《暴增近190万！3月股票开户火了 外汇局罕见发声：A股价值投资前景非常好！》全文共计： 9690 字，请耐心阅读！

【暴增近190万！3月股票开户火了 外汇局罕见发声：A股价值投资前景非常好！】无惧市场动荡，投资者跑步入场。今年3月份，投资者新进股市的数量又创一年新高。中国结算最新数据显示，3月证券市场合计新增投资者189.12万，较2月份的89.54万户环比暴增111.21%，新增数创出2019年4月以来新高。并且截至3月底，投资者总数已达到1.63亿。（中国基金报）

无惧市场动荡，投资者跑步入场。

今年3月份，投资者新进股市的数量又创一年新高。中国结算最新数据显示，3月证券市场合计新增投资者189.12万，较2月份的89.54万户环比暴增111.21%，新增数创出2019年4月以来新高。并且截至3月底，投资者总数已达到1.63亿。

虽然3月份A股市场有所回调，但在全球市场剧烈动荡之下，A股表现出更强的韧性，A股回调幅度明显弱于境外市场。3月24日以来，北上资金重回持续净流入A股态势，净买入559亿元。仅仅本周四个交易日，净买入就高达300亿。

4月17日，外汇局更是罕见发声：中国的债券收益是非常可观的，对于中长期配置人民币资产的投资者是有吸引力的。中国的股票市场实际估值比较低，价值投资的前景还是非常好的。

单月189万投资者开户：

创一年新高

3月份投资者开户暴增。

中国结算官网数据显示，3月市场共新增投资者189.12万，较2月份的89.54万户环比暴增111.21%，新增数创出2019年广州南粤基金,4月以来新高。并且截至3月底，投资者总数已达到1.63亿。

今年1月、2月份，投资者新增数量分别为80.07万户、89.54万户，并且此前单月新增投资者数量百万以上还要追溯到2019年7月份。可以说，最近半年来单月开户数不足百万后，3月份投资者新增数量迎来爆发。

A股表现强于海外市场

从市场表现来看，不论是一季度还是3月份，A股市场明显强于海外市场，创业板一季度更是有4.1%的正收益，上证指数一季度跌幅也不到10%，而美股道琼斯工业指数一季度跌幅超20%。3月份A股主要股指跌幅都在10%以内，而欧美市场跌幅普遍超10%。

3月24日以来外资重回净流入

前期海外市场剧烈动荡之时，北上的境外资金有所净流出，但从3月24日以来，北上资金重回净流入态势。最新的4月17日，北上资金又净流入86.24亿元；3月24日以来净买入达559.38亿元。

值得注意的是，本周互联互通4个交易日，北上资金就净买入达300.22亿元。贵州茅台、美的集团、五粮液、宁德时代等个股持续获得净买入，贵州茅台4月14日、15日、16日更是连续三天被净买入11.58亿元、9.81亿元、10.13亿元。

外汇局罕见发声股市：

中国股市实际估值比较低，价值投资的前景非常好

国务院新闻办公室于2020年4月17日下午3时举行新闻发布会，请国家外汇管理局新闻发言人、总经济师、国际收支司司长王春英介绍2020年一季度外汇收支数据，并答记者问。发布会中，外汇局罕见谈及中国债券市场和股票市场的情况。

在疫情的影响下，境外的投资在中国究竟发生了什么样的变化？王春英表示：

一是中长期境外资金还是持续流入的，主要体现在外国来华直接投资和以配置中长期人民币资产为目的的债券投资。一方面，外国来华直接投资总体稳定且结构优化。根据商务部的统计，今年一季度非金融部门实际使用外资312亿美元，虽然同比有所下降，但是高技术服务业实际使用外资还是快速增长的，说明境外投资者看到了中国经济结构转型过程中的机遇。

另一方面，以配置中长期人民币资产为目的的债券投资是增加的，一季度，境外投资者净增持我国债券167亿美元，增幅达到了48%。二是在外部冲击下，股票市场的境外资本在合理范围内出现短期小幅波动。

