”年底到期后，每月除了继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元长期国债。同时，美联储将继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。

　　此外，美联储决定，在失业率高于6.5%、未来1年至2年通胀水平预计高出2%的长期目标不超过0.5个百分点的情况下，将继续把联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间。

　　美联储在声明中说，上次例会以来收集的信息显示，美国经济和就业近来温和增长。失业率虽然自今年夏天以来出现一定程度的下降，但依然处于高位。居民消费继续增长，房地产市场进一步改善，但企业固定资产投资增长放个股持股数据,缓。通胀水平除了因能源价格波动而出现短期起伏外，基本处于美联储设置的长期目标水平之下。长期通胀预期保持稳定。

　　美联储同时表示，将密切关注未来几个月的经济和金融数据，如果就业市场前景没有显著改善，将继续执行购买国债和抵押贷款支持证券的操作，并合理利用其他政策工具。

　　美联储决策机构——联邦公开市场委员会成员当天以11票赞成、1票反对的结果通过了上述声明。

　　量化宽松受益股一览：

　　恒邦股份：生产规模继续扩大

　　主营黄金采选业：公司主要从事黄金探、采、选、冶及化工生产等，是国家重点黄金冶炼企业，具备年产黄金8吨、白银40吨、电解铜2000吨、硫酸40万吨、液体二氧化硫15000吨、3.3‘--二氯联苯胺盐酸盐2000吨、甲酸钠2000吨的生产能力，黄金年产量位居全国黄金企业前列。

　　扩大产能：公司以募集资金49388.69万元投资复杂金精矿综合回收技术改造，预计年净利润19312.23万元，达产后比原来焙烧氰化法每年可多回收金507公斤、银28312公斤、铜2448吨，硫进入硫酸2164吨。

　　技术优势：公司“一种含砷金精矿的冶炼方法”、“一种利用废水废渣提取有价元素的方法”两项专利申请已获国家知识产权局受理，两段焙烧系统是引进瑞典波立登公司专利技术处理含砷金精矿重点项目，是国内首例引进国外两段焙烧技术专业工厂。

　　天相投顾：“增持”评级

　　我们预计公司2009年实现归属于母公司所有者净利润1.37亿元，同比下降27.23%，预计公司2009、2010年EPS分别为0.71元和1.18元，以8月19日42.88元的收盘价计算，对应的动态P/E分别为60倍和36倍。我们认为公司已具备投资价值，因为：1）硫酸、磷肥业务正在经历了最低迷的时刻;2）电解铜、白银价格已逐步走高;3）公司生产规模在2009年底将继续扩大，公司净利润有望在2010年再次步入快速增长;4）公司股价近期跌幅较大。因此，我们上调公司评级至“增持”。

　　浙商证券：“推荐”评级

　　我们预测公司2009年将实现净利润155.27百万元，同比下滑17.32%，折合每股收益0.81元;2010年随着募投项目的投产、达产，公司将实现跨越式发展，预计实现302.81百万元，同比增长95%，实现每股收益1.58元。考虑公司良好的成长性及处理复杂金精矿的核心竞争优势，我们给予公司2010年动态市盈率35倍的估值水平，即公司未来6个月合理股价为56.30元，给予“推荐”评级。

　　豫园商城：主营业务稳步发展

　　1. 黄金饰品主业稳步发展。2009年，公司在黄金饰品业的渠道拓展方面持续大力推进，截止2009年底，三大销售类别总数已达1，100家左右，较2008年增幅超过15%，其中，直营店作为公司品牌形象推广的主要部分，数量已达60-70家;发展加盟店是公司既提升品牌形象、强化品牌控制，又大力拓展销售渠道的重要举措，截止2009年底，加盟店数量已超过500家，较2008年增加逾50%。通过渠道不断扩张，公司的销售网点已遍布华东、华北、华中、华南、东北、西北、西南等22个省市，形成一个立足上海、辐射“华东六省”、从地方到区域再到全国的销售网络，从上海知名品牌快速成长为中国知名品牌。今后公司在黄金饰品业扩张方面的战略是：以推广连锁加盟模式为主，首先，巩固并加强华东六省一市的销售渠道，以品牌推广为主;其次，向南、北方市场逐步渗透，力争在每一个省会城市都有直营旗舰店，不仅可以配合公司的品牌推广战略，在市场成熟后还可以作为当地的物流中心，支持进一步的渠道拓展。

