《黄金重组股一览》全文共计： 11062 字 浦发信用卡逾期一年，请耐心阅读！

　　黄金重组股

　　编者按：工信部促黄金行业重组，十二五期间企业将减少100家。“十二五”期间，黄金工业结构调整和产业转型升级将取得明显进展，工业增加中国银河股票行情,值年均增长12%以上，产业发展规模和质量将进一步提高。作为保障，将严格企业资质管理，提高行业准入规模，加大兼并重组力度，“十二五”期间将减少100家黄金企业。

　　意见明确，“十二五”期间，将通过加强资源勘查，新增黄金资源储量4000-5000吨，扣除黄金开采消耗3000吨左右，到2015年全国保有黄金资源储量达到8000-9000吨，比“十一五”期间增长20%以上。国内黄金产量年平均增长率保持3-5%，到2015年，黄金产量达到420吨，力争实现450吨。“十二五”期间生产黄金1900－2100吨，比“十一五”期间增长30%以上。

　　“通过加大兼并重组力度，企业数量从“十一五”末期的700多家减少到600家左右。”意见明确要形成1个50吨级、2个40吨级、1个30吨级、1个20吨级、2个10吨级的黄金企业集团公司。到2015年，十大黄金集团公司产量达到260吨，比2010年增加100吨，大中型黄金企业的黄金产量占全国的70%以上。在推进企业兼并重组方面，鼓励现有矿田内多于2家以上的企业间实施兼并重组，减少黄金开采和冶炼企业数量，与联通混改有关的股票,提高产业集中度。

　　作为保障措施，意见还提高了行业准入规模，黄金采、选、冶企业最小规模为：露采矿山现有200吨/日，新建300吨/日，地下矿山现有及新建100吨/日；无配套采矿系统的独立选矿厂现有200吨/日，新建300吨/日；原料自供能力不足50%的独立氰化企业现有100吨/日，新建200吨/日；无配套采矿系统的独立堆浸现有750吨/日，新建1500吨/日；无配套采矿系统的独立黄金冶炼厂现有精矿处理能力100吨/日，新建200吨/日。

　　涉及黄金重组股的股票一览：

　　云南铜业（000878）：

　　利润4.40亿元，同比增加115.04%;每股收益0.30元，符合 浦发信用卡逾期一年市场预期。年度分配方案：不分配。

　　点评：量跌价升导致收入下降，利润上升。销售收入下降的原因是产量下降。2009年公司生产精炼铜28.67万吨，同比下降24.45%;硫酸72.46万吨，同比下降6.94%;黄金8.1吨，同比下降26.88%。产品价格上升使得利润大幅改善，2009年铜价涨幅超过100%，电铜毛利率达到10.62%，同比增长246.5%，铜杆毛利率为10.67%，同比增长477.02%;虽然硫酸价格同比大幅下降影响部分利润情况，但是公司毛利仍同比增长219%。

　　存货高达百亿，有利有弊。公司存货高达109.89亿元，同比增长46%，因为公司在2009年价格相对较低时增加原材料的采购量。存货增加的是原材料和产成品。其中原材料库存52亿元，占总库存近50%，同比增长18%;产成品16亿元，同比增长171%。虽然2010年冶炼费大幅下降，但公司能够通过低成本原材料转移部分风险，并享受高价带来的超额收益。但也须关注价格下降导致的资产减值损失风险。

　　提升资源储备和自给率是重点。公司主要集团资源注入方式提升资源储备和自给率。2009年7月公司公告定向增发至多3亿股，募集资金收购相关公司股权和支持大红山深部扩建项 浦发信用卡逾期一年目，以提升公司资源储备和自给率。目前定向增发项目仍在进行中。southmoney.com/fenxi