一季度，全球的股票市场普遍下跌，市场避险情绪上升，所以在美元流动性紧张的情况下，有一部分境外投资者减少对股票市场的投资，是属于正常现象。一季度境外投资者净减持境内股票大约是100亿美元，3月份相对减持的多一些。中国的股市市值规模在全球排第二位，有7、8万亿美元，这100亿在7、8万亿美元里占比是非常低的，对市场影响也是非常小的。

同时，从股票市场的资金流动情况来看，它并没有持续减持，总体是呈现双向波动的。沪深港通北上资金3月中旬净流出，3月下旬转为净流入，所以相关的投资变动是在合理范围内的。

谈到中国市场投资前景？王春英表示未来中国的市场以及人民币资产对境外资金仍然会有比较强的吸引力。因为中国经济基本面长期向好的趋势没有改变，国内市场还是有非常大的潜力。而且，国内疫情防控取得了积极进展，在促进世界经济发展中也会发挥很大的作用。

从直接投资角度来看，过去四年中全球的FDI在连续下降，在这个背景下，中国利用外资规模不降反升，是逆势上扬的，我们始终是全球第二大引资国。这体现了外国投资者在华投资兴业有长期浓厚兴趣。

再从债券投资角度看，中国的债券收益是非常可观的，对于中长期配置人民币资产的投资者是有吸引力的。

再从股票市场情况来看，中国的股票市场实际估值比较低，价值投资的前景还是非常好的。比如，与全球股票市场表现相比，中国股票市场波动还是相对小的，一季度道琼斯工业指数下跌23%，上证综指波动幅度在10%以内。所以，中国的市场不论从直接投资的角度、债券投资的角度还是股票投资的角度，对境外投资者还是有很强的吸引力的。我们始终欢迎外国投资者来中国投资，分享中国经济发展的红利。

重磅！券商逐句解读政治局会议

4月17日政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作；分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。

中信建投证券策略首席分析师张玉龙团队：全面转入复工，政策对冲加力

1、国内转入全面复工状态

自2月3日开始国内复产复工就拉开序幕，但由于国内疫情控制和境外输入原因，我国的复产复工受到较大影响，部分地区出现复工不复产，重点地区仍未复工的现象。3月政治局会议提到“要在疫情防控常态化条件下加快恢复生产生活秩序”但实际执行上仍有不及预期之处，但正如钟南山院士在与韩国防疫专家连线时对复学表达的观点“不能永远不开学，这个病是不可能铲除得一干二净的，没有造成大规模的爆发，就行了。”众所周知，对于学生复学是最为谨慎的，一旦鼓励复学，则表明情况的好转，鉴于新冠的情况，无法完全根除是一个现实的认识。我们认为应当紧抓落实，疫情防控从应急状态转为常态化防控状态，国内需进入全面复工状态。4月17日，我国经济一季度GDP增速出炉，同比下降6.8%，且从固定资产投资、规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等其他主要经济指标来看，均下降明显。尽快全面复产复工迫在眉睫，中国经济不能再承受停产停工的压力。

事实上，我们看到多地出现复产复工的积极信号。特别是作为疫情防控重点地区的北京，我们看到了明显的积极现象，如：4月16日，北京市宣布有序放开快递、外卖、家政、房屋中介等方面服务人员进小区的相关政策。

此外，我们在政治局会议的全文内容中还看到“其他地区要动态调整离汉人员管理和健康监测规定，同湖北省和武汉市互通互认核酸检测、隔离观察等方面信息。要加强对湖北省和武汉市经济社会发展和民生保障的政策支持，帮助群众解决就业、收入、就学等方面的实际困难”的表述。我们认为一方面强调外界与湖北的检测和隔离互认有助于减少隔离时间推动复工进行，另一方面解决湖北、武汉的就业问题，标准着全国的正常工作应该进行，不应再以常态化防控作为理由。

2、更大的宏观对冲政策

一旦进入全面的复产复工，更大力度的宏观对冲政策就可以施加。会议再次提到全面建成小康社会的目标，表明在稳中求进的总基调下，经济发展仍然是第一要务。总体而言，涉及财政、货币、扩大内需、保障民生和房地产等多方面内容。

