《“市场风向标”逆势拉升！50亿资金抄底证券类ETF 券商主题基金布局正当时？》全文共计： 3841 字，请耐心阅读！

【“市场风向标”逆势拉升！50亿资金抄底证券类ETF 券商主题基金布局正当时？】5月28日，券商板块强势领涨。上市券商4月份经营业绩实现高增。不少机构认为，当前，证券行业经营环境最坏时期可能已过。在券商股估值偏低位置积累筹码，实现低点布局，并在未来股市回暖行情中获利了结，是一种比较理性的投资选择。

5月28日，券商板块逆势领涨，板块涨幅一度超3%，后有所回落。保险、银行等大金融板块涨幅居前。个股方面，财通证券盘001745基金净值,中涨停。

消息面上，金融委办公室5月27日发布的11条金融改革措施，涉及中小银行改革方案、创业板改革并试点注册制、新三板转板、加强金融违法行为行政处罚等内容，根据金融委办公室安排，将按照“成熟一项推出一项”原则，于近期推出这些金融改革措施。

上市券商4月份经营业绩实现高增。不少机构认为，当前，证券行业经营环境最坏时期可能已过。在券商股估值偏低位置积累筹码，实现低点布局，并在未来股市回暖行情中获利了结，是一种比较理性的投资选择。

50亿巨资涌入证券类ETF

虽然二季度以来股市窄幅震荡，券商指数震荡下行，且在近9个交易日中遭遇8连阴，但资金借道证券ETF布局后市的热情不减。

数据显示，截至5月25日，目前场内8只股票ETF基金总规模为367.77亿元，比一季度末规模增长36.72亿元，增幅为11.09%；相比去年末数据，更是大增136.66亿元，规模增长59.13%。

以区间成交均价测算，截至5月25日，上述8只股票ETF今年二季度以来净流入资金为什么是基金估值,47.72亿元，且呈现全线净买入的格局。其中，华宝中证全指证券ETF净流入资金17.91亿元，为券商ETF中净流入资金最多的产品，国泰、南方旗下证券ETF基金同期净流入资金分别为16.1亿元、10.57亿元，都超过了10个亿关口。

资金大量的逆市净买入，也让龙头基金规模震荡攀升。

其中，国泰中证全指证券公司ETF以192.2亿元位居券商ETF产品规模之首；华宝中证全指证券ETF最新规模120.65亿元，位居其次；南方中证全指证券公司ETF、鹏华国证证券龙头ETF分别以35.51亿元、11.69亿元位居三、四位。

值得注意的是，国泰、华宝、南方、鹏华基金旗下证券ETF产品，皆在近期券商指数调整期间，总份额齐齐刷新成立以来新高，场内资金“越跌越买”的特征明显。

针对这种现象，北京一位大型公募股票ETF基金经理评论，随着被动投资理念的普及，以及A股上市公司数量猛增导致选股难度增加，一些具有明显风险收益特征的行业更容易受到资金的青睐，尤其是在市场出现“风口”或低估值布局机会时，资金净流入的现象就会出现。

该基金经理分析，作为工具性产品，投资者买入行业ETF一般有两大时机：一是这个行业面临市场的高景气度，行业基本面和业绩将持续释放，并带来二级市场股价的抬升，投资者可以借助行业ETF工具跟上市场；另一方面，就是这个行业估值到了底部，而未来估值的反弹或修复是大概率事件，聪明的资金就希望在估值底部收获尽量多的筹码，这一现象在2018年四季度A股底部也很明显。

券商行业后市被看好

从2019年年报披露的持有人数据看，中国人寿保险、中国平安人寿保险、新华人寿保险、中信保诚人寿保险、华夏人寿保险等公司或旗下欧投资旗下产品，皆跻身上述证券ETF产品的前十大持有人。

其中，国泰、华宝旗下百亿级证券ETF产品，机构持有人占比皆超过20%，而南方、华夏旗下证券ETF机构持有占比分别为89.77%、74.33%，同样受到机构投资者的青睐。

上海一家中型基金公司对此表示，险资向来以稳健著称，具有着眼长期、逆向配置等投资的特点。去年险资大举买入证券ETF，说明险资对券商类资产的长期看好。而值得注意的是，上述保险公司多数为人寿保险，相比其他险种，寿险风险偏好更低，寿险重仓高风险权益品种，侧面说明券商行业的基本面扎实，具备长期的增长空间。