　　公司2010年生产计划。预计生产高纯阴极铜32万吨，自产铜精矿含铜5.68万吨，硫酸50万吨，黄金7.843 吨，白银295吨，铁精矿64万吨。

　　首次“推荐”评级。未来铜价仍将保持高位震荡向上格局，预计2010-2012年公司EPS分别为0.63元、0.88和1.14元，按4月8日收盘价，对应动态PE分别为43、31和24。由于存在持续提升资源自给率的计划，长期竞争能力有望得到加强，因此给与“推荐”评级。（国联证券 杨平）

　　江西铜业（600362）：

　　1、行业龙头：公司矿产资源储备位居全国第一，铜矿产量占全国的15.5%，精铜产量占全国的18.5%。

　　2、资源储备优势：公司旗下的德兴铜矿、永平铜矿、武山铜矿、刁泉铜矿合计拥有铜金属储量1604.8万吨，若加上集团拥粤传媒股票最新消息,有的铜矿，公司可直接控制的铜金属储量约1900万吨，同时拥有约占中国1/3的矿山铜产量，位居国内同行业第一。

　　3、品牌优势：公司是国内最有潜力的电解铜企业之一，“贵冶”牌阴极铜是国内首家在伦敦金属交易所注册的A级产品，也是上海金属交易所一类产品并享受升水待遇。

　　风险因素：

　　从传统来看，二季度是铜需求旺季，但总体仍有下降预期。

　　豫园商城（600655）：

　　1. 黄金饰品主业稳步发展。2009年，公司在黄金饰品业的渠道拓展方面持续大力推进，截止2009年底，三大销售类别（直营店、加盟店、经销商）总数已达1，100家左右，较2008年增幅超过15%，其中，直营店作为公司品牌形象推广的主要部分，数量已达60-70家;发展加盟店是公司既提升品牌形象、强化品牌控制，又大力拓展销售渠道的重要举措，截止2009年底，加盟店数量已超过500家，较2008年增加逾50%。通过渠道不断扩张，公司的销售网点已遍布华东、华北、华中、华南、东北、西北、西南等22个省市，形成一个立足上海、辐射“华东六省”、从地方安彩高科股票股吧,到区域再到全国的销售网络，从上海知名品牌快速成长为中国知名品牌。今后公司在黄金饰品业扩张方面的战略是：以推广连锁加盟模式为主，首先，巩固并加强华东六省一市的销售渠道，以品牌推广为主;其次，向南、北方市场逐步渗透，力争在每一个省会城市都有直营旗舰店，不仅可以配合公司的品牌推广战略，在市场成熟后还可以作为当地的物流中心，支持进一步的渠道拓展。

　　我们预计，公司未来3-5年店面增长速度仍将保持在每年15-25%左右，其中，作为品牌推广主力的直营店由于其基数较小，增速预计可能达到25-35%，而经销商数量预计将维持现有水平或有小幅收缩，与之相对的是加盟商的数量预计将在未来3-5年实现翻番。近年来，我国黄金珠宝行业销售增速一直保持在20%以上，公司作为行业龙头企业，具有较高的市场份额，加上黄金首饰需求和投资需求的高涨，我们预计，未来三年公司黄金业务收入增速将达到30%以上。考虑到2010年世博会的带动，我们认为2010年、2011年黄金营业收入增速将达到45%、30%。（天相投顾）

　　中金黄金（600489）：

　　本周市场延续了此前的弱势，沪指离2481点的前期低点仅一步之遥。从整体情况来看，市场扩容速度不减，在没有增量资金进场而市股票天地线图片大全,值不断做大的情况下，市场重心不断下移。短期来看，自4月15日以来，A股市场经历了深幅调整，大盘一度重挫逾20%。在此情况之下，一些中报预增股下跌幅度也比较深；但此类个股基本面较好，在个股股价大幅回调后公司动态估值优势开始显现，故这些应是被错杀的优质成长股。同时，根据WIND资讯的统计数据，截至6月17日，共有665家公司发布中期业绩预告，其中512家报喜，占比约76.99%；有153家报忧。从业绩增长幅度来看，在512家报喜的公司中，有70家公司预增超过200%。此类公司绝大部分受产品价格上涨或者产品销量上升所致，从而促使其盈利向好。其中中期业绩预计增长10倍以上的有13家，我们认为，这些股票最有可能在未来的行情中跑赢大盘。基于以上思路下周短线推荐中金黄金，中线维持长安汽车不变。