积极的财政政策要更加积极有为。与3月27日的中央政治局会议一致，提高财政赤字率，发行特别国债和增加地方政府专项债仍然是财政三大选项。此外，此次会议特别提出特别国债为“抗疫特别国债”表明特别国债将可能用于湖北地区的减税降费、转移支付等。目前主流的市场预期是赤字率将突破3.0%的红线至3.5%，特别国债至少发行1万亿以上，而地方政府专项债规模达到3.5万亿。相比于3月政治局会议，增量内容是积极扩大有效投资，实施老旧小区改造。我们认为这与4月14日的国常会精神一致，重在补短板、扩大内需。据国常会要求，2020年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，比去年增加一倍。

稳健的货币政策要更加灵活适度。3月政治局会议提出“引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕”，这个表述在4月政治局会议再次出现，没有变化，我们认为随着通胀水平的回落，持续引导利率下行，逐步释放货币政策空间，降低实际贷款利率是趋势性选项。此次，会议的增量内容是提到“运用降准、降息、再贷款等手段，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上”。从年初到现在，货币政策已经“三降准，三轮再贷款”，根据4月中央政治局精神未来还将进行进一步降准、再贷款，以及通过公开市场操作实现降息。

积极扩大国内需求。在外需压力较大的情况下，仍然是投资和消费的双头驱动。除了复产复工，更要复商复市，这也是疫情损失最大的行业，此外还要适当增加公共消费，做好财政力所能及的事。投资方面，除了老旧小区改造外，主要是传统基础设施、新型基础设施和战略新型产业投资。我们认为依然是老基建+新基建的政策组合，这将成为未来持续推进的重点。

切实做好民生保障。就业问题为一切之首，4月政治局会议强调“复工复产中优先使用贫困地区劳动力”，其实是以工代赈，解决就业，拉动内需，保持稳定。此外，重点行业、重点人群就业工作，特别是高校毕业生是就业重点。在生活保障上，完善社保、发放补贴稳定物价齐头并进。

房住不炒。针对房地产，政治局会议再次表态“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。”这表明对于房地产政策中央一以贯之，常态化机制，不作为短期刺激经济的手段。

3、投资策略

全面复产复工阶段一切将向经济复苏看齐。我们继续维持深度报告《新基建外还可以关注什同一基金场内场外单价不一样,么？——中央六次会议提示的政策方向梳理》中的观点。我们认为新基建和老基建是最为确定的政策组合，此外还需要积极关注拉动消费、扩大内需的政策。我们认为可以关注三个方面：第一，新基建投资方向，包括5G基建、特高压、城际高铁与城市轨交、新能源充电桩、大数据中心、工业互联网、人工智能；第二，传统投资拉动方向，老基建的相关行业机械、建筑、建材等行业；第三，传统消费领域，如家电、汽车等。

国盛证券逐句解读4.17政治局会议：不寻常的信号

1、本次是疫情以来的第三次政治局会议、一月一开，足见形势之复杂。按惯例，经济相关的政治局会议1个季度开一次，4月/7月/10月/12月，10月有时不开，本次会议属于往年的既定动作。不过，受疫情影响，2月21日和3月27日已分别“破例”开了两次政治局会议，期间还召开了10余次政治局常委会会议，并于2月23日召开了参会人数最多的“17万人大会”，凸显了疫情下的极大不确定性和严峻挑战。

2、继续强调疫情防控常态化，要做好“持久战”。相比3.27政治局会议，本次会议延续强调疫情防控常态化，要内防反弹、外防输入；再结合4.8政治局常委会会议提出的“要坚持底线思维，做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备”，意味着这是一场“持久战”。综合看，全球疫情正加速蔓延，总确诊人数超过200万，其中：美欧正高位发酵；发展中国家接棒恶化，尤其是巴西和印度，两国总人口超15亿、占全球人口超过20%，可谓本次疫情最大短板；我国第一关已过、但二次压力大，尤其是，要注意到3月以来国际舆论环境对我国多有不利，建议密切跟踪疫情后国际秩序变化。

