《这场会干货多多！疫情下经济、金融、股市、投资方面的建言在此！》全文共计： 4179 字，请耐心阅读！

以“金融战疫，共克时艰”为主题的2020清华五道口全球金融论坛特别策划于昨日在线上举行，论坛邀请到中国金融学会会长、清华大学五道口金融学院名誉院长周小川，全国政协委员、中国证券监督管理委员会原主席肖钢，清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织原副总裁朱民，上海新金融研究院理事长屠光绍，2007年诺贝尔经济学奖得主埃里克·马斯金等多位业内专家围绕“新冠肺炎疫情对全球及中国经济的影响”“疫情之下的资本市场”等话题进行了深入讨论和分享。

针对疫情下我国资本市场的发展，与会专家表示，我国资本市场在疫情下为维护经济稳定、促进实体经济发展起到了重要作用。而新一轮资本市场改革开放力度前所未有，既为中国的资本市场下一步发展奠定了很好的基础，也提供了良好机遇。

业内人士在接受期货日报记者采访时也表示，未来我国资本市场在市场层次、市场结构、双向开放等方面均有较大的发展空间。

周小川：金融市场和金融行业应更多对接财政政策

周小川在会上提出，应当加强研究如何促使金融市场和金融行业更天天基金网下载安装,多地对接财政政策。财政政策可以发挥更大的作用，但有时财政政策的传导机制也不够充分、有效和顺畅，不管是财政政策还是金融政策，都不可能百分之百有效。

“总的来说，我们是需要更加接地气的金融服务，也就是能够接触到基层实体经济的政策落实和执行的机制，包括刚才提到的需要更好地对接财政政策。”周小川说。

周小川表示，这次疫情主要是对中小企业的成都基金会,冲击，过去金融机构和金融体系建设没有太多思想准备和研究，传导机制不够有效，执行机制有所欠缺。为此，他建议要有原则明确的机制设计，能够执行到基层，金融机构还应加强应急管理。另外，风险承担机制越明确，执行越有利，同时要有足够好的激励机制，不仅仅是通过号召或行政命令来执行。

肖钢：我国市场潜力巨大，需盘活巨额资产支持经济发展

肖钢在会上指出，面对疫情冲击，发达国家已经进入到零利率和负利率的时期，把财政政策和货币政策用到了极致。相比其他国家政策部门疫情期间的表现，我国财政和货币政策空间是足够的，回旋的余地也很大，经济的发展、就业的市场也具有很强的韧性。

在肖钢看来，中国仍具有超大规模的市场潜力。无论是劳动力数量与质量、制造业地位、金融市场规模等，中国均占据着一定的优势，这对于抗击疫情或是引领疫情后的经济发展而言十分重要。

谈及如何把超大规模的市场潜力转化为现实竞争力和生产力，肖钢表示，需要从存量和增量两方面入手：一方面，在挖掘增量的潜力方面，应该加快城镇化和配套基础设施建设，提升城市公共服务，扩大大都市圈建设；另一方面，要加快数字化转型，大力发展新基建，发展产业互联网，同时要不断发展数字金融。

“我国存储率高，大量的闲置资金停留在银行账户，财政的钱也没有被充分运用，而数字化和新基建潜力很大，要把大规模的市场潜力转换为生产力。我国经济在增量和存量方面都有很大潜力，要在释放、扩大增量潜力的同时，把更多精力放在存量政策上，盘活巨额资产支持经济发展。”肖钢说。

朱民：中国股市近期表现优于全球

朱民在会上表示，近期中国的股市表现优于世界上其他国家，但当全球股市面临继续波动和调整的时候，中国股市也会有波动和调整。

分析原因，朱民指出了两点：一是我们疫情发生较早，中国央行在2月就开始提供流动性，所以市场流动性比较充裕，企业稳住了；二是中国大规模的财政和货币政策支持复工，今年国际货币基金组织预计中国的经济增长速度是1.2%，预测表明中国经济在第三季度开始反弹，今年经济增长有望朝3%的目标前进。

“此外，目前我国经济反弹且增长强劲，特别是在科技、基金是不是信托,医疗等企业的带动下，高科技投资火热，加上外资的流入，使得中国的股市表现较好。”朱民说。

朱民表示，看市场要看一个比较长的周期，中国现在处于第一阶段流动性支持的反弹阶段。下一阶段股市的走向，就要看实体经济，而实体经济就看疫情形势。

屠光绍：中国改革开放进程将给资本市场带来深远影响

屠光绍在会上指出，疫情期间，国内资本市场的改革开放体现了三个特征：一是新一轮资本市场改革开放力度前所未有。二是当前中国资本市场改革与开放是互动的。开放促进改革，反过来改革深化也能进一步为开放创造更好的市场条件。三是当前的改革开放进程将为资本市场带来深远影响。疫情下中国资本市场改革开放的力度之大，既为中国的资本市场下一步发展奠定了很好的基础，也提供了良好机遇。