　　随着公司前期扩建项目产能的逐步释放，以及09年底收购的矿山资产合并报表，我们预计公司2010年矿产金产量将达到20吨，较2009年将实现较大幅度的增加。公司矿产铜产量在15000吨左右，预计2010年铜均价相比09年会有40%的增长，故公司矿产铜部分将带给公司不少的利润贡献。此外，09年黄金价格高企，公司对现有矿山加大了低品位矿的采选，虽然吨矿成本有所下降，但克金成本基本与去年持平，大约在135元左右，未来降低克金成本仍是公司的主要工作之一。而随着今年苏尼特低成本的产量释放，预计克金成本会有改善。此外，中国黄金集团高层曾表示，中国黄金集团已制定了资源注入总体计划，逐步将黄金矿业资产全部纳入公司，以实现黄金主业整体上市。我们认为，随着时间的推移，后续资产注入的预期将逐步增强，未来公司资源储量的大幅提升值得期待。（民族证券 韩浩）

　　山东黄金（600547）：

　　收购增厚，公司黄金储量产量提高公司业绩。本次收购的平邑县归来庄金矿主要经营黄金矿的采选冶炼、矿山和地质公园旅游。公司合法采矿面积0.216平方公里，有效期至2013年9月。归来庄金矿拥有金金属量16吨，平均品位7.77克/吨。伴生银金属量28吨，银平均品位13.46克/吨。矿权评估价值为4.57亿元。截至2009年4月30日，1-4月归来庄金矿实现净利润3762.67万元。从全年来看，归来庄金矿净利润约可达到1.6亿元，折合每股收益0.46元。

　　黄金价格短多长空投资黄金子板块仍需谨慎。黄金价格从2005年的300美元/盎司上涨到目前960美元，上涨的主要推动力来自于美元的货币因素。在2008年金融风暴肆虐期间，黄金价格受到了避险资金的推动而出现不断的上行，在风暴最严重的时候创出了1005美元/盎司的历史最高价格。由于全球黄金ETF发行量的增加，投资资金介入黄金行业越发明显。但与此同时，我们关注到传统黄金消费国印度的首饰消费出现了急剧的下降。我们更倾向于认为，未来经济逐步复苏的过程中，黄金价格会逐步趋稳。期望黄金价格不断走高也不太现实。从这个角度上来讲，尽管黄金价格短期内仍将有较为强势的表现，但从长期看价格将呈现逐步平稳乃至下行的态势。我们认为对黄金子板块的投资仍需谨慎。

　　给予公司“谨慎买入”投资评级。考虑到山东黄金较好的黄金矿山情况，此次收购将提升黄金储量、产量的事实，尽管我们对未来黄金子行业持谨慎态度，但仍给予该公司“谨慎买入”的投资评级。（第一创业）

　　辰州矿业（002155）：

　　长城证券发表研究报告指出，公司主要有三大看点。其一，独特的金锑钨组合模式及抗单品种价格的风险能力强；其二，产业链一体和技术优势，独特的金锑分离技术使得公司的生产成本低于同类黄金公司；其三，公司近年来资源稳步扩张，未来3年储量和产量将稳定增长，尤其是资源自给率极高，将使公司充分受益于国家保护政策和行业整合后的锑和钨价格增长带来的超额收益。

　　分析师给予辰州矿业“强烈推荐”的投资评级，预计公司2010年-2011年EPS分别为0.298元和0.796元，对应目前股价的市盈率为72倍和27倍。（长城证券）