　　我们预计，公司未来3-5年店面增长速度仍将保持在每年15-25%左右，其中，作为品牌推广主力的直营店由于其基数较小，增速预计可能达到25-35%，而经销商数量预计将维持现有水平或有小幅收缩，与之相对的是加盟商的数量预计将在未来3-5年实现翻番。近年来，我国黄金珠宝行业销售增速一直保持在20%以上，公司作为行业龙头企业，具有较高的市场份额，加上黄金首饰需求和投资需求的高涨，我们预计，未来三年公司黄金业务凤凰网财经股票行情,收入增速将达到30%以上。考虑到2010年世博会的带动，我们认为2010年、2011年黄金营业收入增速将达到45%、30%。

　　中金黄金：资产注入预期将逐步增强

　　本周市场延续了此前的弱势，沪指离2481点的前期低点仅一步之遥。从整体情况来看，市场扩容速度不减，在没有增量资金进场而市值不断做大的情况下，市场重心不断下移。短期来看，自4月15日以来，A股市场经历了深幅调整，大盘一度重挫逾20%。在此情况之下，一些中报预增股下跌幅度也比较深；但此类个股基本面较好，在个股股价大幅回调后公司动态估值优势开始显现，故这些应是被错杀的优质成长股。同时，根据WIND资讯的统计数据，截至6月17日，共有665家公司发布中期业绩预告，其中512家报喜，占比约76.99%；有153家报忧。从业绩增长幅度来看，在512家报喜的公司中，有70家公司预增超过200%。此类公司绝大部分受产品价格上涨或者产品销量上升所致，从而促使其盈利向好。其中中期业绩预计增长10倍以上的有13家，我们认为，这些股票最有可能在未来的行情中跑赢大盘。基于以上思路下周短线推荐中金黄金，中线维持长安汽车不变。

　　随着公司前期扩建项目产能的逐步释放，以及09年底收购的矿山资产合并报表，我们预计公司2010年矿产金产量将达到20吨，较2009年将实现较大幅度的增加。公司矿产铜产量在15000吨左右，预计2010年铜均价相比09年会有40%的增长，故公司矿产铜部分将带给公司不少的利润贡献。此外，09年黄金价格高企，公司对现有矿山加大了低品位矿的采选，虽然吨矿成本有所下降，但克金成本基本与去年持平，大约在135元左右，未来降低克金成本仍是公司的主要工作之一。而随着今年苏尼特低成本的产量释放，预计克金成本会有改善。此外，中国黄金集团高层曾表示，中国黄金集团已制定了资源注入总体计划，逐步将黄金矿业资产全部纳入公司，以实现黄金主业整体上市。我们认为，随着时间的推移，后续资产注入的预期将逐步增强，未来公司资源储量的大幅提升值得期待。

　　锌业股份：背靠大树好乘凉 资源扩张是方向

　　公司作为东北地区最大的铅锌冶炼企业，也是中国冶金科工股份有限公司旗下的大型铅锌冶炼企业，其独特的地理优势和股东优势，为公司未来的发展奠定的基础。未来公司将重点扩张矿产资源、提高技术装备、加强内部管理，从而实现公司盈利能力的快速提高。我们认为，公司决定公司未来投资价值的核心是公司资源扩张状况，我们初步预测公司2009-11 年公司每股收益为0.05 元、0.15 元和0.18 元，综合公司的发展方向，我们首次给予公司“增持”评级，公司的投资价值还将根据未来的资源收购或者注入情况而定。

　　攀钢钒钛：项目如期推进 强烈推荐

　　澳洲Karara项目对重组后的ST钒钛影响很大。因此我们定期跟踪Karara项目的进展情况以供投资者参考，同时我们也电话了解了最近澳洲洪水对Karara 项目建设的影响。我们主要结论为：

　　澳洲洪水对Karara铁矿建设项目无影响，目前各项目按计划稳步推进。

　　截至10年12月底，300万吨Karara铁矿已经完成首批试采，生产赤铁矿29万吨，赤铁矿销售将于2011年6月开始正式开始。

　　800万吨磁铁矿项目各项工程进展顺利，预计2011年底完工，2012年初实现销售。

　　我们维持对ST钒钛的盈利预测，2010-2012年净利润分别为13.5， 18.47，41亿元，维持“强烈推荐”评级。

　　太原刚玉：构筑头肩底 酝酿向上突破

　　公司主导产品钕铁硼磁性材料享受国家产业政策支持，受益电子通讯、高清电子产品、汽车等行业的发展；公司还是亚洲最大的棕刚玉生产基地，具有航空航天，军工题材；此外公司的物流设备在行业中有较强的竞争力。