屠光绍认为，资本市场投融资的功能继续保持常态为上市公司提供了重要的融资支持，在疫情下为维护经济稳定、促进实体经济发展起到了重要作用。整个经济体系当中，在资本市场融资的上市公司会带动产业链、供应链上的中小微企业。

屠光绍表示，私募基金是什么,疫情对市场主体包括上市公司会产生影响、增加不确定性。此时，上市公司的规范运作特别是信息披露尤为重要，是让资本市场在疫情期间发挥功能的重要支撑。此外，财政、货币等宏观政策为抗疫、恢复经济提供了不少资金支持，这些资金的运用尤其是在资本市场上的运用要加以规范，让资本市场更好发挥功能。

屠光绍还指出，疫情现在从全球来看还没有结束，经济下一步的恢复面临着极大的不确定性。中国资本市场的走势乃至全球资本市场的走势会面临着极大的不确定性，资本市场依然有巨大的波动。

一德期货宏观战略部总经理寇宁在接受期货日报记者采访时表示，近年来，伴随我国资本市场改革开放的持续深入，我国资本市场结构功能进一步完善，未来，在更好服务实体经济导向下，资本市场在市场层次、市场结构、双向开放等方面均有较大的发展空间。

“具体来看，一是目前相对于主板市场，我国创业板、三板市场及区域性股权交易市场发展相对滞后，市场准入及退市机制仍需完善，以促进上市公司优胜劣汰机制充分有效发挥。这不仅有助于上市公司质量提高，也有利于投资者建立价值投资的理念，使得具有真正发展前景的企业真正获得融资支持。二是投资者结构上，仍需进一步提升机构投资者的比重，促进市场更加理性定价降低市场过高的波动率，提升资本市场有效性。三是深化资本市场对外开放，在加快走出去步伐同时，加大外资引入力度，在为我国资本市场引入资金的同时，引入外资竞争将倒逼国内资本市场主体增强自身实力，优化投资理念，缩小我国同发达国家资本市场的差距。”寇宁说。

厦门大学经济学院教授韩乾也表示，要坚持资本市场的改革开放。“建议继续完善市场基础交易制度，推进期货和期权等风险管理产品体系的建设，提高资本市场流动性，提升参与度和活跃度，切实保护投资者权益。在风险可控的前提下，既通过放宽准入也通过鼓励境内金融机构走出去，吸引境外投资者特别是长期资金参与我国资本市场。”他说。

磐京基金,张晓燕：疫情下投资者要理性投资

清华大学五道口金融学院副院长、清华大学金融科技研究院副院长张晓燕在演讲中提及疫情下到底该如何投资。她建议，疫情给股票市场带来了负面的影响，个人投资者和机构投资者都应该理性投资。

张晓燕说，当股票市场发生大幅下跌时，投资者往往会想要分散风险，但在疫情发展的情况下，全球股票市场之间的相关性大幅增长，而当两个市场的联动性较大时，投资者就无法有效地分散风险。

“市场下行时，投资者或无法到国际资本市场上进行风险对冲，债券成为极为有效的避险工具。美元及黄金可以起到保值作用，但是中间也有相当程度的波动性。而大宗商品，如原油价格在疫情期间大幅下行，若想抄底则可能会面临巨大损失。”她说。

对个人投资者和专业机构投资者来说，张晓燕表示，个人投资者在市场不确定性泛滥的时候，尤其要小心谨慎，进行理性的投资。而专业的机构投资者可以利用最新的学术成果获得超额收益，通过卓越的择时和选股能力来提高收益和降低风险。

从个人投资者来看，张晓燕表示，绝大多数个人投资者投资目的是为了财富增长，选择投资产品一定要选适合自己风险偏好的，然后再做资产配置，在市场高度不确定的时候更应保持理性。

对于机构投资者，张晓燕则建议，即使在疫情下机器学习的算法也可以帮助投资者进行专业的选股和择时，进而提高收益。

韩乾对记者表示，鉴于此前原油宝等事件的不良影响，建议金融监管部门应加强相互沟通和统一协调管理，压缩监管套利、制度套利的空间。

马斯金：更大的金融冲击还没有显现

埃里克·马斯金在论坛上表示，美国政府在抗疫方面非常混乱，短期内没有办法采取规模巨大的财政干预来防止金融市场的崩盘。

马斯金认为，更大的金融冲击还没有显现。人们一旦清晰地认识到此次疫情对美国及全球经济的影响，恐怕金融市场还会再次下挫，并会带来一系列对实体经济的冲击。

在马斯金看来，目前疫情对实体经济造成了巨大的影响。比如，美国失业率已经超过了20%，可能还会继续攀升。但金融市场反而没有出现巨大的负面效应，在最初下跌30%后迅速反弹，总体只下降10%，影响并不是很大。

马斯金更担心的是金融市场之后的连锁反应。“我们现在还没有看到金融市场的螺旋式下降，因为政府在某种程度上进行了兜底，可以成为最后贷款人借款给企业家。”他说。

马斯金表示，虽然长期来看经济肯定是会复苏的，但目前还不清楚复苏会在什么时候开始。