　　紫金矿业（601899）：

　　紫金矿业2009年报，实现销售收入209.56 亿元，同比增长23.39%;归属母公司股东净利润35.41 亿元，同比增长17.84%;基本每股收益0.24 元，每10股派发现金红利人民币1.00元（含税）。

　　主要产品黄金价格上涨和产量增加是公司业绩同比增加的主要原因。期内黄金业务销售收入占营业收入73.23%，归属母公司股东净利润73.57%。公司年内矿山金销售价格同比上升7.91%%，矿产金产量同比增加9.74%，矿产铜产量同比增长38.13%。

　　2009年公司矿产金占全国矿产金产量的11.74%，矿产铜产量为同行业第二位，锌产量为同行业第六位。实现主矿种资源增量大于消耗量。

　　公司管理费有所下降，但期货平仓亏损合计为人民币40，934 万元。2010 年3 月29 日公司接到中国证监会《立案调查通知书》，公司因涉嫌信息披露违法违规一案被立案调查。我们认为公司管理水平和风险控制能力有待提高。

　　在相关报告中，我们对黄金和铜铅锌等有色金属前景进行了展望，认为黄金和铜年内均可能创历史新高。近期，SPDR GOLD SHARES 持仓与黄金价格开始上升，4月7日持仓接近2009年6月的历史高点。 LME铜库存开始明显下降，价格距历史高点约10%。

　　根据公司生产计划，预计紫金矿业2010年和2011年EPS分别为0.43元和0.46元。以2010年4月8日收盘价8.39元，2010和2011年的PE分别为19.34倍和18.29倍，维持“买入”评级，目标价10.75元。（信达证券 范海波）

　　荣华实业（600311）：

　　公司重新整合资源后向金矿类资产集中，转型黄金矿业后国际市场金价走势对其影响较大。近来国际避险资金有流入黄金市场的倾向，公司基本面前景可以从中挖掘一些潜力。目前该股平台整固后，近来放量逆势上行，短调后可在10至20日线吸纳。 公司拥有燃气地下管网总长达5380公里，燃气用户达175万户。公司主营业务较为稳定，日前携手徐州源泉环保工程有限公司涉足环保领域，后者是一家立足徐州、服务淮海地区的知名环境企业。该股股价连续调整，反弹动力趋强，建议逢低关注。（申银万国）

　　黄金重组股

　　编者按：工信部促黄金行业重组，十二五期间企业将减少100家。“十二五”期间，黄金工业结构调整和产业转型升级将取得明显进展，工业增加值年均增长12%以上，产业发展规模和质量将进一步提高。作为保障，将严格企业资质管理，提高行业准入规模，加大兼并重组力度，“十二五”期间将减少100家黄金企业。

　　意见明确，“十二五”期间，将通过加强资源勘查，新增黄金资源储量4000-5000吨，扣除黄金开采消耗3000吨左右，到2015年全国保有黄金资源储量达到8000-9000吨，比“十一五”期间增长20%以上。国内黄金产量年平均增长率保持3-5%，到2015年，黄金产量达到420吨，力争实现450吨。“十二五”期间生产黄金1900－2100吨，比“十一五”期间增长30%以上。

　　“通过加大兼并重组力度，企业数量从“十一五”末期的700多家减少到600家左右。”意见明确要形成1个50吨级、2个40吨级、1个30吨级、1个20吨级、2个10吨级的黄金企业集团公司。到2015年，十大黄金集团公司产量达到260吨，比2010年增加100吨，大中型黄金企业的黄金产量占全国的70%以上。在推进企业兼并重组方面，鼓励现有矿田内多于2家以上的企业间实施兼并重组，减少黄金开采和冶炼企业数量，提高产业集中度。

　　作为保障措施，意见还提高了行业准入规模，黄金采、选、冶企业最小规模为：露采矿山现有200吨/日，新建300吨/日，地下矿山现有及新建100吨/日；无配套采矿系统的独立选矿厂现有200吨/日，新建300吨/日；原料自供能力不足50%的独立氰化企业现有100吨/日，新建200吨/日；无配套采矿系统的独立堆浸现有750吨/日，新建1500吨/日；无配套采矿系统的独立黄金冶炼厂现有精矿处理能力100吨/日，新建200吨/日。