　　2009年公司业绩扭亏为盈，公司大股东横店集团实力雄厚，发展多元化经营，在磁性材料方面具有行业优势。

　　二级市场方面，该股已完成头肩底形态的构筑，目前在右肩附近，成交量呈现明显放大态势，后市面临向上突破行情。

　　北矿磁材：达沃斯经济催生新材料龙头

　　公司实力雄厚，经验丰富，设备先进，测量精准，收费合理。其中，激光粒度分布测试仪和两用型比表面积测试仪能够测试各种粉末材料。北京市于2009年4月2日，在北京组织召开了，由北矿磁材科技股份有限公司承担并完成的北京市科学技术委员会北京市科技计划项目“高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化”验收评审会。“高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化”项目的实施已形成年产500吨的规模化生产能力，推动国内高性能柔性稀土粘结磁体产业的发展，具有显著的经济效益和社会效益。另外，公司控股股东北京矿冶研究总院带来一定的想象空间。控股股东拥有矿冶方面优质资产，虽然目前没有计划，但随着央企整合步伐加快，不排除未来注入上市公司的可能性。近日成交量逐步放大，U型底已经构筑完成，投资者可在回调时寻找机会。

　　一、主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商，国内最大，全球第二，目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%，次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%，产能上排名第二的为宁波韵升，其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上，而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。

　　二、技术领先做为高新科技公司，技术上的优势是生存之本，按磁性能指标来看，生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业，在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年，公司产业化的最高牌号为N52，是业内的佼佼者，竞争优势明显。

　　三、公司经营简析：传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平，部分子公司满产。公司实现营业收入4.41亿，同比增长71.9%，实现净利润2513万元，同比增长320%，毛利率同比增长了1.12个百分点，与07年以来最大值基本持平，公司的盈利能力在恢复，业绩在回升。

　　新业务在悄然走进，而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面，风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一，使公司增收2亿元，实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求，使远景需求更加值得期待。

　　五、盈利预测、估值和评级经测算，公司2010年与2011年的EPS分别为0.31元、0.37股票收盘几点,元，取6月18日收盘价12.99元，公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平，我们给予公司45倍的PE，目标价为14元。首次评级，给予公司“增持”的投资评级，需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念，有时有被市场炒作的嫌疑，股价或会大幅波动，注意风险，逢低介入。

　　六、投资风险：欧洲经济放缓影响需求；政策对新能源支撑不持续；新能源引发的需求增速低于预期整体需求；人民币升值；世界经济放缓影响。

　　锡业股份：锡价回暖业绩好转 增持

　　预计公司2010年锡精矿略有增加至2万吨，锡材和锡化工产量分别至1.6万吨和1.1万吨。未来的产能扩张将来自于：1.湖南郴州150603008喜临门股票,0吨采选工程建设。2.湖南郴州5000吨锡材深加工项目。目前资金已经到位，正待建设。3.10万吨铅矿项目5月份投产，2011年自给率将达30％以上。由于新增产能主要在明后两年释放，我们调低2010年－2011年每股业绩预测至0.73元和0.91元。我们预计2010年锡价将提升至140800元/吨，同比增加28％，锡价回暖将有力驱动公司业绩好转。考虑到锡行业景气度上行趋势以及公司的龙头地位，维持“增持”评级。

　　东方钽业：实现完美蜕变 目标价23元

　　多业态共存的钽业巨头。

　　公司是世界三大钽业公司之一，拥有550吨钽粉，80吨钽丝产能，市场占有率分别达到25%和60%。通过横向并购整合，公司已经形成钽制品、碳化硅刃料、氢氧化镍、钛材加工和房地产等多业务发展模式。

　　需求旺盛导致价格快速上涨，钽业复苏。

　　公司电容级钽粉、钽丝主要应用于电子IT行业，下游需求旺盛和厂商补库需求导致钽制品价格高速上涨。MB钽铁矿卖价达到50美元/磅，较2009年末的最低点上涨近45.7%，国内Ta2O5价格达到1225元/公斤，上涨近61%。