3、全面小康社会目标任务由“确保实现”变为“紧扣”，翻番应已被淡化。本次会议强调“紧扣全面建成小康社会目标任务；确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会”，对比来看，删掉了此前一直提及的“努力完成全年经济社会发展目标任务”，而对于全面建成小康社会目标任务，由“确保实现”改为“紧扣”，反映的应是对“翻番”目标开始淡化。确实，鉴于1季度GDP增速-6.8%，全年要翻番，Q2-Q4要平均增长9%，难度过大；若全年4%-5%，Q2-Q4要7.1-8.3%，若全年2%-3%，Q2-Q4要4.5%-5.8%。

4、政策将稳字当头，逆周期力度再加码，既要“六稳”，还新提“六保”。对比2.21/3.27政治局会议，本次延续了深化供给侧结构性改革、坚决打好三大攻坚战等表述，但“六稳”由“全面做好”改为“加大力度”，宏观政策力度由“加大”改为“更大”，且新增了“六保”，即：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转，其中，粮食安全应是指近来部分国家限制大豆等粮食出口，产业链供应链指的是海外不少国家相继“封国”带来的冲击；保基本民生对应的是应是“做好低保工作，及时发放价格临时补贴”基金公司年终奖,，意味着有望给低保户发放现金。

5、进一步“放水”在路上，松货币、宽财政，财政将更关键。对比2.21/3.27政治局会议，本次延续“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”，但提出了更明确部署：财政方面，继续强调提高财政赤字率、发行特别国债、增加专项债券规模，而新增“提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用”，表明财政政策更重要，也是后续政策看点；货币方面，直接指出要运用降准、降息、再贷款等手段，且继续强调引导贷款市场利率下行，表明后续还会再降准、降息，也继续提示年内仍有可能调降存款基准利率。由此看，货币宽松还将打开债券收益率下行空间。

6、“三驾马车”总体部署和此前一样，但也有新增要求。消费端，继续强调积极扩大内需、释放消费潜力，但提升至“坚定实施扩大内需战略”的高度，继续提示跟踪促进汽车和家电消费的举措，也需关注各地发放消费券对居民消费的提振作用。投资端，要求加强新老基建，据测算，传统基建占主导，新基建为调结构，其占比为10%左右、体量在1-2万亿之间；相比3.27政治局会议，新增“实施老旧小区改造”，“旧改”此前多次出现在国常会和住建部会议中，这是首次出现在政治局会议层面，意味着“旧改”将提速；还新增了“促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资”。贸易端，新增“要支持企业出口转内销”，并继续强调“保持我国产业链供应链的稳定性和竞争力”。

7、终于提及房地产，表态偏中性；继续提示，后续房地产差异化松动可期。疫情以来召开的所有会议都没有提到房地产，本次终于提及，具体要求为“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展”，总体看，延续的是这两年来一贯的说法，继续强调房住不炒，意味着房价不能涨应是硬约束。继续维持此前判断，稳增长离不开房地产，后续各地房地产政策仍有望进一步差异化松动，而且发力点是盘活土地市场。此外，本次会基金从业考试时间,议还新增要“降低房屋租金”。

民生证券逐句解读政治局会议通稿：政策发力点出现重要变化

中共中央政治局 4 月 17 日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作；分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

4 月 15 日，习近平总书记主持召开中央政治局常委会会议，听取疫情防控工作和当前经济形势的汇报，研究当前疫情防控和经济工作，决定将有关意见提请中央政治局会议审议。

会议指出，当前我国疫情防控向好态势进一步巩固，但保持疫情防控成果、防止疫情反弹的任务繁重，必须倍加珍惜来之不易的防控成绩，巩固防控战果，绷紧疫情防控这根弦，抓紧抓实抓细常态化疫情防控，因时因势完善外防输入、内防反弹各项措施并切实抓好落实，积极引导人民群众做好必要防护，不断巩固疫情持续向好形势，为人民群众生济宁住房基金查询余额,命安全和身体健康、经济社会秩序全面恢复提供有力保障。确诊病例已超过 210 万例。我国持续面临疫情输入性风险，3.27 会议已经提出了“外防输入、内防反弹”“疫情防控常态化”等重要表述，本次会议延续了这些表述。)

