《1月CPI创一年来新低 PPI离“工业通缩”仅一步之遥》全文共计： 2155 字，请耐心阅读！
2月15日，国家统计局发布了今年首个月份的全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数数据。从两大反映物价走势的重要指标表现来看，尽管1月份临近春节，但整体物价形势并未出现明显反弹，相反当月CPI和PPI指数同比涨幅都出现明显下降。
从同比看，1月份CPI上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点；PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.8个百分点。数据显示，1月份CPI同比涨幅处于2018年2月以来的最低水平，而PPI同比涨幅更是离负值仅一步之遥。
从环比来看，1月CPI上涨0.5%，PPI则下降0.6%，呈现出 一升一降 的态势。
反映物价走势的重要指标开年走低意味着什么？对此不少专家认为，这显示今年通胀压力将进一步减轻，如交通银行(601328,诊股)首席经济学家连平认为，通胀已不是经济运行的主要矛盾。
CPI走低与需求侧不振有关 从CPI的各个分项数据看，1月份多种蔬果和食品的价格出现了一定上涨。与此同时，当月猪肉价格继续处于下降通道，这使得1月份食品价格上涨对物价走势的影响比较有限。
数据来源：国家统计局
国家统计局城市司处长董雅秀在对数据进行解读时表示，1月份，食品价格上涨1.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点，影响CPI上涨约0.38个百分点。在食品中，鲜果、鲜菜和水产品价格分别上涨5.9%、3.8%和1.2%，羊肉、牛肉和鸡肉价格分别上涨12.7%、7.9%和5.8%，上述6项合计影响CPI上涨约0.34个百分点；猪肉价格下降3.2%，降幅比上月扩大1.7个百分点。
华泰证券(601688,诊股)首席宏观分析师李超分析认为，春节前夕，猪价仍呈现反季节性下跌。这一方面是因为当前疫情尚未完全得到控制，各大养殖主体可能会出于避险需求而集中提前加快出栏，短期放大了猪肉供给；另一方面，根据统计局官方表述，随着东北地区猪只运输解禁，大量已经压栏许久的猪只输入到屠宰厂，造成供大于求，压制了猪价。
从深层次来看，有专家表示，当前CPI整体走势与需求侧疲弱关系密切。京东数字科技首席经济学家沈建光对《每日经济新闻》记者表示，通胀数据不及预期与近段时间消费相对疲软情况相匹配。
自2018年以来，国内消费增速出现回落态势，今年春节期间主要消费指标增速不及往年，如全国零售和餐饮企业销售额同比增速8.5%，与去年同期两位数的增幅相比出现回落，国内旅游客流及收入增速也都有一定程度的回落。
通胀压力减小为货币政策提供空间 而在PPI方面，1月同比涨幅仅为0.1%，而环比则仍未脱离2018年11月以来的负增长区间。专家表示，价格因素当前对PPI走势产生了重要影响。
数据来源：国家统计局
沈建光认为，从环比数据看，1月PPI下跌0.6%, 其中跌幅最大的为石油和天然气开采业，环比下降6.1%。1月份生产资料中原材料价格同比跌1.6%，大幅拖累PPI表现。先行指标PMI中的出厂价格44.5，原材料价格44.3，连续两个月低于荣枯线，显示制造业对工业产品涨价的预期较低。
不少分析人士进一步预测称，PPI趋弱的局面可能还会持续。由于当前工业品价格缺乏支撑，未来PPI同比涨幅有可能 转负 ，出现 工业通缩 现象。
平安证券宏观组此前发布的研报认为，当前石油相关产业链和建材相关产业链对PPI的影响最为显著。虽然近期国际油价在减产预期的作用下出现连续反弹，但考虑到需求弱化与美国产能增加的压力仍存，2019年油价大幅上冲的概率很低。
而 黑色系 价格增速也很有可能在2019年继续回落，原因有二：
一是需求支撑力度不足，虽然2019年基建增速很可能将在政策支持下小幅回升，但从历史走势来看，螺纹钢与房地产的相关性要明显强于基建，在楼市继续趋冷的前提下， 黑色系 需求可能仍难出现强劲回升。
二是供给收缩力度减弱，虽然环保作为 三大攻坚战 的其中一环未来仍将继续推进，但监管部门早已明令禁止地方采取 一律关停 等做法，所以供给端预计将出现小幅放松。
综合来看，油价与 黑色系 可能继续双双走弱，2019年PPI掉落至负区间的概率较大。
通常来讲，一旦宏观经济通胀压力减轻，或者经济可能进入通缩状态，意味着货币政策有望作出重大调整。不过专家强调，比起一味强调货币政策宽松，如何打通政策传导效应更为重要。
沈建光对记者表示，通胀压力不大或将为货币政策提供空间，当前货币政策真正需要克服的难题是，如何化解政策向实体经济传导过程中存在的困难，因此未来将更重视 宽信用 ，同时仍需减税降费等结构性调整及后续宏观政策的协调。
记者也注意到，此前的2月14日晚间，《关于加强金融服务民营企业的若干意见》正式对外发布。文件强调，抓紧建立 敢贷、愿贷、能贷 长效机制，有效提高民营企业融资可获得性，减轻对抵押担保的过度依赖，提高贷款需求响应速度和审批时效，增强金融服务民营企业的可持续性。
本文来自投稿，不代表本人立场，如若转载，请注明出处：http://www.smctrader.com/gupiaopeizi/263259.html
本站所有数据资料均来自第三方，仅作为用户获取信息，不构成投资建议，SMC股票学习网不为内容负责。