　　长期价格趋势表明，钽价格呈缓慢上涨态势，1964-2008年的钽精矿价格复合增速为4%。电子IT行业革命性发展是推动钽价格暴涨的主因，以互联网/">移动互联网为代表的第四次电子信息产业化将推动钽行业强势复苏。

　　金属业务横向延伸，增长模式完美蜕变。

　　2008-2009年，公司通过投资，横向整合关联方的生产性资产，达到1.5万吨碳化硅刃料、3000吨高性能球形氢氧化镍、3000吨钛材加工生产能力，形成多元化业务发展模式，涉及太阳能光伏，新能源电池等新兴行业及房地产行业。随着整合完成，各项目相继投产，公司增长模式实现完美蜕变，为实现销售收入“2-3年达到30亿”的战略目标提供充足动力。

　　首次给予“强烈推荐”评级，目标价：23.0元。

　　公司是世界三大钽业公司之一，业绩催化剂：1）钽制品价格上涨；2）新增生产性资产如碳化硅刃料、氢氧化镍等达产等。预计公司10-12年EPS分别为0.34元、0.46元及0.61元，对应PE分别为45、33、25倍。公司处于重大变革时期，主要产品符合未来发展方向，业绩有钽业务，增长有新材料业务；而央企整合、产业调整振兴规划和西部地区振兴规划为公司做大做强创造了外部条件，公司存在生产性资产持续壮大的预期，因此首次给予“强烈推荐”评级，目标价：23.0元。

　　厦门钨业：钨产品结构迅速高端化 目标价25元

　　我们近日调研了厦门钨业，通过调研我们认，未来两年公司钨业务继续稳步发展，钨产业链进一步向下游延伸，高端硬质合金深加工产品技术已经 量化生产可期，产品结构 逐步向高端化发展，盈利能力有望进一步增强；新能源材料业务有望突破资源瓶颈，未来两年有望获取稀土资源，同时产品结构也进一步向下游延伸；钴酸锂、锰酸锂等产品方面也将受益行业高速发展。

　　考虑到公司地产业务低于预期和金属业务好于我们之前的预期，我们微调公司10-11 年盈利预测至0.38 元、0.80 和0.94 元，考虑到公司金属业务产业链两端都将有重大突破，维持对公司推荐的投资评级，未来6-12个月目标价为25元。

　　包钢稀土：未来有望再度挑战前期高点 逢低关注

　　我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家，公司控股股东所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。二级市场上，该股沿短期均线稳步上行，周五高位震荡整固，未来有望再度挑战前期高点。在良好基本面支撑下，建议投资者继续逢低关注。

　　敦煌种业：玉米种子利润率疲软和行政处罚导致业绩低于预期

　　我们将2012年每股盈利预测下调19%，并小幅调整了2013/14年每股盈利预测，以计入低于预期的玉米种子毛利率。我们将12个月目标价格下调至人民币8.10元，这是基于1.4倍的2012年预期市净率和7%的2012-13年预期平均净资产回报率得出的，估值倍数的下调反映了我们预计回报下降。

　　大康牧业：猪价上涨推动业绩增长

　　规模扩大以及猪价上涨推动业绩大幅增长。公司是一家专注生猪生产和销售的畜牧企业，主营种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产与销售。自2010年6月底猪价反弹以来，猪价整体呈现震荡上行态势;虽至2011年7月中旬国家出台一系列生猪调控政策对猪价短暂有所打压，猪价小幅回落，但是以月度数据来看，仍不改猪价连续上涨趋势，截至9月，猪价连续上涨17个月，由2010年6月低点9.62元/千克上涨至2011年9月19.75元/千克，今年前三季度生猪价格同比上涨51.8%，仔猪价格同比上涨74.1%;猪价上涨，以及募投项目的产能逐步释放，公司前三季度业绩同比增长55%。

　　管理费用大幅增加。报告期内，公司管理费用增幅较大，同比增加779万元，增幅达231%，原因主要是是公司上市后人力成本、中介费用、业务招待费用、办公费用、固定资产折旧、无形资产摊销增加所致。

　　预计四季度猪价应有所回落，但仍维持高位。目前猪价已连续上涨17个月，我们分析自2000年以来至当前生猪价格的波动周期，得出的结论是当前猪价上涨周期已基本接近尾声，生猪价格应有所回落，但受限于生猪供给目前仍处于紧平衡，其猪价回落幅度也有限，总体仍将处于高位运行态势。