　　涉及黄金重组股的股票一览：

　　云南铜业：

　　利润4.40亿元，同比增加115.04%;每股收益0.30元，符合市场预期。年度分配方案：不分配。

　　点评：量跌价升导致收入下降，利润上升。销售收入下降的原因是产量下降。2009年公司生产精炼铜28.67万吨，同比下降24.45%;硫酸72.46万吨，同比下降6.94%;黄金8.1吨，同比下降26.88%。产品价格上升使得利润大幅改善，2009年铜价涨幅超过100%，电铜毛利率达到10.62%，同比增长246.5%，铜杆毛利率为10.67%，同比增长477.02%;虽然硫酸价格同比大幅下降影响部分利润情况，但是公司毛利仍同比增长219%。

　　存货高达百亿，有利有弊。公司存货高达109.89亿元，同比增长46%，因为公司在2009年价格相对较低时增加原材料的采购量。存货增加的是原材料和产成品。其中原材料库存52亿元，占总库存近50%，同比增长18%;产成品16亿元，同比增长171%。虽然2010年冶炼费大幅下降，但公司能够通过低成本原材料转移部分风险，并享受高价带振芯科技股票行情走势,来的超额收益。但也须关注价格下降导致的资产减值损失风险。

　　提升资源储备和自给率是重点。公司主要集团资源注入方式提升资源储备和自给率。2009年7月公司公告定向增发至多3亿股，募集资金收购相关公司股权和支持大红山深部扩建项目，以提升公司资源储备和自给率。目前定向增发项目仍在进行中。/fenxi

　　公司2010年生产计划。预计生产高纯阴极铜32万吨，自产铜精矿含铜5.68万吨，硫酸50万吨，黄金7.843 吨，白银295吨，铁精矿64万吨。

　　首次“推荐”评级。未来铜价仍将保持高位震荡向上格局，预计2010-2012年公司EPS分别为0.63元、0.88和1.14元，按4月8日收盘价，对应动态PE分别为43、31和24。由于存在持续提升资源自给率的计划，长期竞争能力有望得到加强，因此给与“推荐”评级。

　　江西铜业：

　　1、行业龙头：公司矿产资源储备位居全国第一，铜矿产量占全国的15.5%，精铜产量占全国的18.5%。

　　2、资源储备优势：公司旗下的德兴铜矿、永平铜矿、武山铜矿、刁泉铜矿合计拥有铜金属储量1604.8万吨，若加上集团拥有的铜矿，公司可直接控制的铜金属储量约1900万吨，同时拥有约占中国1/3的矿山铜产量，位居国内同行业第一。

　　3、品牌优势：公司是国内最有潜力的电解铜企业之一，“贵冶”牌阴极铜是国内首家在伦敦金属交易所注册的A级产品，也是上海金属交易所一类产品并享受升水待遇。

　　风险因素：

　　从传统来看，二季度是铜需求旺季，但总体仍有下降预期。

　　豫园商城：

　　1. 黄金饰品主业稳步发展。2009年，公司在黄金饰品业的渠道拓展方面持续大力推进，截止2009年底，三大销售类别总数已达1，100家左右，较2008年增幅超过15%，其中，直营店作为公司品牌形象推广的主要部分，数量已达60-70家;发展加盟店是公司既提升品牌形象、强化品牌控制，又大力拓展销售渠道的重要举措，截止2009年底，加盟店数量已超过500家，较2008年增加逾50%。通过渠道不断扩张，公司的销售网点已遍布华东、华北、华中、华南、东北、西北、西南等22个省市，形成一个立足上海、辐射“华东六省”、从地方到区域再到全国的销售网络，从上海知名品牌快速成长为中国知名品牌。今后公司在黄金饰品业扩张方面的战略是：以推广连锁加盟模式为主，首先，巩固并加强华东六省一市的销售渠道，以品牌推广为主;其次，向南、北方市场逐步渗透，力争在每一个省会城市都有直营旗舰店，不仅可以配合公司的品牌推广战略，在市场成熟后还可以作为当地的物流中心，支持进一步的渠道拓展。