会议强调，湖北省和武汉市要继续抓好疫情防控工作，精心治疗、悉心护理重症患者，抓实社区防控，压实企事业单位防控责任，对重点人群实行核酸检测应检尽检、对其他人群实行愿检尽检。其他地区要动态调整离汉人员管理和健康监测规定，同湖北省和武汉市互通互认核酸检测、隔离观察等方面信息。要加强对湖北省和武汉市经济社会发展和民生保障的政策支持，帮助群众解决就业、收入、就学等方面的实际困难。要继续加强北京市疫情防控工作。各地要精准抓好内防反弹工作，对新增本土确诊病例要加强流行病学调查，及时发现其中暴露出的防控问题，加固薄弱环节、补上短板漏洞。

会议要求，加强和完善外防输入举措，提高针对性和有效性。要继续加强对境外我国公民的关心关爱，驻外使领馆要做好领事保护和防护指导，发挥好侨团、留学生会等作用。要坚决守住守好口岸城市防线，优化医疗资源和救治力量布局，加强检疫检测能力建设。要加强集中隔离人员安全服务保障，做好健康监测和人文关怀。要深入推进疫情防控国际合作，同世界卫生组织深化交流合作，继续向有关国家提供力所能及的帮助，以多种方式为国际防疫合作贡献力量。宏观事件点评本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 3会议指出，今年一季度极不寻常，突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击。在党中央坚强领导下，全国人民众志成城、顽强拼搏，在常态化疫情防控中经济社会运行逐步趋于正常，生产生活秩序加快恢复。我国经济展现出巨大韧性，复工复产正在逐步接近或达到正常水平，应对疫情催生并推动了许多新产业新业态快速发展。

会议强调，当前经济发展面临的挑战前所未有，必须充分估计困难、风险和不确定性，切实增强紧迫感，抓实经济社会发展各项工作。

要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，紧扣全面建成小康社会目标任务，统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，在疫情防控常态化前提下，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力推动高质量发展，坚决打好三大攻坚战，加大“六稳”工作力度，保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转，坚定实施扩大内需战略，维护经济发展和社会稳定大局，确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会。

会议强调，要坚持稳中求进工作总基调。稳是大局，必须确保疫情不反弹，稳住经济基本盘，兜住民生底线。要在稳的基础上积极进取，在常态化疫情防控中全面推进复工复产达产，恢复正常经济社会秩序，培育壮大新的增长点增长极，牢牢把握发展主动权。

会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。

稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

会议强调，要积极扩大国内需求。要释放消费潜力，做好复工复产、复商复市，扩大居民消费，适当增加公共消费。要积极扩大有效投资，实施老旧小区改造，加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。要调动民间投资积极性。要支持企业出口转内销。要着力帮扶中小企业渡过难关，加快落实各项政策，推进减税降费，降低融资成本和房屋租金，提高中小企业生存和发展能力。要保持我国产业链供应链的稳定性和竞争力，促进产业链协同复工复产达产。要切实做好民生保障工作，加大脱贫攻坚力度，复工复产中优先使用贫困地区劳动力，确保如期全面完成脱贫攻坚任务。要抓好重点行业、重点人群就业工作，把高校毕业生就业作为重中之重。要完善社会保障，做好低保工作，及时发放价格临时补贴，确保群众基本生活。我国粮食安全有充分保障，要抓好农业生产和重要副食品保供稳价，夯实农业基础。要继续打好污染防治攻坚战。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。

会议指出，要不失时机推动改革，善于用改革的办法解决发展中的问题，完善要素市场化配置体制机制。要坚定扩大对外开放，保障国际物流畅通，严把防疫物资出口质量关，推动共建“一带一路”高质量发展。

会议还研究了其他事项。

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