　　随着四季度猪价回落，公司单季毛利率以及营收增幅应有所下滑。但基于前三季度业绩爆发式增长，全年业绩可期。

　　公司预计 2011年业绩同比增长50%-70%。公司在三季报中预计2011年归属母公司净利润同比增长50%-70%，对应的净利润为0.61-0.69亿元，对应的每股收益为0.37-0.42元，理由是基于公司生猪产销规模扩大以及价格上涨。

　　盈利预测和投资评级。预计2011、2012、2013年每股收益分别为0.39csiq股票,元、0.45元、0.60元，以2011年10月27日收盘价14.58元计算，对应的动态市盈率分别为38倍、32倍、24倍，维持公司“增持”投资评级。

　　万向德农：种子盈利能力提升，新品推广有待观察

　　玉米种子毛利率增长显著：公司 80.77%的营收贡献来自于杂交玉米种子业务。11年公司玉米种子营收为4.54亿元，较去年同期下滑2.35%，但是毛利率却从35.60%上升到42.99%。公司主营下滑而毛利率的大幅上涨，主要是因为公司减少了原有主推品种郑单958的推广面积，加大了毛利率较高的其他玉米品种的推广。

　　公司加大新品研发和引进力度：公司的原有主打产品郑单 958一直受制于较低的终端价格，且随之推广年限的增加，公司的推广面积也出现了持续降低的情况，我们预计公司的郑单958贡献了公司约45%的利润。公司加大了新品种研发和引进力度，目前共引进了6个新品种，分别为晋单73、燕州528、京科968、金湘36股票操盘手需要什么条件,9、吉湘2133和农玉3，覆盖了华北、东北、华中和西南区域，公司本经营年度将开始进行试推广，推广力度目前存在不确定性。

　　引入外企高管，提高公司运营质量：201股票操作总结,1年公司陆续引入11位外企高管，分别负责公司育种、制种和营销种等关键环节。我们认为随着外企高管的加盟，公司会吸收先进外资企业在产品研发、加工和销售等方面的先进经验。

　　盈利预测：我们预计公司 2012-2014年的营收分别为6.29亿元、7.83亿元和10.07亿元，归属于上市公司的净利润分别为0.88亿元、1.24亿元和1.71亿元，对应的eps 分别为0.52元、0.73元和1.00元。我们给予“增持”评级，建议投资者密切关注公司营销模式的改革和新品推广进度。

　　新五丰：猪价上行促业海泰发展股票行情,绩大幅增长

　　猪价高位上行，业绩大幅增长。公司主要从事安全优质生猪养殖和贸易以及肉猪屠宰与加工。自2010年6月底猪价反弹以来，猪价整体呈现震荡上行态势;虽至2011年7月中旬国家出台一系列生猪调控政策对猪价短暂有所打压，猪价小幅回落，但是以月度数据来看，仍不改猪价连续上涨趋势，截至9月，猪价连续上涨17个月，由2010年6月低点9.62元/千克上涨至2011年9月19.75元/千克，今年前三季度生猪价格同比上涨51.8%，仔猪价格同比上涨74.1%;猪价高位上行，加上公司生猪养殖000739股票,规模扩大以及业务转型，公司业绩大幅增长，前三季度归属母公司净利润同比增幅超过36倍;另外，猪价大幅上涨也大大提升毛利率，三季度单季毛利率创上市以来新高，达18.0%，同比、环比分别提升16.4、5.3个百分点。

　　预计四季度猪价应有所回落，但仍维持高位。目前猪价已连续上涨17个月，我们分析自2000年以来至当前生猪价格的波动周期，得出的结论是当前猪价上涨周期已基本接近尾声，生猪价格应有所回落，但受限于生猪供给目前仍处于紧平衡，其猪价回落幅度也有限，总体仍将处于高位运行态势。

　　随着四季度猪价回落，公司单季毛利率以及营收增幅应有所下滑。但基于前三季度业绩爆发式增长，全年业绩可期。

　　公司预计2011年业绩同比增长300%以上。公司在三季报中预计2011年归属母公司净利润同比增长300%以上，对应的净利润为0.59亿元以上，对应的每股收益为0.33元以上;公司预计2011年年底生猪价格仍将会维持高位。

　　盈利预测和投资评级。预计2011、2012、2013年每股收益分别为0.34元、0.22元、0.17元，以2011年10月21日收盘价9.96元计算，对应的动态市盈率分别为29倍、45倍、58倍，维持公司“中性”投资评级。