　　我们预计，公司未来3-5年店面增长速度仍将保持在每年15-25%左右，其中，作为品牌推广主力的直营店由于其基数较小，增速预计可能达到25-35%，而经销商数量预计将维持现有水平或有小幅收缩，与之相对的是加盟商的数量预计将在未来3-5年实现翻万达股票行情,番。近年来，我国黄金珠宝行业销售增速一直保持在20%以上，公司作为行业龙头企业，具有较高的市场份额，加上黄金首饰需求和投资需求的高涨，我们预计，未来三年公司黄金业务收入增速将达到30%以上。考虑到2010年世博会的带动，我们认为2010年、2011年黄金营业收入增速将达到45%、30%。

　　中金黄金：

　　本周市场延续了此前的弱势，沪指离2481点的前期低点仅一步之遥。从整体情况来看，市场扩容速度不减，在没有增量资金进场而市值不断做大的情况下，市场重心不断下移。短期来看，自4月15日以来，A股市场经历了深幅调整，大盘一度重挫逾20%。在此情况之下，一些中报预增股下跌幅度也比较深；但此类个股基本面较好，在个股股价大幅回调后公司动态估值优势开始显现，故这些应是被错杀的优质成长股。同时，根据WIND资讯的统计数据，截至6月17日，共有665家公司发布中期业绩预告，其中512家报喜，占比约76.99%；有153家报忧。从业绩增长幅度来看，在512家报喜的公司中，有70家公司预增超过200%。此类公司绝大部分受产品价格上涨或者产品销量上升所致，从而促使其盈利向好。其中中期业绩预计增长10倍以上的有13家，我们认为，这些股票最有可能在未来的行情中跑赢大盘。基于以上思路下周短线推荐中金黄金，中线维持长安汽车不变。

　　随着公司前期扩建项目产能的逐步释放，以及09年底收购的矿山资产合并报表，我们预计公司2010年矿产金产量将达到20吨，较2009年将实现较大幅度的增加。公司矿产铜产量在15000吨左右，预计2010年铜均价相比09年会有40%的增长，故公司矿产铜部分将带给公司不少的利润贡献。此外，09年黄金价格高企，公司对现有矿山加大了低品位矿的采选，虽然吨矿成本有所下降，但克金成本基本与去年持平，大约在135元左右，未来降低克金成本仍是公司的主要工作之一。而随着今年苏尼特低成本的产量释放，预计克金成本会有改善。此外，中国黄金集团高层曾表示，中国黄金集团已制定了资源注入总体计划，逐步将黄金矿业资产全部纳入公司，以实现黄金主业整体上市。我们认为，随着时间的推移，后续资产注入的预期将逐步增强，未来公司资源储量的大幅提升值得期待。

　　山东黄金：

　　收购增厚，公司黄金储量产量提高公司业绩。本次收购的平邑县归来庄金矿主要经营黄金矿的采选冶炼、矿山和地质公园旅游。公司合法采矿面积0.216平方公里，有效期至2013年9月。归来庄金矿拥有山鹰纸业个股分析,金金属量16吨，平均品位7.77克/吨。伴生银金属量28吨，银平均品位13.46克/吨。矿权评估价值为4.57亿元。截至2009年4月30日，1-4月归来庄金矿实现净利润3762.67万元。从全年来看，归来庄金矿净利润约可达到1.6亿元，折合每股收益0.46元。

