《中概股响起“连环雷” 多只QDII中招！重仓基金提前减仓 投资者该如何应对？》全文共计： 4552 字，请耐心阅读！

【中概股响起“连环雷” 多只QDII中招！重仓基金提前减仓 投资者该如何应对？】北京时间4月8日，好未来自曝在例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为”，利空消息引发股价大幅异动；同时，跟谁学、爱奇艺也接连遭遇做空，引发股价动荡。北京时间8日晚间美股开盘，好未来下跌9%，跟谁学下跌10%，爱奇艺下跌1.91%。截至2019年年末，共有10只QDII基金持有好未来。其中，持股数排在前三位的QDII基金为：嘉实海外中国股票持45.03万股、交银中证海外中国互联网持有14.98万股，好未来也是其第六大重仓股，易方达亚洲精选持有14.10万股。

北京时间4月8日，好未来自曝在例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为”，利空消息引发股价大幅异动；同时，跟谁学、爱奇艺也接连遭遇做空，引发股价动荡。北京时间8日晚间美股开盘，好未来下跌9%，跟谁学下跌10%，爱奇艺下跌1.91%。

早在2018年6月，知名做空机构浑水就发报告剑指好未来财务造假问题，不过当时好未来公开否认，称报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读，当时就有不少基金撤退。截至2019年年末，共有10只QDII基金持有好未来。其中，持股数排在前三位的QDII基金为：嘉实海外中国股票持45.03万股、交银中证海外中国互联网持有14.98万股，好未来也是其第六大重仓股，易方达亚洲精选持有14.10万股。

机构指出，中概股“爆雷”可以从两个方面去看，如果一些公司业务开展时间不长，且是靠所谓的模式性的东西上市的，其实后端或多或少会存在一些问题。但更多的中概股有着长期可靠业务，还是市场中比较重要的标的，也是国内投资所稀缺的标的，这也需要在投资过程中谨慎甄别。

瑞幸之后中概股响起“连环雷”

瑞幸咖啡“爆雷”后，中概股市场掀起不小波澜。

北京时间4月8日，好未来自曝在例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为”，利空消息引发股价大幅异动；同时，跟谁学、爱奇艺也接连遭遇做空，引发股价动荡。北京时间8日晚间美股开盘，好未来下跌9%，跟谁学下跌10%，爱奇艺下跌1.91%。

《每日经济新闻》记者采访发现，多位投研人士并不看空中概股，认为短期价格或受影响，但长期影响不大，一些开展业务时间较长的中概股仍是国内投资稀缺的重要标的。

好未来重仓基金提前减仓

北京时间4月8日，中小学教育机构好未来教育集团发公告自曝，在例行内部审计过程中发现某些“员工不当行为”，公司怀疑问题员工与外部供应商合谋，伪造合同等文件，错误夸大“轻量级”销售数据，目前该雇员已被当地警方拘留。在截至2020年2月29日结束的2020财年中，“Light Class”销售额约占公司总营收的3%~4%。

消息一出，好未来股价大幅跳水，盘后跌幅达17.77%，盘后价报45.9美元/股，市值蒸发411亿元人民币。

《每日经济新闻》记者注意到，早在2018年6月，知名做空机构浑水就发报告剑指好未来财务造假问题，不过当时好未来公开否认，称报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读，当时就有不少基金撤退。

数据显示，截至2018年年中，共有20只QDII基金持有好未来，持股数量为292.55万股，持股市值为7.12亿元。而截至2019年底，持有好未来的QDII基金已减少至10只，持股数量降至93.24万股，持股市值相应降至3.13亿元，较2018年中减半。具体来看，2018年年中，好未来第一大重仓基金嘉实全球互联网人民币已经悉数清仓；此外，华夏全球精选、上投摩根亚太优势、广发全球精选人民币等基金也将好未来剔除持股名单。

不只是国内公募QDII基金的意思,“踩雷”，知名外资机构也未能幸免。数据显示，截至去年三季度末，贝莱德、高盛集团、高瓴资本、美国先锋集团等现身其前二十大机构股东名单，占已发行普通股比例为2.87%、3.07%、2.4%、2.09%。

同样引人关注的还有爱奇艺。日前，做空机构浑水在社交媒体上公布了一份狼群研究，称爱奇艺早在IPO之前便存在欺诈行为，且涉嫌财务造假。据Wolfpack Research估计，爱奇艺将其2019年的收入夸大了约80亿~130亿元人民币，即27%~44%；爱奇艺通过夸大约42%~60%的用户数量来做到这一点。浑水称，其帮助了Wolfpack Research调查爱奇艺。不久后，爱奇艺予以否认，称研究机构Wolfpack的报告存在很多错误，具有误导性。消息传导至二级市场，爱奇艺盘中短线跳水，一度跌逾10%，此后逐步回升，盘后报16.68美元/股，跌幅为3.58%。

同样的事情还发生在在线教育机构跟谁学身上。今年2月，做空机构Grizzly发布了一份50多页的做空报告，直指跟谁学财务造假、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票等问题。不过跟谁学也予以否认。4月6日，跟谁学发布致投资人的信称，审计意见的黄金类基金,措辞与友商新东方、好未来有些不同，原因在于跟谁学上市未满1年，享受“萨班斯法案”的豁免。4月8日早间，跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东在个人朋友圈否认做空报告“黑料”。