而站在当前市场条件下，多家机构认为，尽管我国股160119基金今日估值,市走向短期内仍面临不确定性，但券商股后市表现依然值得关注和看好。

渤海证券研究所认为，流动性和监管周期是决定券商板块能否获得超额收益的重要因素，在流动性支持和政策呵护下，机构会维持对券商行业的长期看好，龙头券商凭借丰富的项目经验和雄厚的资本实力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

上海上述中型基金公司也分析，长期政策催化行业估值提升，创业板注册制改革、金融市场对外开放、买方投顾试点等政策落地，将推动券商行业竞争格局变化和长期业绩中枢的提升。目前，制度变革的推动效应还处在前期，在券商生存环境优化的大形势下，龙头券商受益改革红利，目前估值仍偏低，板块性机会值得关注。

北京上述大型公募股票ETF基金经理也说，“每次A股出现大级别的市场行情，券商股都是市场转暖的重要指标之一。在券商股估值偏低位置积累筹码，实现低点布局，并在未来股市回暖行情中获利了结，是一种比较理性的投资选择。”（中国基金报）

机构力推券商板块

在业内人士看来，随着资本市场改革推进，证券行业将加速形成差异化发展格局。5月22 日，证监会对《证券公司分类监管规定》相关条款进行修改，并向社会公开征求意见。本次修订增加了券商的加分项，鼓励券商发展财富管理、主动资管、机构经纪和并购业务，引导行业差异化发展，同时完善处罚扣分情形，增强了对子公司的违规扣分力度。

开源证券分析师高超认为，从整体看，头部券商率先试点并表监管且综合优势突出，边际上更加受益，差异化优势突出的中小券商亦有望获得更多加分。

在国信证券分析师看来，目前券商板块PB为1.67倍，处于历史低位，具有较高安全边际，建议关注在业务布局、风险控制水平、研究定价能力、资本实力等方面均有优势的大型龙头券商。

手握真金白银的买方也颇为看好券商板块。“对于金融行业的投资，我们只买券商板块。”沪上一家私募基金董事长透露，“证券行业将迎来前所未有的变局。资本市场改革持续推进，证券行业有望获得持续的政策支持和政策红利。未来有望出现万亿级别的证券公司。”

朱雀基金总经理梁跃军认为，证券行业将迎来发展的良好时机，非常看好券商板块的未来表现。他表示，券商作为资本市场改革重要参与者，有望持续迎来政策红利。头部券商资本实力雄厚、业务布局全面、国际化业务领先、风控水平较高，未来有望继续做大做强。（上海证券报）

券商主题基金布局正当时？

招商基金认为，创业板注册制改革是资本市场改革一系列政策措施的一部分，中长期看意义重大。创业板上市条件上较科创板更强调盈利，投资者大幅扩容；预计短期有望享受更高的流动性溢价。中长期看，头部优质公司的价值更加突显。

对普通投资者来说，投资券商板块最方便天弘精选基金净值查询,的就是直接在二级市场上去买券商ETF及联接基金。目前主要有中证全指证券指数、证券龙头指数和香港证券指数，目前市场上大部分指数基金都是跟踪中证全指证券指数。市面上大部分指数基金都是跟踪中证全指证券指数，目前跟踪证券龙头指数的有鹏华国证证券龙头ETF，最新规模为10.79亿元，目前暂无联接基金。跟踪香港证券指数的基金有易方达中证香港证券投资主题ETF，可在场内交易，目前暂无联接基金。

目前，主要的券商主题基金如下，包括主动管理基金和指数基金，其中，指数基金数量比较多，大部分都是跟踪中证全指证券公司指数，且目前指数处于较为低估状态。投资者如果看好券商板块，可选取一只历史业绩良好，管理公司较优，规模较大的基金低位布局。

有市场人士指出，券商是大盘反弹的“领头羊”。对券商板块的乐观一定程度上反映了市场对A股长牛的预期，券商股走势表现与市场高度相关，股市景气度就是券商最大的基本面。建议趁指数处于低位，积极布局。

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