　　黄金价格短多长空投资黄金子板块仍需谨慎。黄金价格从2005年的300美元/盎司上涨到目前960美元，上涨的主要推动力来自于美元的货币因素。在2008年东方集团股票价格,金融风暴肆虐期间，黄金价格受到了避险资金的推动而出现不断的上行，在风暴最严重的时候创出了1005美元/盎司的历史最高价格。由于全球黄金ETF发行量的增加，投资资金介入黄金行业越发明显。但与此同时，我们关注到传统黄金消费国印度的首饰消费出现了急剧的下降。我们更倾向于认为，未来经济逐步复苏的过程中，黄金价格会逐步趋稳。期望黄金价格不断走高也不太现实。从这个角度上来讲，尽管黄金价格短期内仍将有较为强势的表现，但从长期看价格将呈现逐步平稳乃至下行的态势。我们认为对黄金子板块的投资仍需谨慎。

　　给予公司“谨慎买入”投资评级。考虑到山东黄金较好的黄金矿山情况，此次收购将提升黄金储量、产量的事实，尽管我们对未来黄金子行业持谨慎态度，但仍给予该公司“谨慎买入”的投资评级。

　　辰州矿业：

　　长城证券发表研究报告指出，公司主要有三大看点。其一，独特的金锑钨组合模式及抗单品种价格的风险能力强；其二，产业链一体和技术优势，独特的金锑分离技术使得公司的生产成本低于同类黄金公司；其三，公司近年来资源稳步扩张，未来3年储量和产量将稳定增长，尤其是资源自给率极高，将使公司充分受益于国家保护政策和行业整合后的锑和钨价格增长带来的超额收益。

　　分析师给予辰州矿业“强烈推荐”的投资评级，预计公司2010年-2011年EPS分别为0.298元和0.796元，对应目前股价的市盈率为72倍和27倍。

　　紫金矿业：

　　紫金矿业2009年报，实现销售收入209.56 亿元，同比增长23.39%;归属母公司股东净利润35.41 亿元，同比增长17.84%;基本每股收益0.24 元，每10股派发现金红利人民币1.00元。

　　主要产品黄金价格上涨和产量增加是公司业绩同比增加的主要原因。期内黄金业务销售收入占营业收入73.23%，归属母公司股东净利润73.57%。公司年内矿山金销售价格同比上升7.91%%，矿产金产量同比增加9.74%，矿产铜产量同比增长38.13%。

　　2009年公司矿产金占全国矿产金产量的11.74%，矿产铜产量为同行业第二位，锌产量为同行业第六位。实现主矿种资源增量大于消耗量。

　　公司管理费有所下降，但期货平仓亏损合计为人民币40，934 万元。2010 年3 月29 日公司接到中国证监会《立案调查通知书》，公司因涉嫌信息披露违法违规一案被股票行情guba8,立案调查。我们认为公司管理水平和风险控制能力有待提高。

　　在相关报告中，我们对黄金和铜铅锌等有色金属前景进行了展望，认为黄金和铜年内均可能创历史新高。近期，SPDR GOLD SHARES 持仓与黄金价格开始上升，4月7日持仓接近2009年6月的历史高点。 LME铜库存开始明显下降，价格距历史高点约10%。

　　根据公司生产计划，预计紫金矿业2010年和2011年EPS分别为0.43元和0.46元。以2010年4月8日收盘价8.39元，2010和2011年的PE分别为19.34倍和18.29倍，维持“买入”评级，目标价10.75元。

　　荣华实业：

　　公司重新整合资源后向金矿类资产集中，转型黄金矿业后国际市场金价走势对其影响较大。近来国际避险资金有流入黄金市场的倾向，公司基本面前景可以从中挖掘一些潜力。目前该股平台整固后，近来放量逆势上行，短调后可在10至20日线吸纳。 公司拥有燃气地下管网总长达5380公里，燃气用户达175万户。公司主营业务较为稳定，日前携手徐州源泉环保工程有限公司涉足环保领域，后者是一家立足徐州、服务淮海地区的知名环境企业。该股股价连续调整，反弹动力趋强，建议逢低关注。