对于近期中概股遭遇的风波，格上财富研究员张婷认为：“短期来看，一些业绩有问题的中概股可能还会遭到做空机构的攻击，但只要公司本身没有问题，股价会回到正常水平，而那些财务层面确实存在问题的机构，基于问题的大小，股价会受到不同程度的影响。从好未来来看，这次的问题是公司自主曝出的，且该业务也是非主营业务，占比很小，对公司本身的影响也较小，大概率跌幅有限。而爱奇艺被指存在利润放大，但目前该公司仍处于大幅亏损阶段，放大利润的动机不大，不过短期股价会有一定影响。”

“我并不完全看空中概股，只是一系列的事情会对中概股造成影响，也有一些真正好的公司会被拖累。不过，好的公司在价格上会形成优势，这件事也警醒投研人员在投研时必须做深度基本面研究，管理层的数据、背景也要做很好的调研。”某大型基金公司董事总经理称。

在某券商人士看来，中概股“爆雷”可以从两个方面去看，如果一些公司业务开展时间不长，且是靠所谓的模式性的东西上市的，其实后端或多或少会存在一些问题。但更多的中概股有着长期可靠业务，还是市场中比较重要的标的，也是国内投资所稀缺的标的，这也需要在投资过程中谨慎甄别。（每日经济新闻）

多只QDII中招 基金经理称“暂不规避”

虽然机构方面针对好未来仍持较为积极态度，但自曝造假后，好未来股价也在公告后盘后一度跌超28%。

数据显示，截至2019年年末，共有10只QDII基金持有好未来。

其中，持股数排在前三位的QDII基金为：嘉实海外中国股票持45.03万股、交银中证海外中国互联网持有14.98万股，好未来也是其第六大重仓股，易方达亚洲精选持有14.10万股。

值得一提的是，汇添富基金旗下的汇添富全球移动互联，同时持有好未来和瑞幸咖啡，持有好未来2.39万股，持有瑞幸咖啡1.1万股。

瑞幸咖啡自曝造假后，瑞幸咖啡股价在4月2日后开启连续下跌。

“瑞幸咖啡造假的风波还没有过去，大家对中概股财务问题倍加关注，也引发了市场信任危机。因此好未来事件曝光也后引发市场强烈关注。”某券商系公募基金QDII基金经理表示，“有观点认为这次的风波后会波及更多中概股出现估值下跌的问题，但其实后续还是要再观望，从我们的配置上来说暂时也不会规避所有中概股，但研究肯定会更加深入。”

中信证券则认为，好未来核心业务无碍，但在瑞幸基金证书申请,咖啡造假事件背景下或被放大影响。而因正处在瑞幸咖啡造假事件背景下，市场对中概股整体情绪比较敏感、信心较易受损，短期或将放大本次事件的影响，预计好未来股价短期将面临较大压力。

而据前述基金经理透露，近期公司内部交流中也多次提到中概股的诚信问题。

“中概股的信任危机或许很快就会过去，但留给国内创业者、企业家的问题却不能如过眼云烟，提高公司治理水平及管理层职业道德水平是某些主体必须放在心上的事。”康水跃认为。（21世纪经济报道）

做空机构“杀红眼” 盯上中概股 怎么办？

瑞幸事件之后，整个中概股群体几乎成为“活靶子”，面临被做空的威胁。

需要指出的是，中概股绝不是垃圾股的代名词，大部分中概股公司还有很大的投资价值。

北京问天律师事务所主任合伙人张远忠表示，不能因为瑞幸的个案行为，得出中概股上市公司都是“垃圾股”的结论。企业的地域差异和上市选择市场的不同，与是否为财务造假和会不会成为“垃圾股”没有必然联系。

投资者也应该相信，海外投资机构有能中海成长基金,力对上市公司的信用风险评估和估值测算进行动态调整，真金不怕火炼。

在瑞幸事件发生后，包括阿里巴巴、拼多多、微博等在内的中概股等股价仍然能跑赢美股大盘，就是明证。

从历史上看，美国这些年也有安然、麦道夫等公司出现丑闻，造假规模也远超瑞幸，但并未对美国公司的整体信誉产生严重打击。做空机构也不是一扒一个准，亏的也不在少数。

所以，尽管中概股短期还会受影响，但影响幅度是可控的。

当下中概股负面频出，如何在被做pe基金投资,空的危机中尽可能保护自己？刘安对第一财经记者表示，面对外部严苛的监管环境，中概股公司应不断提升公司治理水平，各方尽责归位，完善做实内控流程，加强合规审计，公平对待境内外以及中小投资者，聚焦公司主业为股东创造价值，而不要沦为大股东或实际控制人单纯资本运作的载体、宰割中小投资者的管道，是保护自己最根本的办法。为了减少间接伤害，公司董事会可聘请独立专业顾问，就公司信息披露真实性问题发表专项特别报告，以为预防手段。

对海外上市企业来说，面对危机，始终珍视企业信用，不断提升治理水平，才是保护自己的根本之道。（经济日报）

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